分散時間投資延伸文章資訊，搜尋引擎最佳文章推薦
1. 分散時間投資法（諾貝爾經濟學獎得主的獲利 ...
導覽列首頁新手導覽【報名】投資課程線上函授課程價值線成長力關鍵點回饋金關於我2020年12月11日星期五分散時間投資法（諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式）兩位耶魯大學教授，他們提出一套不增加風險，卻可讓報酬提升50%以上的投資分配法，這套方法強調「時間的多樣化」，就是透過時間的長度來降低風險，並運用槓桿，取得比傳統方法高出50%以上的獲利。
本篇只介紹「分散時間投資法」。
分散時間投資是一種與分散資產投資類似的投資策略。
將所有的積蓄都投資在某一檔股票是錯誤的投資策略，同理，將股票市場投資的曝險部位都限定在一年內，也是冒失的行為。
絕大多數投資者60多歲時的股票投資金額，要比20歲出頭時高20倍甚至50倍。
20多歲投資幾千美元，年老時投資數額高出幾十倍，相對而言，年輕時小額的投資，根本無法分散日後的投資風險。
從分散時間投資的角度來看，你20、30歲的時候進行的投資，幾乎可以忽略不計。
年輕時投資5萬美元，然後年老的時候投資100萬美元，這種投資模式不合理。
我們要考慮，在年輕時投資10萬美元，年老時投資95萬美元。
對比這種投資模式，總體的市場曝險部位是一樣的，但是後者在時間上實現了分散投資。
事實上，很多人錯失了20年分散投資風險的週期。
我們的投資生涯本可以有40年來分散投資風險，但大部分人把投資集中在退休前10年或20年的時間裡。
例如，買房是明智的長期投資，其中一個理由就是分散時間投資策略非常有效。
人們投資買房和借錢投資股票有異取同工之妙。
記得很早之前，工人應該把錢攢夠再來買房的想法似乎不著邊際，因為當時首付必須得達到5成，而且貸款必須得在未來5~10年還清。
一直到美國頒布「羅斯福新政」後，1933年開始，房主貸款公司提供20年期分攤固定利息的分期貸款，之後，新成立的聯邦管理局也依樣畫葫蘆。
1948年，美國聯邦住宅管理局更增加分期的最長期限至30年。
投資買房自然而然是一項分散時間的投資，因為每個人遲早都得把錢投入房地產行業買房。
哪怕你剛滿20歲，你要用2萬5千美元的首付，來購買價值20萬美元的房子或公寓。
雖然你的房子低押給了銀行，但你依然把25萬美元投給了市場。
一個人買了房，就相當於在房地產市場裡賺了一輩子都可能賺不到的錢，為什麼？因為他們投放在房地產市場的資金曝險穩定，而且終其一生。
擁有房產是人們進行分散時間投資的一種方法。
這是買房的一大隱性利益。
房產成了很多人退休最大的資產，這並非偶然。
分散投資只有兩個維度，你可以分散資產類型或者分散時間進行投資。
約翰．柏格創立了低成本的指數基金，率先將分散資產投資推向也大眾。
但直至今日，投資者們依然沒有體會到分散時間投資的價值。
如同諾貝爾經濟學獎得主保羅．薩繆森提出的觀點：「你們應該按照一生的財富來分配投資比例，而不是你當前的存款。
」這個觀點非常簡單，卻有深遠的影響。
很少有人願意部分接受這個觀點，從而建議年輕人從100%投資股票開始。
我們從心底相信人們會改變他們的觀點。
畢竟，當我們開始讀大學的時候，購買指數基金依然被認為是非常不謹慎的選擇，但現在已非如此。
總之，趁你還年輕時，如果你想用200%的資產投入股市（本書中提供詳述的方式），但現實中你做不到，那麼100%投資股市肯定要比80%投資股票、20%投資債券要好。
結語其實，本書中分散時間投資概念，我之前寫的理財專欄也有提過，請參考：年齡資金配置法（汪汪理財專欄）。
而書中建議的方法比我更大膽一些，他們建議年輕人可透過2：1槓桿比例的期權，來現實更接近分散時間投資的方法。
因為我對期權並不熟悉，所以我並沒寫出相關的細節，若想了解的讀者可再參考此書的內容。
有關書籍的介紹，請參考：作者、出版社、內容簡介更多的理財書目，請參考：汪汪書架的書–理財書籍張貼者：汪汪於上午10:58以電子郵件傳送這篇文章BlogThis！分享至Twitter分享至Facebook分享到Pinterest標籤：第01章理財書籍較新的文章較舊的文章首頁搜尋此網誌目錄序(9)第01章理財書籍(889)第02章晴雨計(140)第03章產業葡萄藤(516)第04章價值線(412)第05章成長力(43)第06章關健點(342)第07章
本篇只介紹「分散時間投資法」。
分散時間投資是一種與分散資產投資類似的投資策略。
將所有的積蓄都投資在某一檔股票是錯誤的投資策略，同理，將股票市場投資的曝險部位都限定在一年內，也是冒失的行為。
絕大多數投資者60多歲時的股票投資金額，要比20歲出頭時高20倍甚至50倍。
20多歲投資幾千美元，年老時投資數額高出幾十倍，相對而言，年輕時小額的投資，根本無法分散日後的投資風險。
從分散時間投資的角度來看，你20、30歲的時候進行的投資，幾乎可以忽略不計。
年輕時投資5萬美元，然後年老的時候投資100萬美元，這種投資模式不合理。
我們要考慮，在年輕時投資10萬美元，年老時投資95萬美元。
對比這種投資模式，總體的市場曝險部位是一樣的，但是後者在時間上實現了分散投資。
事實上，很多人錯失了20年分散投資風險的週期。
我們的投資生涯本可以有40年來分散投資風險，但大部分人把投資集中在退休前10年或20年的時間裡。
例如，買房是明智的長期投資，其中一個理由就是分散時間投資策略非常有效。
人們投資買房和借錢投資股票有異取同工之妙。
記得很早之前，工人應該把錢攢夠再來買房的想法似乎不著邊際，因為當時首付必須得達到5成，而且貸款必須得在未來5~10年還清。
