最佳長線投資策略. Focusing Capital on the Long Term. 鮑達民Dominic Barton , 馬克．魏斯曼Mark Wiseman. 2014年1月號(員工最愛的公司) ...HBR導師講座抗疫管理最前線NEW最新文章主題分類職場新手進修台灣CEO100強數位封面故事雜誌書籍影音HBR個案研究精選專題觀念圖解數位版訂戶專屬管理地圖最新出版2021年8月號免費閱讀會員登入免費看更多訂閱數位版首月暢讀60元本文出自員工最愛的公司2014年1月號看更多雜誌文章 首頁/雜誌/最佳長線投資策略財務管理最佳長線投資策略FocusingCapitalontheLongTerm鮑達民DominicBarton,馬克．魏斯曼MarkWiseman2014年1月號(員工最愛的公司)｜2014/1/1瀏覽人數：9822文章摘要全　　文收藏分享"最佳長線投資策略"URLFacebook分享至Facebook字放大字縮小授課文章購買授課文章購買購買〈最佳長線投資策略〉文章購買份數請選擇1011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253545556575859606162636465666768697071727374757677787980818283848586878889909192939495969798991001011021031041051061071081091101111121131141151161171181191201211221231241251261271281291301311321331341351361371381391401411421431441451461471481491501511521531541551561571581591601611621631641651661671681691701711721731741751761771781791801811821831841851861871881891901911921931941951961971981992002012022032042052062072082092102112122132142152162172182192202212222232242252262272282292302312322332342352362372382392402412422432442452462472482492502512522532542552562572582592602612622632642652662672682692702712722732742752762772782792802812822832842852862872882892902912922932942952962972982993003013023033043053063073083093103113123133143153163173183193203213223233243253263273283293303313323333343353363373383393403413423433443453463473483493503513523533543553563573583593603613623633643653663673683693703713723733743753763773783793803813823833843853863873883893903913923933943953963973983994004014024034044054064074084094104114124134144154164174184194204214224234244254264274284294304314324334344354364374384394404414424434444454464474484494504514524534544554564574584594604614624634644654664674684694704714724734744754764774784794804814824834844854864874884894904914924934944954964974984995005015025035045055065075085095105115125135145155165175185195205215225235245255265275285295305315325335345355365375385395405415425435445455465475485495505515525535545

本文所載的內容為撰文者的意見和見解，不一定代表施羅德投資的看法，或在其他施羅德通訊、策略或基金反映出來。

本資料所載資料只在資料刊發時方為準確。

觀點及預測或會更改 ...快訊為何值得以長線思維進行投資？快訊為何值得以長線思維進行投資？幾乎沒有任何分析師會預測企業超過三年以後的表現。

機會可能就在其中。

2021年5月17日幾乎沒有任何分析師會預測企業超過三年以後的表現。

機會可能就在其中。

2021年5月17日DuncanLamont研究及分析主管，特許財務分析師查看所有文章未來風險和回報越遙遠，市場便越難準確地分析狀況。

這為真正擁有長遠目光的投資者帶來獲利機會。

貼現現金流模型是分析師對公司進行估值的常用方法，而預測公司前景是重要環節之一。

這當中通常分為兩個（或更多）步驟。

首先，公司層面的預測是指分析師認為短期內會發生的事。

其次是假設公司的增長率將回歸至某個穩定水平，並將該假設應用到未來的所有其他年度。

分析師集中在短期預測在現實中，每家公司兩至三個財政年度以外的分析師預測平均數目明顯較少。

幾乎沒有人會費心思對較長遠的前景進行預測。

下圖顯示的是美國大型股及小型股的這種狀況，但綜觀像歐洲（英國除外）、英國、日本及新興市場的其他主要市場，模式也是一樣。

長線投資者的機會市場普遍忽略長遠前景有可能會導致一些公司出現嚴重的價格錯配。

對於長線投資者而言，率先識別出有望從具支持的發展中受惠或較易受風險影響的公司和行業將有助他們早著市場先機。

雖然這是在不同處境都通用的道理，但一些可以具體實踐的方法包括：ESG投資/可持續投資。

例如，因氣候變化而來的最大風險需要在較長遠的未來方會真正浮現。

主題投資。

很多主題在本質上都是較長遠的，因此，對公司三年後的盈利仍將維持在某種趨勢水平的這種假設或會是嚴重低估了其潛力。

同樣以氣候變化為例，向低碳能源系統轉型（「環球能源轉型」）將於未來20年內進行，當中包括所有實現這種轉型所需的基建設施，預料未來增長率高於平均水平的時間將不止三年。

