營業外收入(Non-business Income / Non-operating Revenue)營業外收入是指企業發生的與其生產經營無直接關係的各項收入，包括固定資產盤盈、處置固定資產凈收益、非 ...營業外收入用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)營業外收入(Non-businessIncome/Non-operatingRevenue)目錄1什麼是營業外收入2營業外收入的主要內容3營業外收入的徵稅籌劃4企業發生營業外收入時如何記賬?5營業外收入的會計處理實例6營業外收入審計7相關條目[編輯]什麼是營業外收入　　營業外收入是指企業發生的與其生產經營無直接關係的各項收入，包括固定資產盤盈、處置固定資產凈收益、非貨幣性交易收益、出售無形資產收益、罰款凈收入等。

[編輯]營業外收入的主要內容　　(1)固定資產盤盈。

它指企業在財產清查盤點中發現的賬外固定資產的估計原值減去估計折舊後的凈值。

(新準則中計入“以前年度損益”帳戶)　　(2)處理固定資產凈收益。

它指處置固定資產所獲得的處置收入扣除處置費用及該項固定資產賬面凈值與所計提的減值準備相抵差額後的餘額。

　　(3)罰款收入。

它是指對方違反國家有關行政管理法規，按照規定支付給本企業的罰款,不包括銀行的罰息。

　　(4)出售無形資產收益。

它指企業出售無形資產時，所得價款扣除其相關稅費後的差額，大於該項無形資產的賬面餘額與所計提的減值準備相抵差額的部分。

　　(5)因債權人原因確實無法支付的應付款項。

它主要是指因債權人單位變更登記或撤銷等而無法支付的應付款項等。

　　(6)教育費附加返還款。

它是指自辦職工子弟學校的企業，在交納教育費附加後，教育部門返還給企業的所辦學校經費補貼費。

　　(7)非貨幣性交易中發生非貨幣性交易收益(與關聯方交易除外)。

　　(8)企業合併損益。

合併對價小於取得可辨認凈資產公允價值的差額。

[編輯]營業外收入的徵稅籌劃　　營業外收入項目主要包括固定資產盤盈的收益處理，罰款收入，因債權人原因確實不法支付的應付款項，教育費附加返還款等。

對營業外收入的徵稅籌劃，主要審查應屬營業外收入的項目，有無不及時轉賬，長期掛在“其他應付款”、“應付賬款”賬戶的情況；有無將營業外收入直接轉入企業稅後利潤，甚至做賬外處理或直接抵付非法支出的情況。

徵稅籌劃時，應註意從以下幾方面徵稅籌劃入手。

　　(1)稽查往來結算賬戶的賬面記錄，如果其他應付款項長期掛賬，或“其他應付款”賬戶出現貸方餘額又長期未做處理，應及時轉入本年利潤和應稅所得額，計徵企業所得稅。

　　(2)稽查收入憑證，看應計入營業外收入的款項有無記入其他賬戶的問題，遇有這種情況，應及時轉入“本年利潤”賬戶中核算。

　　(3)從賬戶的對應關係，檢查記賬憑證的會計處理是否正確。

從“盈餘公積”賬戶貸方發生額檢查有無將營業外收入列入稅後利潤的情況；從“待處理財產損溢”賬戶貸方，檢查固定資產盤盈是否轉入“營業外收入”賬戶；從“固定資產清理”賬戶，審查處理固定資產凈收益是否作為營業外收入入賬。

若發現有問題，應認真查實會計憑證，查明問題，並調整有關財務，同時，同時調增應稅所得額。

[編輯]企業發生營業外收入時如何記賬?　　(1)企業在生產經營期間，固定資產清理所取得的收益，借記“固定資產清理”賬戶，貸記“營業外收入——處置固定資產凈收益”賬戶。

　　(2)企業在清查財產過程中，查明固定資產盤盈，借記“待處理財產損溢——待處理固定資產損溢”賬戶，貸記“營業外收入——固定資產盤盈”賬戶。

　　(3)逾期未退包裝物沒收的加收的押金，按沒收的押金，借記“其他應付款”賬戶，按應交的增值稅、消費稅等稅費，貸記“應交稅金”賬戶，按其差額，貸記“營業外收入”賬戶。

　　(4)企業出售無形資產，按實際取得的轉讓收入，借記“銀行存款”等賬戶，按該項無形資產已計提的減值準備，借記“無形資產減值準備”賬戶，按無形資產的賬面餘額，貸記“無形資產”賬戶，按應支付的相關稅費，貸記“應交稅金”等賬戶，按其差額，貸記“營業外收入”賬戶(出售無形資產收益)，或借記“營業外支出——出售無形資產損失”賬戶。