一直到美國頒布「羅斯福新政」後，1933年開始，房主貸款公司提供20年期分攤固定利息的分期貸款，之後，新成立的聯邦管理局也依樣畫葫蘆。
1948年，美國聯邦住宅管理局更增加分期的最長期限至30年。
投資買房自然而然是一項分散時間的投資，因為每個人遲早都得把錢投入房地產行業買房。
哪怕你剛滿20歲，你要用2萬5千美元的首付，來購買價值20萬美元的房子或公寓。
雖然你的房子低押給了銀行，但你依然把25萬美元投給了市場。
一個人買了房，就相當於在房地產市場裡賺了一輩子都可能賺不到的錢，為什麼？因為他們投放在房地產市場的資金曝險穩定，而且終其一生。
擁有房產是人們進行分散時間投資的一種方法。
這是買房的一大隱性利益。
房產成了很多人退休最大的資產，這並非偶然。
分散投資只有兩個維度，你可以分散資產類型或者分散時間進行投資。
約翰．柏格創立了低成本的指數基金，率先將分散資產投資推向也大眾。
但直至今日，投資者們依然沒有體會到分散時間投資的價值。
如同諾貝爾經濟學獎得主保羅．薩繆森提出的觀點：「你們應該按照一生的財富來分配投資比例，而不是你當前的存款。
」這個觀點非常簡單，卻有深遠的影響。
很少有人願意部分接受這個觀點，從而建議年輕人從100%投資股票開始。
我們從心底相信人們會改變他們的觀點。
畢竟，當我們開始讀大學的時候，購買指數基金依然被認為是非常不謹慎的選擇，但現在已非如此。
總之，趁你還年輕時，如果你想用200%的資產投入股市（本書中提供詳述的方式），但現實中你做不到，那麼100%投資股市肯定要比80%投資股票、20%投資債券要好。
結語其實，本書中分散時間投資概念，我之前寫的理財專欄也有提過，請參考：年齡資金配置法（汪汪理財專欄）。
而書中建議的方法比我更大膽一些，他們建議年輕人可透過2：1槓桿比例的期權，來現實更接近分散時間投資的方法。
因為我對期權並不熟悉，所以我並沒寫出相關的細節，若想了解的讀者可再參考此書的內容。
有關書籍的介紹，請參考：作者、出版社、內容簡介更多的理財書目，請參考：汪汪書架的書–理財書籍張貼者：汪汪於上午10:58以電子郵件傳送這篇文章BlogThis！分享至Twitter分享至Facebook分享到Pinterest標籤：第01章理財書籍較新的文章較舊的文章首頁搜尋此網誌目錄序(9)第01章理財書籍(889)第02章晴雨計(140)第03章產業葡萄藤(516)第04章價值線(412)第05章成長力(43)第06章關健點(342)第07章
2. 年輕時一定要利用槓桿購買股票
首頁工商書房書房嚴選年輕時一定要利用槓桿購買股票年輕時一定要利用槓桿購買股票工商書房編輯2020.11.27分散投資要能分散風險，能以更低的風險獲得相同的報酬。
圖／freepik分享FacebookLINETelegramTwitterWhatsApp列印一頓「風險不變，報酬增加50%」的免費午餐1986年，耶魯大學陷入財務危機。
校區大樓年久失修，即將就任的校長本諾．施密特（BennoSchmidt）為節約運營成本，竟然提出要停辦社會學系。
當時，耶魯大學捐贈基金的市值為10億美元，由新招的基金經理人大衛．史雲生（DavidSwensen）管理。
選擇大衛來挑大樑，實在讓人意外。
他有耶魯大學經濟學博士學位，但之前在捐贈基金管理方面毫無經驗。
結果他上任後，採取了非典型的投資方式。
史雲生發現耶魯大學捐贈基金的投資結構有問題。
50%是股票，40%是美國國債和公司債券，剩下不到10%屬於其他投資類型。
史雲生覺得這樣的比例太不符合投資的邏輯！具體來說，有兩個問題亟待解決。
首先，股票歷來的表現比債券要好，至少從長期的角度來看確實如此，資產組合中股票投資的比重過小。
其次，組合投資的資產類型過於單一。
90%都是國內投資，很少有資本投放在商品或房地產市場，風險資本的比例也很小，國際投資占比微乎其微。
經濟學家們喜歡說天下沒有免費的午餐，而諾貝爾經濟學獎得主哈利．馬可維茲（HarryMarkowitz）認為，分散投資能帶來免費的午餐。
分散投資要麼能分散風險，能以更低的風險獲得相同的報酬；要麼在相同的風險水準上，能得到更高的報酬。
史雲生按照馬可維茲的建議，採取了後面一種方法進行分散投資。
史雲生接管耶魯大學捐贈基金22年後，該基金增值至220億美元（編按：2020年6月30日為止，已達312億美元）。
即使經歷了2008年的市場崩盤，耶魯大學捐贈基金的價值仍然超過了160億美元。
毫不誇張的說，如果一直採用傳統的股權配置，耶魯大學捐贈基金的價值只有60億美元。
在過去10年裡，史雲生管理基金的年化收益一直保持在11.8%的水準上，不僅沒有提升長期風險，而且還讓投資收益比債券收益高出了一倍。
現在，耶魯大學有兩所新的校區在建設，我覺得至少有一棟大樓應以史雲生命名。
要說為耶魯大學所做的貢獻，從金錢的維度來衡量，沒人比得上大衛．史雲生。
本書的目的是，引導大家在不提高風險水準的前提下，實現退休投資組合更高的報酬。
在過去138年裡，股票的報酬超過了債券的報酬，雖然並非年年如此，但每個投資者的總體投資都顯示了這種趨勢。
股票的收益比債券的收益通常高5%。
即使股本溢價不如預期那麼高，但從長遠來看，股票的收益依然比較高。
為了實現更明智的分散投資，我們可以提升總體投資股票的數量，既不用冒更大的風險，又能提升總體的報酬率。
另一種免費的午餐史雲生幫助耶魯大學捐贈基金通過分散投資，選取多種資產類型為投資對象，取得了更好的投資報酬。
這意味著要投資境外市場，投資木材行業、新創企業和房地產。
我們希望你已經開展了分散投資。
有很多指數基金能讓你投資全球各地更多的股票市場、商品交易和房地產。
我們的投資計畫比分散投資更深入。
