債券基金與配息率 | 債券型基金配息
認識債券投資淺談債券基金政府推動公共建設或企業擴廠增產均可透過發行債券，籌措所需資金。
一旦進行債券投資，投資人將可定期收到債券發行人所支付的利息，獲得固定的收益，並在債券到期時收回借出的本金...淺談債券基金債券基金與配息率債券基金雖然有配息的好處，但配息並非固定不變，且債券基金淨值也會下跌或上漲，光從債券基金的配息率，並不能判斷基金的總報酬，也不能當作挑選債券基金的依據...債券基金與配息率債券基金種類與風險很多人認為債券基金就是安全避險天堂，投資債券基金有何須注意的風險？面對琳瑯滿目的債券基金，又該如何踏出選擇的第一步？常見的債券基金大致可分為下列四種，每種債券的標的與風險各不同...債券基金種類與風險3個關鍵選債券基金明確評估下述三個問題後，投資人還需與專屬的理財顧問討論，選擇能夠符合個人投資屬性的債券基金。
債券基金同樣具投資風險，及早了解債券投資所涉的風險，才能在風險與報酬間取得較佳的平衡...3個關鍵選債券基金債券基金扮演的角色債券與股票一樣，都是資產組合中不可或缺的一部分。
尤其，在一個分散的投資組合中，債券常扮演穩定整體投資組合的角色。
不過，債券基金因投資標的之不同，也有其本身之風險，投資人應加以瞭解...債券基金扮演的角色投資小幫手即早理財配息試算紀律投資債券基金與配息率債券基金雖然有配息的好處，但配息並非固定不變，且債券基金淨值也會下跌或上漲，光從債券基金的配息率，並不能判斷基金的總報酬，也不能當作挑選債券基金的依據。
「投資人應瞭解基金屬性與配息間的關連性，避免投資不適合自己風險承受度的基金。
」配息高的基金就比較適合嗎？舉例而言，若有兩檔債券基金，其中一檔基金每年配息率約4%，但過去基金淨值每年波動約在+/-5%之內；另一檔債券基金，每年配息約為7%，但基金淨值可能一年上漲10%，也可能下跌超過10%。
投資人該選擇那一檔基金投資？以上例子或許就說明為何不能看配息率挑基金。
因若只以配息率高低，而忽略基金整體報酬表現與波動度，當市場振盪或走勢不利時，投資結果可能會不符合投資人的預期。
如果是比較在意資本可能虧損的保守型投資人，如退休族群，或許年配息率低、淨值波動較小的基金會比較合適；但對於積極型投資人，想追求較高的報酬收入，且可承受較高資本波動的投資人，後者或許較符合投資需求。
基金的配息水準應與收益能力一致債券基金的配息策略不盡相同，但大多會在基金警語或公開說明書中詳載，並說明基金配息是否包含資本利得或本金。
部分債券基金的配息，秉持要與基金的收益能力一致。
但是，債券的收益率又是如何決定的呢？這要從債券殖利率均隱含風險溢酬說明。
簡單來說，收益率就是債券投資人，因為投資債券而可得到的報酬，包括債券的利息收入與資本利得兩部份。
不同的債券，因為信用評等(風險)不同，提供給投資人的報酬也就不同；風險較高的債券，如高收益債券，通常會提供較高的殖利率，以從市場籌資。
信用評等較高、投資風險較低的債券，比如公債，由於投資人需承擔的風險(風險溢酬)相對較低，因此債券支付的殖利率也就相對較低。
若為調高配息率，基金可能需要調高整體投資組合的風險，比如集中持有信評較低、風險較高的國家或公司債券，以取得較高的債券利率。
當市場與經濟狀況不如預期樂觀時，若基金高度佈局這些債券，投資人可能會因為債券違約或僅因違約的傳言而蒙受損失。
因此，基金配息率並非高就比較好，而應該是反應基金根據投資目標，可從當下市場環境獲得的收益水準。
別忽略債券價格的波動一般來說，債券基金會根據所投資的所有債券平均收益率，而決定配息率。
也就是說，基金根據所投資的債券的收益能力(earningpower)，以配息方式配發給基金投資人。
但是，基金的投資標的─債券，如同股票一樣，價格並非固定不變，而是會隨市場供需、利率、債信等多重因素波動。
而且，不同類型的債券，價格波動的程度不一。
以高收益債券為例，雖然2009年表現亮麗，但也曾於2008年，單年度下跌超過二成以上，是屬於波動相對大的債券類別。
2008-2012年，各債券類別年度報酬表現(以美元計價，%)20082009201020112012美國國庫券12.38-2.205.529.022.02投資級公司債-4.9418.689.008.159.82高收益債券-26.959.414.83.119.6新興市場美元債券-10.928.212.08.518.5新興市場本地貨幣債券-6.916.613.1-6.419.9過往績效不保證未來之獲利。
