另外，除了淨利息收益外，商業銀行還有一項重要的淨手續費收益來源，主要組成結構為信託、信用卡、放款、保險、跨行和外匯相關手續費。

我們可以看到元大商 ...元大金(2885)證券為主體的金控作者股感知識庫收藏文章很開心您喜歡股感知識庫的文章，追蹤此作者獲得第一手的好文吧！股感知識庫字體放大分享至Line分享至Facebook分享至Twitter複製文章連結已複製文章連結金融理財元大金(2885)證券為主體的金控2019年11月29日作者股感知識庫文章來源股感知識庫 展開元大金控近二十年來歷經了不少次的併購整合，才有今日的證券加上銀行和人壽業務雙副引擎作為輔助，是台灣少數以證券業務為主的金控。

基本資料元大金控以證券投資相關業務為主，除了元大證券外，證券金融、證券投資信託、證券投資顧問和期貨都是證券相關的子公司，其中元大證券投資信託公司為台灣資本市場ETF發行數量與規模的領導者，元大金控持股72.2%。

另外，元大金控改名前的復華金控旗下就已經有銀行子公司，隨後於2016年以股份轉換方式取得大眾銀行股權，並於2018年與現有元大商銀合併，2018年資產規模達到約1.28兆新台幣。

元大金控的前身復華金控設立於2002年，近二十年透過併購整合主要公司，包括元大京華與寶來證券、國際紐約人壽、韓國東洋證券、大眾銀行等公司，形成一間擁有證券、銀行、保險的金融控股公司。

根據2019Q2元大金控法說會簡報，證券與銀行子公司佔金控淨值比重分別為40%與49%，而保險與證券投資相關子公司比重分別為6%與5%；若以佔金控稅後淨利比重來看，證券、銀行、保險子公司比重分別為37%、49%、10%。

因此元大金控的分析將集中在證券與銀行子公司。

元大證券受到金融海嘯影響，各國證券交易市場過去十年成交金額的年複合成長率非常低，惟與大陸相關的證券市場，如香港與上海，還有中概股主要上市的納斯達克，增速則是相對較快；而台灣受到中國市場影響，對資金的吸引力逐漸下降，年複合成長率僅不到1%，加上台灣資本市場自2012年起因為加徵稅費政策，造成台股量能萎縮，即使證所稅不確定性降低，台股量能與周轉率依舊不振。

目前台灣大大小小的證券商至少有70餘間，前10大成交金額證券商之市佔率達到52%，前5大市佔率就有34%，且都是本土證券商，代表市場雖處於競爭激烈的情況，本土證券商仍然具有相對競爭優勢。

元大證券是目前市場上的領導者，且市佔率明顯優於其他證券商，最主要的原因在於2011年取得寶來證券，使得原本些微領先的地位，更加穩固，特別是當時寶來證券在期貨和衍生性商品的市場地位具有領先優勢，且旗下寶來投信與元大投信合併後，投信規模資產也已經是市場龍頭，對於元大證券證券成交金額的挹注有明顯幫助。

我們可以看到2018年元大證券的收入結構中，以經紀手續費、利息、發行權證為主要收入(由於自營部位波動太大，所以不當作持續性收入分析)，不過過去6年，收入結構中佔比最高的經紀手續費收入僅有不到4%的年複合成長率，倒是利息和發行權證收入分別維持9%和13%的年複合成長率，而近幾年證券商紛紛切入財富管理業務，使得財富管理業務的年複合成長率較高，但是目前該業務以基金銷售為主，證券商並未發揮自身優勢，反而變成是投信的銷售渠道之一。

元大商銀負債結構商業銀行的負債結構是資金成本的重要因素。

過去六年元大商銀負債結構中，最重要的組成成分是存款及匯款佔比，大約90%左右，該比率與其他銀行相比並無太大差別。

不過每間銀行的資金成本仍會有些許程度的落差，主要原因就是存款結構的組成，相較於其他銀行都有30%-40%的活期性存款佔比，元大商銀過去六年的活期性存款佔比則是略高於40%，這是因為元大證券的領導者地位，讓證券交易需求的資金停泊在元大商銀的帳上。

由於負債端的活期性存款對利率是較不敏感的，特別是零售活期性存款，高活期性存款佔比銀行的淨息差較有彈性，特別是在升息循環，負債端沒有零售活期性存款優勢的銀行，存款成本容易被跟著拉高，所以擁有招攬零售活期性存款能力的銀行，也就具有較好的資金成本優勢，由此可見，元大商銀具有資金成本的優勢，不過活期性存款佔比雖然高，但可能隨時流向證券市場，並無法長期保留在銀行體系，所以面對證券市場的波動時，元大商銀的資金成本也可能被影響。

資產結構了解負債結構後，我們要知道其如何使用資金，就要看資產結構的組成。

元大商銀的資產結構中，最大佔比資產是透支、貼現及放款，近三年約55%-57%，與其他銀行相比沒有明顯差別，而第二大佔比資產是金融資產，近六年從10%上升