親愛的股東:巴菲特、貝佐斯與20位高績效執行長的經營智慧 | 被動收入的投資秘訣 - 2024年9月
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親愛的股東:巴菲特、貝佐斯與20位高績效執行長的經營智慧
認識一家好公司,就從閱讀執行長致股東信開始
集結16家績優企業、22位領導人的思想精華
理解企業治理與價值投資理念的珍貴寶庫
精選全球最會創造財富的企業家,親筆傳承寶貴的經驗與教訓
企業領導人寫下的股東信是最權威的資訊來源,提供經營與投資最豐富的智慧和經驗。但現在每一年有幾千位企業執行長公布股東信,投資大眾和一般讀者要怎麼從那麼多資訊來源篩選出最全面、最深入的見解呢?
這本《親愛的股東》就是最好的參考指引!
勞倫斯.康寧漢是暢銷書《巴菲特寫給股東的信》的編輯,在《親愛的股東》這本新作中,他精心挑選出最厲害、最啟發人心的股東信,並按照時間順序摘錄重點段落。讀者除了可以了解成功企業家的經營理念,更能夠從不同時期的環境變化中,了解企業家的策略思考與心境曲折。
書中總共收錄16家企業、22位公司領導人的信,包括:
.巴菲特:波克夏海瑟威
.貝佐斯:亞馬遜
.賴利.佩吉、謝爾蓋.布林:Google
.吉妮.羅美蒂:IBM
.羅貝托.古茲維塔:可口可樂
.盧英德:百事
.普雷姆.瓦薩:楓信金融控股
.唐諾.葛蘭姆:華盛頓郵報
其中討論最熱門的議題,例如長期觀點、企業文化與價值承諾、資本配置、買回庫藏股、股息配發、企業併購、公司管理、經營策略以及高階經理人的薪酬獎勵等。
不論你是價值投資人,還是企業經理人,《親愛的股東》都能提供你受用無窮的商業知識與經營智慧。
中外投資專家一致推薦
自巴菲特著名的波克夏股東信之後,愈來愈多人重視執行長寫給股東的信。勞倫斯.康寧漢教授彙整各大優越企業的股東信在此書之中,不但精彩好讀,更能讓我們釐清成功企業所遵循的重要原則!──雷浩斯,價值投資者/財經作家
了解一家企業最好的方式就是從致股東信開始,尤其是美股上市公司,在信中總是會提供投資人相當豐富的質化與量化信息。企業的管理者透過致股東信傳達經營理念、營運策略與資本配置,透過良好的溝通對內部樹立強大的核心文化,推動成長飛輪,對外則與股東建立信任機制,才能聚焦長期成長。本書集結許多優質企業的股東信精華,帶領讀者從經營者的思維切入,提升投資視野,做出更好的投資決策。──Jenny,JC財經觀點創辦人
很少人提到企業執行長寫給股東的信。在《親愛的股東》中,勞倫斯.康寧漢從最好的股東信中挑選最好的段落集結起來。他揭露優異股東信的特質,而且他摘錄的內容也展現出這些公司和企業執行長的成功之處。從這本書真的可以學到很多東西!──霍華.馬克斯(Howard Marks),橡樹資本(Oaktree Capital)董事長兼共同創辦人,《投資最重要的事》作者
想知道企業界最厲害的執行長在想什麼嗎?《親愛的股東》就是你的備忘錄!康寧漢從這一代最成功執行長的股東信擷取經驗教訓,帶給大家業界知識、經營管理和資本配置的常識性原理(這是讓人驚訝的罕見三部曲),這是永恆不變的寶藏。──羅伯特.羅伯帝(Robert Robotti),羅伯帝公司(Robotti & Co.)董事長
《親愛的股東》精選最好的股東信,這些信是過去到現在最有抱負的投資專家和企業執行長,以及想要尋找傑出資本配置者最珍貴的寶庫。這些股東信的論述清晰、行文簡潔,和投資報酬高度相關,對創造長期價值感興趣的讀者應該會非常興奮。──威廉.索恩戴克(Will Thorndike),《非典型經營者的成功法則》作者
