台灣資產管理業者於私募股權基金業務之發展契機 | 私募股權基金
關於私募股權基金對高資產客戶來說有沒有吸引力，雖然沒有一個全面的統計數字能夠回答這問題，但依路博邁目前PE Fund銷售的情況來看，答案是非常肯定的。
專家座談：台灣資產管理業者於私募股權基金業務之發展契機座談主持人：投信投顧公會張錫理事長與談人：安本標準投資管理客戶解決方案全球主管JamesHughes先生路博邁亞洲私募基金董事總經理及亞太區私募基金主管KentChen先生MercerInvestments(HK)Limited,Principal,MercerPrivateMarket楊玫凝(Mei-NiYang)女士貝萊德私募股權合夥人部門董事總經理楊彥先生 主持人張錫理事長：我們都知道PE有超額報酬，但同樣也有缺點像是缺乏流動性，那麼私募股權基金對於高資產客戶(HNW)是否有吸引力?與談人KentChen先生：私募股權對高資產客戶的吸引力這問題，我們從路博邁的業務來看就相當清楚，路博邁80年前在紐約成立，當時就是服務高資產客戶為主，經過80年的發展，大部分客戶也都是機構投資者、全球的主權基金、退休基金、保險公司，包括在亞洲和台灣的部分高資產投資人也都是我們的客戶，這麼多年來我們都沒有忘記高淨值客戶的族群，因此在設計私募股權基金時，都會考慮高淨值客戶的需求和取向，舉例來說，像在美國我們有一個傳統PE的FundofFund(FOF)，這是典型PEFund的結構，投資人也都是機構投資者，特性是進入門檻較高，但同時我們也理解到有一些高淨值投資者或典型的中小型familyoffice傾向於每次投資金額小一點，於是我們也設計一個FOF，他的法律結構是按照1940年的investmentcompanyact(投資公司法)的規定，有資格的投資人就能來投資，而門檻較低只要5萬美元，相較傳統的PE門檻25萬美元少很多，這就是特別為高淨值客戶及中小型familyoffice設計的方案。
在其他市場中，我們會和全球頂尖的私人銀行合作，透過他們的渠道來銷售我們PE的產品，設計一個Feederfund子基金來投資我們的母基金，這樣的策略非常成功，在亞洲也是如此。
關於私募股權基金對高資產客戶來說有沒有吸引力，雖然沒有一個全面的統計數字能夠回答這問題，但依路博邁目前PEFund銷售的情況來看，答案是非常肯定的。
與談人James：先解釋一下，我並不是直接在私募股權這部門工作，因此我的回應主要會說明這幾年我們所觀察到的現象，在安本標準投資裡，主要的客戶包括主權基金、保險公司和大型退撫基金，對他們來說私募基金的確是個有吸引力的投資工具，之前多位講者也都有提及和肯定這個觀點，以報酬的角度來看，過去15-20年的表現都證明了PE的報酬具有吸引力，然而在選擇投資項目上其實是目前最具挑戰性的事，很多投資法人機構比較難接受這麼長期的投資，他們看到的是J-Curve的影響跟獲利回吐的時間比較慢以及透明度等問題，所以目前表現好的私募基金，多半強調的優勢都是能很快速的獲利。
撇開投資獲利面的好處來討論，私募股權基金的特點，首先是可以投資在別人無法投資的資產上，這點本身就有它值得炫耀的價值，有些投資人喜歡這種我好像是私人俱樂部的一員的感覺，透過一個少數菁英才有的管道進行投資，因此比起其他開放式基金具有獨特的吸引力；對於私募股權基金公司來說，這也是他們在打造基金產品時需要考量的，因為不是很多人都懂什麼是私募股權基金，甚至有些投資人以為在投資私募股權基金後就一定會賺錢；除此之外，真正私募股權基金需要投資7-10年或更長的期間，因此流動性是一項非常大的挑戰，並不是每個客戶都能接受這麼長期的投資，當然一些家族企業或高資產家族是可以這麼做，或許大型退休基金也可以，但是其實很多保險公司都不見得能夠投資7-10年這麼長的期間，所以觀察私募股權基金客戶族群是逐漸縮小的，而這些客戶才是你真正要追求的族群。
身為資產管理公司，我們需要替客戶找到他們最適合的產品，就我來說，我會審慎的行事，因為它是很獨特的資產類別，我不希望因為把不適合產品賣給不對的客戶，而讓這種資產類別抹上不好的陰影或名聲，所以我覺得台灣想打造私募股權基金市場的話，這點必須謹慎行事。
例如有些與我們合作的私人銀行不想要碰PE，因為他們的客戶大多不是超級高資產客戶；而家族企業或超高淨值企業，它們的財富管理不僅是看未來10-15年而是未來40-60年，所以他們會投入於校務大學捐贈基金(哈佛、耶魯大學)、中東主權財富基金，真正令它們擔心的是油價的供需、金屬的物價的風險，風險可能在未來150年才會發生，所以他們是真的有能力可以接受這種長天期非流動性的風險胃納，PE產品的設計就符合它們的需求。
