公債殖利率緩升高收益債後市仍看好 | 美國高收益債券 殖 利率
不過，柏瑞投信表示，由於全球疫情捲土重來，再度威脅2021 經濟復甦，美國聯準會(Fed) 和全球央行QE 政策短期內將不會退場，加上高收益債市 ...1頭條人氣台股國際股A股港股外匯期貨房產理財消費雜誌鉅亨新視界專題區塊鏈研究報告理財基金公債殖利率緩升高收益債後市仍看好柏瑞投信2021/02/0113:43facebookcommentFONTSIZEICONPRINTTag公債殖利率高收益債柏瑞投信隨著美國新總統拜登走馬上任，可望實施新一輪財政刺激方案，加上新冠疫苗開始於歐美接種，提振市場風險意願，帶動美國10年期公債殖利率近期升破1%。
不過，柏瑞投信表示，由於全球疫情捲土重來，再度威脅2021經濟復甦，美國聯準會(Fed)和全球央行QE政策短期內將不會退場，加上高收益債市仍有利差收斂空間，在違約率風險降低、評價面合理的加持下，高收益債後市仍然可期。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人邱奕仁表示，受惠於疫苗開打、美國經濟動能轉強，投資人風險意願上揚，激勵美國10年公債殖利率走升。
不過，公債殖利率雖然上升，但預期將呈現區間整理的緩升格局，統計過去20年，美債殖利率緩步走升期間，全球高收益債*正報酬的機率仍高(圖一)。
此外，從過往資料觀察，當經濟復甦啟動，搭配低利率環境，全球高收益市場看漲機率也高。
以彭博巴克萊全球高收益債券指數為例，在2008年金融海嘯之後三年(2009/1/1-2011/12/31)，全球高收益債指數這三年度分別上漲59.4%、14.82%跟3.12%。
比對目前全球總經環境，現在仍是合適的中長期進場點。
違約率可望降至3.5%原先擔憂違約率走升情況，亦將不再困擾市場。
根據券商JPMorgan預估，2020美國高收債違約率為6.5%，但2021將降至3.5%，接近長期均值水準3.4%，顯示最壞情況已經過去。
其中，去年違約最多的產業為能源債，但受惠於三項利多，包括原油價格回升、到期債務低且償債壓力小、以及信用體質好轉，預期能源債違約率將下滑，進而降低整體高收益債的違約風險。
高收益債基本面好轉，評價面和技術面也都有強力支撐。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人邱奕仁指出，根據彭博資料，全球高收益債指數的利差約404個基點(截至1/26)，仍高於歷史低點的221點，評價處於合理水準。
此外，全球央行QE不到退場時機，在追求收益需求下，仍有利高收益債表現。
在基金投組方面，截至2020年12月底，以美國高收益公司債為主，搭配新興市場高收益公司債及主權債。
債券投資組合平均信評BB-；平均殖利率為5.22%，存續期間為4.12年。
投組績效歸因分析，因高配能源、原物料、核心消費和公用事業等產業以及高配北美地區，而獲得較佳的績效表現。
但上述配置仍會隨市況而做調整，且須留意高收益債市仍有相關風險。
*全文所指全球高收益債指數之殖利率、利差，皆以彭博巴克萊全球高收益債指數為例。
(圖一)公債殖利率緩步走升，全球高收益正報酬機率仍高資料來源：Bloomberg，2000/12/31-2020/12/31，上述分析非對本基金之任何預測或保證。
過去績效不代表未來收益之保證。
高收益債仍有相關風險。
(表一)本基金績效表資料來源：Lipper，截至2020/12/31，美元A級別，以原幣計算，基金成立日：2016/1/27。
同類型基金分類依據，是投信投顧分類「海外債券-高收益-全球型」，以各基金的美元主級別計算而得。
過去績效不代表未來收益之保證。
高收益債仍有相關風險。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule144A債券，此類債券亦有流動性、信用及價格風險。
人民幣別之匯率除受市場變動因素影響外，尚會受到大陸地區法令或政策變更，或人民幣清算服務限制，影響人民幣資金市場
不過，柏瑞投信表示，由於全球疫情捲土重來，再度威脅2021經濟復甦，美國聯準會(Fed)和全球央行QE政策短期內將不會退場，加上高收益債市仍有利差收斂空間，在違約率風險降低、評價面合理的加持下，高收益債後市仍然可期。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人邱奕仁表示，受惠於疫苗開打、美國經濟動能轉強，投資人風險意願上揚，激勵美國10年公債殖利率走升。
不過，公債殖利率雖然上升，但預期將呈現區間整理的緩升格局，統計過去20年，美債殖利率緩步走升期間，全球高收益債*正報酬的機率仍高(圖一)。
此外，從過往資料觀察，當經濟復甦啟動，搭配低利率環境，全球高收益市場看漲機率也高。
以彭博巴克萊全球高收益債券指數為例，在2008年金融海嘯之後三年(2009/1/1-2011/12/31)，全球高收益債指數這三年度分別上漲59.4%、14.82%跟3.12%。
比對目前全球總經環境，現在仍是合適的中長期進場點。
違約率可望降至3.5%原先擔憂違約率走升情況，亦將不再困擾市場。
根據券商JPMorgan預估，2020美國高收債違約率為6.5%，但2021將降至3.5%，接近長期均值水準3.4%，顯示最壞情況已經過去。
其中，去年違約最多的產業為能源債，但受惠於三項利多，包括原油價格回升、到期債務低且償債壓力小、以及信用體質好轉，預期能源債違約率將下滑，進而降低整體高收益債的違約風險。
高收益債基本面好轉，評價面和技術面也都有強力支撐。
柏瑞全球策略高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人邱奕仁指出，根據彭博資料，全球高收益債指數的利差約404個基點(截至1/26)，仍高於歷史低點的221點，評價處於合理水準。
此外，全球央行QE不到退場時機，在追求收益需求下，仍有利高收益債表現。
在基金投組方面，截至2020年12月底，以美國高收益公司債為主，搭配新興市場高收益公司債及主權債。
債券投資組合平均信評BB-；平均殖利率為5.22%，存續期間為4.12年。
投組績效歸因分析，因高配能源、原物料、核心消費和公用事業等產業以及高配北美地區，而獲得較佳的績效表現。
但上述配置仍會隨市況而做調整，且須留意高收益債市仍有相關風險。
*全文所指全球高收益債指數之殖利率、利差，皆以彭博巴克萊全球高收益債指數為例。
(圖一)公債殖利率緩步走升，全球高收益正報酬機率仍高資料來源：Bloomberg，2000/12/31-2020/12/31，上述分析非對本基金之任何預測或保證。
過去績效不代表未來收益之保證。
高收益債仍有相關風險。
(表一)本基金績效表資料來源：Lipper，截至2020/12/31，美元A級別，以原幣計算，基金成立日：2016/1/27。
同類型基金分類依據，是投信投顧分類「海外債券-高收益-全球型」，以各基金的美元主級別計算而得。
過去績效不代表未來收益之保證。
高收益債仍有相關風險。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule144A債券，此類債券亦有流動性、信用及價格風險。
人民幣別之匯率除受市場變動因素影響外，尚會受到大陸地區法令或政策變更，或人民幣清算服務限制，影響人民幣資金市場