投資者若忽視這一點，代價可以很高。

主題：快訊DuncanLamont股票環境、社會和管治市場觀點主題熱門文章美國消費會否「盛極而衰」？每月經濟回顧及展望-2021年7月Q&A：何謂「天然資本」？投資者又為何應予以重視？科技會否觸發持續的生產力提升?利率通脹存變數，主題投資意欲增誰將從新冠疫苗中獲利？顯示更多顯示較少免責聲明未經書面許可，不得以任何方式複製或發布本文件內容。

本文件僅供參考之用，並不打算作任何方面的宣傳材料。

本文件不應視為任何招攬提供投資意見或建議。

有意投資者應尋求獨立的意見。

以上如有提及證券僅供參考，不構成任何投資或撤資之建議。

本文所載的內容為撰文者的意見和見解，不一定代表施羅德投資的看法，或在其他施羅德通訊、策略或基金反映出來。

本資料所載資料只在資料刊發時方為準確。

觀點及預測或會更改而不需另作通知。

本文的資料和來自第三方的信息被認為是可靠的，但施羅德投資管理(香港)有限公司不保證其完整性或準確性。

投資涉及風險。

過往表現未必可作為日後業績的指引。

閣下應注意，投資價值可跌亦可升，並沒有保證。

投資者可能無法取回全數投資金額。

衍生工具帶有高風險。

匯率變動或會導致海外投資價值上升或下跌。

若投資收益並非以港元或美元計算，以美元或港元作出投資的投資者，需承受匯率波動的風險。

詳情請參閱基金說明書(包括風險因素)。

本文件由施羅德投資管理(香港)有限公司刊發，文件未受香港證券及期貨事務監察委員會檢閱。

相關內容0分鐘觀點短片–KatherineDavidson分享對聞所未聞，幫助減少塑料使用的最大型公司的故事2021年6月11日0分鐘觀點為何可再生能源有望從綠色氫能趨勢中受惠2021年5月11日0分鐘焦點新冠疫情是否已改變對可持續投資的看法？2021年1月11日關注我們TwitterLinkedInYouTubeFacebook聯絡我們香港金鐘道88號太古廣場二座33字樓(852)25211633網上查詢：請填妥以下電郵表格，我們會盡快與你聯絡。
<

7.股市下跌是很正常的情況，想要成功投資就是去適應股市的下跌，而不是離開股市，因為你不會知道下跌何時會發生？會跌多少？ 今年初的時候，市場普遍預期 ...Smart自學網Smart自學網財經好讀MENU最新文章最新文章熱門排行今日熱門基金基金情報站基金投資教學基金大評比基金達人收益成長故事債券基金股票熱門股點評股票投資術存股ETF獲利術達人開講房產好房二三事北中南行情房產小常識達人開講保險醫療險長期照顧險投資型保險意外旅平險保險常識保單評選輕理財名人沒說的事搶救爛理財輕鬆退休去理財小工具達人開講企畫專區自動加薪術外幣決勝點好生活居家休閒戶外逍遙美食健康進修充電Smart動一動課程好學基礎課程進階課程視訊課程集資課程投資家日報精彩書摘精彩書摘叢書雜誌數位訂閱數位訂閱Smart自學網財經好讀基金基金達人20個必懂的重要投資觀：謙卑面對市場、長線投資，不要去預測市場走勢！基金達人20個必懂的重要投資觀：謙卑面對市場、長線投資，不要去預測市場走勢！撰文者：副總裁的理財日誌　更新日期：2020-01-02瀏覽數：40,040如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：關鍵字：複利　長期投資　副總裁　20202019年即將結束了（編按：本文寫於2019年12月29日），不論你今年的投資成績如何，更重要的是你從過去的經驗中學到了什麼？在2019年最後剩下的幾天中，我要跟大家分享20個重要的投資觀念，這個原文是美國財經專家CharlieBilello所寫的：1.面對市場要謙卑，不要認為自己能掌握市場脈動，否則市場會讓你付出慘痛代價當我們做很多事情的時候，有信心是很重要的，但偏偏這點不適用於投資上，許多人都認為自己能夠判斷市場的漲跌，進而導致交易頻繁，最終導致投資績效低落，而且研究發現，男性比女性在投資人更具有信心，結果男性平均投資績效比女性更差。

