在1965年～2013年共49年期間，巴菲特的年化報酬率比S&P500高出約10%，如此算來每個月其實不到1%， ... 假定你每年投資12萬元，30年後的報酬率有多少？VVIP會員會員專區支持我們新聞新聞總覽政治國際軍事國內中港澳重磅專訪專題歷史調查風數據運動風民調地方新聞風影音公民運動立院直播公共政策評論評論總覽風評專欄投書風書房文化財經重磅財經下班經濟學名人真心話科技冷戰1%Style房地產生活風生活職場旅遊美食健康品味生活科技娛樂居家汽車華爾街日報華爾街日報選文風編輯導讀支持我們電動車論壇新冠肺炎Search»馬英九中國退休金台積電鴻海民進黨蔡英文江啟臣股票新莊立即登入帳號維護會員資料會籍管理序號兌換咖啡贊助贊助紀錄作者專區支持我們登出會員中心會籍管理序號兌換咖啡贊助贊助紀錄WSJ訂閱支持我們現正熱映中熱門新聞更多新聞熱門分享「股神」巴菲特曾指出，人性有三大弱點，在投資決策中往往最容易顯露出來（圖／es.fundspeople.com）「你應該知道的是：就算得到巴菲特真傳，想要一夕致富也是不可能的，通過時間得到的投資年化報酬率才穩健。

」股市的正常報酬率：美國年報酬率10%美國股市是全球最強大的市場，報酬率比其他地區來得高。

從2004年～2013年，美股以S&P500為準的年報酬率算術平均值為9.22%，幾何平均值為7.41%，遠高於同一時期的台股報酬率。

拉長時間來看，S&P500的投資報酬率幾何平均值分別為：[啟動LINE推播]每日重大新聞通知1965年～1974年（共10年）：1.4%（標準差＝17.7%）1975年～1984年（共10年）：14.6%（標準差＝15.0%）1985年～1994年（共10年）：14.4%（標準差＝12.9%）1995年～2004年（共10年）：12.1%（標準差＝21.1%）2005年～2013年（共9年）：7.0%（標準差＝19.9%）1965年～2013年（共49年）：9.8%（標準差＝17.5%）因此，一般投資人能在美國股市賺到的年報酬率大約10%，即使扣除通貨膨脹率3%，實質報酬率約7%，這樣的投資成果實在很幸福。

股神的報酬率：年報酬率20%巴菲特是股神，顯然投資人不能指望任何投資方法的報酬率能長期超越他。

那麼他的年報酬率是多少呢？這個數字當然會隨時間持續變動，根據許多人的研究，在過去4、50年，巴菲特的年報酬率約在25%～30%，但近年來有些下降，因此我們可以粗略地說，股神的年報酬率保守估計大約20%。

從2004年∼2013年巴菲特的年報酬率，以他經營的波克夏公司（BerkshireCorporate）為準，算術平均值為10.67%，幾何平均值為10.3%，高於同一時期的美股報酬率。

拉長時間來看，巴菲特的投資報酬率幾何平均值分別為：1965年～1974年（共10年）：14.9%（標準差＝6.6%）1975年～1984年（共10年）：30.4%（標準差＝12.8%）1985年～1994年（共10年）：24.7%（標準差＝13.9%）1995年～2004年（共10年）：18.2%（標準差＝18.6%）2005年～2013年（共9年）：10.3%（標準差＝9.3%）1965年～2013年（共49年）：19.8%（標準差＝14.4%）因此，在美國只要年化報酬率20%就可與股神並肩了，可見年化報酬率20%絕非易事。

請注意，特定年獲得20%的年度報酬率不難，例如在2004年～2013年這10年間，S&P500在2009、2013這兩年的年度報酬率都高於20%，在2006、2010年、2012年這3年也都高於15%，因此看起來20%並不神奇，但問題是也要考慮「歹年冬」，例如2008年的－37%，因此「平均」達20%並非易事，特別是用幾何平均值來看。

在1965年～2013年共49年期間，巴菲特的年化報酬率比S&P500高出約10%，如此算來每個月其實不到1%，由此可見即使投資人盡得巴菲特真傳，也不會快速致富。

表1-1-15%與15%的年報酬率，30年後其實差很大假定你每年投資12萬元，30年後的報酬率有多少？假設你的年報酬率分別是0%、1%、3%、5%、10%、15%、20%與30%，其差別如表1-1-1。

只要能把年報酬率從5%（這是大部分股市投資人賺到的報酬率），提升到15%（這是本書設定的目標報酬率），30年後的終值就可從797萬元提升到5,217萬元，多賺了4,420萬元或6.5倍。

如果拉長到40年，終值可從1,450萬元提升到21,349萬元，多賺了19,899萬元或14.7倍。