零息債券存續期間延伸文章資訊，搜尋引擎最佳文章推薦
1. 存續期間：債券價格波動之指標
債券的存續期間(Duration)，就是用來衡量市場利率的變化對債券價格的敏感度，一檔債券的存續期間愈長，就代表這檔債券對利率比較敏感，也 ...首頁怪老子關於怪老子留言板理財課程怪老子學堂上課資料下載說明怪老子學堂上課資料下載怪老子學堂-預約未來課程怪老子學堂-看懂財報選好股怪老子學堂-ETF穩穩賺投資法及資產配置怪老子學堂-Excel投資分析怪老子學堂-投資基礎理論與應用下載書籍之EXCEL檔案怪老子的簡單理財課這樣算解答一生財務問題理專不想告訴你的穩穩賺投資法怪老子帶你看懂財報選好股(全新增修版)薪水族非懂不可的理財課第一次領薪水就該懂的理財方法怪老子著作怪老子的簡單理財課理專不想告訴你的穩穩賺投資法怪老子教你這樣算：解答一生財務問題第一次領薪水就該懂的理財方法怪老子帶你看懂財報選好股怪老子帶你看懂財報選好股(全新增修版)Smart智富月刊專欄如何輕鬆投資台股如何預估ETF未來報酬率如何用科學方法做投資決策？槓桿ETF也能用作資產配置退休金如何做資產配置？債券資產遠比想像中更重要最適合散戶的存股2.0ETF與ETN有何不同？如何挑出下一檔台積電？架構高夏普值的資產組合用股債配置安度市場大波動投資ETF可以很簡單該買0050還是0056如何評估ETF是否已跌深股票殖利率不等於投資報酬率從0050挑優質存股標的如何正確分析租賃業現金流量？財務槓桿小兵立大功企業盈餘成長才能把餅做大該賣出大漲的20年美債嗎？自己打造利變型年金用本益比、殖利率推算合理股價從現金流量表找出損益理由挖掘EPS背後暗藏的虧損用「目標搜尋」估算定存股風險存股真的買進後放著就好嗎？企業把脈：給我現金否則免談報酬率才是王道避開不務正業的股票儲蓄險實際年報酬率怎麼算？公司獲利穩定才是存股王道不用興奮減資造成的股價上漲鴻海的營業現金流為何為負值？鴻海為何現金減資？從資產周轉率判斷經營能力減資造成的股價上漲只是虛胖投資前必懂的波動風險使用財務槓桿前先評估損失如何算出最佳股債比例？揭開權益變動表密碼套利機會處處可見複利+報酬率才能發揮巨效自製領終身的退休年金評估投資績效先看年化報酬率輕鬆DIY投資型保單留意財報中過高的無形資產股價跟淨值毫無關係！用選擇權幫股票買保險存股族必懂的特別股看懂權益變動表避開地雷股從大立光看成長股的特徵如何看穿公司真正償債能力？讓真正的專家幫你代操用杜邦長方體看企業獲利能力負利率時代定存族該何去何從？自製「台積電正2」槓桿型ETF用等值報酬率評估購屋或租屋自己的股票自己分析投資別忘了加計風險！保單年利率自己輕鬆算做好財務規劃拒當守財奴家庭財務報表輕鬆DIY傻瓜投資法籌到教育基金配息多不一定是好事勞退該月領還是一次領？保險「只保擔心的事」就好壽險怎麼保保障才足夠？房貸怎麼挑最划算？依人生不同階段掌握投資重點報酬率決定了複利的威力債券型基金的關鍵角色定存股該如何投資？用滾動回報看出不同時期績效算出基金虧損的機率理財專家沒告訴你的真相鴻海真有債留台灣嗎？財務槓桿最重要的2變因讓獲利加速的魔法與毒藥精算通貨膨漲落實財務規劃提早規畫財務 小孩學費有著落理財基本功用Excel算複利停利只會讓投資績效變差退休資產該如何配置？規避匯率風險解方破解配息率迷思獲利處理方式決定複利效果沙盤推演存夠退休金複利的關鍵是資產翻倍投資股票先搞懂賭場經營投資股票如何穩賺不賠？用32萬變身千萬富翁長期持有獲利才能不中斷股價自己算不漏接好股債券泡沫快破了嗎？配息再投資滾大報酬率基金想賺錢長期持有就對了勞退自提也能有18%報酬率小心人民幣定存吃掉你的錢只看EPS真是委屈台積電了從需求出發2方法自己算保額輕忽相關費用小心貸款吃悶虧勞保該請領一次給付嗎？賺一個股本很了不起嗎天底下沒有零利率這件事高殖利率不一定是好定存股租屋vs.買房先算房產內在價值定期定額的績效不會比單筆差現階段報酬率最高的投資選擇好股票也可能有高負債比善用資產配置、穩定投資報酬3步驟規劃子女教育準備金買股票，不要只看股東權益報酬率讓退休金永遠花不完的公式小心、定存股也有利率風險學會IRR、投資難題輕鬆解常被騙嗎？年化報酬率自己來經濟日報專欄0050正2可以長期持有嗎？目前定存股還可以投資嗎？存股也可以很簡單理性投資者不會盲目進場0050及006208股價為何不一樣多檔齊下或孤注一擲？怎麼存股能獲利別只看配不配息追求總報酬才是重點勞保年金若砍三成該如何未雨綢繆？零利率貸款是真的還是虛晃一招租房好還是買房好？怪老子算給你看！勞保老年年金不能說的秘密現在是存股的好時機嗎？台股狂跌聽怪老子給忠告買個保險吧微笑曲線即將來到ETF會是下一個泡沫嗎？以房養老划算嗎？怪老子化繁為簡教你看懂現金流量表如何挑選會賺錢的ETF權證用於規避股票下跌風險報酬率才是獲利的關鍵ETF及基金讓專家來就好好享退好不好怪老子這樣想ETN跟ETF到底
2. 存續期間
首頁◆新聞◆台股◆美股◆新VIP◆選股◆基金◆ETF◆自主理財◆iQuote◆固定收益◆知識庫◆焦點專題◆財經台◆櫃檯◆XQ◆更多金融理財多空人民幣報稅未上市權證港股討論區2021/6/29加入會員|+粉絲團| 設為首頁|手機版首頁新聞研究報告討論區部落格財經百科書籤全部研究報告新聞財經百科書籤MoneyDJ理財網財經知識庫財經百科首頁熱門詞條百科內文收藏|主題|編輯存續期間回應(0)人氣(43259)收藏(2)gigahunter一般會員訊息名片存續期間存續期間係指投資人持有債券之平均到期年限，意即投資人回收本息之實際平均年限，可衡量每單位利率變動對債券價格之變化量或變化百分比，以作為債券價格風險衡量指標。
