本書是私人銀行洞悉高凈值客戶真實需求的指南針。私人銀行以幫助高凈值客戶實現私人財富保值增值為目標，需要洞悉客戶的真實需求，在客戶進行投資時避免其陷入心理困境。行為金融學以人們的心理、認知、情感以及社會因素為基礎，發現投資者決策行為的特點與規律，所以能為私人銀行有效理解和引導客戶需求提供科學的依據。

《私人銀行的行為金融》為私人銀行提供了一種應用行為金融學的工作框架和實用工具，即私人銀行在為高凈值客戶提供金融服務時，如何依據不同客戶的不同目標、態度、行為等評估其風險狀況，並據此進行最優資產配置及最佳投資決策。

《私人銀行的行為金融》從理論出發，結合大量的實踐案例，闡述了當前私人銀行業務發展所面臨的挑戰以及文化差異對全球經濟的影響，並提供了大量切實可行的方案，以指導私人銀行有效利用資金，調整並優化資源配置。

通過《私人銀行的行為金融》一書，你可以學會:對客戶進行風險畫像。按照客戶的風險畫像找到最優資產配置方式。從客戶需求出發，配置最佳投資組合。在投資過程中，把握進行再平衡的最佳時機，規避風險並實現收益最大化。針對客戶不同生命周期調整資產配置。《私人銀行的行為金融》提供了一種有價值的分析方法，使私人銀行從業人員在財富管理過程的每一步都能夠改進服務質量。






索爾森·亨斯（Thorsten Hens），德語區（德國、瑞士和奧地利）十大經濟學教授之一，瑞士金融研究所（SFI）研究員，經濟政策研究中心（CEPR）成員，挪威商學院客座教 授，斯坦福大學、比勒費爾德大學（Bielefeld University）和蘇黎世大學教授。從2007年開始擔任瑞士金融學院主任，從2003年開始擔任NCCR-Finrisk 的科學協調員。

在波恩和巴黎從事研究工作，研究內容包括但不限於行為和進化金融學。在研究投資者如何進行決策的過程中，亨斯教授把重點放在了心理學，並將生物學的有關知識應用到研究中，以更好地了解金融市場的運作機理。他的咨詢經驗包括將行為金融學應用到私人銀行領域，將進化金融學應用到資產管理領域。

克 雷門納·巴克曼（Kremena Bachmann），聖加侖大學（HSG）金融學碩士、蘇黎世大學金融學博士。已獲得瑞士金融研究所的博士后研究崗位。曾在蘇黎世大學經濟學實證研究所獲 得研究崗位。研究內容包括行為金融學和投資管理。教學經歷包括在蘇黎世大學和瑞士投資專業人員培訓中心（AZEK）講授行為金融學和財富管理。

第一章 導論1
私人銀行業務1
私人銀行業務當前面臨的挑戰4
運用行為金融學改進服務品質8
結論13
第二章 決策理論15
引言17
均值-方差分析20
期望效用理論29
前景理論49
前景理論和最優資產配置71
均值-方差理論探悉82
期望效用理論的要點分析87
期望效用理論、前景理論和均值-方差分析的比較89
結論91
第三章 行為偏差93
資訊篩選偏差94
資訊處理偏差98
決策偏差115
決策評估偏差121
跨期決策中的偏差123
行為偏差與投機泡沫127
行為偏差中的文化差異132
第四章 風險畫像145
應對行為偏差145
風險畫像工具及其優點146
設計風險畫像工具：一般性考慮150
應用風險畫像工具：關於前勞伊銀行的案例研究152
基於均值-方差分析的風險畫像工具158
在風險畫像工具中整合行為金融學162
案例研究：比較風險畫像工具176
結論185
第五章 產品設計187
案例研究：梯形波普189
案例研究：DAX儲蓄存摺200
最優產品設計207
結論214
第六章 動態資產配置217
最優策略性資產配置219
最優戰略性資產配置236
結論253
第七章 生命週期規劃257
案例分析：寡婦凱撒爾258
主要跨期間決策259
平滑消費260
生命週期假設262
行為生命週期假設264
生命週期的資產配置問題267
期望效用最大化投資者的生命週期資產配置269
行為投資者的生命週期資產配置275
生命週期基金281
結論282
第八章 組合化財富管理過程283
組合化財富管理過程的優點286
實施組合化財富管理面臨的問題288
新過程對利益衝突的影響288
在過程中循環往復地學習289
案例分析：瑞士信貸銀行289
財富管理過程中的心理帳戶298
結論312
第九章 結論和展望315
主要成果的總結315
進一步發展的展望316
參考文獻317