更淺白的說法就是，如果投資人用溢價買到一檔ETF，其實就是買貴了，也因此有許多ETF專家建議：「溢價過高的ETF不要買」，而這次元大原油 ...在今天看見明天×原油站上40美元，為何元大S&P原油正2ETF市價卻越跌越低？這3個理由是關鍵林韋伶聰明理財2020-08-2718:27+A-A加入收藏距離金管會的ETF「續命條款」期限愈來愈近，仍有許多手握元大S&P原油正2ETF（00672L）的投資人不願出場，持續密切觀察該檔ETF動態，並懷抱著一大疑問：「為什麼原油期貨價格都站上40美元了，元大S&P原油正2ETF的市價卻越跌越低？」其實，會造成這種看似不合理的現象，理由有3個。

理由一：溢價收斂 首先，投資人要理解的是，ETF有「淨值」與「市價」兩種價格，淨值是ETF持有淨資產的價格，採每日結算；而市價則是ETF在市場上由買賣雙方搓合後，實際的成交價。

簡單來說，淨值是ETF實際的價值，而投資人在市場上買到的價格就是市價。

 統一FANG+經理人袁永騰分析：「通常ETF的淨值與市價不會差太遠，但當市場普遍看好某檔ETF時，可能出現短期間買盤大量湧入，投資人願意以比淨值更高價格買進的情況，此時就會出現溢價。

」 更淺白的說法就是，如果投資人用溢價買到一檔ETF，其實就是買貴了，也因此有許多ETF專家建議：「溢價過高的ETF不要買」，而這次元大原油正2的經驗，剛好能證明專家的建議不是沒道理。

 雖然元大原油正2的淨值在4月20日到8月21日間，由0.86%小漲5.81%到0.91%，但同期間的市價卻由3.68元下跌到0.98元，下跌幅度高達73.37%，其中一項關鍵因素就是溢價大幅收斂，由237.61%下降7.69%。

  理由二：跌太多漲不回來 第二項理由則驗證了投資專家們常提醒投資人的硬道理：「一定要嚴守停損紀律。

」當西德州6月原油期貨價格在4月20日，由0.1988美元狂跌到4月21日的0.026美元時，一天內走跌86%，粗估計算，原油期貨價格必須翻漲6倍才能追回。

 用更簡單的方式來理解，一個由100元跌到50元的商品，走跌幅度50%，就算它從50元止跌反彈50%，價格也只能回到75元，必須反彈100%才能回到原來的100元。

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