誰是歐洲最成功的基金經理人？沒有人會質疑，富達特別情況基金的安東尼‧波頓是極少數名列前茅的基金經理人之一。如果你在1979年投資1 000英鎊在他的基金，到今天的價值將高達125 000英鎊以上。每年超過20％的平均復合增長率，換句話說，每年超過金融時報全股指數7％的水平。這一持續戰勝市場的過往記錄可與投資大師沃倫‧巴菲特與彼得‧林奇相媲美。 　　波頓的成功秘訣是什麼？本書深入分析了波頓管理基金的方式，以及過去二十多年的投資成果。他通過自己的親身經歷，傳授了獨家選股秘訣，以及多年形成的卓有成效的逆向投資策略。 　　安東尼‧波頓的選股秘訣︰ 　　了解一家企業是至關重要的，尤其要了解它的盈利方式和競爭能力。 　　識別影響一家企業業績的關鍵變量，尤其是那些無法控制的貨幣、利息率和稅率變化等因素，對于理解一只股票的成長動力至關重要。 　　如果一家企業非常復雜，則很難看出它是否擁有可持續發展的特許經營權。 　　我贊同沃倫‧巴菲特的看法，即寧願投資于一家由普通的管理層經營的優秀企業，也不投資于由明星經理經營的不良企業。 　　嘗試識別出當下被人忽視，卻能在未來重新獲得利益的股票。股市的眼光不夠長遠，因此，有時像下象棋一樣，只要你比別人看得稍遠一點就能取得優勢。 　　你擁有的消息來源越多，能夠發現成功股票的機會也就越多。 　　忘記你購買的股票的價格。 　　進行與眾不同的投資吧，做一個逆向投資者！當股價上漲時，避免過于看漲。當幾乎所有人對前景都不樂觀時，他們可能錯了，前景會越來越好；當幾乎沒有人擔憂時，就是該謹慎小心的時候了。

中文版序 彼得‧林奇 前言 第一章 勇于不同︰逆向投資者的30年 　職業生涯的開端 　在富達的經歷 　特殊情況基金 　忽視基準 　市場的戲劇性 　互聯網泡沫 　不斷變化的投資環境 　股票經紀和市場調研　 　選股的秘訣 　基金規模和基金業績 　企業管理前沿 　良好業績和不良業績 　最大持股股票 　投資新機遇︰中國 　分拆特殊情況基金 　富達基金的新任管理者　 　我的未來計劃 第二章　投資“王中王”︰安東尼‧波頓和他的基金 　有條理的思維 　忠于細節 　機會降臨 　創立一種投資模式 　在富達起步 　一個簡單的見解 　波頓偏愛的股票 　廣泛撒網 　興盛于歐洲 　放眼英國以外的市場 　投資想法的來源 　運用技術分析 　應對挫折 　牛市以及牛市之後的日子 　萬眾矚目的焦點︰ITV獨立電視台事件 　戰爭激化 　誰將取代波頓 第三章　安東尼‧波頓的業績表現 　基金業績分析及其背景 　富達特殊情況基金 　不同時期的基金業績表現 　風險分析 　投資模式分析 　歐洲基金的業績表現　 　歷史表現 　績效分析 　其他人對波頓的看法 　成就投資大師的品質 　成就的規模 　逆向投資的重要性 第四章 致投資者 　我的教訓 　尋找下一個波頓 附錄 　附錄1　富達特殊情況基金︰業績記錄 　附錄2　基金分析師如何看待安東尼‧波頓及其管理下的基金 　附錄3　安東尼‧波頓的每年十大最大持股 　附錄4　富達與它投資標的企業的關系 　附錄5　富達內部研究報告案例︰威廉‧希爾公司（2003年春季） 　附錄6　富達特殊價值簡介（2006年7月） 　附錄7　充滿音樂色彩的一生︰安東尼‧波頓會帶到荒島上的張音樂碟 　附錄8　富達特殊情況基金報告第一期的部分章節（190年10月） 作者致謝

