投資股市觀察基本面，必須了解財務報表如何解讀。

... 同時，在財報中還有毛利率、增資、資本支出、業外收入、長期投資、海外子公司等項目，值得進一步研究觀察。

三ROA與ROE純益率資產週轉率權益乘數四大指標看體質深入閱讀投資股市需要學會看基本面，而基本面的資訊，就來自企業財務報表。

一家公司的獲利能力、管理能力，財務狀況健康與否，獲利模式與體質的變化，都會在財務報表中呈現出來。

但是一打開財報，幾十頁洋洋灑灑的數字和專業的會計詞彙，就算掃過一遍，也還是不知道它表達什麼意思？該從何看起？坊間教我們看財報的理財書籍其實不少，關於資產負債表、綜合損益表、現金流量表、股東權益表這四大表，以及其中各種眉角的解說其實也算詳盡，不過翻完書你可能發現，許許多多專業名詞堆疊在一起，好像有看還是沒有懂。

凡事總是起頭難，對於小股東的我們來說，可以先試著從最實際的：了解這家公司會不會賺錢，來跨過進入財報世界的門檻。

雖說懂的人看門道，不懂的看熱鬧，讓我們就從幾個觀察企業是否真正賺錢的要素，當作了解財務報表的敲門磚，從看熱鬧變成看門道；在選擇標的前、買進股票後，都能透過財務報表，學會關心自己手中的個股。

這家公司會不會替我賺錢？ROA與ROE企業存在的目的正是獲利，股東投資企業也是希望獲得報酬。

身為小股東的我們需要了解一家公司使用資產賺錢的能力如何、有沒有妥當分配負債比重，為股東帶來的收益又是怎麼樣。

資產報酬率(ReturnonAssets)代表公司使用資產賺錢的能力：資產報酬率=稅後淨利／總資產總資產是企業投入的總資金。

例如，為了開一家麵包店，我跟銀行借了60元(總負債)，向股東籌資40元(股東權益)，用這100元的資金投入營運；它是麵包店的資產總計，也是負債與股東權益的總和。

以這100元賺到16.6元的稅後淨利，資產報酬率(ROA)就是16.6%。

至於總資產的金額應該以哪個時間點為準？以全年財務報表為例，大部份人會取期初(1月)與期末(12月)的平均值；但也有另一種看法，是直接以期初資產為準，認為這才代表真正的營運能力。

股東權益報酬率(Returnonequity)代表公司為股東賺錢的能力：股東權益報酬率=稅後淨利／股東權益也就是說，這家麵包店雖然貸款60元，但股東們只投入了40元，就賺到16.6元的稅後淨利，意味股東權益報酬率(ROE)是41.5%。

或許你會想，這樣的報酬率實在很棒，投資3年以上是不是就回本了？不過企業經營狀況每季、每年都會變化，今年能有41.5%的ROE，並不代表明年也會完全一樣。

一般而言，ROA在10%左右屬於正常範圍，而ROA、ROE這兩個數字愈高，代表企業的獲利能力愈好，但仍然必須和同業相比，才是比較客觀的觀察。

如果ROA表現十分不錯，我們可以進一步看看公司在「賣產品」這方面做得夠不夠好。

稅後淨利、總資產、股東權益數字哪裡找稅後淨利：綜合損益表中間「本期(本年度)淨利」欄位總資產：資產負債表中間「資產總計」或底部「負債及股東權益總計」欄位股東權益：資產負債表底部倒數第二行「權益總計」欄位這家公司賺不賺錢？純益率告訴你整體而言，我們若想知道這一家麵包店在去年賺了多少錢？帶來的利潤好不好？可以透過純益率來判斷。

純益率也稱為「淨利率」，與營業收入相比，獲得的淨利比例愈高，表示公司獲利的能力愈強。

這裡所需的資料，在綜合損益表裡就可以找到。

純益率(NetProfitMargin)代表公司獲利的能力：純益率=稅後淨利／營業收入然而，稅後淨利之中還包含了與本業不相關的業外收入，必須留意。

假設總資產100元的這一家麵包店，選用在地的好原料用心製作，今年進帳90元營收，扣掉50元的材料錢、20元的店租與人員薪水，剩下的20元稱為營業淨利，再扣掉稅賦後，才是稅後淨利。

不過在計算要扣多少所得稅之前，必須先合計是否有除了麵包之外的其他收入。

若沒有其他業外收入，以營所稅17%計算，須再減去3.4元的所得稅，麵包店的稅後淨利就是16.6元，純益率為18.4%。

但若是麵包店把二樓轉租出去，收到15元的租金，純益率就會升至32.2%。

一家麵包店可能因為出售店內陳列的新銳藝術家畫作而得到高額業外收入，也可能因為二樓發生火災意外殃及一樓，招致龐大業外損失。

這些跟麵包賣得好不好沒有關聯，但是會對純益率造成很大的影響。

所以在觀察純益率時，一方面可以