史雲生的分散投資模式將耶魯大學捐贈基金投資多種資產類型，獲得了更高的投資報酬。
同理，本書旨在通過介紹分散時間投資的方法，為投資者找到報酬更高的投資模式。
利用「分散時間」投資簡言之，分散時間投資是一種與分散資產投資類似的投資策略。
將所有的積蓄都投資在某一檔股票是錯誤的投資策略，同理，將股票市場投資的曝險部位都限定在一年內，也是冒失的行為。
如果投資者犯了這個錯誤，而股市恰恰在這一週期經歷斷崖式下跌，那麼他將血本無歸。
分散時間投資將投資週期擴展到幾十年，投資者會更安全。
絕大多數投資者都不擅長延展投資的期限。
先不考慮通貨膨脹的因素，單從投資的絕對額來看，與年老時期相比，很多人年輕時的投資金額非常小。
考慮了通貨膨脹的因素，絕大多數投資者60多歲時的股票投資數額，要比20歲出頭時高20倍甚至50倍。
20多歲投資幾千美元，年老時投資數額高出幾十倍，相對而
圖／freepik分享FacebookLINETelegramTwitterWhatsApp列印一頓「風險不變，報酬增加50%」的免費午餐1986年，耶魯大學陷入財務危機。
校區大樓年久失修，即將就任的校長本諾．施密特（BennoSchmidt）為節約運營成本，竟然提出要停辦社會學系。
當時，耶魯大學捐贈基金的市值為10億美元，由新招的基金經理人大衛．史雲生（DavidSwensen）管理。
選擇大衛來挑大樑，實在讓人意外。
他有耶魯大學經濟學博士學位，但之前在捐贈基金管理方面毫無經驗。
結果他上任後，採取了非典型的投資方式。
史雲生發現耶魯大學捐贈基金的投資結構有問題。
50%是股票，40%是美國國債和公司債券，剩下不到10%屬於其他投資類型。
史雲生覺得這樣的比例太不符合投資的邏輯！具體來說，有兩個問題亟待解決。
首先，股票歷來的表現比債券要好，至少從長期的角度來看確實如此，資產組合中股票投資的比重過小。
其次，組合投資的資產類型過於單一。
90%都是國內投資，很少有資本投放在商品或房地產市場，風險資本的比例也很小，國際投資占比微乎其微。
經濟學家們喜歡說天下沒有免費的午餐，而諾貝爾經濟學獎得主哈利．馬可維茲（HarryMarkowitz）認為，分散投資能帶來免費的午餐。
分散投資要麼能分散風險，能以更低的風險獲得相同的報酬；要麼在相同的風險水準上，能得到更高的報酬。
史雲生按照馬可維茲的建議，採取了後面一種方法進行分散投資。
史雲生接管耶魯大學捐贈基金22年後，該基金增值至220億美元（編按：2020年6月30日為止，已達312億美元）。
即使經歷了2008年的市場崩盤，耶魯大學捐贈基金的價值仍然超過了160億美元。
毫不誇張的說，如果一直採用傳統的股權配置，耶魯大學捐贈基金的價值只有60億美元。
在過去10年裡，史雲生管理基金的年化收益一直保持在11.8%的水準上，不僅沒有提升長期風險，而且還讓投資收益比債券收益高出了一倍。
現在，耶魯大學有兩所新的校區在建設，我覺得至少有一棟大樓應以史雲生命名。
要說為耶魯大學所做的貢獻，從金錢的維度來衡量，沒人比得上大衛．史雲生。
本書的目的是，引導大家在不提高風險水準的前提下，實現退休投資組合更高的報酬。
在過去138年裡，股票的報酬超過了債券的報酬，雖然並非年年如此，但每個投資者的總體投資都顯示了這種趨勢。
股票的收益比債券的收益通常高5%。
即使股本溢價不如預期那麼高，但從長遠來看，股票的收益依然比較高。
為了實現更明智的分散投資，我們可以提升總體投資股票的數量，既不用冒更大的風險，又能提升總體的報酬率。
另一種免費的午餐史雲生幫助耶魯大學捐贈基金通過分散投資，選取多種資產類型為投資對象，取得了更好的投資報酬。
這意味著要投資境外市場，投資木材行業、新創企業和房地產。
我們希望你已經開展了分散投資。
有很多指數基金能讓你投資全球各地更多的股票市場、商品交易和房地產。
我們的投資計畫比分散投資更深入。
史雲生的分散投資模式將耶魯大學捐贈基金投資多種資產類型，獲得了更高的投資報酬。
同理，本書旨在通過介紹分散時間投資的方法，為投資者找到報酬更高的投資模式。
利用「分散時間」投資簡言之，分散時間投資是一種與分散資產投資類似的投資策略。
將所有的積蓄都投資在某一檔股票是錯誤的投資策略，同理，將股票市場投資的曝險部位都限定在一年內，也是冒失的行為。
如果投資者犯了這個錯誤，而股市恰恰在這一週期經歷斷崖式下跌，那麼他將血本無歸。
分散時間投資將投資週期擴展到幾十年，投資者會更安全。
絕大多數投資者都不擅長延展投資的期限。
先不考慮通貨膨脹的因素，單從投資的絕對額來看，與年老時期相比，很多人年輕時的投資金額非常小。
考慮了通貨膨脹的因素，絕大多數投資者60多歲時的股票投資數額，要比20歲出頭時高20倍甚至50倍。
20多歲投資幾千美元，年老時投資數額高出幾十倍，相對而
3. 用分散投資時點的機制增加買在低點區間的機率
在今天看見明天×用分散投資時點的機制 增加買在低點區間的機率廣告企劃製作聰明理財2020-09-30+A-A加入收藏買在低點區間其實真的能做到，「買在低點」是所有投資人最大的夢想。
但事實上，「千金難買早知道」才是投資人共同的怨嘆。
投資人付出一切時間與努力，目的就是為了要找到市場的低點，但你有沒有發現，到最後往往錯失最好的機會？花費時間與精力找低點 反應過度自信的結果為什麼會這樣？因為我們往往會高估自己判斷低點的能力。
尤其在行情持續修正的過程中，我們都相信真正的市場低點，一定要在某個特殊條件下才會發生。
所以只要市場持續修正，我們多數人的投資行為，都是傾向不投資繼續等待。
但事實是，等到市場漲了好大一個波段後，投資人回頭望，才會發現原來低點早就過了。