零息債券因在到期日才有現金流入，故存續期間等於到期年限，而一般債券存續期間小於到期年限。
當債券到期年限相同，則票面利率愈低，存續期間愈長，係因現金回收速度較慢之故。
另如票面利率相同，則到期年限較短，存續期間亦較短。
分類主題：債券投資相關百科搜尋條目：編者： MoneyDJ理財網財經知識庫基金頻道iQuoteETF頻道美股頻道報稅頻道資訊新聞台股美股港股基金興櫃固定收益報稅金融專題報導 個人理財ETF部落格iQuote熱門產業討論區 多空訊號 財經台 學習技術學院經濟學院選股學院會員中心加入會員查詢密碼個人存摺購物理財商品手機版+粉絲團分類研究報告新聞|討論區部落格財經百科書籤好文分享講堂股票市場市場動態個股情報產業分析國家動態熱門產業總體經濟財經基金新聞 研究報告國際金融 交叉匯率 投資聚光燈 資訊國內基金 海外基金 搜尋國內|海外進階搜尋區域搜尋商品搜尋 排名公會排名週轉率排名FundDJ排名基金評等基金龍虎榜 四四三三趨勢軌跡工具投資建議投資藏寶圖基金速配景氣循環圖計算器 走勢分析多空瞭望銀行匯率市場動態基金總覽基金新聞市場觀點討論區ETF介紹ETF發行公司ETF基本資料ETF資金流向ETF投資策略ETF相關分析ETF搜尋區域|類型進階|指數ETF排名漲幅|跌幅規模|成交量點閱人氣排行ETF工具ETF大車拼ETF成本評比ETF主題投資個股資料基本資料行情報價基本分析排行漲幅排行跌幅排行超買排行超賣排行成交量排行點擊排行查詢次數排行工具ADR套利選股工具行事曆各類股績效表現新手上路報稅新訊報稅流程 報稅方式DIY報稅 繳稅、報稅聰明節稅投資報稅基金|不動產外匯|黃金 證所稅海外所得 分離課稅 投資型保單報稅論壇關於MoneyDJ|網站地圖|刊登廣告|新手上路|常見問題|會員中心|聯絡我們|徵才|BackToTop版權所有嘉實資訊股份有限公司，未經合法授權請勿翻載。
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零息債券因在到期日才有現金流入，故存續期間等於到期年限，而一般債券存續期間小於到期年限。
當債券到期年限相同，則票面利率愈低，存續期間愈長，係因現金回收速度較慢之故。
另如票面利率相同，則到期年限較短，存續期間亦較短。
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3. 中華票券全球資訊網 存續期間(Duration)
存續期間(Duration) ... 存續期間係指投資人持有債券之平均到期年限，也就是投資人回收本金與利息之實際平均年限。
零息債券因為在到期日才有現金流入，所以存續 ...2021-06-29中華票券全球資訊網─存續期間(Duration):::關於我們公司簡介經營理念公司組織架構經營團隊風險管理資訊風險管理組織架構及政策衡量與控管各風險之方法會員機構辦理經濟部移送企業債權債務協商案件措施單一諮詢及申訴窗口法律事務服務公告事項中華票券辦理公務機關查詢及解繳扣押款收費標準不良債權售後申訴處理窗口美國FATCA法案W-8BEN-E影本中華票券金融股份有限公司防範內線交易須知一分鐘看懂洗錢防制新法懶人包洗錢防制新法上路中華票券防制洗錢及打擊資恐內部控制制度聲明書性騷擾防治性騷擾防治措施處理須知申訴處理窗口服務據點訊息公告票券市場票券市場工具種類承銷簽證業務簽證承銷貼現買入交易性商業票券保證發行商業本票中長期利率商業本票資產基礎商業本票（ABCP）實例及計算說明聯絡方式票券交易業務票券交易方式票券投資優點交易流程實例及計算說明聯絡方式美元票券業務債券市場金融債券簽證承銷債券交易業務債券交易介紹聯絡方式市場資訊與研究報告金融市場行情日報告利率月報告每月總體經濟分析利率報價台幣政府債券買賣斷利率台幣債券附條件交易利率台幣票券初級市場利率台幣票券次級市場利率美元票券初級市場利率美元票券次級市場利率外幣債券附條件交易利率可轉債附條件交易利率人民幣票券附條件交易利率投資人資訊財務及營運資訊年報財務報告月營收資訊公司治理公司章程公司組織架構風險管理組織架構公司治理實務守則公司治理人員職權範圍與業務執行情形董事出(列)席董事會及進修情形一覽表內部稽核之組織及運作與關係企業財務及業務往來作業辦法利害關係人授信相關資訊與資本適足性之揭露本公司之公司治理運作情形及其與票券金融公司治理實務守則差異情形及原因取得或處分資產處理程序從事衍生性金融商品交易處理程序董事(獨立董事)選舉相關規範及選舉執行情形獨立董事與內部稽核主管及會計師之溝通情形獨立董事與內部稽核主管之溝通情形獨立董事與會計師之溝通情形董事會績效評估辦法董事會績效評估結果報告業務人員酬金制度應遵循辦法企業誠信經營執行情形企業誠信經營作業程序及行為指南企業誠信經營專(兼)職單位違反企業誠信經營檢舉單位企業誠信經營之推動與宣導供應商行為規範中華票券金融股份有限公司資訊安全