★「感謝上帝有西倫．沃爾許這本解說清楚的指南。」
一一《商業年代》（Business Age）
企業管理是一項專業，洞悉商業比率就掌握成功的關鍵
　　商業比率是管理企業的領航星，提供目標與標準。
　　財務則是共同的商業語言，最重要的比率都是以財務為基礎。
　　這些比率是人人都能運用的關鍵財務工具，
　　它讓你管理真相，而不是計算數字。
　　商業比率為什麼重要？這些比率之間的相互關係是什麼？財務報表並非彼此獨立的，它們如何在同一系統中連結？如何看懂管理比率，洞悉數字背後的真相？
　　商業比率有重要意義，它是我們的管理工具，也是我們進行衡量時的規則依據。
　　精通管理比率的效益是立即性的，但這些比率經常受到不正常的扭曲，也讓經理人畏懼。事實上，情況不必演變至此。
　　本書引用了全球約兩百家公司的資料，直接切入重要的衡量方法，顯示比率的真正面貌，並概述如何將比率串聯在一起，使企業動起來。
　　從每股盈餘與現金流量，到投資報酬率及銷售與固定資產比率，這本廣受歡迎的著作引導經理人認識處於商業績效和實務核心的關鍵比率。若能夠充滿自信地應用這些必備的財務衡量方法，將獲得最佳投資報酬率，發展出焦點更集中的長期策略，制定成效更好的決策。
　　本書去除晦澀不明與複雜度，讓人認識這些實務中會用到的比率，並納入充分了解比率如何運作的工具。書中說明如何結合財務資源的報酬與企業日常的營運，讓來自所有背景的經理人都能運用專業技能，達成財務表現的目標。
　　本書以獨特的視覺表現手法，精確掌握商業比率的奧祕，只聚焦於那些真正需要知道的衡量工具：現金流量週期、投資比率、財務槓桿、績效驅動因子、營運績效、股東附加價值、財務健全度、收購分析、企業評價、會計報表的完整性……
　　善用比率管理，就是經營成功的第一步。
作者簡介
西倫．沃爾許（Ciaran Walsh）
　　都柏林愛爾蘭管理學院（Irish Management Institute）資深財務專家，曾受經濟學家與會計師的專業訓練（倫敦大學經濟學士，英國特許管理會計師公會），加入學術界之前有十五年產業經驗。
　　與資深經理人多年的工作經驗，使他發展出自己獨特的方法，提供財務管理訓練。他曾在許多歐洲國家及中東授課。
　　他的主要研究興趣，在於找出企業成長及資本結構與證券市場評價之間的連結，並加以電腦化。

目次  前言 7 符號說明 8
第一部　基本觀念
第1章 背景 11 為什麼你需要這本書？ 12 形式與邏輯 12 方法 13 哲學 13 興奮 14 有意義的資料 14
第2章 財務報表 17 序論 19 資產負債表 22 資產負債表結構──固定資產 26 資產負債表結構──負債 28 總結 32
第3章 資產負債表術語 33 序論 34 使用的術語 34
第4章 損益表 43 序論 44 運用的資料 50
第二部　營運績效
第5章 績效衡量 57 資產負債表與損益表之間的關係 58 總資產報酬率與股東權益報酬率 60 資產負債表編排 62
第6章 營運績效 67 投資報酬率 69 股東權益報酬率 70 總資產報酬率 72 營運績效標準 74
第7章 績效驅動因子 89 營運績效 90 營業利潤模式 96
第三部　企業流動性
第8章 現金流量週期 105 企業流動性 107 現金週期 108 流動性衡量──長短期分析 118
第9章 流動性 121 短期流動性衡量方法 123 流動比率 124 速動比率 126 營運資金佔銷售比率 128 營運資金天數 130
第10章 財務實力 133 利息保證倍數 134 股本負債率 136 槓桿原理 142 總結 144
第11章 現金流量 145 現金流量表 147 資金來源與使用──方法 148 期初與期末現金調整 152 長短期分析 154 財務報告標準 158
第四部　企業價值的決定因素
第12章 企業評價 163 序論 164 股票價值 166
第13章 財務槓桿與公司評價 183 序論 184 財務槓桿 184 V圖 186 市價淨值比 190
第14章 成長 197 成長 198 分析 202 成長平衡 204 收購的應用 210
第五部　管理決策
第15章 成本、數量與價格關係 215 序論 217 成本估算說明 218 貢獻 222 損益平衡 228 銷售貢獻百分比 234 總結 248
第16章 投資比率 249 序論 251 專案評估──問題所在 252 專案評估──得出解決方案的步驟(1) 254 專案評估──得出解決方案的步驟(2) 256 專案評估──現值 258 專案評估──內部報酬率 262 專案評估──總結 264
第17章 股東附加價值 267 序論 269 描述 270 價值評估方法(1) 274 價值評估方法(2) 276 普通股股東的價值 282 折現因子 284 終值（持續價值） 294 完整模式 296
第18章 收購分析 299 序論 301 阿爾法公司財務概況 301 貝他公司財務概況 302 收購──第一次出價 306 收購對每股盈餘的衝擊 308 股東影響──一般性影響 310 股東影響總結 316 修正後出價 318 相對值與絕對值比較 320 股東附加價值模式──阿爾法公司與貝他公司附註說明 326
第19章 會計報表的完整性 329 序論 331 注意力聚焦之處 332 營業收入墊高 333 營收墊高的方法──虛構的銷售 336 營收墊高──偵測線索 337 營業成本 338 資產負債表 341 現金流量表 346  附錄一：特殊項目 349 附錄二：範例中提到的公司 364 附錄三：取自範例公司中的整組比率圖 367 附錄四：折現與複利表 376 詞彙表 384