中國股市這些年持續低迷，很多朋友被腰斬，甚至損失超過80%、90%，蒙受巨大損失。

A股市場上散户沒有賺錢的比例超過95%，也就是90%的散户從來沒有賺過錢。

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A股市场上散户没有赚钱的比例超过95%，也就是90%的散户从来没有赚过钱。

散户从来没有赚过钱？我确实讲过类似的话，但这个结论不是我的，这个结论是谁的呢？这是2013年诺贝尔经济学奖得主，耶鲁大学著名的教授罗伯特希勒教授讲的。

罗伯特希勒教授一生研究股市的波动，他在1998年出版过一本名叫《非理性繁荣》的书，他预测到当年互联网泡沫的破灭。

根据很多经济学者、金融学者的研究，确实在全世界的股市上，跑赢大盘的散户投资者只有5%左右。

很多市场上，能够跑赢大势的散户所占投资者的比例，连5%都不到。

有学者对台湾的散户做过研究。

他们发现散户之所以亏钱，27%是因为选股错误和交易时机错误，32%是散户给机构投资者和券商做了贡献，他们频繁的交易实际上给券商上缴了大量的佣金。

34%是因为散户投资者频繁的交易，给政府缴纳各种税费，像印花税等等。

还有7%是因为投资者不能够选择正确的投资时机。

其实，也有很多经济学者、金融学者对中国的A股做了研究，大体上和台湾散户的情况比较类似。

所以前面讲93%或者95%的散户从来没有赚过钱，这个结论大体上是对的。

很多朋友，特别是散户朋友，他们从来不计算炒股的时间成本所付出的精力这个成本，他们更不算他们所损失的利息。

为什么散户容易亏钱？综合这些年，行为经济学者、金融学者对散户投资者的研究，有六个方面的原因。

全部的散户的投资者基本上都缺乏专业投资经验没有专业分析能力现在我们的股票上面有数千种，没有专业的投资经验没有专业的分析能力，你怎么去选股呢？这个股票这个公司到底是值得投资还是不值得投资？所以大多数散户投资者基本都是靠碰运气。

有些朋友碰巧侥幸买了一只股票，赚了，高兴的不得了，就以为自己是股票投资的高手了。

但是他从来不去思考他亏钱的时候，甚至他讲故事也从来不讲自己亏钱的时候。

实际上炒股的朋友们想一想，这些年亏的钱和赚的钱，再加上我前面说的时间的成本，利息的成本，付出的精力，我想很多朋友对自己的投资业绩应该不会感到高兴，甚至会大失所望。

过于自信他们认为自己会成为巴菲特，巴菲特是整个人类历史上的一个投资神话。

巴菲特为什么会成为股神呢？美联储的前主席格林斯潘曾经对巴菲特有个调侃，他说全世界都羡慕巴菲特靠股票投资成为世界首富，但是他一点都不羡慕巴菲特，他说巴菲特无非是那个极小概率的事件正好印在他的身上。

我们全世界有上10亿的投资者。

我们可以算算概率，每一次在低位买，又恰好选中了正确的股票，选对了买卖的时机，这样的概率可能只有几亿分之一甚至10亿分之一。

所以恰好有一个人都赶上了最佳的时间点，这个人就是巴菲特，并非是巴菲特有一种神奇的能力。

很多投资者相信神话他们相信一些他们听来的很多成功的故事，他们选择性的忘记那些失败的投资故事。

每个人做股票成功了，他会跟身边的朋友身边的人吹嘘自己如何成功，但是对于自己失败的教训，一般是不提的。

这是人性的一个基本特征。

所以我经常讲，说我们很多中国人不太相信科学，他们相信神话。

盲目的追求高收益，忽视风险我们跟大家讲这一门货币金融课，其实就是希望大家要明确，风险是永远伴随着所有金融产品，高风险高收益，低风险低收益。

但是我们很多朋友他们往往只愿意追求高收益，而忘记高风险，甚至根本忘记风险。

散户投资者缺乏投资的策略和定力，频繁操作中国股市上的换手率是美国的十几倍，什么各种T加零的操作等等，很多投资者一天恨不得交易几次。

那样频繁的操作，其实你根本没有赚到钱，只不过跟券商上缴了大量的佣金，给国家上缴了大量的印花税和其他费用。

所以很遗憾我们的散户投资者基本上是在跟券商和政府打工。

市场监管仍然有诸多的缺陷很多散户投资者被大户割了韭菜。

我们