政策稅務政策人權政策與管理方案董事會及股權結構股東結構持股比例占前十大股東間互為財務會計準則公報第六號關係人關係之資訊董事會之結構與獨立性董事會、審計委員會、薪酬委員會及經理人之職責董事會報酬結構董事會重要決議事項董事會成員多元化政策及落實情形股東專欄股利查詢股價資訊股東會資訊及議事錄股務代理機構公司發言人股東答問聯絡人法人說明會法人說明會影音檔專區109年法人說明會影音檔108年法人說明會影音檔107年法人說明會影音檔105年法人說明會影音檔信用評等報告內部控制制度執行狀況內部稽核之組織及運作內部控制聲明書資訊安全政策暨執行狀況資訊安全政策資訊安全整體執行聲明書重大訊息財務重點專區理財試算表承銷業務相關試算表票券/債券附條件相關試算表票債券學堂票券小百科債券小百科財經資訊網站連結企業社會責任/利害關係人專區企業社會責任之使命與願景企業社會責任政策、制度、相關管理方針及具體推動計畫企業社會責任報告書利害關係人專區企業永續發展相關文宣公司治理文宣:::現在位置首頁>票債券學堂>債券小百科友善列印回上一頁債券小百科存續期間(Duration)點閱:3108存續期間係指投資人持有債券之平均到期年限，也就是投資人回收本金與利息之實際平均年限。
零息債券因為在到期日才有現金流入，所以存續期間就等於到期年限；而附息債券，因為定期固定發放利息，故存續期間小於到期年限。
當債券到期年限相同，但票面利率較低的債券，存續期間將較長，這是因為票面利率較低的債券，其現金回收速度較慢所致。
由於回收期間越長，投資人要承擔之不確定性越高，也就是風險越高。
因此，存續期間亦是債券價格風險衡量指標，意義為每單位利率變動對債券價格之變化量或變化百分比。
當投資人要評估債券風險時，通常會藉由債券之「存續期間」來了解該債券所面臨的利率風險高低。
債券的存續期間愈長，代表持有長天期標的較多，對市場利率波動的敏感度愈大；存續期間愈短，代表持有長天期的投資標的較少，對市場利率變動的敏感度相對較小。
固定收益商品資產配置應隨著應景氣變化，調整資產組合與存續期間。
景氣呈衰退時，應拉長存續期間；景氣呈復甦呈時，應縮短存續期間。
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零息債券因為在到期日才有現金流入，所以存續 ...2021-06-29中華票券全球資訊網─存續期間(Duration):::關於我們公司簡介經營理念公司組織架構經營團隊風險管理資訊風險管理組織架構及政策衡量與控管各風險之方法會員機構辦理經濟部移送企業債權債務協商案件措施單一諮詢及申訴窗口法律事務服務公告事項中華票券辦理公務機關查詢及解繳扣押款收費標準不良債權售後申訴處理窗口美國FATCA法案W-8BEN-E影本中華票券金融股份有限公司防範內線交易須知一分鐘看懂洗錢防制新法懶人包洗錢防制新法上路中華票券防制洗錢及打擊資恐內部控制制度聲明書性騷擾防治性騷擾防治措施處理須知申訴處理窗口服務據點訊息公告票券市場票券市場工具種類承銷簽證業務簽證承銷貼現買入交易性商業票券保證發行商業本票中長期利率商業本票資產基礎商業本票（ABCP）實例及計算說明聯絡方式票券交易業務票券交易方式票券投資優點交易流程實例及計算說明聯絡方式美元票券業務債券市場金融債券簽證承銷債券交易業務債券交易介紹聯絡方式市場資訊與研究報告金融市場行情日報告利率月報告每月總體經濟分析利率報價台幣政府債券買賣斷利率台幣債券附條件交易利率台幣票券初級市場利率台幣票券次級市場利率美元票券初級市場利率美元票券次級市場利率外幣債券附條件交易利率可轉債附條件交易利率人民幣票券附條件交易利率投資人資訊財務及營運資訊年報財務報告月營收資訊公司治理公司章程公司組織架構風險管理組織架構公司治理實務守則公司治理人員職權範圍與業務執行情形董事出(列)席董事會及進修情形一覽表內部稽核之組織及運作與關係企業財務及業務往來作業辦法利害關係人授信相關資訊與資本適足性之揭露本公司之公司治理運作情形及其與票券金融公司治理實務守則差異情形及原因取得或處分資產處理程序從事衍生性金融商品交易處理程序董事(獨立董事)選舉相關規範及選舉執行情形獨立董事與內部稽核主管及會計師之溝通情形獨立董事與內部稽核主管之溝通情形獨立董事與會計師之溝通情形董事會績效評估辦法董事會績效評估結果報告業務人員酬金制度應遵循辦法企業誠信經營執行情形企業誠信經營作業程序及行為指南企業誠信經營專(兼)職單位違反企業誠信經營檢舉單位企業誠信經營之推動與宣導供應商行為規範中華票券金融股份有限公司資訊安全政策稅務政策人權政策與管理方案董事會及股權結構股東結構持股比例占前十大股東間互為財務會計準則公報第六號關係人關係之資訊董事會之結構與獨立性董事會、審計委員會、薪酬委員會及經理人之職責董事會報酬結構董事會重要決議事項董事會成員多元化政策及落實情形股東專欄股利查詢股價資訊股東會資訊及議事錄股務代理機構公司發言人股東答問聯絡人法人說明會法人說明會影音檔專區109年法人說明會影音檔108年法人說明會影音檔107年法人說明會影音檔105年法人說明會影音檔信用評等報告內部控制制度執行狀況內部稽核之組織及運作內部控制聲明書資訊安全政策暨執行狀況資訊安全政策資訊安全整體執行聲明書重大訊息財務重點專區理財試算表承銷業務相關試算表票券/債券附條件相關試算表票債券學堂票券小百科債券小百科財經資訊網站連結企業社會責任/利害關係人專區企業社會責任之使命與願景企業社會責任政策、制度、相關管理方針及具體推動計畫企業社會責任報告書利害關係人專區企業永續發展相關文宣公司治理文宣:::現在位置首頁>票債券學堂>債券小百科友善列印回上一頁債券小百科存續期間(Duration)點閱:3108存續期間係指投資人持有債券之平均到期年限，也就是投資人回收本金與利息之實際平均年限。
