2021股災會再來嗎？（示意圖／取自Unsplash）. 編按：股市變幻莫測，市場可能會因為一些好消息而上漲一段時間，同時也會因為壞消息而瞬間 ...VVIP會員會員專區支持我們新聞新聞總覽政治國際軍事國內中港澳重磅專訪專題歷史調查風數據運動風民調地方新聞風影音公民運動立院直播公共政策評論評論總覽風評專欄投書風書房文化財經重磅財經下班經濟學名人真心話科技冷戰1%Style房地產生活風生活職場旅遊美食健康品味生活科技娛樂居家汽車華爾街日報華爾街日報選文風編輯導讀支持我們電動車論壇新冠肺炎Search»投資買房風評民進黨美豬置產歷史台灣股票國民黨立即登入帳號維護會員資料會籍管理序號兌換咖啡贊助贊助紀錄作者專區支持我們登出會員中心會籍管理序號兌換咖啡贊助贊助紀錄WSJ訂閱支持我們現正熱映中熱門文章更多文章熱門分享2021股災會再來嗎？（示意圖／取自Unsplash）編按：股市變幻莫測，市場可能會因為一些好消息而上漲一段時間，同時也會因為壞消息而瞬間跌回底部，這是人人皆知的道理。

但要如何在市場失去理智時仍能賺錢，可就是一大考驗了，《讓散戶賺起來》的作者菲爾‧湯恩(PhilTown)說，「事實上，當你在低點越敢買，你就能越快變有錢！」如果我們將「熊市」定義為，尚未到達前一個「牛市」高點的市場，我們就會得到一個非常有趣的牛市與熊市的模式。

[啟動LINE推播]每日重大新聞通知（圖／樂金文化）熊市是深灰色部分。

牛市是淺灰色部分。

有時候，我們可能不知道我們正處於一個長期的熊市，直到我們回顧才知道。

但有時候，我們能很明顯的知道。

就像現在。

這一輪熊市始於2007年10月，道瓊工業平均指數在歷史上最長的牛市出現後，從14,500點的高點回落。

我們盡情狂歡。

而現在，我們要付出代價了。

在我看來，這個模式告訴我們，這個市場在很多很多年之內，都不會超過14,500點的可能性很大。

也許是15年，或更久。

也許市場會與1929年到1955年這段期間的紀錄差不多—股市在1929年達到高點，並在此後26年當中都沒有回到那個高點。

無論如何，重返牛市所需的時間，可能比我們大多數人所期望的還要長，而指望股市普遍上漲的投資策略，可能不會帶來多少投資報酬率。

舉例來說，如果道瓊工業平均指數需要18年，才能從9,500點永久性的回升至14,500點以上，那麼從1998年到2028年這30年，平均年化報酬率將大約為1%。

這個報酬率不是很好。

這也不是你的財務顧問所期望的。

也許是我太悲觀了，但這比起為了達到預期的8%年化報酬率，市場要在接下來的九年裡，成為每年保持19%報酬率的牛市的可能性大多了。

我預計市場中途會在毫無理由的樂觀情緒大爆炸時反彈，然後在市場先生徹底陷入沮喪時崩盤。

但還能保有獲利嗎？讓我們不理智的說，「這不可能會發生。

」（編按：由於美國政府推動的一系列量化寬鬆政策、低利政策與財政政策，讓市場上有充裕的資金流動，持續帶動股市上漲，因此實際情況並未如作者想像得悲觀，道瓊工業指數2018年平均約落在25,000點左右）。

股市重挫時，正是囤股時機更有可能出現的情況是，市場將因為全球經濟放緩，受到多次非常大的經濟衝擊，使道瓊工業平均指數反覆在6,000點至14,000點之間上下震盪，也許更低。

原因如下：請注意1965年至1983年股市價格的範圍。

你可以看到，在最低的時候市場損失了大約45%。

若從14,500點下跌45%，道瓊工業平均指數將會跌到8,000點左右。

但是道瓊工業平均指數已經跌破6,600點，所以我們已經突破這個地板價了。

1970年代是經濟形勢艱困的時期，但經濟專業人士一致認為，我們現在的狀況更糟。

這不是好消息，因為這意味著底部可能低於6,600點。

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