〈鉅亨主筆室〉此時此刻是大買美債的時機？？ | 買美債時機
當美債殖利率往上攀升之際，或許就是美元指數元轉強時候。
在過去一年多期間樣本驗證心得是，當美國債券價格跌到一定價位時；它本身會出現「溢價報酬」 ...1頭條人氣台股國際股陸港股外匯期貨房產理財消費雜誌新視界專題區塊鏈研報Hello,鉅亨會員登入新聞追蹤行情自選投資駕訓班鉅亨新視界〈鉅亨主筆室〉此時此刻是大買美債的時機？？鉅亨網首席經濟學家邱志昌博士2018/02/0507:00facebookcommentFONTSIZEICONPRINTTag鉅亨主筆室壹、前言(圖一：美國10年期公債殖利率日曲線圖，鉅亨網債券)當美債殖利率往上攀升之際，或許就是美元指數元轉強時候。
在過去一年多期間樣本驗證心得是，當美國債券價格跌到一定價位時；它本身會出現「溢價報酬」投資機會。
這個機會有時會來自於急驟的風險，有時會是漸進式的。
對於相關於美債投資報酬的變數，本文歷經理論驗證預期為：當美債價格低到可投資的價位時，美股與全球股市資金，漸漸轉到全球最大固定收益證券美債身上；因為股價高檔風險漸漸顯現，美股漸漸出現高檔受阻現象。
此時新興市場外資，會回流到美元與美債；造成美元指數暫時止跌，新興股市資金回流美援。
美元、美債、美股、與新興股市互動的邏輯，是以美債為最優先、其次為美股、再扯動美元、新興股市等。
這也因此外匯投資機構，目前要對美元匯率轉強具備警覺性。
因為美元指數目前已跌深了。
在一年的時間中，從2017年初的100.33點，跌到2018年一月的89.4點。
所有有價證券價格多是上下循環，美元等同美債、也是一種有價證券。
商品與有價證券多無法脫離，供給與需求拉扯後的上揚與下跌；最後是漲多會回檔，跌深了會反彈。
這一年來弱勢美元，雖是為美國川普總統所需；但促使美元指數趨弱勢的，卻是日益惡化的「美國債務上限」問題。
美債等於美元，預期美國政府將會因應未來財政政策，繼續不斷發行國債；發行總額的「債務上限問題」藕斷絲連，是使得美元指數弱勢原因。
而第二個造成美指弱勢原因，是因美國政府公債殖利率上揚；當下主要上揚原因除預防性升息外，還有目前也可見到的預期通膨。
貳、現在就買美債是否是最佳時機？在美國「債務上限問題」，總有一天會引爆成為財政懸崖(FiscalCliff)風險下；各國尤其是中國與日本兩大債權國家，對美債購買意願降低、近一年來多了一些顧慮。
這兩大國家央行近一年以來偏愛歐元，尤其是買進德國政府債券。
雖然歐元區，預期2018年GDP成長率穩健，景氣復甦的資金需求高、債券殖利率偏向於上揚；但是歐元兌換美元的升值方向，在債息購買力增加、與投入本金匯率升值預期下。
人行與日本央行選擇歐元匯率升值的速度，將會快於或是優於歐元債券殖利率升高。
長久以來從事國際投資多會出現一種，讓投資機構無法兼顧、匯率與價差取捨問題。
一、例如日本股價上揚、賺到了股票投資報酬；但是這動力是來自於日圓貶值，最後投資報酬率要平減貶值幅度。
從事國際投資，匯率變化始終是一個無法避免的議題。
二、而本文又發現，股票與匯價關係呈現是一種取捨；但是債券與發行國的貨幣、匯率之間卻是呈現正向關係。
例如下圖2017年中的歐債，投資機構如果站在賣方，則它的債券投資價差不僅賺到了，也可以賺到匯差。
這也是何本文常言，政府公債等於該國貨幣；尤其是SDR準備貨幣的債券與匯率價格是同步的。
(圖二：德國政府10年期政府公債殖利率，鉅亨網)目前美國政府公債是否已經進入買點？由Fed政策因素加上各國對Fed縮表，及未來財政政策舉債籌資偏向的負面觀望態度；美債券供給將會越來越多。
在供需原則下、價格會降低、殖利率將升高；潛在購買者或許有機會等到更低的價格。
現在美10年債殖利率近2.71%，如果未來還會有往上揚機率；則投資者還會有低價機遇。
若此那就不必急於一時，慢慢等到低價位再進場。
債券價格如果再往下跌，它的低價就是殖利率升高到3.0%、或是3.5%以上了。
美國政府10年期公債殖利率曲線圖，近期在上升到2.71%後還是緩緩向上；價格持續下跌。
債券價格何時止跌？成為美元強弱勢、美國股市是否持續上揚的領先指標。
就封閉式模型而言，在債市流動的資金，目前多已開始可以買到較為便宜債券；這對於以固定收益證券，做為負債資產配置的壽險公司，在不計較匯率變動下的確是