《親愛的股東》從全球最會創造財富的企業執行長蒐集寶貴的經驗和教訓。勞倫斯.康寧漢交出一本精心策畫的經典作品,值得閱讀,而且值得投資人收藏!──洛蘭.坦伯頓(Lauren C. Templeton),坦伯頓與菲利浦資本管理公司(Templeton & Phillips Capital Management)董事長
常聽說「厲害的人大顯身手,不厲害的人才去教書或寫書」,不過從這本書來看,那可不一定!像是華倫.巴菲特、普雷姆.瓦薩、湯姆.蓋納等等無疑都非常成功,而且他們也能把自己怎麼成功的方法寫出來,然後指導別人。勞倫斯.康寧漢對這些股東信的精心挑選、編輯與評論,讓我們更容易吸收消化這些寶貴教訓。──蓋伊.斯皮爾(Guy Spier),暢銷書《華爾街之狼從良記》作者
在《親愛的股東》中,康寧漢集結討論企業與領導的最佳文章,執筆者都是知名度很高的企業經理人和思慮周密的企業界明星。把這些精華集結成一冊實在是非常方便,而且字字珠璣!──泰德.賽德斯(Ted Seides),Podcast節目《資產配置者》(Capital Allocators)主持人
勞倫斯.康寧漢又出版一本很棒的書,這是企業執行長的股東信選集。這幾位執行長不僅是很厲害的企業經營者,也是絕佳的資產配置者,也就是說,都是價值投資高手。這些執行長知道如何管理、創造價值,並讓公司吸引到尋求價值的投資人。誠實正直、虛懷若谷、秉持紀律、充滿毅力和抱持長期觀點,正是他們的成功特質。各位如果想了解這些執行長,《親愛的股東》正是必讀的作品!」──喬治.阿瑟納薩科斯(George Athanassakos),加拿大安大略省西部大學商學院價值投資葛拉漢講座教授
勞倫斯.康寧漢是第一個提煉大師智慧,把巴菲特股東信編撰成《巴菲特寫給股東的信》的人。現在他又分析其他商界企業領袖的股東信,並提取重要資訊,融合這些企業文化與領導才能的真知灼見,必定能提升我們的策略思考和投資報酬。──蘿菈.黎頓郝斯(Laura Rittenhouse),黎氏評等公司(Rittenhouse Rankings)執行長
勞倫斯.康寧漢認為仔細研讀企業最佳經營者的股東信,就是深入理解商業祕訣的最佳方法,這個簡單的見解已經永遠改變我的生活。他寫的《巴菲特寫給股東的信》就是金融學的大師級課程,激發整個世代對價值投資的興趣。現在他的新書《親愛的股東》又介紹更多傳奇企業執行長,為大家帶來管理、領導力和企業經營的寶貴經驗。未來產業領袖的商業教育都應該從這本書開始!──傑夫.葛蘭姆(Jeff Gramm),《大股東寫給經營者的八封信》作者
股東信是探索企業界的獨特鑰匙孔!康寧漢教授是《巴菲特寫給股東的信》背後的編選高手,這次他再次展現魔力,彙編整理業界最好的股東信!──雅各.泰勒(Jacob L. Taylor),五個好問題(Five Good Questions)網站站長
作者簡介
勞倫斯‧康寧漢(Lawrence A. Cunningham)
喬治華盛頓大學法學院研究教授,全球最知名的巴菲特粉絲。從1996年開始編撰出版《巴菲特寫給股東的信》至今長銷不輟,2014年出版《少了巴菲特,波克夏行不行?》,這兩本書都特別獲得巴菲特允許,在波克夏股東大會現場販售。文章散見於《紐約時報》、《華爾街日報》等主流媒體和學術期刊。在亞馬遜書店暢銷排行榜為商業投資類一百大之列。
譯者簡介
陳重亨
淡江大學國貿系畢業,曾任《財訊快報》、《經濟日報》編譯,譯作散見於天下文化、皇冠、時報、遠流、臉譜、麥田、新星球、聯經、財信、今週刊等出版公司。譯有《SCRUM敏捷實戰手冊》、《行動的勇氣》、《鍵盤參與時代來了!》、《忍耐力》、《獲利的法則》、《自食惡果》、《大緊縮》、《失控的撙節》、《正如身體駕御意識》。