從下圖可以看到，當市場持續下跌時，投資人都是傾向賣出資產（位置1），而且當發現市場繼續走跌時，投資人反而會因為期待看到低點而傾向不作為（位置2）。
於是，當行情開始誕生、甚至成長時，投資人甚至還不肯相信低點已過，所以還是傾向選擇觀望（位置3）；所以，每當低點已過，投資人的第一反應，都是懊惱沒有在當初的低點時進場。
可見「過度自信」與「等待不作為」，正是投資人無法買在低點的原因。
定期定額分散買入時點 增加買在低點的機率那麼要如何才能增加買在低點的機率呢？就是透過定期定額「分散投資時點」機制，來取代過度自信的判斷。
雖然在市場修正時，我們都怕真正的低點還沒來臨，但只要在此時維持紀律，分散時點持續扣款，就算扣款日並沒有在市場的最低點，然以整個市場周期來看，恰能參與整個行情的低檔區。
由此可見，我們雖然無法猜測市場真正的低點，但定期定額讓投資人用「紀律」取代過度自信。
下一次再回頭看，你會慶幸自己定期定額買在低檔所創造的投資成效！ 各大銷售機構完整列表，請至活動網站查詢。
定期定額投資理財摩根延伸閱讀黑天鵝出現時 停止投資最好？2020-08-31投資不必等 用停利機制也能降低買在高點的風險2020-09-14透過堅守投資紀律的方式 用行動力抓住市場行情2020-10-29用簡單的投資法則 去因應複雜的市場波動與心理偏誤2020-11-12用定期定額克服我們與生俱來的行為偏誤2020-11-26台股大盤概況走勢熱門:熱門話題/HOTARTICLES/最新文章/HOTNEWS/台股大盤走勢熱門:
但事實上，「千金難買早知道」才是投資人共同的怨嘆。
投資人付出一切時間與努力，目的就是為了要找到市場的低點，但你有沒有發現，到最後往往錯失最好的機會？花費時間與精力找低點 反應過度自信的結果為什麼會這樣？因為我們往往會高估自己判斷低點的能力。
尤其在行情持續修正的過程中，我們都相信真正的市場低點，一定要在某個特殊條件下才會發生。
所以只要市場持續修正，我們多數人的投資行為，都是傾向不投資繼續等待。
但事實是，等到市場漲了好大一個波段後，投資人回頭望，才會發現原來低點早就過了。
從下圖可以看到，當市場持續下跌時，投資人都是傾向賣出資產（位置1），而且當發現市場繼續走跌時，投資人反而會因為期待看到低點而傾向不作為（位置2）。
於是，當行情開始誕生、甚至成長時，投資人甚至還不肯相信低點已過，所以還是傾向選擇觀望（位置3）；所以，每當低點已過，投資人的第一反應，都是懊惱沒有在當初的低點時進場。
可見「過度自信」與「等待不作為」，正是投資人無法買在低點的原因。
定期定額分散買入時點 增加買在低點的機率那麼要如何才能增加買在低點的機率呢？就是透過定期定額「分散投資時點」機制，來取代過度自信的判斷。
雖然在市場修正時，我們都怕真正的低點還沒來臨，但只要在此時維持紀律，分散時點持續扣款，就算扣款日並沒有在市場的最低點，然以整個市場周期來看，恰能參與整個行情的低檔區。
由此可見，我們雖然無法猜測市場真正的低點，但定期定額讓投資人用「紀律」取代過度自信。
下一次再回頭看，你會慶幸自己定期定額買在低檔所創造的投資成效！ 各大銷售機構完整列表，請至活動網站查詢。
定期定額投資理財摩根延伸閱讀黑天鵝出現時 停止投資最好？2020-08-31投資不必等 用停利機制也能降低買在高點的風險2020-09-14透過堅守投資紀律的方式 用行動力抓住市場行情2020-10-29用簡單的投資法則 去因應複雜的市場波動與心理偏誤2020-11-12用定期定額克服我們與生俱來的行為偏誤2020-11-26台股大盤概況走勢熱門:熱門話題/HOTARTICLES/最新文章/HOTNEWS/台股大盤走勢熱門:
4. 想讓孩子贏在起跑點，你該做的不是存錢送他上補習班，而是……
.想讓孩子贏在起跑點，你該做的不是存錢送他上補習班，而是……內文轉載/樂金文化.在這個少子化的時代，很多年輕父母不敢生小孩，就是因為養小孩的費用太過高昂。
據說，養一個小孩從小到大學畢業，費用可能高達600萬台幣？！想生又不敢生的年輕父母們，不妨看看以下的建議。
關於投資，人們都聽說過「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」這句話，也就是要學會分散資產投資，避免因為資產過度集中在同一個投資標的，一旦虧損時將蒙受重大損失。
不過，除了分散資產投資以外，還有另一種分散投資風險的策略，那就是「分散時間投資」。
簡言之，分散時間投資是一種與分散資產投資類似的投資策略。
將所有的積蓄都投資在某一檔股票是錯誤的投資策略，同理，將股票市場投資的曝險部位都限定在一年內，也是冒失的行為。
如果投資者犯了這個錯誤，而股市恰恰在這一週期經歷斷崖式下跌，那麼他將血本無歸。
分散時間投資將投資週期擴展到幾十年，投資者會更安全。
絕大多數投資者都不擅長延展投資的期限。
先不考慮通貨膨脹的因素，單從投資的絕對額來看，與年老時期相比，很多人年輕時的投資金額非常小。
考慮了通貨膨脹的因素，絕大多數投資者60多歲時的股票投資金額，要比20歲出頭時高20倍甚至50倍。
20多歲投資幾千美元，年老時投資數額高出幾十倍，相對而言，年輕時小額的投資，根本無法分散日後的投資風險。
從分散時間投資的角度來看，你20、30歲的時候進行的投資，幾乎可以忽略不計。
年輕時投資5萬美元，然後年老的時候投資100萬美元，這種投資模式不合理。
我們要考慮，在年輕時投資10萬美元，年老時投資95萬美元。
對比兩種投資模式，總體的市場曝險部位是一樣的，但是後者在時間上實現了分散投資。
事實上，很多人錯失了20年分散投資風險的週期。
我們的投資生涯本可以有40年來分散投資風險，但大部分人把投資集中在退休前10年或20年的時間裡。