零息債券因為在到期日才有現金流入，所以存續期間就等於到期年限；而附息債券，因為定期固定發放利息，故存續期間小於到期年限。
當債券到期年限相同，但票面利率較低的債券，存續期間將較長，這是因為票面利率較低的債券，其現金回收速度較慢所致。
由於回收期間越長，投資人要承擔之不確定性越高，也就是風險越高。
因此，存續期間亦是債券價格風險衡量指標，意義為每單位利率變動對債券價格之變化量或變化百分比。
當投資人要評估債券風險時，通常會藉由債券之「存續期間」來了解該債券所面臨的利率風險高低。
債券的存續期間愈長，代表持有長天期標的較多，對市場利率波動的敏感度愈大；存續期間愈短，代表持有長天期的投資標的較少，對市場利率變動的敏感度相對較小。
固定收益商品資產配置應隨著應景氣變化，調整資產組合與存續期間。
景氣呈衰退時，應拉長存續期間；景氣呈復甦呈時，應縮短存續期間。
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4. 存續期
存續期是描述現金支付流（如債券、抵押貸款）的主要時間特征方面優於到期期限的概念。
存續期是債券價格對利率變動敏感度的指標，亦可視為投資人收回其債券 ...存續期用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)目錄1什麼是存續期2存續期的性質3存續期的兩種計算方式[編輯]什麼是存續期 存續期是描述現金支付流（如債券、抵押貸款）的主要時間特征方面優於到期期限的概念。
[編輯]存續期的性質 存續期是債券價格對利率變動敏感度的指標，亦可視為投資人收回其債券投資的資金所需時間的一個指標。
存續期越長，債券價格對利率的變動越敏感。
存續期與債券的年期(maturity)是不同的概念，年期一定程度上亦反映債券對利率風險的敏感度，在其他條件相同的情況下，年期越長，價格對利率的變動越敏感。
但由於債券價格對利率風險的敏感度同時受票面利率、付息的頻率及年期這些因素所影響，單是年期並不是債券對利率風險敏感度的好指標。
存續期是綜合了影響債券價格對利率變動敏感度的各個因素而計算出來的一個指標。
有了這一概念，各種債券和債券組合對利率風險的敏感度便有了一個簡單的、可直接相比較的衡量標準。
[編輯]存續期的兩種計算方式 債券的存續期有兩種常用的計算方式：MacaulayDuration和modifiedduration。
MacaulayDuration麥考利存續期的單位為年，如票面利率及市場收益率均為8%，每半年付息一次的10年期債券的存續期為7.24年。
以D代表存續期，市場利率每變動1個百分點，債券價格就會隨著變動D%(利率上升時，價格下跌；利率下跌時價格上升)。
由此可見，存續期較長的債券(或債券組合)風險較高。
若預期利率下滑，調整債券投資組合以拉長存續期(可以通過調高長債的比重來達到)是理智的策略，因為一旦利率果真下滑，債券組合的價格升幅會較大。
當然，若判斷失誤，所付出的代價亦會較為慘重。
到期前不付息的零息債券(zero-couponbond)的存續期，等同於其距離債券到期的年數(termtomaturity)。
所有在到期前有付利息的債券的存續期，均較其距離到期的年數為短。
另外，若一切其他條件相同，票面利率越高，債券的存續期則越短。
由於債券都在到期前支付（零息債券除外），這種支付影響了現金流的現值和債券價格對利率的敏感性。
存續期既考慮了到期前的長短，又考慮了提前支付。
因而可以將存續期看成是債券或抵押貸款的平均壽命的衡量。
股票是沒有存續期的，封閉式基金是有存續期的，就是他在哪一段時間可以繼續存在，當存續期結束以後，將被清算.比方說某個基金的存續期是到08年1月1日,那麼當這個時間到來的時候,基金將賣出手上的股票,變成現金,按凈值扣除相關費用以後分給基金持有人.但是現在的封閉基金普遍都是採用了轉開放的方式,實際操作中現在沒有被清算的. 權證具有一定的行權期限，到期終止交易，因此投資者應該通過權證發行說明書、上市公告書、權證發行人發佈的提示性公告等各種途徑及時關註和瞭解權證的存續期限，以避免到期沒有賣出權證或沒有行權從而遭受損失的情況。
取自"https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E5%AD%98%E7%BB%AD%E6%9C%9F"本條目對我有幫助48赏MBA智库APP扫一扫，下载MBA智库APP分享到：下载MBA智库，阅读全文温馨提示复制该内容请前往MBA智库App立即前往App 如果您認為本條目還有待完善，需要補充新內容或修改錯誤內容，請編輯條目。