　　(5)企業取得的罰款凈收入，借記“銀行存款”等賬戶，貸記“營業外收入”賬戶。

　　(

如果艾蜜莉把賺到的錢跑去投資股票，一開始賺了5萬元，這種就是「業外收入」。

沒想到，艾蜜莉遇到金融海嘯又賠了5萬元，這種就是「業外支出」。

集團資訊關於我們集團介紹我們的團隊旗下媒體關鍵評論網everylittled.INSIDE運動視界Cool3c電影神搜未來大人物旗下節目多元服務Ad2Taketla拿票趣關鍵議題研究中心與我們合作內容行銷與廣告業務異業合作加入我們新聞中心雖然不到全面推廣的階段，但疫苗混打絕不只是權宜之計3則觀點KTV夜店群聚後又爆出裕廊漁港疫情，新加坡本土案例增163起1則觀點港人趕LOTR「最後限期」移居英國：機場人潮含淚道別、調查指長者情緒難調適2則觀點【無腔曲專欄】教育血淚小史1則觀點舉頭三尺有黎明1則觀點說了再見，就會再見——紅伶飯店1則觀點【TNL沙龍本週議題】「微解封」下的藝文活動，你會參與嗎？2則觀點英國悍然面對COVID-19「散場波」，7/19解封啟動大型人類自然實驗2則觀點【TNL沙龍本週議題】保單該怎麼挑選？你知道自己現在有哪些保險嗎？3則觀點隨著疫情再次浮上檯面，重要但不緊急的「不在籍投票」已有18年闖關歷史5則觀點2020/09/01,財經示意圖，非本文當事人照片｜Shutterstock/達志影像小資女艾蜜莉71年次的小資女艾蜜莉(本名張紫凌)，沒有富爸爸，只是一個再平凡不過的上班族，卻靠著股票投資，將最初的50萬元本金慢慢滾成500多萬元資產，實現了人生第一階段的自由之路。

特別偏好從台灣50、中型100成分股中，挑選出獲利穩健、產業成熟期的好公司，再搭配自創的估價法，等公司落入「便宜價」時再透過分批布局，更有效的降低風險。

最後還把自己研究的投資方法，做成「艾蜜莉定存股APP」提供給大眾免費下載，裡面不僅包含她的口袋名單，甚至連選股原則、企業體質評估與公司估價法，都提供給使用者，讓使用者在參考名單的同時，也能真正學習到價值投資法則，致力於幫助散戶朋友能有自己的一套投資邏輯。