為了解決這個問題，我們提出一個簡單但看似比較激進的投資理念：年輕的時候，一定要利用槓桿購買股票。
分散時間投資意味著增加年輕時投資的額度。
年輕時，大家普遍手頭都缺錢，所以不會大手筆的投資。
正因為如此，我們才需要槓桿交易。
年輕的時候進行槓桿投資是更謹慎的投資策略，這是本書的一大中心思想。
假如投資者一生在股票市場的曝險部位是定量的，那麼增加年輕時投資股票的曝險部位，隨著年齡增長，逐漸減少股票曝險部位，這樣就能降低投資風險，實現分散時間投資。
很多父母不向孩子們提出投資建議，主要原因是他們不希望自己因為投資建議不當而後悔。
然而，20歲出頭的他們怎樣才能學會投資呢？如果一開始的投資建議是錯誤的，他們很難在投資實踐中取得成功。
雖然你可能並不是認證財務規劃師（CFP），但是你讀了本書，而且你現在已經讀到第5章還沒有放下，就足以證明你有自己的判斷力。
你可以告訴孩子們本書的內容，跟他們聊一聊，如果你年輕的時候就讀了這本書，那該有多好。
你可以談一談2008年金融危機爆發的時候，你把過多的錢財投入股市，但在1980∼1990年代時卻沒能利用較大的曝險部位來把握投資的時機。
你還可以說年輕的時候，剛開始投資，哪怕你把所有的身家都投入股市，也不足以贏過大多數投資者，但是這樣做恰恰能降低投資的風險，提升成功投資的機率。
比起給他們提供建議，更好的辦法是直接為他們投資。
如果你的孩子們還小，你應該不至於過分擔心因提供錯誤投資建議而後悔的問題。
至少他們不需要親眼見證股市和投資市場的起起落落。
希拉蕊曾提出"嬰兒債券"政見 2007年，希拉蕊．克林頓（HillaryClinton）提出，由政府為父母提供5千美元，支持他們代表孩子們進行投資。
在她的臨時提議中，每個小孩都能在出生的時候收到一份嬰兒債券，為孩子未來在成長教育或者購房等問題上，準備好一份能夠增值的厚禮。
憤世嫉俗者可能會認為，希拉蕊的提議只不過是為了討好人們的空頭支票，通過的機率很低（誠然，希拉蕊很快在該提議執行後沒多久停止實施這項決議）。
但是「嬰兒債券」在英國已經由兒童信任基金（ChildTrustFund）執行。
2003年，東尼．布萊爾（TonyBlair）的工黨政府開始給父母250英鎊（大約是325美元）——
據說，養一個小孩從小到大學畢業，費用可能高達600萬台幣？！想生又不敢生的年輕父母們，不妨看看以下的建議。
關於投資，人們都聽說過「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」這句話，也就是要學會分散資產投資，避免因為資產過度集中在同一個投資標的，一旦虧損時將蒙受重大損失。
不過，除了分散資產投資以外，還有另一種分散投資風險的策略，那就是「分散時間投資」。
簡言之，分散時間投資是一種與分散資產投資類似的投資策略。
將所有的積蓄都投資在某一檔股票是錯誤的投資策略，同理，將股票市場投資的曝險部位都限定在一年內，也是冒失的行為。
如果投資者犯了這個錯誤，而股市恰恰在這一週期經歷斷崖式下跌，那麼他將血本無歸。
分散時間投資將投資週期擴展到幾十年，投資者會更安全。
絕大多數投資者都不擅長延展投資的期限。
先不考慮通貨膨脹的因素，單從投資的絕對額來看，與年老時期相比，很多人年輕時的投資金額非常小。
考慮了通貨膨脹的因素，絕大多數投資者60多歲時的股票投資金額，要比20歲出頭時高20倍甚至50倍。
20多歲投資幾千美元，年老時投資數額高出幾十倍，相對而言，年輕時小額的投資，根本無法分散日後的投資風險。
從分散時間投資的角度來看，你20、30歲的時候進行的投資，幾乎可以忽略不計。
年輕時投資5萬美元，然後年老的時候投資100萬美元，這種投資模式不合理。
我們要考慮，在年輕時投資10萬美元，年老時投資95萬美元。
對比兩種投資模式，總體的市場曝險部位是一樣的，但是後者在時間上實現了分散投資。
事實上，很多人錯失了20年分散投資風險的週期。
我們的投資生涯本可以有40年來分散投資風險，但大部分人把投資集中在退休前10年或20年的時間裡。
為了解決這個問題，我們提出一個簡單但看似比較激進的投資理念：年輕的時候，一定要利用槓桿購買股票。
分散時間投資意味著增加年輕時投資的額度。
年輕時，大家普遍手頭都缺錢，所以不會大手筆的投資。
正因為如此，我們才需要槓桿交易。
年輕的時候進行槓桿投資是更謹慎的投資策略，這是本書的一大中心思想。
假如投資者一生在股票市場的曝險部位是定量的，那麼增加年輕時投資股票的曝險部位，隨著年齡增長，逐漸減少股票曝險部位，這樣就能降低投資風險，實現分散時間投資。
很多父母不向孩子們提出投資建議，主要原因是他們不希望自己因為投資建議不當而後悔。
然而，20歲出頭的他們怎樣才能學會投資呢？如果一開始的投資建議是錯誤的，他們很難在投資實踐中取得成功。
雖然你可能並不是認證財務規劃師（CFP），但是你讀了本書，而且你現在已經讀到第5章還沒有放下，就足以證明你有自己的判斷力。
你可以告訴孩子們本書的內容，跟他們聊一聊，如果你年輕的時候就讀了這本書，那該有多好。
你可以談一談2008年金融危機爆發的時候，你把過多的錢財投入股市，但在1980∼1990年代時卻沒能利用較大的曝險部位來把握投資的時機。
你還可以說年輕的時候，剛開始投資，哪怕你把所有的身家都投入股市，也不足以贏過大多數投資者，但是這樣做恰恰能降低投資的風險，提升成功投資的機率。
比起給他們提供建議，更好的辦法是直接為他們投資。
如果你的孩子們還小，你應該不至於過分擔心因提供錯誤投資建議而後悔的問題。
至少他們不需要親眼見證股市和投資市場的起起落落。