本條目相關文檔 基於存續期的專利價值研究述評5頁 基於專利存續期的企業和研究機構專利價值比較研究24頁 企業債券存續期監管工作操作建議6頁 私募基金募集期多久，與封閉期、存續期的區別是什麼3頁 城市研髮型人力資本配置效率研究--基於專利存續期的視角4頁 基於專利存續期的專利價值研究——一個基於收益服從指數分佈假設的模型重構8頁 上交所-PPP資產證券化培培訓材料-第六講企業資產證券化項目申報材料要求及存續期管理要求13頁 壽險保單之存續期間分析29頁 票據權利存續期間的衝突與解決方法1頁 重組債務存續期間的特殊會計核算2頁更多相關文檔本条目相关课程本条目由以下用户参与贡献wasd,连晓雾.頁面分類:債券術語評論(共2條)提示:評論內容為網友針對條目"存續期"展開的討論，與本
存續期是債券價格對利率變動敏感度的指標，亦可視為投資人收回其債券 ...存續期用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)目錄1什麼是存續期2存續期的性質3存續期的兩種計算方式[編輯]什麼是存續期 存續期是描述現金支付流（如債券、抵押貸款）的主要時間特征方面優於到期期限的概念。
[編輯]存續期的性質 存續期是債券價格對利率變動敏感度的指標，亦可視為投資人收回其債券投資的資金所需時間的一個指標。
存續期越長，債券價格對利率的變動越敏感。
存續期與債券的年期(maturity)是不同的概念，年期一定程度上亦反映債券對利率風險的敏感度，在其他條件相同的情況下，年期越長，價格對利率的變動越敏感。
但由於債券價格對利率風險的敏感度同時受票面利率、付息的頻率及年期這些因素所影響，單是年期並不是債券對利率風險敏感度的好指標。
存續期是綜合了影響債券價格對利率變動敏感度的各個因素而計算出來的一個指標。
有了這一概念，各種債券和債券組合對利率風險的敏感度便有了一個簡單的、可直接相比較的衡量標準。
[編輯]存續期的兩種計算方式 債券的存續期有兩種常用的計算方式：MacaulayDuration和modifiedduration。
MacaulayDuration麥考利存續期的單位為年，如票面利率及市場收益率均為8%，每半年付息一次的10年期債券的存續期為7.24年。
以D代表存續期，市場利率每變動1個百分點，債券價格就會隨著變動D%(利率上升時，價格下跌；利率下跌時價格上升)。
由此可見，存續期較長的債券(或債券組合)風險較高。
若預期利率下滑，調整債券投資組合以拉長存續期(可以通過調高長債的比重來達到)是理智的策略，因為一旦利率果真下滑，債券組合的價格升幅會較大。
當然，若判斷失誤，所付出的代價亦會較為慘重。
到期前不付息的零息債券(zero-couponbond)的存續期，等同於其距離債券到期的年數(termtomaturity)。
所有在到期前有付利息的債券的存續期，均較其距離到期的年數為短。
另外，若一切其他條件相同，票面利率越高，債券的存續期則越短。
由於債券都在到期前支付（零息債券除外），這種支付影響了現金流的現值和債券價格對利率的敏感性。
存續期既考慮了到期前的長短，又考慮了提前支付。
因而可以將存續期看成是債券或抵押貸款的平均壽命的衡量。
股票是沒有存續期的，封閉式基金是有存續期的，就是他在哪一段時間可以繼續存在，當存續期結束以後，將被清算.比方說某個基金的存續期是到08年1月1日,那麼當這個時間到來的時候,基金將賣出手上的股票,變成現金,按凈值扣除相關費用以後分給基金持有人.但是現在的封閉基金普遍都是採用了轉開放的方式,實際操作中現在沒有被清算的. 權證具有一定的行權期限，到期終止交易，因此投資者應該通過權證發行說明書、上市公告書、權證發行人發佈的提示性公告等各種途徑及時關註和瞭解權證的存續期限，以避免到期沒有賣出權證或沒有行權從而遭受損失的情況。
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5. 債券的存續期間—Macaulay Duration
1. 零息債券的存續時間與其到期時間相等。
2. 支付利息的債券(Coupon bond)其存續時間永遠會小於它的到期時間。
3. 票面利率愈低 ...Gotomain|Gotosidebar首頁綠角課程綠角中文書局綠角書局文章rss回應rss如何使用本格綠角財經筆記總目錄債券的存續期間—MacaulayDuration由”影響債券價格的因素”一文可以知道，到期時間愈長的債券，其價格對利率變化愈敏感。
所以當其他條件都相同時，一張20年到期的債券和一張5年到期的債券，面對利率上升時，前者的價格跌幅較大。
我們也知道票面利率愈低的債券，其價格對利率變化愈敏感。
所以當其他條件一樣，一張票面利率5%和一張票面利率9%的債券，面對殖利率上升時，前者的價格下跌較多。
但假如債券同時有兩個條件不同呢?譬如一張5年期，票面利率5%的債券和一張10年期，票面利率7%的債券，面臨利率上升時，何者的價格下跌較多呢?似乎就不容易比較了。
所以金融界發展出存續期間(Duration)的概念，用來衡量債券價格對利率變化的敏感度。
這篇文章介紹1938年即由FrederickMacaulay發展出的Macaulayduration。
存續期間衡量某張債券的持有人平均在多少時間後可以拿回債券的配息和本金。
