本書致力于證券市場微觀結構理論的研究。本書共分8章。第1章介紹證券市場微觀結構的基本內容。第2章介紹市場微觀結構理論的研究現狀和市場微觀結構理論的基本模型和方法。第3章介紹基于有限理性的短期價格行為研究。第4章介紹基于市場微觀結構的證券市場的羊群行為研究。第5章和第6章分別介紹集合競價與連續競價研究。第7章是基于中國股市的實證分析內容。第8章介紹基于高頻數據的已實現波動率研究。 本書適合從事證券市場微觀研究的學者、研究生以及企業決策者使用。

第1章 證券市場微觀結構 1.1 市場微觀結構的基本內容 1.1.1 訂單形式和訂單優先原則 1.1.2 價格形成機制 1.1.3 交易離散構件 1.1.4 交易信息披露 1.1.5 價格監控機制 1.1.6 交易支付機制 1.2 市場微觀結構設計的原則 1.2.1 流動性原則 1.2.2 穩定性原則 1.2.3 透明性原則 1.2.4 有效性原則 1.2.5 公平性原則 1.2.6 可靠性原則 1.3 市場微觀結構國際比較 1.3.1 成熟市場 1.3.2 新興市場 1.3.3 二板市場 1.4 中國證券市場微觀結構 1.4.1 訂單形式和訂單優先原則 1.4.2 價格形成機制 1.4.3 大宗交易機制 1.4.4 交易離散構件 1.4.5 交易信息披露 1.4.6 價格監控機制 1.4.7 交易支付和交割機制 1.4.8 上海證券交易所新交易系統 參考文獻 第2章 市場微觀結構理論概述 2.1 主要研究內容 2.1.1 價格發現的研究 2.1.2 市場微觀結構設計的研究 2.1.3 市場微觀結構與資產定價的研究 2.1.4 市場微觀結構理論的未決問題 2.2 序貫交易模型 2.2.1 模型假設 2.2.2 買賣報價與價差 2.2.3 模型擴展 2.3 批量交易模型 2.3.1 模型假設 2.3.2 模型推導 2.3.3 模型解釋 參考文獻 第3章 有限理性行為對短期價格的影響研究 3.1 理性貝葉斯學習過程 3.2 有限理性學習過程 3.2.1 有限理性學習的一個例子 3.2.2 有限記憶 3.2.3 過度自信 3.3 存在兩類交易者情形下的風險資產短期均衡價格 3.4 存在有限記憶交易者情形下的風險資產的短期價格行為 3.4.1 模型 3.4.2 仿真結果及其比較分析 3.5 存在過度自信交易者情形下的風險資產的短期價格行為 3.5.1 模型 3.5.2 仿真結果及其比較分析 3.6 影響風險資產短期價格行為的兩種因素的比較分析 3.6.1 存在不完全信息情形下的風險資產的短期價格 3.6.2 仿真結果及其比較分析 3.7 短期價格行為的實證分析 3.7.1 過度反應及其研究現狀 3.7.2 樣本選取與實證方法 3.7.3 實證結果與分析 3.8 為什麼價格偏差能長期存在 3.8.1 投機活動 3.8.2 有限套利 參考文獻 第4章 基于市場微觀結構的羊群行為研究 4.1 資本市場羊群行為研究綜述 4.1.1 資本市場上羊群行為產生的原因 4.1.2 羊群行為對資本市場的影響 4.1.3 金融市場上羊群行為的實證檢驗 4.2 證券市場上羊群行為的發生機制分析 4.2.1 基本模型 4.2.2 風險規避情形下的羊群行為模型 4.2.3 存貨效應對交易者羊群行為的影響 4.2.4 基于有限理性行為的羊群行為分析︰一個簡單模型 4.3 羊群行為與私有信息的揭示分析 4.3.1 基本模型 4.3.2 羊群行為的產生 4.3.3 羊群行為對私有信息揭示的影響 4.3.4 數值釋例 4.4 我國股票市場個人投資者羊群行為的實證分析 4.4.1 實證研究設計 4.4.2 數據與實證結果 參考文獻 第5章 集合竟價交易機制研究 5.1 集合競價交易機制 5.1.1 集合過程 5.1.2 價格確定原則 5.2 集合競價交易機制研究現狀 5.2.1 集合過程的研究 5.2.2 價格確定原則的研究 5.3 封閉式與開放式集合競價機制下的價格發現分析 5.3.1 基本假設 5.3.2 封閉式集合競價的價格發現模型 5.3.3 開放式集合競價的價格發現模型 5.3.4 數字釋例 5.4 開放式集合競價對市場流動性影響的實證研究 5.4.1 實證研究設計 5.4.2 描述性統計分析 5.4.3 實證結果與分析 5.5 開放式集合競價對市場波動性影響的實證研究 5.5.1 實證研究設計 5.5.2 描述性統計分析 5.5.3 實證結果與分析 附錄 參考文獻 第6章 連續競價交易機制研究 6.1 連續雙向拍賣機制 6.2 連續競價市場的短期價格行為與交易量研究 6.2.1 基本模型 6.2.2 連續雙向拍賣機制下的短期價格行為分析 6.2.3 連續雙向拍賣機制下的交易量分析 6.3 連續競價市場的流動性提供策略研究 6.3.1 基本模型 6.3.2 流動性提供方的定價策略分析 6.4 限價訂單簿量價關系的實證研究 6.4.1 限價訂單簿量價關系的簡化模型 6.4.2 實證設計 6.4.3 實證結果分析 6.4.4 限價訂單簿量價關系模型與價格沖擊模型估計結果的對比分析 6.4.5 模型擴展 6.5 集合競價與連續競價機制下的股票價格行為實證研究 6.5.1 實證方法和數據 6.5.2 股票收益率正態性分析 6.5.3 股票收益率波動性分析 6.5.4 不同交易機制下的市場有效性檢驗 附錄 參考文獻 第7章 中國股票市場微觀結構相關問題的實證研究 7.1 限價訂單市場買賣價差的實證研究 7.1.1 價差成分分解 7.1.2 實證研究設計 7.1.3 描述性統計 7.1.4 實證結果與分析 7.2 基于序次Probit模型的離散價格研究 7.2.1 序次Probit模型 7.2.2 實證研究設計 7.2.3 描述性統計 7.2.4 實證結果及分析 7.3 交易持續期間的研究 7.3.1 ACD模型及估計 7.3.2 UHF-GARCH模型及估計 7.4 限價訂單簿透明度研究 7.4.1 實證研究設計 7.4.2 描述性統計 7.4.3 實證結果與分析 7.5 滬市漲跌幅限制磁鐵效應的實證研究 7.5.1 數據和漲跌停統計 7.5.2 實證研究設計 7.5.3 實證研究結果 7.5.4 是散戶的恐慌性拋壓引起的嗎？ 附錄 參考文獻 第8章 基于已實現波動率的異質市場研究 8.1 已實現波動率的估計 8.1.1 已實現波動率的估計方法 8.1.2 已實現波動率估計值的一致性 8.1.3 已實現波動率的典型特征 8.1.4 標準化日收益的分布 8.2 HAR-RV模型 8.2.1 波動率常用模型 8.2.2 預測效果的比較方法 8.2.3 各類模型的擬合和預測效果比較 8.3 中國股票市場異質性檢驗 8.3.1 實證數據分類 8.3.2 個股的HAR-RV模型結果分析 8.3.3 各類股票的HAR-RV模型結果分析 附錄 參考文獻