... 一邊抱股賺錢，股市投資達人麥克風，目前是直流電通公司的主管，著有《麥克風的股市求生手冊》，他大學就開始投資股票和期貨，擅長挖掘冷門價值股，一路抱到成長股 ...PChome|說明|(登入)首頁Lipper評級國內基金境外基金名家專欄研究報告投資組合基金健診財經雜誌退休試算證券題庫報稅股市上班族懶人投資法：低檔價值選股、高檔順勢操作理財周刊│　文．洪寶山(理財周刊發行人)  「一天賺進一百萬?!」上班族再忙沒時間看盤，也能一邊工作一邊抱股賺錢，股市投資達人麥克風，目前是直流電通公司的主管，著有《麥克風的股市求生手冊》，他大學就開始投資股票和期貨，擅長挖掘冷門價值股，一路抱到成長股後，大波段獲利了結，就連在外島當兵也能賺錢，曾上過財經雜誌封面、東森財經節目等各大媒體。

「我投資快二十年，第一次在大學時，拿小時候存的壓歲錢十萬元，買了兩檔股票，一檔是1227的佳格，另外一檔是1517的利奇。

」麥克風指出當時台股上看一萬兩千點，很多人預期會持續上漲，電子股本益比大約二十倍，他選擇相對低的股票：「買的時候大概二十幾塊，這兩檔股票本益比十倍而已。

」不幸大盤已經上萬點，「兩檔股票跌到剩一半賣掉，賠了50％。

」第一次投資就賠錢，麥克風得到教訓，「去追熱門題材股，不見得是好事。

」他舉例：「當時最熱門的題材就是DRAM和CD-R，錸德和中環當時股價三位數，現在只剩個位數了。

」由此可知：「當市場很熱時，進場就要保守。

」二低一高原則追求相對報酬很多上班族沒時間研究股票，麥克風建議：「可以買零股就好，但殖利率不會太高，就像中華電信殖利率只在4％、5％左右。

」麥克風用「二低一高」選股法，就是「低本益比、低股價淨值比和高現金殖利率」，然後用一般的選股軟體，篩出符合這些條件的股票後，「再一檔一檔的去看每家公司的財報─損益表、資產負債表和現金流量表。

」麥克風會平均分散持股比例：「我通常會持有二十檔，甚至三十檔股票，每檔可能比例在3％到5％之間」，他認為，「只要建立一個相對便宜、公司體質還不錯的投資組合，不管怎麼樣都會有幾支大賺，加上小賺小賠的互相抵銷，照樣可以獲得超越指數的報酬。

」他以三到五年為單位，「不追求絕對報酬，追求的是相對報酬」，年報酬率大概在指數的5％到10％左右。

針對評估一間公司，未來會大賺、小賺的細節，麥克風透露：「不要有特別的問題，例如：負債比太高、應收帳款太多、存貨太高等，看公司長期三到五年是不是有足夠的現金，可以配股息，而且本益比最好是十倍以下，還有資產報酬率10％、股東權益報酬率18％，只要符合這些條件，股價夠便宜我就會去選。

」留意產業變遷每半年檢視投資組合但投資人不能只看每股稅後盈餘(EPS)，因為損益表可能作假，麥克風提醒：「應收帳款和存貨比例太高，就算EPS很高，也要打個折扣。

」他舉例：「英格爾(8287)跟華美(6107)去年營收都很漂亮，但是季報應收帳款比例很高，占了將近八成，其實是收不回來的，這種股票就應該要避開。

」另一種情況是，獲利表面上增加，營收卻沒有增長，可能是折舊方式不同而高估：「假設一台機器是一千萬，一年折舊攤提兩百萬，分為五年或六年折舊，六年折舊獲利就會比五年好。

」「不要單看EPS的表現，有些原本長期獲利很好，但後來都變差」，麥克風呼籲投資人小心產業變遷，他舉例：「陞泰(8072)做類比式監視攝影機，過去是很領先的公司，後來市場主流逐漸變成數位、IPcam，雖然過去連續十年都賺錢，但是因為轉型太慢，加上大陸的海康集團把台灣的監視攝影機公司打得很慘，獲利都越來越差。

」所以麥克風每半年檢視自己的投資組合：「便宜的就把它留著，如果股票漲很多，就會用季線當作停利點，股價突破季線就出掉，再去看看市場上有沒有相對便宜的股票，如果找不到便宜的，那就持有現金。

」「我不太需要看盤，一年三百六十五天，交易搞不好十天都不到！」麥克風在馬祖當兵，也能利用休息時間打電話下單：「當時網龍(3083)營收大幅成長，而且遊戲產業本身毛利率很高，再加上網咖幾乎所有的人都在玩這檔遊戲，買的時候大概二十幾塊，賣的時候九十幾塊，不到兩個月，中間很多根漲停板。

」價值選股大賺小賠麥克風的選股方向和別人不同，他提出相對安全的「價值選股法」：「市場沒消息但公司有很多利多，股價跌不下去時去買股票，然後在大家覺得這檔股票很好，市場成交量爆量的時候把股票賣掉。

」只要能遵循這樣的簡單法則，賺的股票比賠的股票多，就能做到大賺小賠。

「譬如營建股的季報年報