艾蜜莉現為理財作家、財經講師。

著有:《小資女艾蜜莉，我的資產翻倍存股筆記》與《艾蜜莉教你自動化存股，小資也能年賺15%》兩本書。

看更多此作者文章...訂閱作者收藏本文投資前一定要知道公司會不會賺錢。

一家公司到底好不好、值不值的投資，除了經營狀況穩不穩定外，相信大家都知道一定要判斷「該公司是不是會賺錢」。

可是財務報表一堆數字看不懂，怎麼樣才知道公司是不是會賺錢呢？就是要看「稅前純益」或「稅後純益」了。

以開漢堡店為例。

假設艾蜜莉開了一家漢堡店，今年靠著賣漢堡總共賺了1000萬，扣掉製作漢堡的材料、房租、水電、人力等所有的成本後，大概賺了500萬，那這500萬就是營業利益。

但是這個「營業利益」，又不完全等於「稅前純益」。

營業利益＝稅前純益＋業外損益如果艾蜜莉把賺到的錢跑去投資股票，一開始賺了5萬元，這種就是「業外收入」。

沒想到，艾蜜莉遇到金融海嘯又賠了5萬元，這種就是「業外支出」。

而兩個數字相減，算出本業（漢堡店）外到底是賠錢還是賺錢，這就稱為「業外損益」。

所以，艾蜜莉真正賺的錢是：500萬＋5萬－5萬＝500萬（營業利益＋業外收入－業外支出＝稅前純益）所以艾蜜莉總共賺了500萬，這就是稅前純益。

稅後純益才是公司真正賺的錢有賺錢當然要繳稅，所以「稅前純益」繳完稅後是「稅後純益」，這才是一間公司真正賺到的錢。

艾蜜莉是個奉公守法的好公民，賺了錢當然要回饋一點給社會以及政府，所以當然要繳稅啦。

因此，艾蜜莉就繳了150萬的稅金。

所以真正放入艾蜜莉口袋的錢是350萬，這就是稅後純益，也才是企業真正賺多少錢唷。

PhotoCredit:小資女艾蜜莉注意！數字背後的意義但是，稅後純益高，不代表很會賺錢，因為裡面有「業外損益」。

如果艾蜜莉的漢堡店，業外損益很高，有可能是真的投資賺錢，也有可能在賣做漢堡的機器來賺錢（賣資產）。

賣資產所帶來的收益不會長久，也不是漢堡店真正的賺錢能力，所以判斷業外損益的來源也是很重要的。

結論如果業外的收入來源正常且單純，稅後純益也高，就代表公司真的有賺錢能力。

理論上「稅後純益」會與股票價值成正比，因為一間公司的好壞還是要看公司的獲利能力。

但是，營運狀況不佳、業外損益來源詭異這就要小心了。

如果該公司獲利來源複雜，建議避免長期投資該公司唷。

本文經艾蜜莉－自由之路授權刊登，原

如果是一次性則需剔除；利用淨利率和營業利益率的差距，觀察業外收入比例高低。

如果業外損益過高， ... 如果你在第3季財報公佈後看看股價，恩.免費註冊登入財報狗首頁個股選股選股選股功能總覽常用選股功能自訂選股績優股清單轉機股清單指標排行榜選股月營收排行榜殖利率排行榜本益比排行榜毛利率排行榜大盤產業新手上路購買網誌洞見比較網誌徵才財報狗網誌培養出嗅覺敏銳的股市獵犬：不談股價波動，只有財報分析，產業資訊，還有閱讀分享網誌首頁Podcast新手投資教學投資分析媒體專欄官方公告未歸類取消買雞排懂業外損益和淨利站狗小鄭2011/02/16買雞排懂毛利率買雞排懂營業利益率我們在這兩篇文章中，針對損益表中的毛利、營業利益做了初步的介紹，今天就要來談談業外收益和淨利。

淨利和淨利率對於投資人而言有何意義？和營業利益又有何不同呢？讓我們從工程狗的雞排攤一見分曉吧！故事開始...姐：狗弟，你最近...好像有事瞞著我喔...狗：驚！姐...哪有啦...你不要亂想啦姐：真的嗎？上個月剩下的盈餘，怎麼有10萬不見了？說！你是不是跑去林森北路酒店？狗：怎麼可能！...我一個宅男哪有膽上酒店...姐：那到底10萬跑去哪？從實招來！狗：...這...其實我跑去買股票啦...姐：啊?!你給我拿錢去買股票狗：...對啊，之前股市一直漲，想說進去賺點外快...姐：喔，那你有賺嗎？狗：...姐：看你的樣子就知道不妙！賠了多少？狗：唉...目前賠了1萬姐：狗弟，做生意的錢是不能拿來這樣花的。

真有多餘的錢，應該好好投資在和雞排攤有關的業務上狗：那投資什麼好呢？姐：作雞排最重要的是雞肉要好，我看你進貨的養雞場生意很好，乾脆我們就投資他們吧。

狗：為什麼要投資養雞場呢？姐：投資養雞場不只可以賺到投資獲利，重點是可以確保我們的雞肉來源。

將來還能用比現在便宜的價錢進貨！狗：喔~原來如此，我懂了！那我趕快去找養雞場老闆談談~故事結束...當企業獲利後，盈餘除了分紅給股東，或再投資於自己企業，另一種選擇就是投資其他公司、或股票債券等投資工具。

這些投資目的有很多種，在故事中，工程狗一開始拿去買股票，是為了短期投機獲利，這些投資的獲利損失只和投資標的本身有關，並非由經營雞排攤(本業)而造成的，在會計上我們稱為業外損益。

業外收支=非本業帶來的獲利和損失除了上面提到的金融商品投資外，常態性的業外收支還包含了：借款利息費用、匯兌損益、以及權益法認列損益...等。

一家公司最後賺多少錢，除了公司本業的獲利，還必須再加上業外收支才算數，這最後的盈餘就稱為淨利：淨利=總收入-產品成本-營業費用+業外收支=營業利益+業外收支營收、毛利、營業利益、淨利相對關係圖：一般的股東對於淨利的關心，可能更大於毛利和營業利益。

因為股東最後能夠得到多少分紅，是取決於最後的淨利金額剩下多少。

因此市場對於淨利相當看重，淨利增減都會直接影響個股的股價漲跌。

毛利率可以衡量產品競爭力；營業利益率顯示包含費用控管的本業獲利能力；衡量含業外收支在內的總體獲利品質，當然就得用淨利率來觀察了淨利率=(總收入-產品成本-營業費用+業外收支)/總收入=淨利/總收入淨利率包含著業外收支的部份，因此觀察淨利率的重點，就在於業外收支的分析，但...該如何分析業外收支？下面列出一點簡單重點：1.利用淨利和淨利率的走勢，判斷業外收支是經常性還是一次性淨利和淨利率突然的飆高或是崩跌，通常是偶爾發生的巨大損益，往往到了下期就不再出現。

例如企業將股票、土地或廠房賣掉而獲利，當期的業外獲利就會突然飆高，淨利、淨利率、EPS也跟著飆升。

沒有細看財報的散戶，還以為找到了一支獲利飆股而買進。

但是股票、土地賣了就沒了，這些業外獲利到了下期不會再有。

因此下季的淨利、淨利率、EPS又會下滑回歸正常，而股價當然隨著EPS拉回而下修，來不及賣出的散戶只能被套在高點，不知又是何年何月才能解套。

我們來看幾個例子：1532勤美勤美在2009第3季淨利和淨利率突然大增，使得當季EPS來到10.92元。

如果你在第3季財報公佈後看看股價，恩...月均價才40.05元，本益比低於5倍，真是太便宜了！不幸的是，如果此時買進那將是買在高點。

隨後2010一整年，勤美的股價不斷往下修正。

為何勤美股價沒有反應如此高的獲利呢？因為2009年第3季的高淨利是來自曇花一現的業外獲利，不代表企業的獲利能力和未來的表現將轉強，而股價長期反應的是企業本身真正的獲利動能和未來性，因此股價長期而言沒有攀高是相當正常。<

