成長率是變動幅度的計算，簡單來說，就是營收、營業毛利、營業利益、稅前淨利、及稅後淨利等，究竟較去年同期、較上一季成長或是衰退了多少幅度，然後 ...選擇語言English繁體中文简体中文:::相關網站博客來售票網企業採購福利平台海外專館:::會員服務|快速功能0結帳您好 ( 登出 )    登入    加入會員購物金購物金 0儲值金 0E-Coupon 0 張單品折價券 0 張會員專區電子書櫃線上客服繁體關閉廣告展開廣告回博客來首頁客服公告：配合防疫政策各項服務暨國內出貨資訊調整詳情移動滑鼠展開全站分類:::全站分類全站分類旗艦店:::網站搜尋全部展開全部圖書電子書影音百貨雜誌售票海外專館禮物卡搜尋熱門關鍵字倒數10分又38秒李登輝秘錄搞懂內分泌科學偵探中文書兒童暑期閱讀2021曬書祭新書預購排行榜選書即將出版特價書香港出版讀者書評出版社專區分類總覽博客來中文書看懂新聞2：剖析關鍵數字，聰明掌握進出場時機內容連載看懂新聞2：剖析關鍵數字，聰明掌握進出場時機作者：孫伊廷出版日期：2012/08/11內容連載頁數 3/3用成長率辨別企業營運狀況，怎樣的表現才值得投資人鎖定？在初步了解各項數據與比率後，接下來最重要的就是成長率的應用。

成長率是變動幅度的計算，簡單來說，就是營收、營業毛利、營業利益、稅前淨利、及稅後淨利等，究竟較去年同期、較上一季成長或是衰退了多少幅度，然後以此來分析上市櫃公司今年的業績展望，是屬於成長年？還是衰退年？接著觀察股價有無提前反應？若是今年有機會因新產品熱銷、或轉型獲市場認同等，進而獲利出現大幅成長，後續股價就可望出現一波可觀的漲勢，只要目前漲幅不大，股價尚未反應，就值得投資人鎖定。

在本篇第六單元提及成長的極限，這往往與產能有關，而觀察指標則是營收成長率，當一間公司的營收由單月較上月成長，變成單月較上月成長一○％，再變成單月較上月成長五％時，雖然每個月的營收還是呈現成長，只是成長的幅度變少，成長率由二○％下滑到一○％，再下滑到五％，但是反應在股價上，往往會是一波下跌，因為營收成長變緩了；而營業利益成長率也是一樣，當營業淨利成長率呈現逐季下滑時，也代表公司的體質正在變差，可能是成本、費用增加，也可能是產品面臨殺價競爭。

實務上，通常會把營收成長率及營業利益成長率一同來進行比較，如果營收成長率高於營業利益成長率，則代表營收成長比獲利成長來的多，這通常代表公司的營運正面臨相當程度挑戰，競爭對手可能以低價搶單，公司被迫跟進，或是生產成本提升，毛利持續下降，簡單說，就是出現有營收卻沒獲利，營運呈現「白做工」的情形。

當然若是營收成長率低於營業利益成長率，這要進一步觀察毛利率與營業利益率的變化，若公司採取選擇性接單，也就是寧願做少一點生意，但是選擇條件較優渥，能夠賺比較多錢的訂單；或是公司調整產品策略，專注於高毛利的產品發展，讓營收縱使變少了，但是獲利反而提升。

至於若營收成長率和營業利益成長率兩者同時為負，則代表公司的營收與獲利較上月，或是去年同期變少了，這時就要進一步追蹤毛利率與營業利益率的變化，若是兩者呈現仍能成長，只是成長幅度下滑，原則上對於業績影響不大，可能是一些短期因素的調整，但若毛利率與營業利益率的數值出現下滑或是由正轉負，則代表公司的營運面臨嚴峻的考驗。

一旦出現上市櫃公司連續二到三季毛利率與營業利益率都下滑，並且數值較上季，較去年同期呈現大幅衰退時，要優先避開這一類型的股票，過去出現重大財務危機的公司，在股價崩跌之前，都有這一類的訊號。

成長率的比較通常必須以其他數值來運用，才能看出企業營運的全貌，例如毛利率、營業淨利率、以及一些財務比率等；在觀察比率與數值變動時，由於各產業別不同，光比較數值的意義不大，跟同業比，跟自己過去的成績比實質意義較高。

通常可以連續三個季度成長，或是連續三個月分成長來當第一個篩選條件，不論是連三個月營收成長、連三季毛利率成長、連三季營業利益率成長、及連三季稅後淨利成長等，都可作為選股的條件，而能夠通過多項「連三季」數字檢驗條件的公司，往往本身營運狀況也會隨之轉佳，後市自然值得期待。

在選股上，當一間公司的營收能夠成長，且毛利率與營業利益率能提升，通常會吸引更多法人的著墨，進而建立基本持股，或是拉高持股水位；反之，若一間公司營收成長，但是毛利率及營業利益率卻呈現下滑，則通常不論獲利如何，法人會先用高標準來檢驗，只要沒能達到預期毛利率的結果，股票就是被無情地減碼，降低持股水位。

會發生這樣的現象，主因在於股價反應未來，而與未來營運變化息息相關的正是毛利率與營益率，毛利率與營益率不會沒原因就發生大幅度的波動，一定是發生體質改變的情形，才會