有人會說，我波段交易是股價跌的時候買，漲了我就賣，我“低買高賣”， ... 的文章叫做《股票投資中的一些錯覺》，其中有幾條股市中嚴重的錯覺是： ...投資要「波段操作」還是「長期持股」不賣？作者雪球收藏文章很開心您喜歡雪球的文章，追蹤此作者獲得第一手的好文吧！雪球字體放大分享至Line分享至Facebook分享至Twitter複製文章連結已複製文章連結選股學習投資要「波段操作」還是「長期持股」不賣？2021年7月3日作者W安全邊際文章來源雪球 展開前天晚上在雪球網發了一文，我說正在看查爾斯.埃利斯的書，其中有一段話我覺得不錯，所以發出來與大家分享。

如下：“查爾斯.埃利斯：波段操作並不能成功，市場往往在非常短的時間內完成變動，而投資者還沒來得及從過去的共識中反應過來。

標普500的平均報酬率直觀的表明：在過去75年內所有的市場回報，都是在最好的60個月裡實現的，只占到為期800個月的7%。

如果你錯過了這美妙的60個月，你可能會錯過整整幾代人才能累積的幾乎所有的投資收益。

長期來看，投資者遭受損失的一種典型情況是，在市場形勢非常糟糕的時候，恐慌的清倉出局。

他們會正好錯過股票出乎意料大漲的好日子。

其中的教訓不言而喻：“閃電來襲的一刻，你一定要站在那裡。

”所以，波段操作真是個危險的想法。

不要嘗試，永遠不要！”我發現大家討論的很熱烈，主要圍繞波段操作及長期持股兩點在爭論。

我並未參與爭論，我只是回了一段話，我說：“很多人錯誤的理解了“波段操作”，簡單的以為只要在某一時間內買入賣出了就算波段交易。

也錯誤的理解了“價值投資”，粗淺的以為價值投資說的長期持有就是永遠持有高估也不賣。

對於理解存在嚴重偏差的人，不在一個頻道上，是很難交流的。

”所以我認為有必要談談我所理解的，何為投機者們口中的波段交易？什麼又是價值投資者口中的長期持股？哪種方法更可靠？可以肯定的是，在不同人的眼中肯定會有千差萬別的答案，但是我想以自己的理解給出我的答案！波段交易的盲點波段交易，常規的解釋是：“波段交易，也稱為選時交易，就是指投資股票的人在價位高時賣出股票，在低位時買入股票的投資方法。

在波谷時買入，在波峰時賣出。

波段操作的主要依據是K線形態與市場價格走勢。

”首先，作為價值投資者來說，我不認為K線對投資有什麼大的幫助，如果說有也僅僅是看看過去一段時間的漲跌做個市場情緒參考而已。

我也不認為單純的股票價格走勢就足以使投資者做出投資決策。

我認為市場短期漲跌是很隨機的，也是無效的。

作為價投，我堅定的認可葛拉漢的“市場先生理論：市場先生情緒起伏不定，經常會報出離譜的交易價格。

市場短期是台投票機，誰得到的票數多誰就上漲，哪隻股票買的人多哪隻短期就會漲。

哪隻股票賣的人多，哪隻股票就會跌。

而長期則是稱重機，哪個公司為股東賺的錢多，哪個公司的股價就會漲。

哪個公司不賺錢甚至虧錢，那長期股價肯定好不了。

”短線波段交易的人，如何知道明天後天下個星期買誰的人更多呢？市場短期股價走勢會受經濟形勢、貨幣政策、市場偏好、投資者情緒、以及各種真假消息和市場流動性等等等等很多因素的影響，沒人能夠準確預測這些東西！很多時候一些真真假假的消息就會使股市短期下跌或者上漲，比如前些日子川普的一句話就使A股市場劇烈波動…再比如，偶然公佈的一個政策又使股市大漲大跌…再比如一些無中生有的小道消息都會影響市場短期走勢…影響市場短期價格走勢的因素太多了，有些東西甚至你想都想不到，猶如黑天鵝般就那麼出現了。

短期走勢是不可預測的沒有人能夠預測這些東西，所以也沒人能夠預測明天、後天、或者下個星期下個月股價是漲還是跌！既然沒人能夠預測這些短期因素，也就沒人能夠預測出短期市場價格漲跌，短期波段交易的也自然難以成功。

查爾斯.埃利斯的《贏得輸家的遊戲》中還寫到：“一位經驗豐富的專業投資經理坦誠的說：我見過很多波段操作的方法，在40年的投資生涯中，我嘗試過其中大多數方法。

在我之前，都說這些方法非常奏效，但我一次都沒成功，一次都沒有。

”有人會說，我波段交易是股價跌的時候買，漲了我就賣，我“低買高賣”，我這不是投資嗎？理論上來說“低買高賣”是正確的。

但你要知道什麼是低，什麼是高，得有一個標尺，才能衡量多少是低，多少是高。

如果單純的依據價格走勢顯然無法判斷。

跌的多了就說是價格低？