簡單地說，就是要看看公司的每股盈餘（EPS）到底有多少。

... 另一種經常性的業外收入，即為長期而穩定的收入，例如：泰山（1218）持有全家便利商店 ...在今天看見明天×如何在短時間內看懂財報？鄭廳宜聰明理財達志養一檔會掙錢的股票2020-11-2314:17+A-A加入收藏股神巴菲特曾說：「退潮時，才知道誰在裸泳。

」用來比喻股市衰退時，那些財務槓桿過高、沒有基本面作為支撐股價的公司才會現出原形，這說明沒有每股盈餘堆積上來的股價，容易形成泡沫，所以對投資人而言，看懂及應用財務報表是重要的基本功。

在大學與社大教股票投資超過十五年，時常有學生問我：「老師，我不是商科畢業，沒有學過會計，要怎麼樣在短時間內看懂財報？」這個問題困擾我好幾年，經過多年的教學經驗與多方思考，終於突破這樣的難題，自創最簡單快速看懂財報的方法。

 投資人應該每隔一段期間，就會聽到上市櫃公司將在某時間內公告季報或年報。

季報與年報的主要內容究竟是什麼？ 季報與年報主要內容是由資產負債表、損益表、現金流量表、股東權益變動表這四大報表所組成。

要在短期間內最有效率地了解公司基本面的話，以我多年教學經驗來看，可以從損益表中的毛利率、營業利益率及稅前淨利率三者的關係，以及現金流量表中的營業現金流量、投資現金流量及融資現金流量這三部分關係開始觀察。

如此一來，就可以掌握一家公司創造損益的方式與現金流向、損益是否相互吻合。

 大盤的基本面是GDP，個股的基本面是EPS 投資人一定會抗議：「財務報表那麼複雜，讀懂財務報表不是件容易的事。

」確實如此，所以以下會將財報內容化繁為簡，讓沒有學過報表的投資人也能輕鬆掌握公司的財報狀況。

 閱讀公司的財務資訊時，一般需要了解這四大報表：1.損益表2.現金流量表3.資產負債表4.股東權益變動表 每一張財務報表，都各有特色與需要表達的重點。

學習閱讀財務報表時，可按照以下步驟掌握這家公司的財務狀況。

 損益表：判斷公司是否賺錢 要了解一家公司經營狀況的好壞，當然是先看看這家公司是否賺錢、賺了多少錢。

所以，我們可以先透過損益表了解。

簡單地說，就是要看看公司的每股盈餘（EPS）到底有多少。

 若公司有賺錢，可以再從損益表了解公司賺錢的主要來源是本業收益或業外收益。

業外收益又可分為一次性的業外收益或經常性的業外收益。

 1. 一次性的業外收益，本益比只能算一倍一次性的業外收益，包括賣掉土地或廠房設備的收益，或是變賣轉投資公司的股票所獲得的利益，又或是保險理賠金的入帳。

 如果因業外收益而讓公司每股盈餘大幅成長，甚至高於往年每股盈餘的好幾倍，此時可不要被大幅成長的每股盈餘沖昏頭了。

估算公司合理股價時，業外收益的本益比只能用一倍估算。

 例如：A公司今年每股盈餘為10元，其中本業每股盈餘為3元，業外每股盈餘為7元，如果給A公司的本益比為12倍，投資人不能以120元（10元×12倍）作為A公司合理的股價，而需將本業與業外分別以不同的本益比估算，在本業方面可以以12倍本益比估算，估算出合理股價為36元（3元×12倍），在業外方面只能以一倍本益比估算，估算出合理股價為7元（7元×1倍），因此A公司合理股價應為43元（36元＋7元），而不是120元。

 2. 經常性的業外收入，可用本業收入的本益比估算另一種經常性的業外收入，即為長期而穩定的收入，例如：泰山（1218）持有全家便利商店超過兩成的股權，全家（5903）每年可穩定挹注泰山2億多元的獲利。

 現金流量表：公司是否有足夠的現金公司有獲利，卻發生資金周轉不靈而宣告倒閉的狀況，一般稱為黑字倒閉。

投資人可以從現金流量表確認一間公司來自本業的獲利。

一般而言，有獲利的公司，可用的現金應該是充足的。

 資產負債表：公司有獲利，但現金不足公司有獲利，但如果現金不足，原因極可能藏在資產負債表中的應收款項，因為公司應收款項太多，就可能讓有獲利的公司產生周轉不靈的狀況。

