美股泡沫快破了嗎？數字會說話腰斬後有望強彈 | 美股泡沫化
美股漲太猛泡沫化兩極論戰格蘭森的史詩級泡沫，是從2009年3月全球金融危機後的谷底開始算，標普500指數在其後的漫長12年中，到今年3月 ...您於本網頁已閒置超過五分鐘,請點擊空白處，即可回到原網頁。
TopNews基金投資》揭開長期獲利的「祕密」 謹守這3條金律資產愈滾愈大面板報價Q2持續調漲友達、群創、彩晶後市怎麼看？轉折關鍵看「這個時間點」都更想自己來？都更達人問診揭真相謝金河：到石門水庫尋水情一文看懂印度疫情的蝴蝶效應房子給媽媽！孝順姐弟這樣做賣屋稅額暴增40倍雞蛋旁放藥妝，消費者買不買單？美廉社和Tomod's聯手開複合店，搶攻不同客群關閉您必須為VIP身份才能閱讀此文章!話題人物>專欄HOT張忠謀陳泰銘郭台銘楊森財經專欄作家曾任財信出版總編輯、《財訊》雙週刊總主筆、顧問美股泡沫快破了嗎？數字會說話腰斬後有望強彈2021-03-31作者:楊森AAA▲（圖／達志）隨著新冠疫苗開打、刺激政策上路，景氣復甦預期日趨樂觀，儘管如此，攀上歷史高峰的資本市場卻躊躇不前。
經過1年大漲，泡沫疑慮開始萌芽，華爾街資深投資人格蘭森（JeremyGrantham）說美股終於變成「史詩級泡沫」，引發許多議論。
美股漲太猛 泡沫化兩極論戰格蘭森的史詩級泡沫，是從2009年3月全球金融危機後的谷底開始算，標普500指數在其後的漫長12年中，到今年3月創下歷史高點，足足上漲近5倍，年化報酬率16.3%。
即使去年2、3月在新冠疫情衝擊下，標普500曾暴跌35.4%，但2020年全年依然維持同樣的16.3%漲幅。
而如果把去年大跌後的谷底當作新多頭起點，累計到今年第1季歷史高點，短短1年漲幅更是驚人，其中以代表科技股的那斯達克指數最搶眼，漲幅高達113.8%；代表美股大盤的標普500上漲81.8%；而且不僅美股獨強，反映全球市場的MSCI世界指數同樣勁揚81.3%，新興市場指數上漲92.8%。
如果簡單定義泡沫是大漲後出現大幅下跌，譬如1年內先大漲100%，隨後1年大跌50%，那麼近年來的股市強勁走勢，難免讓人產生泡沫疑慮；畢竟過去1年近一倍的漲勢，近乎走完了半個泡沫的歷程。
面臨新冠疫情衝擊，股價之所以快速大漲，主要是寬鬆貨幣政策的超低利率，推升市場評價逐步攀升。
而儘管股價相對企業獲利已處在高位，但相比極低的利率水準，投資股票依然具有吸引力。
此外，散戶投資人的回歸也對推升股價發揮一定作用。
《華爾街日報》報導，去年個別投資人占美股成交量19.5%，比前1年增加超過4個百分點，更比10年前增加一倍。
國際清算銀行（BIS）的報告也顯示，美國散戶投資人的影響力從2017年後開始提高，2020年市場大跌後進一步擴大。
BIS指出，散戶投資人比較容易被個股的投機性所吸引，而且很容易根據非基本面訊息進行交易；此外，美國散戶的融資槓桿規模到去年底創下新高，尤其是3月暴跌後，融資大幅增加6成以上；而且散戶會藉由買賣選擇權來投資個股，更形擴大槓桿規模；最後，散戶還利用社群媒體組織協調買賣特定股票，使股價波動更為劇烈。
散戶回歸不僅美國如此，日本、台灣也一樣。
《日經新聞》報導了日本新股民的大量湧現；台灣散戶則大批搶進台積電股票，去年初台積電股東人數還不到40萬人，短短1年即暴增超過100萬人。
股價大漲吸引散戶，散戶搶進推升股價，兩者是因也是果。
只是過度槓桿、同方向押注的羊群操作，只會加大市場的波動。
不過，1年近一倍的漲幅不必然就會演變成泡沫。
美銀美林證券3月分對基金經理人的調查顯示，僅15%受訪者認為美股是泡沫。
橋水基金創辦人達利歐（RayDalio）也認為，雖然有某些新興科技公司處於極端泡沫狀態，但整體還很難說是泡沫。
達利歐是2000年網通泡沫最早示警的投資人，只不過他早發聲了5年。
在那個非理性繁榮的5年間，那斯達克與標普500每年分別締造了43.3%與25.6%的報酬率。
為了躲開2000年網通泡沫戳破後75%與44.7%的大跌，結果錯失前5年的高報酬，值不值得確實很難說。
數字會說話 腰斬後有望強彈有學者針對全球21個股票市場、長達100多年的年度報酬率做研究，如同先前的泡沫定義，某年大漲100%，其後1年大跌50%即為泡沫，在3000多筆資料中，有72筆單年大漲100%後，其中六個會在隨後1年再上漲一倍，另外3個則會腰斬50%。
