被升等至投資等級的高收益債券，俗稱為「明日之星」，而從投資等級被降等為高收益債的則稱做「墮落天使」。

值得注意的是，企業被降等為墮落天使並不代表會 ...回首頁公司簡介集團簡介網站導覽聯絡我們交易登入最新優惠網路交易智能理財New基金系列投資趨勢洞察客戶服務專區個人帳戶帳戶總覽紅利點數/優惠查詢交易確認單查詢交易對帳單查詢停利停損通知我的追蹤基金基金交易單筆申購定期定額買回轉換/轉申購智能理財好日子鉅亨趨勢寶阿發總管交易委託查詢今日委託查詢/取消歷史交易查詢收益分配查詢定期定額委託查詢會員中心個人資料查詢/變更風險適合度評估變更密碼新增外幣帳戶好日子New鉅亨趨勢寶阿發總管基金總覽配息基金基金搜尋基金公司配息專區投資情報與建議投資說明會客戶服務常見問題公告訊息索取投資情報文件下載金融行事曆通路報酬查詢新手指南公司簡介投資流程交易指南服務介紹聯絡我們金融友善服務首頁  >   投資趨勢洞察  >   投資情報與建議  >   內文投資建議》除了高收益配息，還想要更多？目前債券利差再進一步收斂的空間不大，喜歡配息的投資人要如何掌握高收益債券其他潛在的資本利得機會呢？  挑債信升等，賺資本利得信評機構會針對債券的投資風險給予信用評等，而信用評等會隨著企業經營、債務狀況而變動，例如體質逐漸改善的企業發行的高收益債券，可能會因為財務狀況轉好而被提升信評。

當信評被修改時，投資市場會對其重新定價，讓該債券價格接近同類信評的債券。

由下表可以觀察出信評較高的債券利差較小，也就是說當債券被升等時，因為利差可望縮小，而獲得額外的資本利得。

  現在，不是選擇墮落的時候被升等至投資等級的高收益債券，俗稱為「明日之星」，而從投資等級被降等為高收益債的則稱做「墮落天使」。

值得注意的是，企業被降等為墮落天使並不代表會表現不好，在大部分的時候墮落天使表現反而較好，但在過去升息中後期時，總體美國高收益債券表現較墮落天使更好。

從下圖可以看到，在1998年升息速度較快時，此現象反應較立即；而2003年初啟升息時，升息速度較慢，此種現象較滯後，但基本上在升息中後期墮落天使表現較差是一致的。

因此在目前的經濟狀況下，避開墮落天使反而是較明智的選擇。

  被升等的機會越來越高在08年之後，美國企業的財務狀況經過許多年的調整以及紀律管理，加上企業獲利增加帶來許多改善，除了高收益債券本來就與景氣高度相關之外，也提供了更多信評升級的想像空間。

所以過往企業體質逐漸改善時，美國高收益債券都能有不錯的表現。

從2016年到目前，美國企業的淨債務／EBITDA一直都維持在1.5-1.6左右，預估2019年底將下降至1.23，提供高收益債更多表現的空間。

同時，也將提高美國高收益債券被升等的可能性。

  鉅亨投資策略基金操作上，建議如下：鎖定明日之星，聚焦體質較好高收益債目前高收益債券利差處於較高水位，要像過去利差收斂時大幅獲得資本利得的潛力逐漸變小，因此選擇能帶來額外資本利得的明日之星高收益債，是配息投資人可以考慮的另一種選擇。

建議投資人可以多留意包含此種投資策略的高收益債券基金，會相較有更好的表現，而且更容易挑選到體質更好的高收益債券。

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