特別股 | 特別股
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特別股是擁有普通股不具備的某些特徵的一類公司股票，同時具有債務工具和權益工具的特徵，通常被認為是一種混合工具。
「優先」是相對於普通股而言。
優先首先體現在公司資產清算的受償順序方面（索償權），排在債權之後，比普通股優先；其次在股利分配順序方面較普通股優先，通常按事先約好的股息率發放。
特別股的條款通常記載於發行公司的公司章程中。
與債券類似，特別股通常也由主要信用評級公司進行評級。
特別股的評級通常比債券要低，因為特別股股利的分派並不像債券利息一樣得到保證，且特別股股東在受償順序上劣後於債券持有人。
目錄1特別股的特徵1.1優先分派股利1.2其他特性或權利2特別股的種類3用途4各國的特別股4.1中國4.2美國5參見6參考資料7外部連結特別股的特徵[編輯]特別股是一種特殊類別的股票，擁有若干普通股沒有的特徵。
特別股通常具有下列特徵：優先分派股利；公司清算時對公司資產優先受償；可轉換為普通股；可贖回；無表決權；更高的股利收益率。
優先分派股利[編輯]一般而言，特別股在股利分派上具有優先權。
股利分派的優先權並不保證股利一定會分派，但如果公司分派普通股股利，則必須在此之前或同時分派特別股股利。
特別股可以是可累積的，也可以是不可累積的。
若特別股為可累積特別股，如果發行特別股的公司某一期間不分派特別股股利（或按低於約定的股息率分派），則必須在之後彌補差額，才能分派普通股股利。
特別股股利在每個經過的股利期間（可能是每季度、每半年度、每年度）累積。
特別股股利在各個不分派或少分派股利的期間不斷累積。
若特別股為不可累積特別股（或稱為直接特別股），則一旦發行特別股的公司某一期間不分派股利，特別股股東就無法在以後期間獲得補償。
其他特性或權利[編輯]特別股可能有也可能沒有固定的清算價值（或面值）。
這一價值表示特別股初始發行時公司資本的增加金額。
除非另有約定，特別股對公司清算後的資產擁有相當於其清算價值（或面值）的索取權。
這一求償權優先於普通股，普通股僅享有剩餘索取權。
幾乎所有的特別股都有約定的固定股息率。
特別股股利通常以面值的百分比或一個固定金額來表示。
有時候，特別股股利可能約定為浮動股息率，則特別股股利將隨著一個基準利率（例如LIBOR）變動。
有些特別股對特別事項的批准（例如新股的發行或公司收購的批准）或選舉董事擁有特殊的投票權，但大多數特別股沒有投票權。
有些特別股在特別股股利被遞延了一段時間後獲得投票權。
上述列表並不是廣泛的。
像其他法律安排一樣，特別股可以約定任何可以想到的權利。
在美國，特別股通常附有贖回權，使發行公司可以按其意願（通常有限制）回購特別股。
特別股的種類[編輯]除了直線特別股外，特別股市場中還有很多不同的種類，包括：最特別股（priorpreferredstock）：許多公司在某一時點發行在外的特別股可能屬於不同期，通常有一期的特別股被指定為最高優先級。
如果公司的錢僅足夠支付一期特別股的股利，則最特別股的股利將被首先支付。
因此，最特別股相對於其他特別股信用風險更低（但通常收益率也更低）。
優先級特別股（preferencepreferredstock）：優先級在最特別股之後的一期特別股稱為優先級特別股。
優先級特別股的優先級優先於公司其他類別的特別股（除了最特別股外）。
如果公司發行了多餘一期的優先級特別股，則每一期依據優先級排序。
可轉換特別股（convertiblepreferredstock）：可轉換特別股的股東可以將特別股轉換為該公司的普通股，普通股數量是事先確定的。
轉股可以發生在投資者選擇的任何時間，而不論普通股市場價格的高低。
轉股是單向交易，投資者不能將普通股轉回特別股。
可轉換特別股的一個變種是反稀釋可轉換特別股，這類特別