應收款項出現龐大的數額，極有可能是公司塞貨給客戶，銷貨可能造假。

之後將以博達科技為例，說明這樣的狀況。

這類型的公司會製造假銷貨，讓本業獲利，卻無現金流入。

 股東權益變動表：公司對股東好不好如果一家公司本業的獲利狀況很好，現金流量狀況也很好，接下來就要看看這家公司的股東權益變動表，了解公司歷年配發給股東的股票股利或現金股利，換算

前輩：業外收益太高的公司不要碰. 企業獲利往往是推升股價的動能， 因此投資人非常關注 EPS(每股盈餘) 一開始進入股市的時候， 我也只看EPS 高的公司 ...目錄1前輩：業外收益太高的公司不要碰2▍業外收入的介紹3▍判斷業外損益是「一次性」還是「長期性」4▍不好的業外收入：以宏達電(2498)為例5▍好的業外收入：以裕日車(2227)為例6▍快速結論：前輩：業外收益太高的公司不要碰企業獲利往往是推升股價的動能，因此投資人非常關注EPS(每股盈餘)一開始進入股市的時候，我也只看EPS高的公司，結果當然是被市場修理了，然後又看了書籍精進自己，發現許多前輩會說「業外收益太高的公司不要碰」看到這句話我恍然大悟，對耶，EPS包含本業收入以及營業外的收入，如果公司是靠賣土地、出售公司部門因此大賺，但並不是每年都有土地賣阿，於是在我腦中便烙印下了公司業外收入太高不好的印象。

 卻發現，有業收入高的公司股價也很好但是有一次我在分析裕日車(2227)的財務報表時，發現它的業外收入超多，裕日車(2227)的營業淨利率平均大概5%，到了稅前淨利率平均大概高達20%，然後我再去看股價，也都一直維持在高檔200元左右，怎麼會這樣，前輩不是說業外收入太高的公司不好嗎，為什麼裕日車(2227)股價可以那麼高…原來是因為業外收入有分為好壞… 本篇與您分享：業外收入的介紹不好的業外收入：以宏達電(2498)為例好的業外收入：以裕日車(2227)為例▍業外收入的介紹營業淨利=收入－成本－費用，代表公司的本業獲利，但是公司除了本業經營以外，也會有一些與本業無關的收入費用，例如：轉投資、銀行利息收入等，所以一間公司最終賺的獲利，必須要把營業利益與業外損益相加而得成本與費用都是要扣除的，但是營業外損益如果是正數，就要加上如果是負數，就要減除 ▍判斷業外損益是「一次性」還是「長期性」身為公司股東，都會希望本業收入越高越好，所以才會聽到有些人說業外收入佔比太高的公司不要買，不過其實也沒有那麼誇張，因為每家企業都有一些閒置資產，例如土地、機器設備等等，不需要用到的時候賣掉，偶爾產生業外收入也不錯但最怕有心操弄股價的經營者，公司本業虧損，就變賣祖產、股票企圖掩飾賠錢的事實，這時候投資人如果只看EPS是上升就買進股票，很容易受傷。

該怎麼判斷呢？了解這1次的損益是一次性質還是長期性質就可以》一次性業外損益：一般的業外損益，都是屬於一次性的，例如利息收入、賣掉資產的處分固定資產損益、或是匯率影響的匯兌損益等等。

 》長期性業外損益：這部分並不多，主要是「採用權益法之關聯企業損益份額」。

此項代表公司關注被投資公司獲利的情況，所以會長久看待，不會在乎短期的股價變動，故能為持有股份者帶來長期穩定的收益。

 還有一種，我認為也可以放在長期性，就是持有被投資公司不少的股份(例如5%~20%)，雖然不是採用權益法，但基本上不會隨意賣出，每年會固定領到股利，這時候的「股利收入」我認為也可以是長期性。

 以下是財報上可能會出現的業外損益科目，每間公司不會一模一樣，但常見的就是這幾項為了讓讀者更明白，以下舉2個例子，分別說明好的業外損益與壞的業外損益。

▍不好的業外收入：以宏達電(2498)為例宏達電(2498)在20181Q1出售手機部門給Google，此筆的收入是屬於業外收入，畢竟不是每年都有部門可以出售。

前幾天的新聞報導，宏達電(2498)2018全年每股賺14.72元引起外資買進，投資人千萬要小心啊這是只有一次性的收益如果本業經營狀況良好，加上這筆業外收益就是如虎添翼，因此我們來看看本業的狀況是如何？根據最新的財報(2018Q4)，宏達電(2498)的本業經營很差，營業淨損139.63億元，但是為什麼EPS可以高達14.92元，因為在業外收入大增了311.92億元，其中又以「其他利益及損失」貢獻299.94億元最多。

其他利益及損失裡頭可以看到最大筆的金額就是「處分資產利益與授權收入」，下方有說明就是出售予Google的收入。

由此可以證明，宏達電(2498)本業大虧損，僅是靠一次性的出售部門產生高收入，導致EPS暴增至14.72元，這樣的股票投資人千萬要小心。

 ▍好的業外收入：以裕日車(2227)為例因為裕日車(2227)2018Q4的財報尚未公布，因此以下計算截止至2018Q3。

營業利益+/－業外損益=稅前淨利，而近5年裕日車(2227)的稅前淨利率>營業利益率可以知道是業外收入大增，因此這時候要判斷是一次性還是長期性，超過5年都是穩定獲利，可判斷是長期性的業外收入。

