長線與短線投資@ 悠然人生:: 痞客邦:: | 長線投資短線投資
這幾天我一直在想有關於長線投資的論點，我始終抱持著懷疑的態度。
一般來說，找一間有潛力的公司，然後長期持有它的股票，過了幾年可能就讓你賺進了五到十倍的利潤。
悠然人生跳到主文滿紙荒唐言，一把辛酸淚。
都云作者痴，誰解其中味？部落格全站分類：心情日記相簿部落格留言名片Jul07Fri200614:21長線與短線投資這幾天我一直在想有關於長線投資的論點，我始終抱持著懷疑的態度。
一般來說，找一間有潛力的公司，然後長期持有它的股票，過了幾年可能就讓你賺進了五到十倍的利潤。
跟銀行所給的存款利率比起來，無疑是很大的一筆錢。
與此同時，長線投資可以避免不斷買入賣出時的手續費，也可以避免再投資的風險。
然而實際上真的是如此嗎？不如讓數字來說話。
一般來說，一間有潛力成長的公司，可能要花上五年以上的時間，它的股票才能增值到五倍甚至是十倍。
很多有潛力的公司，除非上市掛牌的價格低，並且在你買入時價位同樣也很低，在放了很多年後，你賺到的利潤恐怕還不到本金的三倍。
當然若是你買到像是微軟這樣的超級潛力股，從1996年到2000年，它的股價增加了12倍，這就另當別論了。
若是你真的有未卜先知的本事，在1990年便買入了微軟，那麼在2000年時，你已經賺了足足60倍。
如此驚人的回報，實在是不可思議。
但是又有多少人能聰明到在1990年便買入，不論中間發生了什麼事，都一直持有手中股票，持有了十年呢？基本上，買股票跟結婚是兩碼子事。
結了婚你得不離不棄地照顧你老婆一輩子，但買股票你只要賺到飽就可以賣掉了。
那麼作一個假設，你有一萬塊錢，現在你面前有十個箱子，每個箱子裡有一張紙條。
當你打開這個箱子時，你手上的錢會照著紙條上寫的%增值或縮水。
好了，現在你一直開箱子，開到了第五個，此時你手上的錢已經變成五萬了。
在這個時候，你會選擇收手，還是會繼續開下去呢？如果這錢是你所有的財產，你敢不敢拿這錢繼續賭下去？之所以會有波段操作這種手法出現，主因就是股價的不可預測性。
你或許能從公司的財務營運狀況看出長期的成長，你卻永遠無法預測成長會到多少，也無法預測會不會發生什麼意外讓你一夕之間把錢都賠光。
換言之，長期投資雖然避免了手續費，也避免了再投資的風險，但持有一張股票而不套現的時間越久，風險也將隨之增加。
無可置疑的，令人尊敬的巴菲特等投資大師的理論著重穩中求勝，而且已經被證明是一種很睿智的作法。
不過我想短線投資亦有其可取之處，而且同樣也可以是低風險又高回報的投資。
假設我在一段時間的研究後，找到了一間在未來五年會成長的公司，此時我買入了它的股票，我應該是放著等到五年後收割成果，還是在這五年內不斷地進出套利呢？之前我拿了一檔股票過去幾年共五百筆的交易資料來作統計分析，發現了它平均每日價格的波動為4.91%，有95%的可能會在4.50~5.32%之間浮動。
現在假設我們預知在五年後，股票會增值20倍。
此時請先注意一點，股價暴漲是一種exponentialgrowth，可能頭四年都每年5%地漲，一直到第五年才猛地增長了四倍。
如果我們手中持有本金A，每天就賺那波動k%的價差，交易時的手續費為本金的1.5%，52週共260個交易日，賺的錢保留下來不再投入，那麼一年下來的淨利將會是：淨利=五年(年收入–年支出)–本金Profit=5[A(0.95)(k)(260)–A(0.015)(260)(2)]–AProfit=5(247k–7.6)A假設最終增長為二十倍，則長線投資的一年的淨利則為：Profit=20A–A(0.015)(2)–A=18.97A如果長線投資獲利較高的話，那麼：18.97A≧5(247k–7.6)AK≦0.0461換言之，當單日價位波動在4.61%以下時，長線投資的獲利將高於不斷地短線進出，而平均波動卻是4.91%。
如果說像是微軟，五年增長只有12倍的話，K只要大於3.40%，不斷地短線進出賺得便比長線還多。
這還是保守估計，因為賺到的資金並未再被投入，若是賺了以後再加碼，公式將會變成：Profit=A(1+0.95k–0.015)^1300–A=A(0.985+0.95k)^1300–A18.97A≧A(0.985+0.95k)^1300–AK≦0.0182也就是說，只要波動值高於1.82%，長期累計下來，不斷短線投資的獲利將會遠遠高於長線投資。
