本書是諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒的經典經濟學著作。與《敘事經濟學》一道，構成了其以行為經濟學為主體的學術思想。

《非理性繁榮與金融危機》從行為經濟學的視角出發，剖析了房地產行業是如何泡沫化，進而引發市場崩潰的。對於今天的中國來說依然具有很好的借鑒意義。

次貸危機爆發前的10年間，不斷高企的房價使得人們非常自負，大多數人，包括評級機構在內，都認為房價不可能下跌。這種盲目樂觀的心態導致人們對於存在的風險以及潛在的高額債務視而不見。房地產泡沫，以及促使泡沫產生並擴大的心理因素，是這場危機的真正原因。

席勒認為非理性繁榮是導致次貸危機的根源，也是歷史上反復出現的金融危機的癥結。如果人類不抑制自己的本性，就會催生經濟泡沫，也會被泡沫破裂傷害。人性的本能缺陷導致我們無法正確地管理風險，由此才引發了金融危機。

面對這次巨大的危機，席勒提出了應對危機的短期解決方案，以及防範下一次危機的長期解決方案。通過政府的各項措施使經濟重歸正軌只是權宜之計，長期的變化應該使得金融體系在沒有政府干預的情況下運作得更好。他提出了一系列金融創新方案，包括創建新型的經濟測量單位，預防人們產生“房價不會下跌”這樣的錯覺，以及為政府融資提供更好的方式，設計更好的風險管理工具等。他認為，應通過一系列針對金融體系的根本性變革抑制泡沫，防範金融風險。

羅伯特·席勒（Robert J. Shiller）

2013年諾貝爾經濟學獎得主，耶魯大學經濟學斯特林講席教授，標準普爾/凱斯-席勒住宅價格指數提出者，曾出版《非理性繁榮》《動物精神》《釣愚》等暢銷書。

第 2 版序言    V
導論    XVI

第一章 歷史上的房地產市場 001
國內另外一種支持投資於房地產領域的說法，是說房地產領域是中國居民家庭 可以進行加杠杆投資，以小博大的為數不多的投資領域，這種說法確實是事情。但是正如本書指出的，加杠杆是一項高風險的投資，如果資產價格上升的話， 投資者當然可以賺到缽滿盆滿，但是如果資產價格下跌的話，也很容易導致投資者家破人亡。

以史為鑒 004
價格路徑的多樣性 007

第二章 泡沫的困擾與非理性繁榮 013
國內另外一種支持投資於房地產領域的說法，是說房地產領域是中國居民家庭 可以進行加杠杆投資，以小博大的為數不多的投資領域，這種說法確實是事情。但是正如本書指出的，加杠杆是一項高風險的投資，如果資產價格上升的話， 投資者當然可以賺到缽滿盆滿，但是如果資產價格下跌的話，也很容易導致投資者家破人亡。

觀念的傳染 017
泡沫的其他成因 021
驚慌失措與流動性不足 026
思維方式的變化 027
泡沫期間的公眾思想 032
住房價格的可預測性 034

第三章 房地產業的神話與現實 039
國內另外一種支持投資於房地產領域的說法，是說房地產領域是中國居民家庭 可以進行加杠杆投資，以小博大的為數不多的投資領域，這種說法確實是事情。但是正如本書指出的，加杠杆是一項高風險的投資，如果資產價格上升的話， 投資者當然可以賺到缽滿盆滿，但是如果資產價格下跌的話，也很容易導致投資者家破人亡。

新住宅的建造 043
城市精神與鄉土觀念 044
建築成本：神話與現實 046
大規模的城市規劃 048
短期及長期的對策 052
 
第四章 金融危機下的救市行動 055
國內另外一種支持投資於房地產領域的說法，是說房地產領域是中國居民家庭 可以進行加杠杆投資，以小博大的為數不多的投資領域，這種說法確實是事情。但是正如本書指出的，加杠杆是一項高風險的投資，如果資產價格上升的話， 投資者當然可以賺到缽滿盆滿，但是如果資產價格下跌的話，也很容易導致投資者家破人亡。

為什麼救市行動是必需的 061
新的住房房主貸款公司 071
正確制定短期解決方案 073

第五章 金融民主的願景 077
國內另外一種支持投資於房地產領域的說法，是說房地產領域是中國居民家庭 可以進行加杠杆投資，以小博大的為數不多的投資領域，這種說法確實是事情。但是正如本書指出的，加杠杆是一項高風險的投資，如果資產價格上升的話， 投資者當然可以賺到缽滿盆滿，但是如果資產價格下跌的話，也很容易導致投資者家破人亡。

講究技術 080
全新的資訊基礎設施 083
真正關注風險的新市場 103
新的零售型風險管理機構 108
風險管理與風險規避 115
長期解決方案的組合效果 116

結語 119
致謝 125