2.天下沒有白吃的午餐，高報酬必然伴隨高風險，看起來太好的事情通常都是假的從下圖可以看到，從1991年～2007年之間，美國S&P500指數有3年的報酬率是負值，但你看到有1檔基金FairfieldSentryFund這段期間每年都提供正的報酬，是不是非常完美呢？想不想投資這檔基金呢？這檔基金的操盤人叫做伯納．馬多夫（BernieMadoff），也就是馬多夫騙局的主角，之後的故事相信大家應該都知道了。

3.你持有投資的期間愈長，你投資成功的機率就愈高投資其實就是一個機率的遊戲，從下圖可以清楚看到，投資成功的機率與你的聰明才智或是知識都無關，而是與你的持有投資的時間有關，而且兩者是呈現正相關，你持有投資的時間愈長，投資成功的機率就愈高。

4.每一次的市場都不一樣，不要用過去的經驗來推測未來發展人們總是喜歡在市場中尋找特定的模式，因為人們習慣一個有模式且規律的世界，當我們面對一個無規律的世界時就會感到手足無措，不知道該如何反應，也因此人們喜歡用各種統計數據或圖表來推測股市未來會如何發展，但是這麼做是非常危險的，因為股市可能根本就沒有任何的規律可言。

5.價格目標完全沒有意義，預測股價是愚蠢的行為每年到了年終的時候，無數的金融機構都會發表對來年的經濟與股價預測，盡管這樣的預測不僅準確率極低，甚至對投資人是有害的！但每年金融機構還是會持續做這件事情，原因很簡單，因為投資人「想要」這樣的預測，特別是知名人物的預測（例如羅傑斯），更是媒體喜歡報導的，但聰明的投資人應該要知道，這類的預測完全是毫無意義的。

6.計畫好過於預言，證據好過於評論大家應該都還記得，2016年的11月，美國進入重要的總統大選，選前所有的主要媒體，甚至連台灣的央行總裁，都預測如果川普當選的話，全球股市將會大跌。

結果呢？美國股市只跌了一天就開始上漲，川普當選之後到目前為止，美國S&P500指數上漲了60%，Nasdaq100指數上漲了86%，千萬不要再讓這類的預言阻礙了你的投資計畫！7.股市下跌是很正常的情況，想要成功投資就是去適應股市的下跌，而不是離開股市，因為你不會知道下跌何時會發生？會跌多少？今年初的時候，市場普遍預期今年的股市表現會很差，甚至可能大跌，因為中美貿易戰正殺得難分難解。

結果呢？一年過去了，中美貿易戰也沒有結束，但股市卻大漲了！從下圖可以看到，自從2009年低點開始到現在，美國股市共出現了25次超過5%的下跌，每一次都伴隨著很負面的訊息，都好像市場即將要大跌，但市場依然是驚驚漲、屢創新高。

所以，我常常在演講的時候提醒投資人，當你在坐飛機的時候，如果飛機正遇到亂流，你一定會聽到飛機機長的廣播：「我們正在通過一段不穩定的氣流，請回到位子上坐好，等待通過亂流。

」你絕對不會聽到機場廣播說：「我們正在通過一段不