股市何時崩盤？諾貝爾獎經濟學家：聽故事就可預知｜天下雜誌 | 股票 大 跌 徵兆
但到了1932年6月，美股市值已跌至低於1920年12月的水準。
每股盈餘也在1920年代大漲，但令人費解的是：股市為何對這種盈利漲勢反應如此 ...回首頁English預購最新兩千大企業調查免費訂閱電子報搜尋頻道分類財經貿易戰財經焦點財經週報投資理財產業製造服務金融科技國際兩岸四地東南亞亞洲歐洲美洲非洲紐澳管理管理行銷創新創業人才職場競爭力環境永續發展氣候變遷環境能源教育教育趨勢創新教育親子教養人物大師觀點CEO觀點人物特寫政治社會政治政策社會現場調查排行2000大調查兩岸三地1000大快速成長企業100強CSR天下企業公民標竿企業金牌服務業調查縣市調查2000大調查資料庫健康關係健康醫療兩性關係心靈成長時尚品味時尚精品旅行設計藝文影視運動生活運動生活重磅外媒經濟學人BBC中文網日經中文德國之聲路透社專欄作者多媒體數位專輯互動專題深度專題品牌專區數據圖表資料新聞數字說話圖表動畫調查報導聽天下重磅封面財經週報國際聚焦天下好讀記者開講好主管的12樣禮物創新突圍軍師四端看天下大數據，熱品牌天下書房天下影音雜誌策展企業突圍傳承接班數位轉型創新突圍經營管理Off學風格文化旅行美食特色頻道未來城市@天下[email protected]天下獨立評論@天下創新學院我讀網換日線天下影音微笑台灣粉絲專頁官方instagram官方Line本日最熱台灣防疫排名退步了！從第3掉到第5，陳建仁：最該補救的是這個人物大師觀點股市何時崩盤？諾貝爾獎經濟學家：聽故事就可預知曾成功預測網路泡沫和金融危機，諾貝爾經濟學家席勒指出，人性的情感起伏，深刻影響著股票、債券、房地產。
而股市、經濟崩盤之前，其實「故事」裡就有許多預兆。
8919瀏覽數2013年諾貝爾經濟學獎得主席勒（RobertJ.Shiller）。
圖片來源：[email protected]CCBY2.0分享其他整理張詠晴天下雜誌709期2020-10-208919瀏覽數經濟學是研究人類行為的科學，但當中的「人」卻經常消失了。
當經濟學家還在用數理模型和量化指標解釋金融市場與經濟趨勢，諾貝爾經濟學獎得主席勒（RobertJ.Shiller）提出人類本身的非理性情緒，對股票、債券、房地產的影響遠比想像得大。
驅動人們情緒的是什麼呢？席勒所開啟的「故事經濟學」主張，是那些具有高度感染力的「故事」。
「故事」是人類思想的傳播形式，媒體報導、社群媒體資訊，以及那些街頭巷議，都「帶動了風向」，影響經濟事件。
實際例子包含，炒房致富的故事，帶出了房價只會愈來愈高的觀念；戰爭與經濟蕭條故事帶來的恐懼感，推高黃金價格。
曾成功預言網路泡沫破裂，以及房價過熱引發金融危機的席勒說，難以解釋的經濟事件一再發生，1929年股市一夕崩盤就讓許多經濟學家摸不著頭緒。
或許要了解複雜的經濟體，就必須納入與經濟決策有關的許多相互衝突的敘事與觀點，就算這些觀點來自商人、媒體人或計程車司機。
當然，席勒也面對傳統經濟學家的質疑，比方說，輿論敘事對經濟事件的影響無法量化等等。
但不可否認的是，席勒鼓勵在思考重大經濟事件時，跳脫理論的侷限，納入流行敘事，開啟了經濟學新領域。
以下為《故事經濟學》摘要：廣告經濟學家至今仍對1929年10月28日股市崩盤感到困惑，那天除了股市崩盤本身，沒有其他重要的突發新聞。
同樣令人困惑、但較少人討論的，是崩盤前，在1920年代大部份時間的凶猛漲勢。
1929年上演了美股歷史上最戲劇性的漲勢，而美股在1920年12月到1929年9月之間，上漲超過4倍。
但到了1932年6月，美股市值已跌至低於1920年12月的水準。
每股盈餘也在1920年代大漲，但令人費解的是：股市為何對這種盈利漲勢反應如此激烈？股市對企業盈利上漲反應遲疑才是比較正常的反應，因為年度盈利十分波動，有時甚至可能跌至零。
可以肯定的是，股市不應該因為企業盈利某年表現特別差而跌至零。
在正常情況下，股市也不應該因為某年盈利特別出色就飆漲。
美股觸頂前，崩盤敘事早示警那場風暴並非完全出乎意料。
1928年10月，美國總統大選期間，也就是1929年股市崩盤的一年前，《紐約時報》財經編輯諾伊斯寫道：廣告一名觀察力敏銳的旅客最近從美國旅行回來，他說，他在火車上和飯店大廳聽到的談話，在敷衍了事地談過大選之後，總是轉到股市上，並展現真正的談興。