對於保險業者，目前保險資本控管
專家座談：台灣資產管理業者於私募股權基金業務之發展契機座談主持人：投信投顧公會張錫理事長與談人：安本標準投資管理客戶解決方案全球主管JamesHughes先生路博邁亞洲私募基金董事總經理及亞太區私募基金主管KentChen先生MercerInvestments(HK)Limited,Principal,MercerPrivateMarket楊玫凝(Mei-NiYang)女士貝萊德私募股權合夥人部門董事總經理楊彥先生 主持人張錫理事長：我們都知道PE有超額報酬，但同樣也有缺點像是缺乏流動性，那麼私募股權基金對於高資產客戶(HNW)是否有吸引力?與談人KentChen先生：私募股權對高資產客戶的吸引力這問題，我們從路博邁的業務來看就相當清楚，路博邁80年前在紐約成立，當時就是服務高資產客戶為主，經過80年的發展，大部分客戶也都是機構投資者、全球的主權基金、退休基金、保險公司，包括在亞洲和台灣的部分高資產投資人也都是我們的客戶，這麼多年來我們都沒有忘記高淨值客戶的族群，因此在設計私募股權基金時，都會考慮高淨值客戶的需求和取向，舉例來說，像在美國我們有一個傳統PE的FundofFund(FOF)，這是典型PEFund的結構，投資人也都是機構投資者，特性是進入門檻較高，但同時我們也理解到有一些高淨值投資者或典型的中小型familyoffice傾向於每次投資金額小一點，於是我們也設計一個FOF，他的法律結構是按照1940年的investmentcompanyact(投資公司法)的規定，有資格的投資人就能來投資，而門檻較低只要5萬美元，相較傳統的PE門檻25萬美元少很多，這就是特別為高淨值客戶及中小型familyoffice設計的方案。
在其他市場中，我們會和全球頂尖的私人銀行合作，透過他們的渠道來銷售我們PE的產品，設計一個Feederfund子基金來投資我們的母基金，這樣的策略非常成功，在亞洲也是如此。
關於私募股權基金對高資產客戶來說有沒有吸引力，雖然沒有一個全面的統計數字能夠回答這問題，但依路博邁目前PEFund銷售的情況來看，答案是非常肯定的。
與談人James：先解釋一下，我並不是直接在私募股權這部門工作，因此我的回應主要會說明這幾年我們所觀察到的現象，在安本標準投資裡，主要的客戶包括主權基金、保險公司和大型退撫基金，對他們來說私募基金的確是個有吸引力的投資工具，之前多位講者也都有提及和肯定這個觀點，以報酬的角度來看，過去15-20年的表現都證明了PE的報酬具有吸引力，然而在選擇投資項目上其實是目前最具挑戰性的事，很多投資法人機構比較難接受這麼長期的投資，他們看到的是J-Curve的影響跟獲利回吐的時間比較慢以及透明度等問題，所以目前表現好的私募基金，多半強調的優勢都是能很快速的獲利。
撇開投資獲利面的好處來討論，私募股權基金的特點，首先是可以投資在別人無法投資的資產上，這點本身就有它值得炫耀的價值，有些投資人喜歡這種我好像是私人俱樂部的一員的感覺，透過一個少數菁英才有的管道進行投資，因此比起其他開放式基金具有獨特的吸引力；對於私募股權基金公司來說，這也是他們在打造基金產品時需要考量的，因為不是很多人都懂什麼是私募股權基金，甚至有些投資人以為在投資私募股權基金後就一定會賺錢；除此之外，真正私募股權基金需要投資7-10年或更長的期間，因此流動性是一項非常大的挑戰，並不是每個客戶都能接受這麼長期的投資，當然一些家族企業或高資產家族是可以這麼做，或許大型退休基金也可以，但是其實很多保險公司都不見得能夠投資7-10年這麼長的期間，所以觀察私募股權基金客戶族群是逐漸縮小的，而這些客戶才是你真正要追求的族群。
身為資產管理公司，我們需要替客戶找到他們最適合的產品，就我來說，我會審慎的行事，因為它是很獨特的資產類別，我不希望因為把不適合產品賣給不對的客戶，而讓這種資產類別抹上不好的陰影或名聲，所以我覺得台灣想打造私募股權基金市場的話，這點必須謹慎行事。
例如有些與我們合作的私人銀行不想要碰PE，因為他們的客戶大多不是超級高資產客戶；而家族企業或超高淨值企業，它們的財富管理不僅是看未來10-15年而是未來40-60年，所以他們會投入於校務大學捐贈基金(哈佛、耶魯大學)、中東主權財富基金，真正令它們擔心的是油價的供需、金屬的物價的風險，風險可能在未來150年才會發生，所以他們是真的有能力可以接受這種長天期非流動性的風險胃納，PE產品的設計就符合它們的需求。
對於保險業者，目前保險資本控管