台股「逐筆交易」將上路,股票族必懂的新制3大重點! | 股票價格決定

現行的「集合競價」每5秒撮合一次,所以股價不是隨時都在跳,5秒才會看 ... 在這5秒內的所有委託單,然後依照「規則」決定下一筆的成交價。

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原本以為這件事情還很久,沒想到一轉眼只剩下3個月了,所以就來介紹這個「逐筆交易」,這到底是什麼?對投資人又有什麼影響?舊制「集合競價」V.S.新制「逐筆交易」「逐筆交易」是一種「盤中撮合機制」,簡單來說,就是當投資人掛委託單上去時,系統面對那檔股票的所有委託單來決定下一盤成交價的一項機制。

台股目前現行的機制為「集合競價」,我們就從集合競價開始熱身,再來介紹新的逐筆交易制度。

現行的「集合競價」每5秒撮合一次,所以股價不是隨時都在跳,5秒才會看到新價格。

「集合競價」盤中每5秒撮合1次,意思是當買賣雙方掛單上去後,系統會收集在這5秒內的所有委託單,然後依照「規則」決定下一筆的成交價。

這也是為什麼我們打開看盤軟體或是手機App時,股價不是隨時都在跳,就是因為5秒才會揭露1次新成交價的關係。

那麼集合競價的這項「規則」是怎麼制定的呢?系統會收集買、賣2邊的委託單資料,再以「可以滿足」這一批委託單「最大累積成交量」的價格為最新成交價。

這樣講一定會讓大家搞的一頭霧水,舉例來說吧:A股票目前成交價為110元,目前看到的委買為110元、委賣為110.5元,此時買方及賣方掛了一堆委買、委賣單上去,最後由系統整理累計成下方這張圖:製圖:Peter投資去※可滿足成交張數是以累積買、賣雙方張數兩邊取小。

※為什麼買方是由高價開始累積、賣方是從低價開始累積?只要理解成「買高、賣低」的人具有優先權就好了。

上方這張圖,「買方」會先從「高價開始」向下累計張數;「賣方」由「低價開始」向上累積張數,當「兩邊交集的累積張數」取小數等於「最大成交量」時,就會以那個價格為下1次撮合的成交價。

以上面這個案例來看,下一盤成交價就是109.5元,成交後,最新揭露的第1檔買、賣委託價就會是剩下沒成交的價格,變成委買109元(30張)、委賣109.5元(在109.5沒成交的10張)。

目前台股在開盤(開盤前30分鐘)、盤中及收盤前5分鐘,都是採用集合競價。

逐筆交易只要「有單進來就撮合」,速度會比集合競價還要快很多!「逐筆交易」制度從2020年3月23日開始正式實施,因為現行的國際大多股市已經採用「逐筆交易」,所以台股主要也是想與國際接軌而採用這個制度,那麼,逐筆交易的進行方式是怎麼樣的?簡單來說,當有1筆新的「委買單」進來時,假設是100張,而且價格高於、等於目前市面上最低的委賣價,此時系統會由「最低委賣價開始向上成交」,直到滿足這100張委買單為止。

製圖:Peter投資去相反的,當新的「委賣單」掛入系統時,同為100張,價格低於、等於目前市面上最高的委買價,系統會由「最高委買價開始向下成交」,直到滿足這100張委賣單為止(反例亦同,這邊我就不再另外製圖了)。

建立在上面的大原則之下,如果價格重複,就以時間優先原則來作為先後成交順序。

為防價格過於劇烈,有「瞬間價格穩定措施」因為隨到隨撮的關係,行情有可能更加劇烈,因此證交所推出「瞬間價格穩定措施」,目的是讓市場先行冷靜,避免投資人做出不理智的決策。

觸發措施的條件是,當成交價超過前5分鐘加權平均價的3.5%就會觸發。

觸發後,會延緩2分鐘撮合,2分鐘過後會以「集合競價」撮合1次,再恢復成「逐筆


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