另一個人證實，即使是他偶然聽到的女性談話，也總是或遲或早熱烈討論起她們喜歡的股票。
在以往所
每股盈餘也在1920年代大漲，但令人費解的是：股市為何對這種盈利漲勢反應如此 ...回首頁English預購最新兩千大企業調查免費訂閱電子報搜尋頻道分類財經貿易戰財經焦點財經週報投資理財產業製造服務金融科技國際兩岸四地東南亞亞洲歐洲美洲非洲紐澳管理管理行銷創新創業人才職場競爭力環境永續發展氣候變遷環境能源教育教育趨勢創新教育親子教養人物大師觀點CEO觀點人物特寫政治社會政治政策社會現場調查排行2000大調查兩岸三地1000大快速成長企業100強CSR天下企業公民標竿企業金牌服務業調查縣市調查2000大調查資料庫健康關係健康醫療兩性關係心靈成長時尚品味時尚精品旅行設計藝文影視運動生活運動生活重磅外媒經濟學人BBC中文網日經中文德國之聲路透社專欄作者多媒體數位專輯互動專題深度專題品牌專區數據圖表資料新聞數字說話圖表動畫調查報導聽天下重磅封面財經週報國際聚焦天下好讀記者開講好主管的12樣禮物創新突圍軍師四端看天下大數據，熱品牌天下書房天下影音雜誌策展企業突圍傳承接班數位轉型創新突圍經營管理Off學風格文化旅行美食特色頻道未來城市@天下[email protected]天下獨立評論@天下創新學院我讀網換日線天下影音微笑台灣粉絲專頁官方instagram官方Line本日最熱台灣防疫排名退步了！從第3掉到第5，陳建仁：最該補救的是這個人物大師觀點股市何時崩盤？諾貝爾獎經濟學家：聽故事就可預知曾成功預測網路泡沫和金融危機，諾貝爾經濟學家席勒指出，人性的情感起伏，深刻影響著股票、債券、房地產。
而股市、經濟崩盤之前，其實「故事」裡就有許多預兆。
8919瀏覽數2013年諾貝爾經濟學獎得主席勒（RobertJ.Shiller）。
圖片來源：[email protected]CCBY2.0分享其他整理張詠晴天下雜誌709期2020-10-208919瀏覽數經濟學是研究人類行為的科學，但當中的「人」卻經常消失了。
當經濟學家還在用數理模型和量化指標解釋金融市場與經濟趨勢，諾貝爾經濟學獎得主席勒（RobertJ.Shiller）提出人類本身的非理性情緒，對股票、債券、房地產的影響遠比想像得大。
驅動人們情緒的是什麼呢？席勒所開啟的「故事經濟學」主張，是那些具有高度感染力的「故事」。
「故事」是人類思想的傳播形式，媒體報導、社群媒體資訊，以及那些街頭巷議，都「帶動了風向」，影響經濟事件。
實際例子包含，炒房致富的故事，帶出了房價只會愈來愈高的觀念；戰爭與經濟蕭條故事帶來的恐懼感，推高黃金價格。
曾成功預言網路泡沫破裂，以及房價過熱引發金融危機的席勒說，難以解釋的經濟事件一再發生，1929年股市一夕崩盤就讓許多經濟學家摸不著頭緒。
或許要了解複雜的經濟體，就必須納入與經濟決策有關的許多相互衝突的敘事與觀點，就算這些觀點來自商人、媒體人或計程車司機。
當然，席勒也面對傳統經濟學家的質疑，比方說，輿論敘事對經濟事件的影響無法量化等等。
但不可否認的是，席勒鼓勵在思考重大經濟事件時，跳脫理論的侷限，納入流行敘事，開啟了經濟學新領域。
以下為《故事經濟學》摘要：廣告經濟學家至今仍對1929年10月28日股市崩盤感到困惑，那天除了股市崩盤本身，沒有其他重要的突發新聞。
同樣令人困惑、但較少人討論的，是崩盤前，在1920年代大部份時間的凶猛漲勢。
1929年上演了美股歷史上最戲劇性的漲勢，而美股在1920年12月到1929年9月之間，上漲超過4倍。
但到了1932年6月，美股市值已跌至低於1920年12月的水準。
每股盈餘也在1920年代大漲，但令人費解的是：股市為何對這種盈利漲勢反應如此激烈？股市對企業盈利上漲反應遲疑才是比較正常的反應，因為年度盈利十分波動，有時甚至可能跌至零。
可以肯定的是，股市不應該因為企業盈利某年表現特別差而跌至零。
在正常情況下，股市也不應該因為某年盈利特別出色就飆漲。
美股觸頂前，崩盤敘事早示警那場風暴並非完全出乎意料。
1928年10月，美國總統大選期間，也就是1929年股市崩盤的一年前，《紐約時報》財經編輯諾伊斯寫道：廣告一名觀察力敏銳的旅客最近從美國旅行回來，他說，他在火車上和飯店大廳聽到的談話，在敷衍了事地談過大選之後，總是轉到股市上，並展現真正的談興。
另一個人證實，即使是他偶然聽到的女性談話，也總是或遲或早熱烈討論起她們喜歡的股票。
在以往所