2021「美元指數」反彈4%！為什麼漲了？對股市有影響嗎？作者股感選文收藏文章很開心您喜歡股感選文的文章，追蹤此作者獲得第一手的好文吧！股感選文字體放大分享至Line分享至Facebook分享至Twitter複製文章連結已複製文章連結區域市場2021「美元指數」反彈4%！為什麼漲了？對股市有影響嗎？2021年4月14日作者股乾爹KuKanTieh文章來源股感選文 展開以下為影片內容文字稿，文章可以快速閱讀，看影片則更有畫面感！大家好，我是股乾爹的Sean，這是一個充滿財經知識的頻道，希望能讓投資成為大家的乾爹，如果你喜歡我們的頻道，請幫我們按讚訂閱分享開啟小鈴鐺喔！今天我們要聊的是，過去二個月，美元指數DXY從一月六日的低點89.21已經上漲了4％，聯準會不是還在無限量QE嗎？他們現在每個月不是還在持續每個月印鈔一千二百億美金，那為何美金卻開始漲了呢？這對股市又有什麼影響呢？ㄅㄧㄤˋ！美元微笑理論（dollarsmileTheory）在2001年，時任MorganStanley的外匯策略分析師StephenJen所提出一個理論，叫做dollarsmile美元微笑理論。

一般來說，一個國家的貨幣以及他的經濟強弱通常是同向的，經濟強勢，貨幣也會強勢，這是一般很好理解概念。

然而，美元比較特別，因為他不僅僅是「美國」的貨幣，也是「世界」的貨幣。

因此根據當下不同的全球情勢，他也會有不同的身份以及作用，有時候被當作「避風港貨幣」，有時候被當作「成長性貨幣」。

簡單來說，美元跟美國經濟成長的關係是不是線性的，還是凸形的。

根據這個理論，當美國經濟崩盤的時候，因為世界經濟幾乎不可能倖免，因此通常全球經濟也會進入一個危機模式，這種時候美元反而會升值，因為避險需求增加，全世界的投資人會把錢放在美元或是美國國債裡面，此時的美元，便是一個避風港貨幣。

另一種情況，當美國經濟高度成長，比其他國家表現的都好的時候，這個世界的資本也會流向美國，尋找投資機會，因此美元也會升值，那時的美元，便屬於成長性貨幣。

那至於當世界既不在危機模式，美國的經濟成長也沒有比其他主要經濟體像是歐洲、日本、中國厲害的時候，資本會留去海外尋求更有吸引力的投資機會，美元就會貶值，這就是所謂的「美元微笑」，dollarsmile。

2008年→2020年我們可以回頭看看2008金融海嘯的例子。

當年美國金融海嘯發生的時候，儘管很大一部分是華爾街自己捅的婁子，我們看到美元在第一個階段是升值的，因為身為避風港貨幣，當這個世界發生危機，所有錢都來這邊避風頭，其實傳統上日圓、瑞士法郎、黃金也屬於避風港資產，不過我們在這邊先不討論，可能可以之後來專門拍一集專門討論「避風港資產」。

當危機暫時解除以後，這個世界面臨的是經濟成長的放緩，聯準會先是降息，再來實施的久違的QE政策開始印鈔，增加了美元的供給，這個階段當初流進美元以及美國國債的資本開始流出，接下來的數年美元漲漲跌跌，資本流進流出，終於在2012年美國經濟開始明顯轉強，剛好同時歐洲發生歐債危機，中國經濟成長開始放緩，2013年聯準會宣布要減碼QE，2015年12月第一次升息，2017年川普上任趁著美國當時經濟成長比中國強勢，發動了中美貿易戰。

這一個美元的右側微笑大循環，一直從2012年進行到2020年新冠肺炎發生才停止，因為過去這幾年美國的經濟發展大多數的時候表現的比其他主要經濟體好。

想想看，身邊一堆人在買美股，卻很少有聽到有人在投資歐股以及日本股市。

金融海嘯過後，美國升息最高都升到2.5%，歐洲以及日本連一次都沒有升過，都還停留在負利率。

這也同樣地說明了2008年金融海嘯過後的經濟發展，美國的經濟成長長線是優於這些其他經濟體的，也造成了一個美元長多的格局。

2020年→現在2020年新冠肺炎發生之後，世界又一次進入了危機模式。

我們看到如同dollarsmile所預測的，美元又因為避險需求狂漲了一波。

直到後來聯準會出來，先是降息降到0之後，又宣佈的無限量的量化寬鬆政策，整個世界的情勢才穩住，但是這時候美元就開始貶值了。

因為儘管經濟成長仍是疲軟，但是已經不在危機模式，再來，聯準會大舉壓低殖利率的結果，便使得美元資產吸引力降低，這時當初因為避險而流進美元以及美債的錢開始流出去。

我們看到美元指數一路從2020年3月20日最高點102.99，貶到2021年1月6日的最低點89.21。

其實，進入2021年大部分的華爾街投資銀行，仍然預測美元會繼續貶值的。