〈書摘〉財務自由最大的盲點：投資絕對不要用槓桿！ | 諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式
他有耶魯大學經濟學博士學位，但之前在捐贈基金管理方面毫無經驗。
... 來源: 《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》. 【書籍介紹】. 書名：諾貝爾經濟學 ...1熱搜：熱門行情最近搜尋全部刪除〈書摘〉財務自由最大的盲點：投資絕對不要用槓桿！2020/11/2318:49樂金文化〈書摘〉財務自由最大的盲點：投資絕對不要用槓桿！Tag諾貝爾獲利公式槓桿原理鉅亨選書樂金文化1986年，耶魯大學陷入財務危機。
校區大樓年久失修，即將就任的校長本諾．施密特（BennoSchmidt）為節約營運成本，竟然提出要停辦社會學系。
當時，耶魯大學捐贈基金的市值為10億美元，由新招的基金經理人大衛．史雲生（DavidSwensen）管理。
選擇大衛來挑大樑，實在讓人意外。
他有耶魯大學經濟學博士學位，但之前在捐贈基金管理方面毫無經驗。
結果他上任後，採取了非典型的投資方式。
史雲生發現耶魯大學捐贈基金的投資結構有問題。
50%是股票，40%是美國國債和公司債券，剩下不到10%屬於其他投資類型。
史雲生覺得這樣的比例太不符合投資的邏輯！具體來說，那時有兩個問題亟待解決。
首先，股票歷來的表現比債券要好，至少從長期的角度來看確實如此，資產組合中股票投資的比重過小。
其次，組合投資的資產類型過於單一。
90%都是國內投資，很少有資本投放在商品或房地產市場，風險資本的比例也很小，國際投資占比微乎其微。
經濟學家們喜歡說天下沒有免費的午餐，而諾貝爾經濟學獎得主哈利．馬可維茲（HarryMarkowitz）認為，分散投資能帶來免費的午餐。
分散投資要麼能分散風險，能以更低的風險獲得相同的報酬；要麼在相同的風險水準上，能得到更高的報酬。
史雲生按照馬可維茲的建議，採取了後面一種方法進行分散投資。
免費的午餐在哪裡？史雲生幫助耶魯大學捐贈基金通過分散投資，選取多種資產類型為投資對象，取得了更好的投資報酬。
這意味著要投資境外市場，投資木材行業、新創企業和房地產。
我們希望你已經開始了分散投資。
有很多指數基金能讓你投資全球各地更多的股票市場、商品交易和房地產。
我們的投資計畫比分散投資更深入。
史雲生的分散投資模式將耶魯大學捐贈基金投資多種資產類型，獲得了更高的投資報酬。
同理，本書旨在透過介紹分散時間投資的方法，為投資者找到報酬更高的投資模式。
簡言之，分散時間投資是一種與分散資產投資類似的投資策略。
將所有的積蓄都投資在某一檔股票是錯誤的投資策略，同理，將股票市場投資的曝險部位都限定在一年內，也是冒失的行為。
如果投資者犯了這個錯誤，而股市恰恰在這一週期經歷斷崖式下跌，那麼他將血本無歸。
分散時間投資將投資週期擴展到幾十年，投資者會更安全。
絕大多數投資者都不擅長延展投資的期限。
先不考慮通貨膨脹的因素，單從投資的絕對額來看，與年老時期相比，很多人年輕時的投資金額非常小。
考慮了通貨膨脹的因素，絕大多數投資者60多歲時的股票投資金額，要比20歲出頭時高20倍甚至50倍。
20多歲投資幾千美元，年老時投資數額高出幾十倍，相對而言，年輕時小額的投資，根本無法分散日後的投資風險。
從分散時間投資的角度來看，你20、30歲的時候進行的投資，幾乎可以忽略不計。
年輕時投資5萬美元，然後年老的時候投資100萬美元，這種投資模式不合理。
我們要考慮，在年輕時投資10萬美元，年老時投資95萬美元。
對比兩種投資模式，總體的市場曝險部位是一樣的，但是後者在時間上實現了分散投資。
事實上，很多人錯失了20年分散投資風險的週期。
我們的投資生涯本可以有40年來分散投資風險，但大部分人把投資集中在退休前10年或20年的時間裡。
為了解決這個問題，我們提出一個簡單但看似比較激進的投資理念：年輕的時候，一定要利用槓桿購買股票。
分散時間投資意味著增加年輕時投資的額度。
年輕時，大家普遍手頭都缺錢，所以不會大手筆的投資。
正因為如此，我們才需要槓桿交易。
年輕的時候進行槓桿投資是更謹慎的投資策略，這是本書的一大中心思想。
