我在空頭市場求生存–實務/操作篇 ... 2007年底到2008年初那波，台股9859到7384後，跌了25%之後，空頭市場硬是再上拉1900點(馬英九當選 ...SkiptocontentPostauthor:黃怡文醫師Postpublished:2020-03-15Postcategory:新聞有感2007年底到2008年初那波，台股9859到7384後，跌了25%之後，空頭市場硬是再上拉1900點(馬英九當選慶祝行情)到9300點，才又再下去，之後在6000多點反覆盤整，當大家以為盤整了一個多月，股票市場應該是到達底部了，蓄勢待發要抄底時，市場又給了投資人一個大巴掌，之後一路下跌，打到最底部時，大盤只剩3955點。

 股市的不確定性就是這麼高，台股在金融海嘯的先下跌、再反彈、再下跌，以為達底了，結果雷曼破產後指數又一路從地板跌到地下室再跌到地獄(傳說中地獄還有十八層……)，就是個很好的例子，不管是空軍或多軍，都可能在這種情況下輸到脫褲。

 看到這心都涼了嗎?先來給大家喝一下心靈雞湯:這是一個指數投資人耳熟能詳的故事，也是我超級喜歡的一個勵志故事，這個故事是關於一個最倒楣股市投資人的經歷，我們姑且稱這個人為Bob好了:Bob在1973-2007年期間一共僅做過四次較大筆的投資，第一次是在1973年，買進股票之後沒多久就碰到股市下跌了48%！第二次是在1987年，就在股市下跌34%之前進場買進！第三次投資的時候是在2000年網路科技股泡沫之前，第四次則是在2007年金融海嘯之前進場投資！這個人夠倒楣了吧?每一次都是在股市大跌前才進場投資，是個標準的反指標投資人，如果你是Bob，應該早就對股市失望透頂了，不是嗎?這四次Bob一共投資人了20萬美金，現在Bob的情況如何呢?其實Bob現在非常的滿意，因為他的投資資金已經累積到了98萬美金，平均每年的投資報酬率為9%，他成功的秘訣是什麼呢?秘訣就是：不論市場出現何種變化，他從來都沒有把投資賣掉(沒有離開市場)！ 未來應該還有更多更艱難的情況。

這裡我們只能先想好甚麼金融商品是可以買的(如果是問我，我一定回答傳統型追蹤大盤的指數基金)，也先想好走勢高高低低時怎麼處理，當然就像倒楣的Bob一樣，買指數坐穩抱牢，過五年還是賺，但是少賠就是多賺，所以容許我偶爾投機一下啦! 先說這種方式雖然比較常用於操作個股，但在這個深不見底的市場中，我只建議買指數，因為指數(1)不會下市(2)和個股不同，指數不容易被少數主力或內部人士操縱(3)最重要的是指數能反應真實的經濟擴張或經濟復甦，所以放夠久幾乎都會回本，所以~~我們來看看要怎麼投機的操作指數。

 警語:投機非投資，投機操作有賺有賠，入場前請謹慎評估自身風險承受力!!  我們以IVV(追蹤S&P500的指數型ETF)為例: IVV今年高點(也是歷史高點)大概是一股330美元，現在已經到了一股271.5美元，已經跌了18%，我們預期大盤會繼續跌，換句話說，IVV可能天天都便宜，越買價越低~~可不可以繼續抱著呢?當然可以，市場總會回溫，過五年還是會賺，但是我們可以用另外一種方法處理，看能不能搭上空頭的順風車，在低點的時候多承接一點。

 以我的操作方式舉例，現在一股IVV271.5元，我們一樣可以用個股停利停損的方式來處理指數基金(再重複一次，以資產配置和投資的角度來看，這是投機行為)。

假設我們目前持有IVV達到200股，下跌10%停損，上漲10%認錯(不是停利不是停利很重要請看清楚)，所以: STEP 1. 當IVV下跌到271*0.9=244元時，我們可以停損賣出100股(下跌多少要停損套現，套現要賣多少比例，請自行決定，重點是我建議不要把指數基金全部賣掉，因為全賣的話很容易因為貪心，一直想用最低的價格買回，反而摸不到底，白白錯過最好的買入時間)，套現24400美元，這時計畫為(A)如IVV繼續下跌至244*0.9=220元時，我們可以再停損剩下的一半，賣出50股，套現11000美元(B)當IVV上漲至244*1.1=268元時，要認錯買回100股。

 STEP2.如果IVV遇到如上述計畫(A)的狀況，下跌至220元時，我們手上只剩下50股IVV，這時標普指數已經從高點下跌33-34%，我們一樣執行下跌10%停損，上漲10%認錯的策略，當(C)IVV下跌至220*0.9=198元時，要再賣出剩餘50股中的25股，套現4950元(D)當IVV上漲10%達220*1.1=242美元時，要認錯買回”150股”回到200股的持倉量。

 STEP3.遇到計畫C的情況時，IVV剩下198元，我們的持股量已經從200股變為25股，套現39950美元(2