相關報酬率僅供說明，不代表任何基金之績效。
多元分散投資，不保證絕無損失。
高收益債券由巴克萊資本美國高收益公司債指數代表；投資等級公司債採計巴克萊資本美國投資等級公司債指數；美國國庫券採計巴克萊資本美國國庫券指數。
新興市場美元債券採計JP摩根EMBI全球指數；新興市場債券本地貨幣債券（未避險）採計JP摩根GBI-EM指數。
投資人無法直接投資於指數或平均指數，指數報酬也不含共同基金相關銷售費用或營運費用，若計入費用，總報酬即會降低。
資料來源：巴克萊資本、JP摩根與聯博，時間截至2012/12/31因此，瞭解基金的主要投資標的與收益來源是很重要的。
因為，債券基金投資報酬等於債券基金價格漲跌幅+配息率總合。
債券價格的波動，尤其是價格下跌，會影響基金的總報酬。
瞭解基金如何決定配息率一般來說，債券基金透過基金的配息政策決定配息率。
基金公司可能會設有配息委員會，定期召開會議，審查基金配息率，並確保基金的配息與基金投資政策、配息政策與預估收益能力一致。
當基金的配息有所調整時，投資人應該了解，調整的原因為何？是不是為了更能夠反應基金可從目前的市場環境獲得的收益水準，確保投資團隊具操作彈性，使基金可以持續在風險與潛在報酬之間取得更好的平衡，有利於整體投資人的最佳利益。
投資人不應該一昧為了追求市場上的最高收益，忽略自身的投資需求與風險承受度。
本文件所含資訊反映聯博於文件編製日之觀點，其資料則來自於聯博認為可靠之來源。
惟聯博並不對本文件內任何資料之正確性為任何陳述或保證，亦不保證這些資料所為之任何估計、預測或意見將會實現。
本處所表達之意見可能在文件發布後隨時變更。
投資人申購前應詳閱基金公開說明書以了解基金投資風險。
投資具有本金虧損風險，不保證必然有正報酬或達成投資人之目標。
投資不必然獲利。
本文件資料僅供說明參考之用，本文件內容不得視為投資建議。
請向財務顧問洽詢個人理財建議。
分享給好友關聯文章淺談債券基金債券基金種類與風險3個關鍵選債券基金債券基金扮演的角色
一旦進行債券投資，投資人將可定期收到債券發行人所支付的利息，獲得固定的收益，並在債券到期時收回借出的本金...淺談債券基金債券基金與配息率債券基金雖然有配息的好處，但配息並非固定不變，且債券基金淨值也會下跌或上漲，光從債券基金的配息率，並不能判斷基金的總報酬，也不能當作挑選債券基金的依據...債券基金與配息率債券基金種類與風險很多人認為債券基金就是安全避險天堂，投資債券基金有何須注意的風險？面對琳瑯滿目的債券基金，又該如何踏出選擇的第一步？常見的債券基金大致可分為下列四種，每種債券的標的與風險各不同...債券基金種類與風險3個關鍵選債券基金明確評估下述三個問題後，投資人還需與專屬的理財顧問討論，選擇能夠符合個人投資屬性的債券基金。
債券基金同樣具投資風險，及早了解債券投資所涉的風險，才能在風險與報酬間取得較佳的平衡...3個關鍵選債券基金債券基金扮演的角色債券與股票一樣，都是資產組合中不可或缺的一部分。
尤其，在一個分散的投資組合中，債券常扮演穩定整體投資組合的角色。
不過，債券基金因投資標的之不同，也有其本身之風險，投資人應加以瞭解...債券基金扮演的角色投資小幫手即早理財配息試算紀律投資債券基金與配息率債券基金雖然有配息的好處，但配息並非固定不變，且債券基金淨值也會下跌或上漲，光從債券基金的配息率，並不能判斷基金的總報酬，也不能當作挑選債券基金的依據。
「投資人應瞭解基金屬性與配息間的關連性，避免投資不適合自己風險承受度的基金。
」配息高的基金就比較適合嗎？舉例而言，若有兩檔債券基金，其中一檔基金每年配息率約4%，但過去基金淨值每年波動約在+/-5%之內；另一檔債券基金，每年配息約為7%，但基金淨值可能一年上漲10%，也可能下跌超過10%。
投資人該選擇那一檔基金投資？以上例子或許就說明為何不能看配息率挑基金。
因若只以配息率高低，而忽略基金整體報酬表現與波動度，當市場振盪或走勢不利時，投資結果可能會不符合投資人的預期。