亦即大漲一倍後會有4%機率出現崩盤下跌；但有8%機會再漲一倍。
TopNews基金投資》揭開長期獲利的「祕密」 謹守這3條金律資產愈滾愈大面板報價Q2持續調漲友達、群創、彩晶後市怎麼看？轉折關鍵看「這個時間點」都更想自己來？都更達人問診揭真相謝金河：到石門水庫尋水情一文看懂印度疫情的蝴蝶效應房子給媽媽！孝順姐弟這樣做賣屋稅額暴增40倍雞蛋旁放藥妝，消費者買不買單？美廉社和Tomod's聯手開複合店，搶攻不同客群關閉您必須為VIP身份才能閱讀此文章!話題人物>專欄HOT張忠謀陳泰銘郭台銘楊森財經專欄作家曾任財信出版總編輯、《財訊》雙週刊總主筆、顧問美股泡沫快破了嗎？數字會說話腰斬後有望強彈2021-03-31作者:楊森AAA▲（圖／達志）隨著新冠疫苗開打、刺激政策上路，景氣復甦預期日趨樂觀，儘管如此，攀上歷史高峰的資本市場卻躊躇不前。
經過1年大漲，泡沫疑慮開始萌芽，華爾街資深投資人格蘭森（JeremyGrantham）說美股終於變成「史詩級泡沫」，引發許多議論。
美股漲太猛 泡沫化兩極論戰格蘭森的史詩級泡沫，是從2009年3月全球金融危機後的谷底開始算，標普500指數在其後的漫長12年中，到今年3月創下歷史高點，足足上漲近5倍，年化報酬率16.3%。
即使去年2、3月在新冠疫情衝擊下，標普500曾暴跌35.4%，但2020年全年依然維持同樣的16.3%漲幅。
而如果把去年大跌後的谷底當作新多頭起點，累計到今年第1季歷史高點，短短1年漲幅更是驚人，其中以代表科技股的那斯達克指數最搶眼，漲幅高達113.8%；代表美股大盤的標普500上漲81.8%；而且不僅美股獨強，反映全球市場的MSCI世界指數同樣勁揚81.3%，新興市場指數上漲92.8%。
如果簡單定義泡沫是大漲後出現大幅下跌，譬如1年內先大漲100%，隨後1年大跌50%，那麼近年來的股市強勁走勢，難免讓人產生泡沫疑慮；畢竟過去1年近一倍的漲勢，近乎走完了半個泡沫的歷程。
面臨新冠疫情衝擊，股價之所以快速大漲，主要是寬鬆貨幣政策的超低利率，推升市場評價逐步攀升。
而儘管股價相對企業獲利已處在高位，但相比極低的利率水準，投資股票依然具有吸引力。
此外，散戶投資人的回歸也對推升股價發揮一定作用。
《華爾街日報》報導，去年個別投資人占美股成交量19.5%，比前1年增加超過4個百分點，更比10年前增加一倍。
國際清算銀行（BIS）的報告也顯示，美國散戶投資人的影響力從2017年後開始提高，2020年市場大跌後進一步擴大。
BIS指出，散戶投資人比較容易被個股的投機性所吸引，而且很容易根據非基本面訊息進行交易；此外，美國散戶的融資槓桿規模到去年底創下新高，尤其是3月暴跌後，融資大幅增加6成以上；而且散戶會藉由買賣選擇權來投資個股，更形擴大槓桿規模；最後，散戶還利用社群媒體組織協調買賣特定股票，使股價波動更為劇烈。
散戶回歸不僅美國如此，日本、台灣也一樣。
《日經新聞》報導了日本新股民的大量湧現；台灣散戶則大批搶進台積電股票，去年初台積電股東人數還不到40萬人，短短1年即暴增超過100萬人。
股價大漲吸引散戶，散戶搶進推升股價，兩者是因也是果。
只是過度槓桿、同方向押注的羊群操作，只會加大市場的波動。
不過，1年近一倍的漲幅不必然就會演變成泡沫。
美銀美林證券3月分對基金經理人的調查顯示，僅15%受訪者認為美股是泡沫。
橋水基金創辦人達利歐（RayDalio）也認為，雖然有某些新興科技公司處於極端泡沫狀態，但整體還很難說是泡沫。
達利歐是2000年網通泡沫最早示警的投資人，只不過他早發聲了5年。
在那個非理性繁榮的5年間，那斯達克與標普500每年分別締造了43.3%與25.6%的報酬率。
為了躲開2000年網通泡沫戳破後75%與44.7%的大跌，結果錯失前5年的高報酬，值不值得確實很難說。
數字會說話 腰斬後有望強彈有學者針對全球21個股票市場、長達100多年的年度報酬率做研究，如同先前的泡沫定義，某年大漲100%，其後1年大跌50%即為泡沫，在3000多筆資料中，有72筆單年大漲100%後，其中六個會在隨後1年再上漲一倍，另外3個則會腰斬50%。
亦即大漲一倍後會有4%機率出現崩盤下跌；但有8%機會再漲一倍。