進一步看財報，裕日車(22

如果ROA表現十分不錯，我們可以進一步看看公司在「賣產品」這方面做得夠不夠好。

... 然而，稅後淨利之中還包含了與本業不相關的業外收入，必須留意。

三ROA與ROE純益率資產週轉率權益乘數四大指標看體質深入閱讀投資股市需要學會看基本面，而基本面的資訊，就來自企業財務報表。

一家公司的獲利能力、管理能力，財務狀況健康與否，獲利模式與體質的變化，都會在財務報表中呈現出來。

但是一打開財報，幾十頁洋洋灑灑的數字和專業的會計詞彙，就算掃過一遍，也還是不知道它表達什麼意思？該從何看起？坊間教我們看財報的理財書籍其實不少，關於資產負債表、綜合損益表、現金流量表、股東權益表這四大表，以及其中各種眉角的解說其實也算詳盡，不過翻完書你可能發現，許許多多專業名詞堆疊在一起，好像有看還是沒有懂。

凡事總是起頭難，對於小股東的我們來說，可以先試著從最實際的：了解這家公司會不會賺錢，來跨過進入財報世界的門檻。

雖說懂的人看門道，不懂的看熱鬧，讓我們就從幾個觀察企業是否真正賺錢的要素，當作了解財務報表的敲門磚，從看熱鬧變成看門道；在選擇標的前、買進股票後，都能透過財務報表，學會關心自己手中的個股。

這家公司會不會替我賺錢？ROA與ROE企業存在的目的正是獲利，股東投資企業也是希望獲得報酬。

身為小股東的我們需要了解一家公司使用資產賺錢的能力如何、有沒有妥當分配負債比重，為股東帶來的收益又是怎麼樣。

資產報酬率(ReturnonAssets)代表公司使用資產賺錢的能力：資產報酬率=稅後淨利／總資產總資產是企業投入的總資金。

例如，為了開一家麵包店，我跟銀行借了60元(總負債)，向股東籌資40元(股東權益)，用這100元的資金投入營運；它是麵包店的資產總計，也是負債與股東權益的總和。

以這100元賺到16.6元的稅後淨利，資產報酬率(ROA)就是16.6%。

至於總資產的金額應該以哪個時間點為準？以全年財務報表為例，大部份人會取期初(1月)與期末(12月)的平均值；但也有另一種看法，是直接以期初資產為準，認為這才代表真正的營運能力。

股東權益報酬率(Returnonequity)代表公司為股東賺錢的能力：股東權益報酬率=稅後淨利／股東權益也就是說，這家麵包店雖然貸款60元，但股東們只投入了40元，就賺到16.6元的稅後淨利，意味股東權益報酬率(ROE)是41.5%。

或許你會想，這樣的報酬率實在很棒，投資3年以上是不是就回本了？不過企業經營狀況每季、每年都會變化，今年能有41.5%的ROE，並不代表明年也會完全一樣。

一般而言，ROA在10%左右屬於正常範圍，而ROA、ROE這兩個數字愈高，代表企業的獲利能力愈好，但仍然必須和同業相比，才是比較客觀的觀察。

如果ROA表現十分不錯，我們可以進一步看看公司在「賣產品」這方面做得夠不夠好。

稅後淨利、總資產、股東權益數字哪裡找稅後淨利：綜合損益表中間「本期(本年度)淨利」欄位總資產：資產負債表中間「資產總計」或底部「負債及股東權益總計」欄位股東權益：資產負債表底部倒數第二行「權益總計」欄位這家公司賺不賺錢？純益率告訴你整體而言，我們若想知道這一家麵包店在去年賺了多少錢？帶來的利潤好不好？可以透過純益率來判斷。

純益率也稱為「淨利率」，與營業收入相比，獲得的淨利比例愈高，表示公司獲利的能力愈強。

這裡所需的資料，在綜合損益表裡就可以找到。

純益率(NetProfitMargin)代表公司獲利的能力：純益率=稅後淨利／營業收入然而，稅後淨利之中還包含了與本業不相關的業外收入，必須留意。

假設總資產100元的這一家麵包店，選用在地的好原料用心製作，今年進帳90元營收，扣掉50元的材料錢、20元的店租與人員薪水，剩下的20元稱為營業淨利，再扣掉稅賦後，才是稅後淨利。