比方說某債券讓你在一年後拿回50元，兩年後拿回50元，所以你拿回這些錢的平均時間是(1*50+2*50)/100=1.5年。
1.5年就是這個債券的存續時間。
不過這樣說明是幫助瞭解初步概念，有點過於簡化。
Macaulay的債券存續時間用的平均是加權平均。
每個支付的利息和本金都有一個加權值，而這個權值等於該利息或本金的現值占債券現值的比例。
來看一個例子，某債券票面金額10,000，票面利率4%，三年後到期，現在的殖利率是5%。
債券的利息和本金支付如下再算出各利息和本金現值所占債券現值的百分比這個百分比就是該利息或本金支付的時間所應乘上的權重，譬如1年支付的利息占現值的3.916%，所以它的加權時間就是1年乘以0.03916=0.03916年，以此類推:加權時間的總合0.03916+0.0746+2.7705=2.88年，這就是這張債券在5%的殖利率下的Macaulayduration。
看起來有點複雜。
不過其實用Excel的話，也不難算。
知道方法之後，有興趣的朋友可以算算看同一張債券在8%的殖利率下，它的存續時間會變怎樣。
還有零息債券的存續時間是多少。
Macaulayduration有以下特性:1.零息債券的存續時間與其到期時間相等。
2.支付利息的債券(Couponbond)其存續時間永遠會小於它的到期時間。
3.票面利率愈低，存續時間愈長。
4.一般來說，債券的到期時間愈長，存續時間愈長。
但低票面利率債券，在高利率環境下(譬如票面利率3%，殖利率15%)，其存續時間有可能隨到期時間的拉長而減短。
5.到期殖利率(YTM)愈高，債券的存續時間愈短。
後記:我其實有點存疑是否要寫這樣的文章。
因為財經文章的讀者數量與文內的數學算式數量成反比。
一張債券的分析，從現值的計算，用到等比級數開始，之後就愈來愈複雜。
要算債券的曲率(Convexity)，就要用到微積分。
不過，這些算式才是表象的根本。
知道了之後，對整個概念就可以有更深入的掌握。
回到首頁:請按這裡初來乍到:請看”如何使用本部落格”相關文章:債券的殖利率(Yield)影響債券價格的因素(DeterminantsofBondPrices)債券的存續期間—ModifiedDuration債券投資組合的存續期間(DurationofABondPortfolio)債券的彎曲度(BondConvexity)債券的彎曲度—續1(BondConvexity)如何由債券殖利率算出理論即期利率(HowtoComputeTheoreticalSpotRatesfromBondYields)2007年8月12日星期日 Labels:債券64comments:訂閱：張貼留言(Atom)匿名提到...十分感谢啦^_____^*我是一个在德国读Bank的学生。
上课听教授讲Duration,一直没太搞懂其真正意思，只是知道怎么算。
2. 支付利息的債券(Coupon bond)其存續時間永遠會小於它的到期時間。
3. 票面利率愈低 ...Gotomain|Gotosidebar首頁綠角課程綠角中文書局綠角書局文章rss回應rss如何使用本格綠角財經筆記總目錄債券的存續期間—MacaulayDuration由”影響債券價格的因素”一文可以知道，到期時間愈長的債券，其價格對利率變化愈敏感。
所以當其他條件都相同時，一張20年到期的債券和一張5年到期的債券，面對利率上升時，前者的價格跌幅較大。
我們也知道票面利率愈低的債券，其價格對利率變化愈敏感。
所以當其他條件一樣，一張票面利率5%和一張票面利率9%的債券，面對殖利率上升時，前者的價格下跌較多。
但假如債券同時有兩個條件不同呢?譬如一張5年期，票面利率5%的債券和一張10年期，票面利率7%的債券，面臨利率上升時，何者的價格下跌較多呢?似乎就不容易比較了。
所以金融界發展出存續期間(Duration)的概念，用來衡量債券價格對利率變化的敏感度。
這篇文章介紹1938年即由FrederickMacaulay發展出的Macaulayduration。
存續期間衡量某張債券的持有人平均在多少時間後可以拿回債券的配息和本金。
比方說某債券讓你在一年後拿回50元，兩年後拿回50元，所以你拿回這些錢的平均時間是(1*50+2*50)/100=1.5年。
1.5年就是這個債券的存續時間。
不過這樣說明是幫助瞭解初步概念，有點過於簡化。
Macaulay的債券存續時間用的平均是加權平均。
每個支付的利息和本金都有一個加權值，而這個權值等於該利息或本金的現值占債券現值的比例。
來看一個例子，某債券票面金額10,000，票面利率4%，三年後到期，現在的殖利率是5%。
債券的利息和本金支付如下再算出各利息和本金現值所占債券現值的百分比這個百分比就是該利息或本金支付的時間所應乘上的權重，譬如1年支付的利息占現值的3.916%，所以它的加權時間就是1年乘以0.03916=0.03916年，以此類推:加權時間的總合0.03916+0.0746+2.7705=2.88年，這就是這張債券在5%的殖利率下的Macaulayduration。
看起來有點複雜。
不過其實用Excel的話，也不難算。
知道方法之後，有興趣的朋友可以算算看同一張債券在8%的殖利率下，它的存續時間會變怎樣。
