利率高達8% 的債劵怎麼來的？高獲利永遠等於高風險？科普 ... | 瑞士信貸銀行信評
南非幣, 瑞士信貸銀行固定收益債券, 8%, A, n/a. 南非幣, 花旗 ... 若信評跌落，該國或企業新發行的債劵，只能以較高的票面利率集資。
因為較差的 ...×000文字分享友善列印000專欄文明足跡社會群體科學傳播利率高達8%的債劵怎麼來的？高獲利永遠等於高風險？科普一下投資（三）miss9・2020/01/08・2629字・閱讀時間約5分鐘＋追蹤獲利永遠伴隨風險，高利率≒高風險在上一篇〈認識有關債券上數字：一分鐘內算出「預估獲利率」──科普一下投資（二）〉中，簡單介紹了債劵資訊常會出現的幾個數字。
這次，我們將來看看究竟債券的誘人高利息是為何出現，而高獲利的背後又隱藏著那些需要承擔的風險呢？原因一：債務時間圖／energepic.com＠Pexels債主最怕債務人烙跑，債劵最怕公司違約。
通常來說，風險高的債劵，需要誘人的票面利率吸引投資者。
因此高利率債劵的背後可能隱含：到期年遙遠債務時間長，違約機會越大；因此需要高利率吸引投資者。
約定貨幣波動大貶值機率大的貨幣（如：南非幣），獲利空間可能被匯率侵蝕；因此需要高利率吸引投資者。
違約風險高尚未建立良好償債信用的企業（如：新創、高債務，或流動性資產不足），償債能力被質疑；因此需要高利率吸引投資者。
影響票面利率的因子。
圖／蔣維倫長年期債，少則兩年、多則長達數十年。
對投資者而言，越遙遠的未來，代表越不確定的獲利。
因為可能出現公司危機→債劵違約；股市飆升→股市較債劵更誘人。
因此債劵的約定時間越長，需要越誘人的票面利率吸引投資者，如下圖：現行流通的可口可樂債劵。
本圖為基本資料截圖，可發現到期年數越長，約定利息越高。
圖／玉山銀行海外債劵報價原因二：約定貨幣匯率可是一直變來變去捉摸不定的一般民眾可購買的債劵，多數以美金、南非幣、歐元、人民幣、澳幣等計價，不論買、賣、利息，都以該外幣運作。
因此若約定的貨幣具高貶值風險，就必須有更誘人的條件才能誘使投資者冒險。
觀察下表2019/10/25的海外債劵資訊，可發現南非幣計價商品，票面利率都很高；相較於美元計價債劵、台幣定存等更加吸引人。
幣別發行單位票面年利率惠譽信評穆迪信評美金美國國債3.625%AAAAaa美金沙烏地阿拉伯國債4.5%AA1南非幣瑞士信貸銀行固定收益債券8%An/a南非幣花旗環球證券固定收益債券7%AA3但高利率≒高風險，透過近十年匯率的變化，就能得知「為什麼南非幣的商品，利率都必須偏高？」的原因了，如下圖：近十年南非幣、美金和澳幣兌換臺幣的數值。
可發現三大貨幣裡，以美金的波動幅度最小，且較具保值能力。
圖／鉅亨網由數據可發現近十年裡，南非幣、美金和澳幣的表現，以美金波動幅度最低，同時抗貶值的能力最好。
而南非幣的貶值、波動幅度驚人，若在2009年11月持有1萬南非幣的債劵，約等同4萬4千元台幣，但十年後的1萬南非幣債劵，僅等同約2萬台幣；該債劵價值縮水幅度超過50%。
由上述可知，波動幅度大的貨幣，以此計價的金融商品都具有高風險，只能以高利率吸引投資者；而投資者也必須衡量匯率波動，以免「高額利息、縮水本金」的損失出現。
原因三：信評等級我相信你是會賺錢的……吧？最後一個可能影響票面利率的主要因素，是「外界對償還債務的信賴度」。
違約風險高→尚未建立良好償債信用的企業（如：新創、高債務，或流動性資產不足），償債能力被質疑；因此需要高利率吸引投資者。
「信賴度」是個極難量化的性質；不僅無法以單一數字分析、也不可能僅看近年的變化，就能看出企業的償債能力。
因此金融界演化三大組織，協助評估國家、企業等的信用評價；換句話說，有一群專家負責打分數，而投資者就仰賴這些分數決策投資（當然，信評制度並非絕對可靠；專家偶爾也會看走眼）。
以下是它們的信用評價分級表1：穆迪(Moody’s)標普(Standard&Poor’s)與惠譽(Fitch)定義1投資型債券AaaAAA國家、企業的償債能力最優質，信用風險最低。
Aa1AA+國家、企業的償債能力優秀，信用風險極低。
Aa2AAAa3AA-A1A+國家、企業的償債能力中上，信用風險較低。
A2AA3A-Baa1BBB+國家、企業的償債能力中等，信用風險中等，投資此商品具備投機性。