希拉蕊曾提出"嬰兒債券"政見 2007年，希拉蕊．克林頓（HillaryClinton）提出，由政府為父母提供5千美元，支持他們代表孩子們進行投資。
在她的臨時提議中，每個小孩都能在出生的時候收到一份嬰兒債券，為孩子未來在成長教育或者購房等問題上，準備好一份能夠增值的厚禮。
憤世嫉俗者可能會認為，希拉蕊的提議只不過是為了討好人們的空頭支票，通過的機率很低（誠然，希拉蕊很快在該提議執行後沒多久停止實施這項決議）。
但是「嬰兒債券」在英國已經由兒童信任基金（ChildTrustFund）執行。
2003年，東尼．布萊爾（TonyBlair）的工黨政府開始給父母250英鎊（大約是325美元）——
5. 时间分散化策略
时间分散化策略用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)时间分散化策略（time-diversificationstrategy）目录1什么是时间分散化策略2对时间分散化策略的研究[编辑]什么是时间分散化策略 时间分散化策略是指根据投资股票的风险将随着投资期限的延长而降低的信念，建议投资者在年轻时较大比例地投资股票，随后逐渐减少此比例的投资策略。
Fisher和Statman(1999)对这种策略进行了系统解释，提出了其合理性并给出了实施中加强自我控制的建议。
时间分散化策略有两个方面，一方面是认为股市的风险会随着投资期限的增加而降低；另一方面是，建议投资者在年轻时将资产组合中的较大比例投入股市中，而随着年龄的增长则不断地减少股票在资产组合中比例。
无论是个人投资者还是机构投资者，都认为时间分散会减少风险。
1998年，Ibbotson，Associate通过研究股票不同时间范围内的收益——从1年到20年，结果发现时间分散的影响，长时间地持有资产可以降低损失的风险，并且认为如果期限15年或者以上，基本就可以获得非负的收益。
[编辑]对时间分散化策略的研究 时间分散化策略得到了经验研究的支持，如Siegel(1994)在《长期股票》一书中，通过实证分析1802—1992年的滚动20年期的股票、债券、国库券的收益表现，发现股票在91.28%的时间里优于债券，而在94.19%的时间里优于国库券。
然而，时间分散化策略受到了众多学者的批评，其中，以Samuelson最具代表性。
他在1963和1969年撰文对其进行了有力的反驳，他的文章被Kritzman(1997)形容为“数学事实”。
这一数学事实是基于以下三个假定（kritzman1994）： 1、投资者的风险厌恶不随财富的改变而改变； 2、投资者认为股票收益是随机的； 3、投资者的未来财富仅依赖于其投资组合。
Samuelson认为，在三个假定之下，时间分散化策略是错误的。
KennethL.Fisher和Statman1999年从行为金融学的期望理论、认知错误、自控、后悔厌恶四个方面对时间分散化策略进行了解释和分析。
1、期望理论。
期望理论表明，投资者的效用函数曲线在收益（Gains）和损失（Losses）区域分别为凸和凹，因而投资者在收益区域为风险厌恶（AversiontoRisk），而在损失区域为损失厌恶（AversiontoLosses）。
因此，Samuelson的第一个假定是错误的。
2、认知错误。
认知错误包括两个方面，其一，“乐观结局幻觉”（musoryHappyEnd）即将损失的极小可能性视为零可能性。
其二，“缺乏远见的损失厌恶”（MyopicLossAversion）——基于短期股票投资表现而具有的错误认识。
作者认为，第一种认知错误是很多时间分散化策略支持者易犯的错误。
3、自控。
投资者经常易犯的一个错误是外推当前股票走势——代表性启示的显示。
而内心的自控可以有效地抵制基于这种外推而采取的行动。
当自控失效时，规则（Rules）和投资者顾问就成为第二和第三道防线。
时间分散化策略的“持有规则”（Stay-The-CourseRules）有助于增强投资者的自控。
4、后悔厌恶。
投资的货币性收益可为投资者带来自豪感，而损失通常伴随着后悔。
Kahneman和阿莫斯·特沃斯基（AmosTversky）(1982)将后悔定义为：一项选择导致不好结果的事后挫折感。
时间分散化策略中的“持有规则”能够减少账面损失（PaperLosses）带来的后悔，因为账面损失不同与实际损失，它仍然保留有实际收支平衡的希望；但是当期限到期时，这种希望可能会破灭，此时运用期权工具来展期就显得最有价值。
时间分散化策略将投资者对短期损失的恐惧的注意力转移到对长期收益的自豪感的预期中来，同时它与期权工具的结合，是避免后悔的有效工具。
Fisher和Statman将时间分散化策略形象地比喻为“眼镜”，它可能是错误的——矫枉一个正常人的视力；但它也可能是正确的——矫正弱视者的视力来自"https://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%97%B6%E9%97%B4%E5%88%86%E
Fisher和Statman(1999)对这种策略进行了系统解释，提出了其合理性并给出了实施中加强自我控制的建议。
时间分散化策略有两个方面，一方面是认为股市的风险会随着投资期限的增加而降低；另一方面是，建议投资者在年轻时将资产组合中的较大比例投入股市中，而随着年龄的增长则不断地减少股票在资产组合中比例。
无论是个人投资者还是机构投资者，都认为时间分散会减少风险。
1998年，Ibbotson，Associate通过研究股票不同时间范围内的收益——从1年到20年，结果发现时间分散的影响，长时间地持有资产可以降低损失的风险，并且认为如果期限15年或者以上，基本就可以获得非负的收益。