各界好評
前言
簡介
編撰說明
致謝
PART I 經典期
1. 華倫.巴菲特:波克夏海瑟威公司致股東信
2. 羅貝托.古茲維塔:可口可樂公司致股東信
3. 普雷姆.瓦薩:楓信金融控股公司致股東信
4. 伊恩.康明、喬伊.史坦伯、李察.韓德勒與布萊恩.富利曼:露卡迪亞國際公司(富瑞集團)致股東信
PART II 成熟期
5. 唐諾.葛蘭姆與提姆.歐夏納西:華盛頓郵報(葛蘭姆控股公司)致股東信
6. 史蒂夫.馬克爾與湯姆.蓋納:馬克爾公司致股東信
7. 傑夫.貝佐斯:亞馬遜公司致股東信
PART III 當代期
8. 查爾斯.法比康:海科公司致股東信
9. 布雷特.羅伯茲:信貸承兌公司致股東信
10. 賴利.佩吉與謝爾蓋.布林:Google(Alphabet)致股東信
11. 喬.曼蘇托與康納.卡布:晨星公司致股東信
12. 馬克.李奧納德:星座軟體公司致股東信
13. 盧英德:百事公司致股東信
14. 威斯頓.希克斯:亞勒蓋尼公司致股東信
15. 吉妮.羅美蒂:IBM致股東信
16. 羅伯.金恩:辛普雷斯公司致股東信
結語
主題索引
前言 我從1987年開始研究企業寫給股東的信。讀得愈多之後就愈發現,寫得很好的股東信都是在述說公司的歷史和故事。一年又一年的看下來,很像是在看一本很會講故事的好書。透過這些企業公開信,我一方面可以了解公司的企業文化,也能知道領導者的個性和人品。 1990年代,我研讀華倫.巴菲特(Warren Buffett)寫給波克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway)股東的信,頓時驚為天人,特別邀請他到我的大學參加專題座談會。所以我在1996年跟巴菲特見面,也幫他編輯出版《巴菲特寫給股東的信》(The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America),這本書現在已經出到第五版。我研究股東信的美好旅程就從這裡開始。 從那時起,我開始認真研究各種企業的股東信。一直到現在,我還保存許多印刷精美的紙本股東信,有些已經成為珍貴的經典,像是羅貝托.古茲維塔(Roberto Goizueta)寫給可口可樂股東的信。在這本書中,我挑選各類產業的最佳代表,從巴菲特和古茲維塔開始,加上14家其他公司的高階經理人,都可以說是一時之選。 股市投資老手在篩選投資標的時,不僅會使用一般常見的分析工具,也會利用股東信。股東信裡的訊息經過挑選,所以並不像上市公司該依法揭露的資訊那樣受到規範。上市公司的定期報告中,所有資料都是在會計原則和證券法規下製作,一切都依法有據。但股東信充滿彈性,能讓經理人傳達客製化的資訊,讓大家更明白企業追求的價值。厲害的投資人就會仔細研讀這些股東信,藉此觀察產業的發展,以及企業領袖的智慧、判斷和遠見。近年來,企業股東信也引發各方的興趣。2013年《紐約時報》(The New York Times)就曾指出,寫得非常好的股東信「不只股東急切想要閱讀,感興趣的觀察家也不例外」。2016年《紐約客》雜誌(The New Yorker)則提到股東信也算是一種「文學類型」,說它讓人想起葛楚.史坦(Gertrude Stein)擅長疊句敘述的散文風格。 有一位研究學者在一年內讀遍3000封股東信;另一位研究員乾脆開一家顧問公司,專門指導股東信的寫作要怎麼掌握重點,才能寫得坦率又清楚;還有幾位觀察家精選一些特別有價值的股東信。這些精選名單幾乎都以巴菲特開頭,然後列出過去40年來傑出的企業執行長。這本書在挑選股東信時當然也參考這些名單。