Baa2BBBBaa3BBB-非投資型，或高收益，或垃圾債券Ba1BB+投機性的
因為較差的 ...×000文字分享友善列印000專欄文明足跡社會群體科學傳播利率高達8%的債劵怎麼來的？高獲利永遠等於高風險？科普一下投資（三）miss9・2020/01/08・2629字・閱讀時間約5分鐘＋追蹤獲利永遠伴隨風險，高利率≒高風險在上一篇〈認識有關債券上數字：一分鐘內算出「預估獲利率」──科普一下投資（二）〉中，簡單介紹了債劵資訊常會出現的幾個數字。
這次，我們將來看看究竟債券的誘人高利息是為何出現，而高獲利的背後又隱藏著那些需要承擔的風險呢？原因一：債務時間圖／energepic.com＠Pexels債主最怕債務人烙跑，債劵最怕公司違約。
通常來說，風險高的債劵，需要誘人的票面利率吸引投資者。
因此高利率債劵的背後可能隱含：到期年遙遠債務時間長，違約機會越大；因此需要高利率吸引投資者。
約定貨幣波動大貶值機率大的貨幣（如：南非幣），獲利空間可能被匯率侵蝕；因此需要高利率吸引投資者。
違約風險高尚未建立良好償債信用的企業（如：新創、高債務，或流動性資產不足），償債能力被質疑；因此需要高利率吸引投資者。
影響票面利率的因子。
圖／蔣維倫長年期債，少則兩年、多則長達數十年。
對投資者而言，越遙遠的未來，代表越不確定的獲利。
因為可能出現公司危機→債劵違約；股市飆升→股市較債劵更誘人。
因此債劵的約定時間越長，需要越誘人的票面利率吸引投資者，如下圖：現行流通的可口可樂債劵。
本圖為基本資料截圖，可發現到期年數越長，約定利息越高。
圖／玉山銀行海外債劵報價原因二：約定貨幣匯率可是一直變來變去捉摸不定的一般民眾可購買的債劵，多數以美金、南非幣、歐元、人民幣、澳幣等計價，不論買、賣、利息，都以該外幣運作。
因此若約定的貨幣具高貶值風險，就必須有更誘人的條件才能誘使投資者冒險。
觀察下表2019/10/25的海外債劵資訊，可發現南非幣計價商品，票面利率都很高；相較於美元計價債劵、台幣定存等更加吸引人。
幣別發行單位票面年利率惠譽信評穆迪信評美金美國國債3.625%AAAAaa美金沙烏地阿拉伯國債4.5%AA1南非幣瑞士信貸銀行固定收益債券8%An/a南非幣花旗環球證券固定收益債券7%AA3但高利率≒高風險，透過近十年匯率的變化，就能得知「為什麼南非幣的商品，利率都必須偏高？」的原因了，如下圖：近十年南非幣、美金和澳幣兌換臺幣的數值。
可發現三大貨幣裡，以美金的波動幅度最小，且較具保值能力。
圖／鉅亨網由數據可發現近十年裡，南非幣、美金和澳幣的表現，以美金波動幅度最低，同時抗貶值的能力最好。
而南非幣的貶值、波動幅度驚人，若在2009年11月持有1萬南非幣的債劵，約等同4萬4千元台幣，但十年後的1萬南非幣債劵，僅等同約2萬台幣；該債劵價值縮水幅度超過50%。
由上述可知，波動幅度大的貨幣，以此計價的金融商品都具有高風險，只能以高利率吸引投資者；而投資者也必須衡量匯率波動，以免「高額利息、縮水本金」的損失出現。
原因三：信評等級我相信你是會賺錢的……吧？最後一個可能影響票面利率的主要因素，是「外界對償還債務的信賴度」。
違約風險高→尚未建立良好償債信用的企業（如：新創、高債務，或流動性資產不足），償債能力被質疑；因此需要高利率吸引投資者。
「信賴度」是個極難量化的性質；不僅無法以單一數字分析、也不可能僅看近年的變化，就能看出企業的償債能力。
因此金融界演化三大組織，協助評估國家、企業等的信用評價；換句話說，有一群專家負責打分數，而投資者就仰賴這些分數決策投資（當然，信評制度並非絕對可靠；專家偶爾也會看走眼）。
以下是它們的信用評價分級表1：穆迪(Moody’s)標普(Standard&Poor’s)與惠譽(Fitch)定義1投資型債券AaaAAA國家、企業的償債能力最優質，信用風險最低。
Aa1AA+國家、企業的償債能力優秀，信用風險極低。
Aa2AAAa3AA-A1A+國家、企業的償債能力中上，信用風險較低。
A2AA3A-Baa1BBB+國家、企業的償債能力中等，信用風險中等，投資此商品具備投機性。
Baa2BBBBaa3BBB-非投資型，或高收益，或垃圾債券Ba1BB+投機性的