一個穩定的長線投資， 在越短的時間內，表現會越不穩定。

如果你想短線交易賺價差， 能掌控「勝率」的 ...Mr.Market市場先生前幾天，看到自己寫的文章，突然有種不協調的感覺。

有一篇是　<…勝率都不到5成。

尤其新手一定要小心！>緊接著下一篇　<…只需要3成把握，你就可以做到很多的事情>一下子勝率低很危險，一下又說勝率低沒差，那時候我心裡想：「糟，不知道的人看到，可能以為我精神分裂…」也許你能感覺到，這兩篇文章在講不同事情，但說到原因，其實背後有一個很重要的原理勝率到底重不重要？其實跟「評估的時間長短」關係很大有一個快樂的退休牙醫，假設他非常擅長投資，每年能夠賺15%的報酬，誤差率(也就是波動性)是10%。

按照常態分配 ( Google常態分配)，這代表每100年中，有68個年頭獲利會落在 5%~25%之間，有95個年頭獲利會落在-5%~35%之間。

換算起來，報酬超過0%的機率大約是93%。

這牙醫的狀況顯然非常樂觀，只要每天喝著咖啡、盯著市場就可以了。

他天生喜歡冒險，覺得這件事比每天幫小孩子鑽牙齒有趣的多。

雖然每年勝率是93%，但如果時間尺度改變一下，任何“1秒鐘”的勝率只有50.02%。

可以想成丟銅板出現正面的機率是50.02%，一年交易日約有725萬秒，丟銅板725萬次後，正面比反面多的機率是93%。

可能你覺得觀察1秒鐘的勝率沒甚麼意思，但這位牙醫不這麼想，只要螢幕上出現損失，他就非常心痛，只要螢幕上出現獲利，他就心情愉快，但快樂比不上賠錢的痛苦。

假設一天交易8個小時(台灣是4.5個小時)，他會有241分鐘心情愉快，239分鐘不愉快。

等於一年他會有60688分鐘愉快，和60271分鐘不愉快因為賠錢的痛苦比賺錢快樂還大，他一整年其實充滿著情緒的赤字。

但如果這個牙醫一個月才看1次盤，因為一個月有67%的機率賺錢，所以他每年會心痛4次、但開心8次。

假設他1年只看1次他的表現，那20年裡，他有19年都會心情愉快，只有1年不愉快。

在越短的時間裡隨機性越高雜訊帶來的報酬起伏不定、波動程度大上面這個故事，出自塔雷伯的<隨機致富陷阱>(這本書先前絕版，當時絕版書一本網路上賣2500元…現在已再版)他想表達的是即使長期的機率很穩定，但越短的時間內，看到的「雜訊」越多，而且受雜訊的影響越大。

換句話說，越短的時間內，勝率越難控制根據上面的故事，一個穩定的長線投資，在越短的時間內，表現會越不穩定。

如果你想短線交易賺價差，能掌控「勝率」的可能性就越低，因為在短線有一堆雜訊干擾。

也許技術面、籌碼面有提高勝率的手段，但不可能找到勝率超高或穩贏的方法。

這種說法，就跟想常常猜到雜訊的方向一樣，短線上的勝率，通常被使用的投資方法、商品類型所左右，策略只能從這些基礎上去改善。

舉2個我的經驗數字：1.順勢交易，勝率大約30~45%，平均獲利是虧損的2~3倍或更高。

2.用選擇權賣方交易，勝率大約70~90%，但一次的虧損通常是平均獲利好幾倍。

勝率高賠率就低，勝率低賠率就高，這種對應關係在短線上很難有改變。

短線賺價差，勝率高低都能賺錢別太在意勝率，追求高期望值就好如果你有使用一套穩定的方法做短線操作，長期下來仍可以獲利，但短期你的成效起伏會很巨大，這是很正常的。

正因為短線交易，所以你會有很充足的交易次數(樣本數)，讓最後成果很接近期望值。

問題是大多數人在觀察短線成效時都太過短暫，也許少數幾次大賺，就讓他誤以為方法有效，或少數幾次大賠，就把一套好策略丟棄。

當然，更多人是連一套穩定的方法都沒有。

為什麼長期投資人大多數都是賺錢？到了長線(以年為單位算時間)，雜訊幾乎已經變小很多，你很少看到長線交易的人在談短期的勝率，因為長期而言大家幾乎在追求100%的勝率(但並不是1年，而是數年)，這時大家關心的，是這些年賺多少，而不是有沒有賺。

長線投資，一定要盡可能避開大賠的風險因為投資時間越長，大賠幾乎都是一定會發生反過來說，越長期的統計數字，如果出現越糟的狀況，那可信度就越高，長線投資就更應該要避開這些糟糕狀況。

例如說<減資的股票，每4檔就有1檔會虧50%>對短線來說，短期內這統計不見得有參考價值，但長線投資就禁不起這種錯誤，假設每年有5%機率虧損50%，因為這也許代表每投資20年，會有一年賠掉過去一半的獲利成果。
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