如果是比較在意資本可能虧損的保守型投資人，如退休族群，或許年配息率低、淨值波動較小的基金會比較合適；但對於積極型投資人，想追求較高的報酬收入，且可承受較高資本波動的投資人，後者或許較符合投資需求。
基金的配息水準應與收益能力一致債券基金的配息策略不盡相同，但大多會在基金警語或公開說明書中詳載，並說明基金配息是否包含資本利得或本金。
部分債券基金的配息，秉持要與基金的收益能力一致。
但是，債券的收益率又是如何決定的呢？這要從債券殖利率均隱含風險溢酬說明。
簡單來說，收益率就是債券投資人，因為投資債券而可得到的報酬，包括債券的利息收入與資本利得兩部份。
不同的債券，因為信用評等(風險)不同，提供給投資人的報酬也就不同；風險較高的債券，如高收益債券，通常會提供較高的殖利率，以從市場籌資。
信用評等較高、投資風險較低的債券，比如公債，由於投資人需承擔的風險(風險溢酬)相對較低，因此債券支付的殖利率也就相對較低。
若為調高配息率，基金可能需要調高整體投資組合的風險，比如集中持有信評較低、風險較高的國家或公司債券，以取得較高的債券利率。
當市場與經濟狀況不如預期樂觀時，若基金高度佈局這些債券，投資人可能會因為債券違約或僅因違約的傳言而蒙受損失。
因此，基金配息率並非高就比較好，而應該是反應基金根據投資目標，可從當下市場環境獲得的收益水準。
別忽略債券價格的波動一般來說，債券基金會根據所投資的所有債券平均收益率，而決定配息率。
也就是說，基金根據所投資的債券的收益能力(earningpower)，以配息方式配發給基金投資人。
但是，基金的投資標的─債券，如同股票一樣，價格並非固定不變，而是會隨市場供需、利率、債信等多重因素波動。
而且，不同類型的債券，價格波動的程度不一。
以高收益債券為例，雖然2009年表現亮麗，但也曾於2008年，單年度下跌超過二成以上，是屬於波動相對大的債券類別。
2008-2012年，各債券類別年度報酬表現(以美元計價，%)20082009201020112012美國國庫券12.38-2.205.529.022.02投資級公司債-4.9418.689.008.159.82高收益債券-26.959.414.83.119.6新興市場美元債券-10.928.212.08.518.5新興市場本地貨幣債券-6.916.613.1-6.419.9過往績效不保證未來之獲利。
相關報酬率僅供說明，不代表任何基金之績效。
多元分散投資，不保證絕無損失。
高收益債券由巴克萊資本美國高收益公司債指數代表；投資等級公司債採計巴克萊資本美國投資等級公司債指數；美國國庫券採計巴克萊資本美國國庫券指數。
新興市場美元債券採計JP摩根EMBI全球指數；新興市場債券本地貨幣債券（未避險）採計JP摩根GBI-EM指數。
投資人無法直接投資於指數或平均指數，指數報酬也不含共同基金相關銷售費用或營運費用，若計入費用，總報酬即會降低。
資料來源：巴克萊資本、JP摩根與聯博，時間截至2012/12/31因此，瞭解基金的主要投資標的與收益來源是很重要的。
因為，債券基金投資報酬等於債券基金價格漲跌幅+配息率總合。
債券價格的波動，尤其是價格下跌，會影響基金的總報酬。
瞭解基金如何決定配息率一般來說，債券基金透過基金的配息政策決定配息率。
基金公司可能會設有配息委員會，定期召開會議，審查基金配息率，並確保基金的配息與基金投資政策、配息政策與預估收益能力一致。
當基金的配息有所調整時，投資人應該了解，調整的原因為何？是不是為了更能夠反應基金可從目前的市場環境獲得的收益水準，確保投資團隊具操作彈性，使基金可以持續在風險與潛在報酬之間取得更好的平衡，有利於整體投資人的最佳利益。
投資人不應該一昧為了追求市場上的最高收益，忽略自身的投資需求與風險承受度。
本文件所含資訊反映聯博於文件編製日之觀點，其資料則來自於聯博認為可靠之來源。
惟聯博並不對本文件內任何資料之正確性為任何陳述或保證，亦不保證這些資料所為之任何估計、預測或意見將會實現。
本處所表達之意見可能在文件發布後隨時變更。
投資人申購前應詳閱基金公開說明書以了解基金投資風險。
投資具有本金虧損風險，不保證必然有正報酬或達成投資人之目標。
投資不必然獲利。
本文件資料僅供說明參考之用，本文件內容不得視為投資建議。
請向財務顧問洽詢個人理財建議。
分享給好友關聯文章淺談債券基金債券基金種類與風險3個關鍵選債券基金債券基金扮演的角色