[编辑]对时间分散化策略的研究 时间分散化策略得到了经验研究的支持，如Siegel(1994)在《长期股票》一书中，通过实证分析1802—1992年的滚动20年期的股票、债券、国库券的收益表现，发现股票在91.28%的时间里优于债券，而在94.19%的时间里优于国库券。
然而，时间分散化策略受到了众多学者的批评，其中，以Samuelson最具代表性。
他在1963和1969年撰文对其进行了有力的反驳，他的文章被Kritzman(1997)形容为“数学事实”。
这一数学事实是基于以下三个假定（kritzman1994）： 1、投资者的风险厌恶不随财富的改变而改变； 2、投资者认为股票收益是随机的； 3、投资者的未来财富仅依赖于其投资组合。
Samuelson认为，在三个假定之下，时间分散化策略是错误的。
KennethL.Fisher和Statman1999年从行为金融学的期望理论、认知错误、自控、后悔厌恶四个方面对时间分散化策略进行了解释和分析。
1、期望理论。
期望理论表明，投资者的效用函数曲线在收益（Gains）和损失（Losses）区域分别为凸和凹，因而投资者在收益区域为风险厌恶（AversiontoRisk），而在损失区域为损失厌恶（AversiontoLosses）。
因此，Samuelson的第一个假定是错误的。
2、认知错误。
认知错误包括两个方面，其一，“乐观结局幻觉”（musoryHappyEnd）即将损失的极小可能性视为零可能性。
其二，“缺乏远见的损失厌恶”（MyopicLossAversion）——基于短期股票投资表现而具有的错误认识。
作者认为，第一种认知错误是很多时间分散化策略支持者易犯的错误。
3、自控。
投资者经常易犯的一个错误是外推当前股票走势——代表性启示的显示。
而内心的自控可以有效地抵制基于这种外推而采取的行动。
当自控失效时，规则（Rules）和投资者顾问就成为第二和第三道防线。
时间分散化策略的“持有规则”（Stay-The-CourseRules）有助于增强投资者的自控。
4、后悔厌恶。
投资的货币性收益可为投资者带来自豪感，而损失通常伴随着后悔。
Kahneman和阿莫斯·特沃斯基（AmosTversky）(1982)将后悔定义为：一项选择导致不好结果的事后挫折感。
时间分散化策略中的“持有规则”能够减少账面损失（PaperLosses）带来的后悔，因为账面损失不同与实际损失，它仍然保留有实际收支平衡的希望；但是当期限到期时，这种希望可能会破灭，此时运用期权工具来展期就显得最有价值。
时间分散化策略将投资者对短期损失的恐惧的注意力转移到对长期收益的自豪感的预期中来，同时它与期权工具的结合，是避免后悔的有效工具。
Fisher和Statman将时间分散化策略形象地比喻为“眼镜”，它可能是错误的——矫枉一个正常人的视力；但它也可能是正确的——矫正弱视者的视力来自"https://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%97%B6%E9%97%B4%E5%88%86%E
6. 時間分散化策略
時間分散化策略用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)時間分散化策略（time-diversificationstrategy）目錄1什麼是時間分散化策略2對時間分散化策略的研究[編輯]什麼是時間分散化策略 時間分散化策略是指根據投資股票的風險將隨著投資期限的延長而降低的信念，建議投資者在年輕時較大比例地投資股票，隨後逐漸減少此比例的投資策略。
Fisher和Statman(1999)對這種策略進行了系統解釋，提出了其合理性並給出了實施中加強自我控制的建議。
時間分散化策略有兩個方面，一方面是認為股市的風險會隨著投資期限的增加而降低；另一方面是，建議投資者在年輕時將資產組合中的較大比例投入股市中，而隨著年齡的增長則不斷地減少股票在資產組合中比例。
無論是個人投資者還是機構投資者，都認為時間分散會減少風險。
1998年，Ibbotson，Associate通過研究股票不同時間範圍內的收益——從1年到20年，結果發現時間分散的影響，長時間地持有資產可以降低損失的風險，並且認為如果期限15年或者以上，基本就可以獲得非負的收益。
[編輯]對時間分散化策略的研究 時間分散化策略得到了經驗研究的支持，如Siegel(1994)在《長期股票》一書中，通過實證分析1802—1992年的滾動20年期的股票、債券、國庫券的收益表現，發現股票在91.28%的時間里優於債券，而在94.19%的時間里優於國庫券。
然而，時間分散化策略受到了眾多學者的批評，其中，以Samuelson最具代表性。
他在1963和1969年撰文對其進行了有力的反駁，他的文章被Kritzman(1997)形容為“數學事實”。
這一數學事實是基於以下三個假定（kritzman1994）： 1、投資者的風險厭惡不隨財富的改變而改變； 2、投資者認為股票收益是隨機的； 3、投資者的未來財富僅依賴於其投資組合。
Samuelson認為，在三個假定之下，時間分散化策略是錯誤的。
KennethL.Fisher和Statman1999年從行為金融學的期望理論、認知錯誤、自控、後悔厭惡四個方面對時間分散化策略進行瞭解釋和分析。
1、期望理論。
期望理論表明，投資者的效用函數曲線在收益（Gains）和損失（Losses）區域分別為凸和凹，因而投資者在收益區域為風險厭惡（AversiontoRisk），而在損失區域為損失厭惡（AversiontoLosses）。
