股市專家揭背後內幕，不想傻傻被騙5個重點要牢記 ... 假設分析報告指出某支股票「股價低迷」，但當股價上漲時，可能會解釋為「長期被低估」因此，對這類資料都必須多加 ...VVIP會員會員專區支持我們新聞新聞總覽VIP專文政治國際軍事國內中港澳重磅專訪專題歷史調查風數據運動風民調地方新聞風影音公民運動立院直播評論評論總覽風評專欄投書風書房文化財經財經總覽商業華爾街日報選文經濟風編輯導讀科技國際財經財經專欄生活風生活職場旅遊美食健康品味生活時事話題娛樂居家汽車下班經濟學下班經濟學總覽下班經濟學影音證券投資理財房地產支持我們2022大趨勢金融知識王橘色幸福力Search»房地產買房風評國民黨理財民進黨台積電ETF股票中國立即登入帳號維護會員資料會籍管理序號兌換咖啡贊助贊助紀錄作者專區支持我們登出會員中心會籍管理序號兌換咖啡贊助贊助紀錄WSJ訂閱支持我們現正熱映中熱門文章更多文章熱門分享投資全信財務分析報告或是分析員反而有風險？專家點出真正該關注的標的重點。

（示意圖/取自Pexels）分析員不完全客觀，別照單全收應該熟悉證券業的生態後，再接觸證券公司提供的分析資料;首先，證券分析員是在公司領薪的上班族，因此他們也一樣希望升遷與加薪。

[啟動LINE推播]每日重大新聞通知證券分析員如果想加薪，就需要認真製作分析資料，但最重要的不是自身的競爭力，而是他負責分析的產業，經營狀況必須很好才行。

假設負責汽車業，當汽車業的經營狀況良好時，大家都會以正面的角度談論汽車產業，等股價上漲時，該名分析員才有機會加薪。

反之，無論個人能力有多優秀，若是產業的經營狀況太差，想投資的人數會降低，分析員反而會被降薪。

所以為了提高自己的身價、讓自己負責的產業與公司受到矚目，比提出好的分析報告更實際。

況且，分析許多人都不看好的產業時，有誰會買單呢？因此，對市面上的分析資料，千萬不能抱持「既然是專家寫的，應該沒錯！」「畢竟他在這個領域工作很久，應該很清楚吧！」的想法，全盤照收。

不久前，看到分析員原本對某個產業抱持悲觀的看法，但當股價暴漲時，分析員立刻改變立場。

畢竟分析員得知行情後，才改變看法，怎麼會可能準確呢？過沒多久，相關產業的股價受挫，該分析員再次放馬後炮，提出悲觀的報告書。

在股市中，經常發生這類情況，還有分析員自己也不敢投資某間公司，但撰寫報告時，卻會考慮與客戶之間的利害關係。

舉例來說，在分析報告中，會提到「期待持續成長」、「持之以恆的成長」等內容，只為了顧及與客戶間的關係，或者很可能只是一種形式。

假設分析報告指出某支股票「股價低迷」，但當股價上漲時，可能會解釋為「長期被低估」因此，對這類資料都必須多加留意。

分析員會以自認為合理的本益比，乘上該公司的現有淨利或未來預期的淨利，所得出的數值，來設定目標價，但這時就會發生問題。

該公司未來的獲利沒人能精準知道，因此會用合理倍數（PER與PBR）來計算，但合理的標準是由誰來定、市場是否認同合理倍數等，都有爭議。

不少人在投資時，都不考慮公司的市場影響力、專利、通路、品牌形象等，而是利用淨利或未來兩季預期淨利，乘上自認為合理的淨利率後，算出合理價與目標價。

雖然參考公司近兩季的淨利，可以有某種程度的預測，但超過2年的數值是無法預測的。

因此，要預測往後幾年的合理價與目標價，是一件極度困難的事。

公司的價值與日後的淨利，主要是由公司的無形價值、品牌認知度、通路、技術、產品設計、行銷等能力共同創造出來的。

不過，只憑下一季或兩季的預期淨利要如何算出一家公司的合理股價呢？靠去年的淨利預測明年的淨利，是一件荒謬的行為。

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