為任何一本書撰寫序言都享有一個特權，即有機會通過“第一句話”使讀者形成某種印象。因此，我很欣喜地告訴你，現在你捧在手上的這本書凝結了這個世界上最優秀的一位投資者的關鍵性深刻見解。而且，在本書中，安東尼‧波頓和喬納森‧戴維斯揭示了獲得投資成功的最重要的一個秘密︰勤奮努力。 當你翻閱這本書時，請留意勤奮努力的重要意義。請注意格外努力地調研和分析是多麼經常地成為持續成功的重要因素。留心到這一點，你將發現，媒體所稱的投資“天才”其實都是那些以持續不斷的調研為基礎工作的人，因為調研會產生決定性的信息競爭優勢。這一優勢，加上堅定不移的勇氣、靈活應變的能力、良好的判斷力以及毫不偏袒或者說不妄下論斷的作風，使得安東尼‧波頓能夠在幾十年內獲得創紀錄的復合收益率。 我很強調勤奮努力工作、信啟、競爭優勢和靈活應變的能力，這是因為，幾乎沒有比“投機”這個詞更加危害投資者的財富了。太多的人認為，選股是一場游戲，或者說是賭博，就像輪盤賭一樣，運氣起著決定性的作用。然而，股票遠不是輪盤賭票或者賭籌。股票是獨特的，是在特定公司中由真實的人管理著的不斷變化的股份，在流動變化著的市場和經濟中運行，有著不同且時時變化的競爭者 個股飆升或暴跌背後總是有著某種理由。而那種信啟可以清晰明顯地被找出來，這些信息也經常是充足的。然而，這並不意味著發現信息的過程就很簡單。每只股票都有不同的規模、客觀因素和主觀因素，而確信購買或者賣出需要建立在從事實和分析中的許多零散要素中獲取決策要點的基礎上。因此，雖然機遇的確有一定作用——這是不可否認的，一名睿智的投資者還是會非常謹慎地恪守偉大的美國體育經理布蘭奇‧里奇的一句話︰“好運隨謀劃不期而至。” 在現今這種信息資源豐富的環境下，投資者可以獲取那些從前只為華爾街資深分析師提供的數據資料，但是要在成千上萬的上市公司中搜索出哪些公司最有希望成長和提高收入並因此而提升它們的股價，仍然是高難度技術。可能，更艱難的是，要決定何時以及為什麼要承認並釋懷那些不可避免的失誤。我們都會犯錯誤，每年都會犯大量的錯誤。 如你將在本書中所發現的，判斷投資贏家的標準在于看他們是否願意更加深人地鑽研、廣泛調查以及虛心听取所有投資意見——包括那些可能讓他們犯錯誤的投資意見。那些研究過更多投資觀點，並且對過往的選擇不抱任何感情色彩的投資者更有可能獲得成功。 本書向我們說明了波頓的那些經歷實踐檢驗的獨特觀念。它讓我們可以了解一位真正不凡的世界級投資人的思想以及投資方法論。 呈現在我們面前的是一位投資精準度來自于極廣泛研究的投資者，這些研究結果是他在那些有時過度延長了的反向市場趨勢下堅持自我投資的知識庫。然而，他從不屈從于自我主義的頑固倔強。他形成買人決策的法則同樣繼續適用于現今持股。從來沒有偏見或戀舊的因素干擾過他做出賣出一只基礎惡化股票的決定。經歷過這一過程，這本書對讀者的意義也就自然不限于趣味。本書講述的是對投資者非常有利的經驗，是讀者可以鑽研．甚至可以看做投資指南的優秀讀物。 提及“隨謀劃不期而至的好運”，富達確實算得上很幸運，我們的一位最為睿智的資深領導人比爾‧伯恩斯在超過25年之前就發覺了安東尼‧波頓的卓越才能。自1979年後，波頓一直是富達國際的關鍵投資決策者，他的重要地位也日益顯著。這不僅是由于他管理的基金獲得了如此巨大的收益並吸引了這麼大量的資產，還因為他的工作方式及判斷給富達不止一代的分析題和組合投資經理帶來的影響。 ……