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特別股是擁有普通股不具備的某些特徵的一類公司股票，同時具有債務工具和權益工具的特徵，通常被認為是一種混合工具。
「優先」是相對於普通股而言。
優先首先體現在公司資產清算的受償順序方面（索償權），排在債權之後，比普通股優先；其次在股利分配順序方面較普通股優先，通常按事先約好的股息率發放。
特別股的條款通常記載於發行公司的公司章程中。
與債券類似，特別股通常也由主要信用評級公司進行評級。
特別股的評級通常比債券要低，因為特別股股利的分派並不像債券利息一樣得到保證，且特別股股東在受償順序上劣後於債券持有人。
目錄1特別股的特徵1.1優先分派股利1.2其他特性或權利2特別股的種類3用途4各國的特別股4.1中國4.2美國5參見6參考資料7外部連結特別股的特徵[編輯]特別股是一種特殊類別的股票，擁有若干普通股沒有的特徵。
特別股通常具有下列特徵：優先分派股利；公司清算時對公司資產優先受償；可轉換為普通股；可贖回；無表決權；更高的股利收益率。
優先分派股利[編輯]一般而言，特別股在股利分派上具有優先權。
股利分派的優先權並不保證股利一定會分派，但如果公司分派普通股股利，則必須在此之前或同時分派特別股股利。
特別股可以是可累積的，也可以是不可累積的。
若特別股為可累積特別股，如果發行特別股的公司某一期間不分派特別股股利（或按低於約定的股息率分派），則必須在之後彌補差額，才能分派普通股股利。
特別股股利在每個經過的股利期間（可能是每季度、每半年度、每年度）累積。
特別股股利在各個不分派或少分派股利的期間不斷累積。
若特別股為不可累積特別股（或稱為直接特別股），則一旦發行特別股的公司某一期間不分派股利，特別股股東就無法在以後期間獲得補償。
其他特性或權利[編輯]特別股可能有也可能沒有固定的清算價值（或面值）。
這一價值表示特別股初始發行時公司資本的增加金額。
除非另有約定，特別股對公司清算後的資產擁有相當於其清算價值（或面值）的索取權。
這一求償權優先於普通股，普通股僅享有剩餘索取權。
幾乎所有的特別股都有約定的固定股息率。
特別股股利通常以面值的百分比或一個固定金額來表示。
有時候，特別股股利可能約定為浮動股息率，則特別股股利將隨著一個基準利率（例如LIBOR）變動。
有些特別股對特別事項的批准（例如新股的發行或公司收購的批准）或選舉董事擁有特殊的投票權，但大多數特別股沒有投票權。
有些特別股在特別股股利被遞延了一段時間後獲得投票權。
上述列表並不是廣泛的。
像其他法律安排一樣，特別股可以約定任何可以想到的權利。
在美國，特別股通常附有贖回權，使發行公司可以按其意願（通常有限制）回購特別股。
特別股的種類[編輯]除了直線特別股外，特別股市場中還有很多不同的種類，包括：最特別股（priorpreferredstock）：許多公司在某一時點發行在外的特別股可能屬於不同期，通常有一期的特別股被指定為最高優先級。
如果公司的錢僅足夠支付一期特別股的股利，則最特別股的股利將被首先支付。
因此，最特別股相對於其他特別股信用風險更低（但通常收益率也更低）。
優先級特別股（preferencepreferredstock）：優先級在最特別股之後的一期特別股稱為優先級特別股。
優先級特別股的優先級優先於公司其他類別的特別股（除了最特別股外）。
如果公司發行了多餘一期的優先級特別股，則每一期依據優先級排序。
可轉換特別股（convertiblepreferredstock）：可轉換特別股的股東可以將特別股轉換為該公司的普通股，普通股數量是事先確定的。
轉股可以發生在投資者選擇的任何時間，而不論普通股市場價格的高低。
轉股是單向交易，投資者不能將普通股轉回特別股。
可轉換特別股的一個變種是反稀釋可轉換特別股，這類特別