不過在計算要扣多少所得稅之前，必須先合計是否有除了麵包之外的其他收入。

若沒有其他業外收入，以營所稅17%計算，須再減去3.4元的所得稅，麵包店的稅後淨利就是16.6元，純益率為18.4%。

但若是麵包店把二樓轉租出去，收到15元的租金，純益率就會升至32.2%。

一家麵包店可能因為出售店內陳列的新銳藝術家畫作而得到高額業外收入，也可能因為二樓發生火災意外殃及一樓，招致龐大業外損失。

這些跟麵包賣得好不好沒有關聯，但是會對純益率造成很大的影響。

所以在觀察純益率時，一方面可以連過去幾

這檔股票的業外收入是年年都會有的，從第2季財報的資產負債表上可以看出，總資產70億5,516萬元，流動加上非流動部位的金融資產就占了66億8,488萬元。

也 ...首頁怪老子關於怪老子留言板理財課程怪老子學堂上課資料下載說明怪老子學堂上課資料下載怪老子學堂-預約未來課程怪老子學堂-看懂財報選好股怪老子學堂-ETF穩穩賺投資法及資產配置怪老子學堂-Excel投資分析怪老子學堂-投資基礎理論與應用下載書籍之EXCEL檔案怪老子的簡單理財課這樣算解答一生財務問題理專不想告訴你的穩穩賺投資法怪老子帶你看懂財報選好股(全新增修版)薪水族非懂不可的理財課第一次領薪水就該懂的理財方法怪老子著作怪老子的簡單理財課理專不想告訴你的穩穩賺投資法怪老子教你這樣算：解答一生財務問題第一次領薪水就該懂的理財方法怪老子帶你看懂財報選好股怪老子帶你看懂財報選好股(全新增修版)Smart智富月刊專欄如何輕鬆投資台股如何預估ETF未來報酬率如何用科學方法做投資決策？槓桿ETF也能用作資產配置退休金如何做資產配置？債券資產遠比想像中更重要最適合散戶的存股2.0ETF與ETN有何不同？如何挑出下一檔台積電？架構高夏普值的資產組合用股債配置安度市場大波動投資ETF可以很簡單該買0050還是0056如何評估ETF是否已跌深股票殖利率不等於投資報酬率從0050挑優質存股標的如何正確分析租賃業現金流量？財務槓桿小兵立大功企業盈餘成長才能把餅做大該賣出大漲的20年美債嗎？自己打造利變型年金用本益比、殖利率推算合理股價從現金流量表找出損益理由挖掘EPS背後暗藏的虧損用「目標搜尋」估算定存股風險存股真的買進後放著就好嗎？企業把脈：給我現金否則免談報酬率才是王道避開不務正業的股票儲蓄險實際年報酬率怎麼算？公司獲利穩定才是存股王道不用興奮減資造成的股價上漲鴻海的營業現金流為何為負值？鴻海為何現金減資？從資產周轉率判斷經營能力減資造成的股價上漲只是虛胖投資前必懂的波動風險使用財務槓桿前先評估損失如何算出最佳股債比例？揭開權益變動表密碼套利機會處處可見複利+報酬率才能發揮巨效自製領終身的退休年金評估投資績效先看年化報酬率輕鬆DIY投資型保單留意財報中過高的無形資產股價跟淨值毫無關係！用選擇權幫股票買保險存股族必懂的特別股看懂權益變動表避開地雷股從大立光看成長股的特徵如何看穿公司真正償債能力？讓真正的專家幫你代操用杜邦長方體看企業獲利能力負利率時代定存族該何去何從？自製「台積電正2」槓桿型ETF用等值報酬率評估購屋或租屋自己的股票自己分析投資別忘了加計風險！保單年利率自己輕鬆算做好財務規劃拒當守財奴家庭財務報表輕鬆DIY傻瓜投資法籌到教育基金配息多不一定是好事勞退該月領還是一次領？保險「只保擔心的事」就好壽險怎麼保保障才足夠？房貸怎麼挑最划算？依人生不同階段掌握投資重點報酬率決定了複利的威力債券型基金的關鍵角色定存股該如何投資？用滾動回報看出不同時期績效算出基金虧損的機率理財專家沒告訴你的真相鴻海真有債留台灣嗎？財務槓桿最重要的2變因讓獲利加速的魔法與毒藥精算通貨膨漲落實財務規劃提早規畫財務　小孩學費有著落理財基本功用Excel算複利停利只會讓投資績效變差退休資產該如何配置？規避匯率風險解方破解配息率迷思獲利處理方式決定複利效果沙盤推演存夠退休金複利的關鍵是資產翻倍投資股票先搞懂賭場經營投資股票如何穩賺不賠？用32萬變身千萬富翁長期持有獲利才能不中斷股價自己算不漏接好股債券泡沫快破了嗎？配息再投資滾大報酬率基金想賺錢長期持有就對了勞退自提也能有18%報酬率小心人民幣定存吃掉你的錢只看EPS真是委屈台積電了從需求出發2方法自己算保額輕忽相關費用小心貸款吃悶虧勞保該請領一次給付嗎？賺一個股本很了不起嗎天底下沒有零利率這件事高殖利率不一定是好定存股租屋vs.買房先算房產內在價值定期定額的績效不會比單筆差現階段報酬率最高的投資選擇好股票也可能有高負債比善用資產配置、穩定投資報酬3步驟規劃子女教育準備金買股票，不要只看股東權益報酬率讓退休金永遠花不完的公式小心、定存股也有利率風險學會IRR、投資難題輕鬆解常被騙嗎？年化報酬率自己來經濟日報專欄ETF出現折溢價怎麼辦0050正2可以長期持有嗎？目前定存股還可以投資嗎？存股也可以很簡單理性投資者不會盲目進場0050及006208股價為何不一樣多檔齊下或孤注一擲？怎麼存股能獲利別只看配不配息追求總報酬才是重點勞保年金若砍三成該如何未雨綢繆？零利率貸款是真的還是虛晃一招租房好還是買房好？怪老子算給你看！勞保老年年金不能說的秘密現在是存股的好時機嗎？台股狂跌聽怪老子給忠告買個保險吧微笑曲線即將來到ETF會是下一個泡沫嗎？以房養老划算嗎？怪老子化繁為簡教你看懂現金流量表如何挑選會賺錢的ETF權證用於規避股票下跌風險報酬率才是獲利的關鍵ETF及基