因此，Samuelson的第一個假定是錯誤的。
2、認知錯誤。
認知錯誤包括兩個方面，其一，“樂觀結局幻覺”（musoryHappyEnd）即將損失的極小可能性視為零可能性。
其二，“缺乏遠見的損失厭惡”（MyopicLossAversion）——基於短期股票投資表現而具有的錯誤認識。
作者認為，第一種認知錯誤是很多時間分散化策略支持者易犯的錯誤。
3、自控。
投資者經常易犯的一個錯誤是外推當前股票走勢——代表性啟示的顯示。
而內心的自控可以有效地抵制基於這種外推而採取的行動。
當自控失效時，規則（Rules）和投資者顧問就成為第二和第三道防線。
時間分散化策略的“持有規則”（Stay-The-CourseRules）有助於增強投資者的自控。
4、後悔厭惡。
投資的貨幣性收益可為投資者帶來自豪感，而損失通常伴隨著後悔。
Kahneman和阿莫斯·特沃斯基（AmosTversky）(1982)將後悔定義為：一項選擇導致不好結果的事後挫折感。
時間分散化策略中的“持有規則”能夠減少賬面損失（PaperLosses）帶來的後悔，因為賬面損失不同與實際損失，它仍然保留有實際收支平衡的希望；但是當期限到期時，這種希望可能會破滅，此時運用期權工具來展期就顯得最有價值。
時間分散化策略將投資者對短期損失的恐懼的註意力轉移到對長期收益的自豪感的預期中來，同時它與期權工具的結合，是避免後悔的有效工具。
Fisher和Statman將時間分散化策略形象地比喻為“眼鏡”，它可能是錯誤的——矯枉一個正常人的視力；但它也可能是正確的——矯正弱視者的視力取自"https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E6%97%B6%E9%97%B4%E5%88%86%
Fisher和Statman(1999)對這種策略進行了系統解釋，提出了其合理性並給出了實施中加強自我控制的建議。
時間分散化策略有兩個方面，一方面是認為股市的風險會隨著投資期限的增加而降低；另一方面是，建議投資者在年輕時將資產組合中的較大比例投入股市中，而隨著年齡的增長則不斷地減少股票在資產組合中比例。
無論是個人投資者還是機構投資者，都認為時間分散會減少風險。
1998年，Ibbotson，Associate通過研究股票不同時間範圍內的收益——從1年到20年，結果發現時間分散的影響，長時間地持有資產可以降低損失的風險，並且認為如果期限15年或者以上，基本就可以獲得非負的收益。
[編輯]對時間分散化策略的研究 時間分散化策略得到了經驗研究的支持，如Siegel(1994)在《長期股票》一書中，通過實證分析1802—1992年的滾動20年期的股票、債券、國庫券的收益表現，發現股票在91.28%的時間里優於債券，而在94.19%的時間里優於國庫券。
然而，時間分散化策略受到了眾多學者的批評，其中，以Samuelson最具代表性。
他在1963和1969年撰文對其進行了有力的反駁，他的文章被Kritzman(1997)形容為“數學事實”。
這一數學事實是基於以下三個假定（kritzman1994）： 1、投資者的風險厭惡不隨財富的改變而改變； 2、投資者認為股票收益是隨機的； 3、投資者的未來財富僅依賴於其投資組合。
Samuelson認為，在三個假定之下，時間分散化策略是錯誤的。
KennethL.Fisher和Statman1999年從行為金融學的期望理論、認知錯誤、自控、後悔厭惡四個方面對時間分散化策略進行瞭解釋和分析。
1、期望理論。
期望理論表明，投資者的效用函數曲線在收益（Gains）和損失（Losses）區域分別為凸和凹，因而投資者在收益區域為風險厭惡（AversiontoRisk），而在損失區域為損失厭惡（AversiontoLosses）。
因此，Samuelson的第一個假定是錯誤的。
2、認知錯誤。
認知錯誤包括兩個方面，其一，“樂觀結局幻覺”（musoryHappyEnd）即將損失的極小可能性視為零可能性。
其二，“缺乏遠見的損失厭惡”（MyopicLossAversion）——基於短期股票投資表現而具有的錯誤認識。
作者認為，第一種認知錯誤是很多時間分散化策略支持者易犯的錯誤。
3、自控。
投資者經常易犯的一個錯誤是外推當前股票走勢——代表性啟示的顯示。
而內心的自控可以有效地抵制基於這種外推而採取的行動。
當自控失效時，規則（Rules）和投資者顧問就成為第二和第三道防線。
時間分散化策略的“持有規則”（Stay-The-CourseRules）有助於增強投資者的自控。
4、後悔厭惡。
投資的貨幣性收益可為投資者帶來自豪感，而損失通常伴隨著後悔。
Kahneman和阿莫斯·特沃斯基（AmosTversky）(1982)將後悔定義為：一項選擇導致不好結果的事後挫折感。
時間分散化策略中的“持有規則”能夠減少賬面損失（PaperLosses）帶來的後悔，因為賬面損失不同與實際損失，它仍然保留有實際收支平衡的希望；但是當期限到期時，這種希望可能會破滅，此時運用期權工具來展期就顯得最有價值。
時間分散化策略將投資者對短期損失的恐懼的註意力轉移到對長期收益的自豪感的預期中來，同時它與期權工具的結合，是避免後悔的有效工具。
Fisher和Statman將時間分散化策略形象地比喻為“眼鏡”，它可能是錯誤的——矯枉一個正常人的視力；但它也可能是正確的——矯正弱視者的視力取自"https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E6%97%B6%E9%97%B4%E5%88%86%