本書從相對宏觀的角度對影響我國股權投資基金行業發展的內在因素、發展環境，股權投資基金在我國興起的原因，應如何促進股權投資基金在我國發展等問題進行了深入闡述，對我國股權投資基金研究的進一步豐富和我國股權投資基金行業管理政策的完善等，均具有重要參考價值。 凌濤，男，漢族，經濟學博士、研究員，曾在中國人民銀行總行長期從事研究工作，先後擔任中國人民銀行研究局宏觀經濟研究室副主任、主任，研究局副局長，中國人民銀行寧波分行行長，上海分行副行長，中國人民銀行反洗錢局局長，現任中國人民銀行上海總部金融穩定部主任。主要研究領域有貨幣政策與宏觀調控、金融體制改革。金融穩定、反洗錢等。從80年代後期以來，先後在《經濟研究》、《金融研究》等刊物上發表論文100多篇，出版過《中國通貨膨脹的體制特征與演變趨勢》、《金融控股公司經營模式比較研究》、《存款保險制度的國際經驗與借鑒》、《反洗錢知識讀本》等專著。曾10多次獲得國家級或省部級優秀科研成果一、二、三等獎。1993年被評為國務院授予的終身享受政府特殊津貼專家。

引 言 第一章 私人股權及股權投資基金的概念 第一節 私人股權的概念 一、私人股權及其分類 二、創業資本 三、並購資本 第二節 股權投資基金的概念 一、股權投資基金 二、股權投資基金的主要特征 三、私人股權市場的參與者 四、私人股權二級市場 第三節 其他類型投資基金 一、各種證券投資基金 二、房地產投資信托 三、國家主權投資基金 第二章 股權投資基金的歷史與現狀 第一節 美國股權投資基金的發展歷史 一、股權投資基金的第一次繁榮 二、股權投資基金的第二次繁榮 三、股權投資基金的第三次繁榮 第二節 全球股權投資基金的現狀 一、全球股權投資基金的現狀 二、美國以外地區股權投資基金的現狀 三、全球主要的股權投資基金管理機構 第三節 我國股權投資基金的發展歷史與現狀 一、我國幾種主要的股權投資基金形式 二、我國股權投資基金的發展現狀 三、有代表性的本土股權投資基金管理人 第三章 影響股權投資基金發展的市場內在因素 第一節 企業私人股權融資的需要 一、私人股權的主要發行者及原因初步分析 二、私人股權融資與資本結構 三、不同融資渠道的可得性及成本收益比較 四、公眾企業與杠桿收購 第二節 投資者私人股權投資的需要 一、股權投資基金的投資者 二、私人股權風險收益特征滿足了特定投資者的偏好 第三節 專業基金管理人與私人股權行業發展 一、直接投資與中介投資︰規模經濟與專家管理 二、直接投資與中介投資︰委托代理問題 三、股權投資基金管理人對並購市場的推動 第四章 影響股權投資基金發展的外部因素 第一節 政府對股權投資基金的管理 一、國外政府對股權投資基金的管理 二、國外的證券私募發行制度 三、政府對股權投資基金管理的主要考慮 四、國外對股權投資基金業管理的趨向 第二節 政府對股權投資基金的扶持 一、國外政府對股權投資基金的扶持 二、股權投資基金的正外溢性 三、股權投資基金投資涉及準公共品 第三節 市場環境與股權投資基金發展 一、宏觀經濟與金融環境 二、投資退出環境 三、市場中介服務組織 四、行業自律組織 第五章 影響我國股權投資基金發展的主要因素 第一節 影響我國股權投資基金發展的市場內在因素 一、中小企業融資需求 二、流動性過剩與可選擇投資工具的不足 三、海外資本與股權投資基金管理人進入我國 第二節 影響我國股權投資基金發展的市場環境 一、經濟與金融環境 二、市場退出環境 三、中介服務組織和行業自律組織 第三節 我國政府對股權投資基金的管理與支持 一、政府對股權投資基金的管理 二、政府對股權投資基金的支持 三、天津促進股權投資基金發展的做法 第六章 我國股權投資基金的未來發展 第一節 進一步促進我國股權投資基金發展的意義 一、對優化我國企業融資結構的意義 二、對完善我國多層次金融市場的意義 三、對促進我國中小企業融資及發展的意義 四、對完成我國科技進步和產業結構升級目標的意義 第二節 我國股權投資基金組織形式的選擇與完善 一、公司型基金 二、信托型(契約型)基金 三、合伙型基金 第三節 對股權投資基金發展的其他建議 一、堅持市場化方向和減少行政性干預 二、完善法律環境和加大政策支持 三、進一步促進市場環境的完善 參考文獻 附錄︰ 附錄1︰創業投資企業管理暫行辦法 附錄2︰外商投資創業投資企業管理規定 附錄3︰關于促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知 附錄4︰國家稅務總局關于實施創業投資企業所得稅優惠問題的通知 附錄5︰關于合伙企業合伙人所得稅問題的通知 附錄6︰信托公司私人股權投資信托業務操作指引 附錄7︰商業銀行並購貸款風險管理指引 附錄8︰天津市工商局《關于私募股權投資基金、私募股權投資基金管理公司(企業)進行工商登記的意見》 附錄9︰天津市地稅局《關于合伙企業合伙人分別繳納所得稅有關問題的通知》 附錄10︰天津市地稅局《關于合伙企業合伙人分別繳納所得稅有關問題的補充通知》 附錄11︰天津市《股權投資基金和股權投資基金管理公司(企業)登記備案管理試行辦法》 附錄12︰重慶市《關于鼓勵股權投資類企業發展的意見》 附錄13︰上海市《關于本市股權投資企業工商登記等事項的通知》 附錄14︰關于印發浦東新區促進股權投資企業和股權投資管理企業發展意見的通知 附錄15︰上海市《浦東新區促進股權投資企業和股權投資管理企業發展的實施辦法》 附錄16︰浦東新區設立外商投資股權投資管理企業試行辦法 附錄17︰北京市《關于促進股權投資基金業發展的意見》 附錄18︰寧波市《鼓勵股權投資企業發展的若干意見》 附錄19︰蘇州市關于加快蘇州市創業投資發展的若干意見(試行) 附錄20︰無錫市政府辦公室關于印發無錫市創業投資風險補償暫行辦法的通知 附錄21︰無錫市政府辦公室關于印發無錫市創業投資引導發展專項資金運行管理暫行辦法的通知 附錄22︰無錫市政府辦公室關于加快創業投資發展的若干意見