然而EPS除了本業的獲利之外，還包括了營業外的損益（一般簡稱業外），其中只有 ... 從平均2.5元躍升至21.5元，這不是靠本業賺的錢，所以是業外收入。

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本益比是投資回本的年數，例如中華電（2412）每年EPS為5元，若以股價100元買入，本益比為20倍，也等於這項投資20年後會還本，所以關鍵字是「每年」都獲利5元。

然而EPS除了本業的獲利之外，還包括了營業外的損益（一般簡稱業外），其中只有本業獲利才能源源不斷，業外通常只有一次。

所以EPS的本業獲利比率愈高，本益比愈值得信賴。

我用黃金純度來比喻，戲稱EPS中本業獲利比率愈高，純度愈高。

業外損益多半為一次性無法提供穩定獲利業外就是非本業所得到的獲利或虧損，例如統一超（2912）之前賣掉上海星巴克股票，當季的EPS從平均2.5元躍升至21.5元，這不是靠本業賺的錢，所以是業外收入。

另外中保（9917）也是不錯的定存股，每年EPS都落在4.7元上下，現金配息也都將近4元。

然而，2016年度的EPS突然掉到1.4元，原來是認列投資復興航空的損失，算是業外損失。

業外通常是一次性的，並不會每年或每季都有。

存股標的除了強調獲利穩定之外，若能夠一年比一年多就更好了，這只能靠本業。

企業唯有具備競爭優勢，獲利才能穩定。

而企業的競爭力則看是否擁有堅固的護城河。

例如統一超具備規模優勢，台積電（2330）除了技術優勢外還多了規模優勢，大立光也是具備技術優勢。

統一超主要營收來自7-11超商，店家數量已達5,459家，是最大競爭者全家（5903）的1.6倍。

經濟規模就是統一超的護城河，規模愈大，愈有成本優勢及品牌能見度，這也是統一超獲利穩定的原因。

統一超每年的EPS平均落在8元上下，且呈緩步上揚趨勢，只有2017年突然跳到29.83元，2018年每股盈餘又回到9.82元。

正常的企業盈餘不會有太大變化，除非有重大事件發生，這時觀察損益表上各項比率就知道原因了，圖1是統一超的損益表各項比率，毛利率、營業利益率及純益率幾乎年年持平，而且純益率幾乎跟營業利益率重疊。

營業利益率是本業損益占營收的比率，而純益率是本期淨利占營收比率，本期淨利又是營業利益加上業外損益及扣除所得稅後的淨利，所以純益率通常都比營業利益率小一點。

統一超只有在2017年的第4季，純益率突然跳升至40.9%，而當季的營業利益率只有3.1%，必然是受到業外收益的影響，細看財報的附註就可以知道是因為出售星巴克股權的獲利。

還有一種股票，幾乎每季的純益率都比營業利益率高出很多或低很多，顯然其獲利主要來自業外。

例如興泰（1235）營業利益率長期為負值，代表本業不只沒賺錢還虧了不少（詳見圖2）。

2018年度的純益率前3季淨利竟比營收多出好幾倍。

當時許多人看到這樣的表現如獲至寶，然而好景不常，該年度第4季就開始出現虧損，接連3季純益率虧損幅度大到驚人，還好到了2019年第3季又恢復到304.8%。

興泰的純益率就像在坐雲霄飛車，投資人只要研究資產負債表就可看出端倪。

2019年度興泰第3季金融資產就占了總資產的93.83%，再加上1.14%的投資性不動產，總計約95%。

剩下約5%才是真正營運的資產，扣除不動產、廠房及設備3.85%，現金、應收帳款及存貨比率只剩約1%。

顯然興泰將所有資源投入金融資產，也難怪獲利的波動會大起大落。

另外如台汽電（8926），每年的獲利及配息也都不錯，但純益率每