假如投資者一生在股票市場的曝險部位是定量的，那麼增加年輕時投資股票的曝險部位，隨著年齡增長
... 來源: 《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》. 【書籍介紹】. 書名：諾貝爾經濟學 ...1熱搜：熱門行情最近搜尋全部刪除〈書摘〉財務自由最大的盲點：投資絕對不要用槓桿！2020/11/2318:49樂金文化〈書摘〉財務自由最大的盲點：投資絕對不要用槓桿！Tag諾貝爾獲利公式槓桿原理鉅亨選書樂金文化1986年，耶魯大學陷入財務危機。
校區大樓年久失修，即將就任的校長本諾．施密特（BennoSchmidt）為節約營運成本，竟然提出要停辦社會學系。
當時，耶魯大學捐贈基金的市值為10億美元，由新招的基金經理人大衛．史雲生（DavidSwensen）管理。
選擇大衛來挑大樑，實在讓人意外。
他有耶魯大學經濟學博士學位，但之前在捐贈基金管理方面毫無經驗。
結果他上任後，採取了非典型的投資方式。
史雲生發現耶魯大學捐贈基金的投資結構有問題。
50%是股票，40%是美國國債和公司債券，剩下不到10%屬於其他投資類型。
史雲生覺得這樣的比例太不符合投資的邏輯！具體來說，那時有兩個問題亟待解決。
首先，股票歷來的表現比債券要好，至少從長期的角度來看確實如此，資產組合中股票投資的比重過小。
其次，組合投資的資產類型過於單一。
90%都是國內投資，很少有資本投放在商品或房地產市場，風險資本的比例也很小，國際投資占比微乎其微。
經濟學家們喜歡說天下沒有免費的午餐，而諾貝爾經濟學獎得主哈利．馬可維茲（HarryMarkowitz）認為，分散投資能帶來免費的午餐。
分散投資要麼能分散風險，能以更低的風險獲得相同的報酬；要麼在相同的風險水準上，能得到更高的報酬。
史雲生按照馬可維茲的建議，採取了後面一種方法進行分散投資。
免費的午餐在哪裡？史雲生幫助耶魯大學捐贈基金通過分散投資，選取多種資產類型為投資對象，取得了更好的投資報酬。
這意味著要投資境外市場，投資木材行業、新創企業和房地產。
我們希望你已經開始了分散投資。
有很多指數基金能讓你投資全球各地更多的股票市場、商品交易和房地產。
我們的投資計畫比分散投資更深入。
史雲生的分散投資模式將耶魯大學捐贈基金投資多種資產類型，獲得了更高的投資報酬。
同理，本書旨在透過介紹分散時間投資的方法，為投資者找到報酬更高的投資模式。
簡言之，分散時間投資是一種與分散資產投資類似的投資策略。
將所有的積蓄都投資在某一檔股票是錯誤的投資策略，同理，將股票市場投資的曝險部位都限定在一年內，也是冒失的行為。
如果投資者犯了這個錯誤，而股市恰恰在這一週期經歷斷崖式下跌，那麼他將血本無歸。
分散時間投資將投資週期擴展到幾十年，投資者會更安全。
絕大多數投資者都不擅長延展投資的期限。
先不考慮通貨膨脹的因素，單從投資的絕對額來看，與年老時期相比，很多人年輕時的投資金額非常小。
考慮了通貨膨脹的因素，絕大多數投資者60多歲時的股票投資金額，要比20歲出頭時高20倍甚至50倍。
20多歲投資幾千美元，年老時投資數額高出幾十倍，相對而言，年輕時小額的投資，根本無法分散日後的投資風險。
從分散時間投資的角度來看，你20、30歲的時候進行的投資，幾乎可以忽略不計。
年輕時投資5萬美元，然後年老的時候投資100萬美元，這種投資模式不合理。
我們要考慮，在年輕時投資10萬美元，年老時投資95萬美元。
對比兩種投資模式，總體的市場曝險部位是一樣的，但是後者在時間上實現了分散投資。
事實上，很多人錯失了20年分散投資風險的週期。
我們的投資生涯本可以有40年來分散投資風險，但大部分人把投資集中在退休前10年或20年的時間裡。
為了解決這個問題，我們提出一個簡單但看似比較激進的投資理念：年輕的時候，一定要利用槓桿購買股票。
分散時間投資意味著增加年輕時投資的額度。
年輕時，大家普遍手頭都缺錢，所以不會大手筆的投資。
正因為如此，我們才需要槓桿交易。
年輕的時候進行槓桿投資是更謹慎的投資策略，這是本書的一大中心思想。
假如投資者一生在股票市場的曝險部位是定量的，那麼增加年輕時投資股票的曝險部位，隨著年齡增長