對股權投資基金進行研究是一件非常有意義的事情。一方面，股權投資基金是優化我國企業融資結構和提高直接融資比重的重要途徑。和發達國家相比，我國企業融資來源長期以來主要以銀行貸款等間接融資為主，來自于證券市場等直接融資渠道的融資佔比不高。雖然近幾年來我國資本市場得到了快速發展，尤其是股票市場規模日益壯大，但並未完全改變我國企業過度依賴銀行信貸的局面。隨著我國經濟市場化程度的日益提高，這種以間接金融為主的金融市場結構在資金和資源配置效率方面受到較大制約，不完全適應我國經濟發展的需要，要求我們通過多渠道優化企業融資結構和提高直接融資比重來完善我國金融市場，充分發揮金融對經濟的支持作用。股權投資基金通過將一批有特定偏好、不滿足于傳統銀行存款、證券投資基金等方式的投資者的資金聚集起來，通過專家管理的方式直接投資于實體經濟，為企業融資提供了一種證券市場之外非傳統的一種直接融資渠道。同時，股權投資基金的快速發展也有利于為資本市場培育大量上市企業資源，促進企業之間的兼並收購，進一步推動資本市場的發展。因而股權投資基金是促進我國企業融資結構的優化和直接融資比重的提高的一個重要途徑。另一方面，股權投資基金的發展有利于提高投資效率，促進高新技術企業發展和產業升級。黨的十七大報告已經提出要加快轉變我國的經濟發展方式，促進產業結構的優化。2008年以來發生的國際金融危機雖然沒有對我國產生嚴重沖擊，但進一步暴露了我國傳統經濟發展方式中存在的缺陷。如何提高我們的投資效率，優化和調整產業結構已成為當前我國經濟改革的主要方向。國際經驗表明，股權投資基金尤其是創業投資基金的發展能夠有效提高投資效率，創造就業，促進高新技術企業的發展和產業升級等。促進股權投資基金的進一步發展契合了當前我國促進經濟發展方式轉變和產業結構優化的改革方向。 雖然研究股權投資基金的書籍已經非常多，但據我了解，大多數的研究主要集中于研究股權投資基金的經營和運作，並致力于指導市場主體如何參與到股權投資基金行業中來，相對而言，站在一個相對宏觀的角度來研究股權投資基金行業如何發展的書則比較少。凌濤同志長期從事金融工作，擁有非常豐富的經濟金融基礎理論知識和金融領域實踐工作經驗，他撰寫完成的《股權投資基金在中國︰興起原因與未來發展》一書，從相對宏觀的角度對影響我國股權投資基金行業發展的內在因素、發展環境，股權投資基金在我國興起的原因，應如何促進股權投資基金在我國發展等問題進行了深入闡述，對我國股權投資基金研究的進一步豐富和我國股權投資基金行業管理政策的完善等，均具有重要參考價值。 我認為，凌濤同志在《股權投資基金在中國︰興起原因與未來發展》一書中對以下幾方面的研究很有價值︰一是對股權投資基金的概念作了相當深入的分析，對相關問題進行了澄清。由于股權投資基金對我國而言是一個相對較新的事物，這種概念的分析非常有助于我們更深入地理解這個行業，也有利于我們作進一步的研究。二是較為系統和深入地研究了影響股權投資基金發展的內在因素和外在環境。通過對企業、投資者、基金管理人等股權投資基金市場主要參與者和政府的政策、市場發展環境等多個影響股權投資基金發展的因素進行系統分析，使我們對股權投資基金行業的發展機制與原理有了較為全面的認識。三是結合我國國情對影響我國股權投資基金發展的各方面因素進行了深入分析，並就如何促進我國股權投資基金行業的健康發展提出了相關建議。目前國家有關部門正在牽頭制定《股權投資基金管理辦法》，對股權投資基金行業如何管理也正在探討與研究當中，書中提出的這些建議非常及時，具有重要的現實意義。 我們對股權投資基金的認識是一個漸進的過程，在這個行業剛剛起步的階段，包括投資者、相關管理機構對股權投資基金的最初認識程度將極大地影響到甚至決定其在我國未來發展的程度。從實踐來看，近幾年來股權投資基金在我國得到了一定的發展，中國人民銀行也積極推動股權投資基金在中國的發展，尤其是在推進長三角地區金融協調發展支持區域經濟一體化工作框架和上海市“兩個中心”(國際金融中心和國際航運中心)建設的總體背景下，我們就如何推動股權投資基金在長三角地區的率先發展做了大量工作，也取得了較大進展。但總體來看，我們對于股權投資基金的認識仍然是不夠的，股權投資基會發展中面臨的許多問題仍然沒有得到有效解決，如何結合中國國情來推動股權投資基金行業的發展需要我們付出更多努力和智慧，相信凌濤同志這本書的出版能夠吸引更多人對這些問題的關注，促進我們對股權投資基金有更深入的理解，推動我國股權投資基金行業的進一步健康發展。