波動率指數（Volatility Index，VIX）芝加哥期權交易所(Chicago Board Options ... 即可以從VIX 指數看出S＆P 指數變盤徵兆，VIX 到達相對高點時，表示投資者對 ...波動率指數用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)波動率指數（VolatilityIndex，VIX）目錄1波動率指數簡介2波動率的類型3波動率指數的編製原理4波動率指數的編製方法5波動率指數的表現和有效性[編輯]波動率指數簡介　　芝加哥期權交易所(ChicagoBoardOptionsExchange，CBOE)的波動率指數(VolatilityIndex，VIX)或者稱之為“恐懼指數”，衡量標準普爾500指數(S&P500Index)期權的隱含波動率。

VIX指數每日計算，代表市場對未來30天的市場波動率的預期。

　　波動性在金融衍生品的定價、交易策略以及風險控制中扮演著相當重要的角色。

可以說沒有波動性就沒有金融市場，但如果市場波動過大，而且缺少風險管理工具，投資者可能會擔心風險而放棄交易，使市場失去吸引力。

　　1987的全球股災後，為穩定股市與保護投資者，紐約證券交易所(NYSE)於1990年引進了斷路器機制(Circuit-breakers)，當股價發生異常變動時，暫時停止交易，試圖降低市場的波動性來恢復投資者的信心。

但斷路器機制引進不久，對於如何衡量市場波動性市場產生了許多新的認識，漸漸產生了動態顯示市場波動性的需求。

因此，在NYSE採用斷路器來解決市場過度波動問題不久，芝加哥期權交易所從1993年開始編製市場波動率指數，以衡量市場的波動率。

　　芝加哥期權交易所(CBOE)在1973年4月開始股票期權交易後，就一直有通過期權價格來構造波動率指數的設想，以反映市場對於的未來波動程度的預期。

其間有學者陸續提出各種計算方法，Whaley(1993)提出了編製市場波動率指數作為衡量未來股票市場價格波動程度的方法。

同年，CBOE開始編製VIX指數，選擇S&P100指數期權的隱含波動率為編製基礎，同時計算買權與賣權的隱含波動率，以考慮交易者使用買權或賣權的偏好。

　　VIX表達了期權投資者對未來股票市場波動性的預期，當指數越高時，顯示投資者預期未來股價指數的波動性越劇烈；當VIX指數越低時，代表投資者認為未來的股價波動將趨於緩和。

由於該指數可反應投資者對未來股價波動的預期，並且可以觀察期權參與者的心理表現，也被稱為“投資者情緒指標”(Theinvestorfeargauge)。

經過十多年的發展和完善，VIX指數逐漸得到市場認同，CBOE於2001年推出以NASDAQ100指數為標的的波動性指標(NASDAQVolatilityIndex,VXN)；CBOE2003年以S&P500指數為標的計算VIX指數，使指數更貼近市場實際。

2004年推出了第一個波動性期貨（VolatilityIndexFutures）VIXFutures，2004年推出第二個將波動性商品化的期貨，即方差期貨(VarianceFutures)，標的為三個月期的S&P500指數的現實方差(RealizedVariance)。

2006年，VIX指數的期權開始在芝加哥期權交易所開始交易。

[編輯]波動率的類型　　1、實際波動率　　實際波動率又稱作未來波動率，它是指對期權有效期內投資回報率波動程度的度量，由於投資回報率是一個隨機過程，實際波動率永遠是一個未知數。

或者說，實際波動率是無法事先精確計算的，人們只能通過各種辦法得到它的估計值。

　　2、歷史波動率　　歷史波動率是指投資回報率在過去一段時間內所表現出的波動率，它由標的資產市場價格過去一段時間的歷史數據（即St的時間序列資料）反映。

這就是說，可以根據{St}的時間序列數據，計算出相應的回報率數據，然後運用統計推斷方法估算回報率的標準差，從而得到歷史波動率的估計值。

顯然，如果實際波動率是一個常數，它不隨時間的推移而變化，則歷史波動率就有可能是實際波動率的一個很好的近似。

　　3、預測波動率　　預測波動率又稱為預期波動率，它是指運用統計推斷方法對實際波動率進行預測得到的結果，並將其用於期權定價模型，確定出期權的理論價值。

因此，預測波動率是人們對期權進行理論定價時實際使用的波動率。

這就是說，在討論期權定價問題時所用的