教授：我們只要將平均售貨天數加上平均收款天數，等於營業週期，再減去平均付款天數就是現金轉換循環天數，簡稱CCC天數。

finance168財經學院(百萬部落格)跳到主文專業及理財投資充電站部落格全站分類：財經政論相簿部落格留言名片公告版位May25Sun201423:31(系列100-135完)IFRSs投資藏寶圖第10招：讓獵豹笑得出來的測速器(CCC)--現金轉換循環分析教授：獵豹有時候會不自主的面對獵物微笑，你知道為什麼嗎？羚羊：因為太陽太大，獵豹被曬得有點ㄒㄧㄡˋ----ㄉㄡ˙，所以會失神的微笑？還是中了星宿老怪的毒粉，露出詭異的微笑？教授：不是，獵豹在對獵物進行動態分析，看到獵物的活動力很好，就知道是放山雞，不是肉雞，放山雞是難得看到的獵物，難怪獵豹會不自主的露出微笑，笑出CCC的聲音。

羚羊：獵豹如何進行動態分析呢？如何知道獵物的肉是扎實味鮮的還是鬆垮難嚼的呢？教授：獵豹有一個測速器，可以做三樣檢測，就可以知道獵物的營運效率。

羚羊：我不知道獵豹去看職棒比賽是否還會自己帶測速器喔？它的測速器做哪三樣檢測？教授：記得我們曾經分析統一超商嗎？我們說企業的流動比率是一個靜態的指標，是假設流動資產如果都變成現金，可以清償流動負債的程度。

實際上流動資產是持續運作，流動負債也是因交易而增減，只要在付款前有一筆資金可以清償，基本上不會立刻倒閉。

羚羊：記得啊！可是這個跟獵豹的測速器有什麼關係？教授：如何決定付款的前一天有沒有一筆資金可以清償，也就是如何知道收款的速度會比付款的速度快，必須要測量的。

統一超商(不是統一獅)就是被獵豹測量過沒有問題，所以才說統一超商雖然流動比率小於100%，但是不會倒。

羚羊：神喔！有個測速器可以知道會不會倒？那麼利害！教授：獵豹的測速器，是蠻複雜的東西，必須要經過質量的轉換，才可以相加。

羚羊：什麼質量的轉換？教授：就是將幾次，變成幾天的轉換。

羚羊：不懂？教授：沒關係，聽我慢慢道來！羚羊：願聞其詳。

教授：在講流動比率分析時，曾經說過應收帳款、存貨占總資產的比率就是秤重計對不對？可是在講流動比率的變現品質時，並沒有對這兩者的體脂肪進行測試，就說流動資產大於流動負債越多越好，對不對？羚羊：對啊！流動資產如果大於流動負債，就表示流動資產更能夠清償流動負債。

教授：可是A公司的應收帳款有100元，不一定等於B公司的應收帳款的100元。

羚羊：為什麼？不是在秤重時，重量都一樣啊？教授：因為A公司可能都是瘦肉，是貨真價實的放山雞，B公司可能都是肥肉的肉雞，兩者的價格應該一樣嗎？羚羊：當然不一樣，放山雞比較貴啊！可是獵豹怎麼可以看出誰的肉比較紮實？教授：獵豹用應收帳款週轉率，也就是應收帳款的回收次數，如果週轉率越大，回收次數越多，就是越紮實。

羚羊：這個我聽得懂，可是回收次數和測速器有什麼關係？教授：因為測數器同時考慮應收帳款和營業收入，同時將週轉率或回收次數轉換成應收帳款收現天數。

羚羊：我懂了，收現天數越短就是變現品質越佳，也就是肉都很紮實，變現的過程都不會縮水，對不對？教授：對啊！所以說當應收帳款的收款天數越快時，它的變現品質很實在，產生呆帳的機率較低，然後也不會發生很大的現金折扣，所以100元的應收帳款，變成現金可能在95元以上。

羚羊：B公司的應收帳款收款天數很長，所以可能發生較大的呆帳，要變成現金可能要付出很大的現金折扣，所以100元的應收帳款，在資金很緊俏時，可能只能變成80元的現金，對不對？教授：對！我們現在來看應收帳款週轉率及應收帳款的平均收款天數怎麼算的？羚羊：教授快一點講！我想早一點知道！教授：應收帳款週轉率就是營業收入除以平均應收帳款，也就是營業收入是應收帳款的幾倍！羚羊：營業收入是應收帳款的幾倍？教授：當營業收入是應收帳款的12倍時，表示應收帳款是營業收入的12分之一，就是應收帳款約等於一個月的營業收入，表示平均一個月就把錢收回來。

羚羊：如果營業收入是120萬，應收帳款是10萬，所以營業收入就是應收帳款的12倍，也就是應收帳款10萬是一個月的營業收入，這個我懂。

可是，為什麼是一個月就把錢收回來呢？教授：如果是兩個月才把錢收回來就是應收帳款有20萬的意思，我現在假設，第一個月的營收是10萬，如果第一個月沒有把錢收回來，那應收帳款是多少錢？羚羊：第一個月的營業收入都沒收到錢，所以全部變成應收帳款，應收帳款的金額是10萬。

教授：如果第二個月的營業收入也沒收到現金，那現在的應收帳款就是20萬，包括第一個月的10萬沒收回來，及第二個月的