一般來說，找一間有潛力的公司，然後長期持有它的股票，過了幾年可能就讓你賺進了五到十倍的利潤。
悠然人生跳到主文滿紙荒唐言，一把辛酸淚。
都云作者痴，誰解其中味？部落格全站分類：心情日記相簿部落格留言名片Jul07Fri200614:21長線與短線投資這幾天我一直在想有關於長線投資的論點，我始終抱持著懷疑的態度。
一般來說，找一間有潛力的公司，然後長期持有它的股票，過了幾年可能就讓你賺進了五到十倍的利潤。
跟銀行所給的存款利率比起來，無疑是很大的一筆錢。
與此同時，長線投資可以避免不斷買入賣出時的手續費，也可以避免再投資的風險。
然而實際上真的是如此嗎？不如讓數字來說話。
一般來說，一間有潛力成長的公司，可能要花上五年以上的時間，它的股票才能增值到五倍甚至是十倍。
很多有潛力的公司，除非上市掛牌的價格低，並且在你買入時價位同樣也很低，在放了很多年後，你賺到的利潤恐怕還不到本金的三倍。
當然若是你買到像是微軟這樣的超級潛力股，從1996年到2000年，它的股價增加了12倍，這就另當別論了。
若是你真的有未卜先知的本事，在1990年便買入了微軟，那麼在2000年時，你已經賺了足足60倍。
如此驚人的回報，實在是不可思議。
但是又有多少人能聰明到在1990年便買入，不論中間發生了什麼事，都一直持有手中股票，持有了十年呢？基本上，買股票跟結婚是兩碼子事。
結了婚你得不離不棄地照顧你老婆一輩子，但買股票你只要賺到飽就可以賣掉了。
那麼作一個假設，你有一萬塊錢，現在你面前有十個箱子，每個箱子裡有一張紙條。
當你打開這個箱子時，你手上的錢會照著紙條上寫的%增值或縮水。
好了，現在你一直開箱子，開到了第五個，此時你手上的錢已經變成五萬了。
在這個時候，你會選擇收手，還是會繼續開下去呢？如果這錢是你所有的財產，你敢不敢拿這錢繼續賭下去？之所以會有波段操作這種手法出現，主因就是股價的不可預測性。
你或許能從公司的財務營運狀況看出長期的成長，你卻永遠無法預測成長會到多少，也無法預測會不會發生什麼意外讓你一夕之間把錢都賠光。
換言之，長期投資雖然避免了手續費，也避免了再投資的風險，但持有一張股票而不套現的時間越久，風險也將隨之增加。
無可置疑的，令人尊敬的巴菲特等投資大師的理論著重穩中求勝，而且已經被證明是一種很睿智的作法。
不過我想短線投資亦有其可取之處，而且同樣也可以是低風險又高回報的投資。
假設我在一段時間的研究後，找到了一間在未來五年會成長的公司，此時我買入了它的股票，我應該是放著等到五年後收割成果，還是在這五年內不斷地進出套利呢？之前我拿了一檔股票過去幾年共五百筆的交易資料來作統計分析，發現了它平均每日價格的波動為4.91%，有95%的可能會在4.50~5.32%之間浮動。
現在假設我們預知在五年後，股票會增值20倍。
此時請先注意一點，股價暴漲是一種exponentialgrowth，可能頭四年都每年5%地漲，一直到第五年才猛地增長了四倍。
如果我們手中持有本金A，每天就賺那波動k%的價差，交易時的手續費為本金的1.5%，52週共260個交易日，賺的錢保留下來不再投入，那麼一年下來的淨利將會是：淨利=五年(年收入–年支出)–本金Profit=5[A(0.95)(k)(260)–A(0.015)(260)(2)]–AProfit=5(247k–7.6)A假設最終增長為二十倍，則長線投資的一年的淨利則為：Profit=20A–A(0.015)(2)–A=18.97A如果長線投資獲利較高的話，那麼：18.97A≧5(247k–7.6)AK≦0.0461換言之，當單日價位波動在4.61%以下時，長線投資的獲利將高於不斷地短線進出，而平均波動卻是4.91%。
如果說像是微軟，五年增長只有12倍的話，K只要大於3.40%，不斷地短線進出賺得便比長線還多。
這還是保守估計，因為賺到的資金並未再被投入，若是賺了以後再加碼，公式將會變成：Profit=A(1+0.95k–0.015)^1300–A=A(0.985+0.95k)^1300–A18.97A≧A(0.985+0.95k)^1300–AK≦0.0182也就是說，只要波動值高於1.82%，長期累計下來，不斷短線投資的獲利將會遠遠高於長線投資。