在過去一年多期間樣本驗證心得是，當美國債券價格跌到一定價位時；它本身會出現「溢價報酬」 ...1頭條人氣台股國際股陸港股外匯期貨房產理財消費雜誌新視界專題區塊鏈研報Hello,鉅亨會員登入新聞追蹤行情自選投資駕訓班鉅亨新視界〈鉅亨主筆室〉此時此刻是大買美債的時機？？鉅亨網首席經濟學家邱志昌博士2018/02/0507:00facebookcommentFONTSIZEICONPRINTTag鉅亨主筆室壹、前言(圖一：美國10年期公債殖利率日曲線圖，鉅亨網債券)當美債殖利率往上攀升之際，或許就是美元指數元轉強時候。
在過去一年多期間樣本驗證心得是，當美國債券價格跌到一定價位時；它本身會出現「溢價報酬」投資機會。
這個機會有時會來自於急驟的風險，有時會是漸進式的。
對於相關於美債投資報酬的變數，本文歷經理論驗證預期為：當美債價格低到可投資的價位時，美股與全球股市資金，漸漸轉到全球最大固定收益證券美債身上；因為股價高檔風險漸漸顯現，美股漸漸出現高檔受阻現象。
此時新興市場外資，會回流到美元與美債；造成美元指數暫時止跌，新興股市資金回流美援。
美元、美債、美股、與新興股市互動的邏輯，是以美債為最優先、其次為美股、再扯動美元、新興股市等。
這也因此外匯投資機構，目前要對美元匯率轉強具備警覺性。
因為美元指數目前已跌深了。
在一年的時間中，從2017年初的100.33點，跌到2018年一月的89.4點。
所有有價證券價格多是上下循環，美元等同美債、也是一種有價證券。
商品與有價證券多無法脫離，供給與需求拉扯後的上揚與下跌；最後是漲多會回檔，跌深了會反彈。
這一年來弱勢美元，雖是為美國川普總統所需；但促使美元指數趨弱勢的，卻是日益惡化的「美國債務上限」問題。
美債等於美元，預期美國政府將會因應未來財政政策，繼續不斷發行國債；發行總額的「債務上限問題」藕斷絲連，是使得美元指數弱勢原因。
而第二個造成美指弱勢原因，是因美國政府公債殖利率上揚；當下主要上揚原因除預防性升息外，還有目前也可見到的預期通膨。
貳、現在就買美債是否是最佳時機？在美國「債務上限問題」，總有一天會引爆成為財政懸崖(FiscalCliff)風險下；各國尤其是中國與日本兩大債權國家，對美債購買意願降低、近一年來多了一些顧慮。
這兩大國家央行近一年以來偏愛歐元，尤其是買進德國政府債券。
雖然歐元區，預期2018年GDP成長率穩健，景氣復甦的資金需求高、債券殖利率偏向於上揚；但是歐元兌換美元的升值方向，在債息購買力增加、與投入本金匯率升值預期下。
人行與日本央行選擇歐元匯率升值的速度，將會快於或是優於歐元債券殖利率升高。
長久以來從事國際投資多會出現一種，讓投資機構無法兼顧、匯率與價差取捨問題。
一、例如日本股價上揚、賺到了股票投資報酬；但是這動力是來自於日圓貶值，最後投資報酬率要平減貶值幅度。
從事國際投資，匯率變化始終是一個無法避免的議題。
二、而本文又發現，股票與匯價關係呈現是一種取捨；但是債券與發行國的貨幣、匯率之間卻是呈現正向關係。
例如下圖2017年中的歐債，投資機構如果站在賣方，則它的債券投資價差不僅賺到了，也可以賺到匯差。
這也是何本文常言，政府公債等於該國貨幣；尤其是SDR準備貨幣的債券與匯率價格是同步的。
(圖二：德國政府10年期政府公債殖利率，鉅亨網)目前美國政府公債是否已經進入買點？由Fed政策因素加上各國對Fed縮表，及未來財政政策舉債籌資偏向的負面觀望態度；美債券供給將會越來越多。
在供需原則下、價格會降低、殖利率將升高；潛在購買者或許有機會等到更低的價格。
現在美10年債殖利率近2.71%，如果未來還會有往上揚機率；則投資者還會有低價機遇。
若此那就不必急於一時，慢慢等到低價位再進場。
債券價格如果再往下跌，它的低價就是殖利率升高到3.0%、或是3.5%以上了。
美國政府10年期公債殖利率曲線圖，近期在上升到2.71%後還是緩緩向上；價格持續下跌。
債券價格何時止跌？成為美元強弱勢、美國股市是否持續上揚的領先指標。
就封閉式模型而言，在債市流動的資金，目前多已開始可以買到較為便宜債券；這對於以固定收益證券，做為負債資產配置的壽險公司，在不計較匯率變動下的確是