還有零息債券的存續時間是多少。
Macaulayduration有以下特性:1.零息債券的存續時間與其到期時間相等。
2.支付利息的債券(Couponbond)其存續時間永遠會小於它的到期時間。
3.票面利率愈低，存續時間愈長。
4.一般來說，債券的到期時間愈長，存續時間愈長。
但低票面利率債券，在高利率環境下(譬如票面利率3%，殖利率15%)，其存續時間有可能隨到期時間的拉長而減短。
5.到期殖利率(YTM)愈高，債券的存續時間愈短。
後記:我其實有點存疑是否要寫這樣的文章。
因為財經文章的讀者數量與文內的數學算式數量成反比。
一張債券的分析，從現值的計算，用到等比級數開始，之後就愈來愈複雜。
要算債券的曲率(Convexity)，就要用到微積分。
不過，這些算式才是表象的根本。
知道了之後，對整個概念就可以有更深入的掌握。
回到首頁:請按這裡初來乍到:請看”如何使用本部落格”相關文章:債券的殖利率(Yield)影響債券價格的因素(DeterminantsofBondPrices)債券的存續期間—ModifiedDuration債券投資組合的存續期間(DurationofABondPortfolio)債券的彎曲度(BondConvexity)債券的彎曲度—續1(BondConvexity)如何由債券殖利率算出理論即期利率(HowtoComputeTheoreticalSpotRatesfromBondYields)2007年8月12日星期日 Labels:債券64comments:訂閱：張貼留言(Atom)匿名提到...十分感谢啦^_____^*我是一个在德国读Bank的学生。
上课听教授讲Duration,一直没太搞懂其真正意思，只是知道怎么算。
6. 債券存續期間是什麼？與利率變動有什麼關係？如何應用及計算 ...
如果是零息債券，因為過程中沒有現金流，存續期間就會等於到期時間。
以下用一個簡單方式說明(但非實際算法，教學使用先簡化)：. 假如花10,000 ...Mr.Market市場先生在談到債券時，常聽到的一個名詞就是存續期間(Duration)，但很多人對其一知半解，甚至把它債券「到期時間Averageeffectivematurity」搞混。
投資債券時，利率變化是一個造成風險的主因，存續期間，是債券、債券基金、債券ETF，用來衡量到底利率上升下降對債券影響的重要指標。
這篇文章市場先生介紹存續期間(Duration)，包含以下幾個部分：債券的存續期間(Duration)是什麼？存續期間的應用：與利率的關係債券的存續期間(Duration)如何計算？(麥考利、修正存續期間算法)債券存續期間是什麼？債券存續期使用上的定義：存續期間是衡量利率變動的參數債券的存續期間一般用來衡量債券價格對市場利率的敏感度，實際應用上存續期間的意義就是說市場利率每變動1%，那麼債券價格預期會變動多少%。
債券的「存續期間Duration」跟「到期時間Maturity」常會被混淆，債券的到期時間(債券基金/ETF因為是一籃子債券，是看平均到期時間)雖然單位也是年，和存續期間也成正比，但並沒有評估利率影響的功能。
計算上的定義：存續期間是持有債券的平均回本時間債券的存續期間(Duration)計算公式上的定義是「持有債券的平均回本時間」。
亦即投資人買了債券後，以總現金流來回收債券本息所需要的時間，以”年”為單位，採加權平均計算。
如果是有付息的債券，因為過程中有現金流，那麼存續期間會比到期時間短，如果是零息債券，因為過程中沒有現金流，存續期間就會等於到期時間。
以下用一個簡單方式說明(但非實際算法，教學使用先簡化)：假如花10,000元買一張債券，二年到期，一年後拿回5,000元，二年後再拿回另外5,000元，那麼拿回本所需要的平均年限為(1*5,000+2*5000)/10,000=1.5年，這1.5年就是債券的存續期間。
但計算上的定義比較不重要，一般我們不需要自己算，各種債券投資標的都有公開資料自動幫我們算好，我們只需要知道它的用途和怎麼查就夠了。
影響存續期間的因素到期日：到期日越長，存續期間越長票面利率：票面利率越高，存續期間越短(因為領的利息越多，回本時間越短)到期殖利率(YieldtoMaturity)：到期殖利率越高，存續期間越短(收益率高回本速度快）存續期間的應用：與利率的關係上面提到債券的存續期間是用來衡量債券價格對利率的敏感度，存續期間越長，對利率變動的敏感度越大，那麼在預期市場利率變動時，配置什麼樣的債券才是對投資人最有利的呢？債券價格跟利率的關係就像是翹翹板，市場利率上升，債券價格下跌：如果預期市場利率上升，投資人應該縮短手上債券的存續期間，因為存續期間越短，跌幅越小。
市場利率下跌，債券價格上升：如果預期市場利率下跌，此時投資人應該增加手上債券的存續期間，因為存續期間越長，升幅越大。
至於升幅、跌幅到底有多大，存續期間就是反應這點的指標。
假設存續期間是7(年)，代表利率上升1%，這個債券組合會下跌7%，利率上升1%，則債券組合上漲7%。
這個上漲下跌幅度是個大略估計值，而不會是實際狀況。
而真實市場中由於價格仍會反應人們對未來複雜的預期，因此漲跌程度必然有一定的誤差空間，結果不會如同計算公式一樣精確。
市場先生整理存續期間應用的小結：1.存續期間越長的債券，受利率影響的敏感度就越大，利率變動時易有大波動。
反之存續期間短的債券，受利率影響也比較小。
簡單來說，長期債券利率風險高(大漲大跌)、短期債券利率風險低(小漲小跌)。
2.未來利率若上升超乎預期時，存續期間高的債券下跌比較多、存續期間低的債券下跌比較少。
反之，未來利率若下降超乎預期時，存續期間高的債券上漲比較多、存續期間低的債券上漲比較少。
以下是計算部分，由於存續期間其實都查的到，因此市場先生的看法是你不需要會計算，只要知道概念就可以了。
債券的存續期間(Duration)如何計算？在實務上存續期間有兩種常用的計算方式，一種是麥考利存續期間(MacaulayDuration)，另一種是修正存續期間(ModifiedDuration)。
麥考利存續期間是由FrederickMacaulay在1938年所提出，後人依此命名。
存續期間的計
以下用一個簡單方式說明(但非實際算法，教學使用先簡化)：. 假如花10,000 ...Mr.Market市場先生在談到債券時，常聽到的一個名詞就是存續期間(Duration)，但很多人對其一知半解，甚至把它債券「到期時間Averageeffectivematurity」搞混。
投資債券時，利率變化是一個造成風險的主因，存續期間，是債券、債券基金、債券ETF，用來衡量到底利率上升下降對債券影響的重要指標。
這篇文章市場先生介紹存續期間(Duration)，包含以下幾個部分：債券的存續期間(Duration)是什麼？存續期間的應用：與利率的關係債券的存續期間(Duration)如何計算？(麥考利、修正存續期間算法)債券存續期間是什麼？債券存續期使用上的定義：存續期間是衡量利率變動的參數債券的存續期間一般用來衡量債券價格對市場利率的敏感度，實際應用上存續期間的意義就是說市場利率每變動1%，那麼債券價格預期會變動多少%。
債券的「存續期間Duration」跟「到期時間Maturity」常會被混淆，債券的到期時間(債券基金/ETF因為是一籃子債券，是看平均到期時間)雖然單位也是年，和存續期間也成正比，但並沒有評估利率影響的功能。
計算上的定義：存續期間是持有債券的平均回本時間債券的存續期間(Duration)計算公式上的定義是「持有債券的平均回本時間」。
亦即投資人買了債券後，以總現金流來回收債券本息所需要的時間，以”年”為單位，採加權平均計算。
如果是有付息的債券，因為過程中有現金流，那麼存續期間會比到期時間短，如果是零息債券，因為過程中沒有現金流，存續期間就會等於到期時間。
以下用一個簡單方式說明(但非實際算法，教學使用先簡化)：假如花10,000元買一張債券，二年到期，一年後拿回5,000元，二年後再拿回另外5,000元，那麼拿回本所需要的平均年限為(1*5,000+2*5000)/10,000=1.5年，這1.5年就是債券的存續期間。
但計算上的定義比較不重要，一般我們不需要自己算，各種債券投資標的都有公開資料自動幫我們算好，我們只需要知道它的用途和怎麼查就夠了。
影響存續期間的因素到期日：到期日越長，存續期間越長票面利率：票面利率越高，存續期間越短(因為領的利息越多，回本時間越短)到期殖利率(YieldtoMaturity)：到期殖利率越高，存續期間越短(收益率高回本速度快）存續期間的應用：與利率的關係上面提到債券的存續期間是用來衡量債券價格對利率的敏感度，存續期間越長，對利率變動的敏感度越大，那麼在預期市場利率變動時，配置什麼樣的債券才是對投資人最有利的呢？債券價格跟利率的關係就像是翹翹板，市場利率上升，債券價格下跌：如果預期市場利率上升，投資人應該縮短手上債券的存續期間，因為存續期間越短，跌幅越小。
市場利率下跌，債券價格上升：如果預期市場利率下跌，此時投資人應該增加手上債券的存續期間，因為存續期間越長，升幅越大。
至於升幅、跌幅到底有多大，存續期間就是反應這點的指標。
假設存續期間是7(年)，代表利率上升1%，這個債券組合會下跌7%，利率上升1%，則債券組合上漲7%。
這個上漲下跌幅度是個大略估計值，而不會是實際狀況。
而真實市場中由於價格仍會反應人們對未來複雜的預期，因此漲跌程度必然有一定的誤差空間，結果不會如同計算公式一樣精確。
市場先生整理存續期間應用的小結：1.存續期間越長的債券，受利率影響的敏感度就越大，利率變動時易有大波動。
反之存續期間短的債券，受利率影響也比較小。
簡單來說，長期債券利率風險高(大漲大跌)、短期債券利率風險低(小漲小跌)。
2.未來利率若上升超乎預期時，存續期間高的債券下跌比較多、存續期間低的債券下跌比較少。
反之，未來利率若下降超乎預期時，存續期間高的債券上漲比較多、存續期間低的債券上漲比較少。
以下是計算部分，由於存續期間其實都查的到，因此市場先生的看法是你不需要會計算，只要知道概念就可以了。
債券的存續期間(Duration)如何計算？在實務上存續期間有兩種常用的計算方式，一種是麥考利存續期間(MacaulayDuration)，另一種是修正存續期間(ModifiedDuration)。
麥考利存續期間是由FrederickMacaulay在1938年所提出，後人依此命名。
存續期間的計