呂宗耀：2008年是台股史上最美好的一年
一：台股哪裡好？
　　０八年以後的台灣將是「OPPORTUNITY RERATING」(機會重新評價) 但它並非單純以基本面為主導，需要的是資金大回流，這是０八年後台灣股、房市投資思考最重要轉捩點。從一九九０年以來，台灣投資環境已沉睡十八年，這波狂潮帶出的資金潮，其中將以股市受益最大。
　　有3大項流動性指標：一、升值、外匯存底增加、二、熱錢流入 三、銀行信貸增加（敢消費）
　　呂宗耀：台灣1.找回豐沛的資金潮，2.找回屬於歷史與地理的驕傲，更找回3.文化與民族性的昂揚，將成為領頭雁」
二：為什麼選在此時出股票投資書？
　　新書出版選在520新政府就職後，一來政權也穩定，二來恰逢台股啟動第三季行情，電子股季報全出清，內需股也蠢蠢欲動，再來整體亞洲也因中國辦奧運，而再度受重視。
三：呂宗耀顯少曝光，隔了二年再出書，也暌違螢光幕很久
　　去年今周刊與呂宗耀即已計畫出書，因此大型活動在去年只有一場，就引起媒體熱烈報導。而在今年呂宗耀所有的曝光活動，將全數都為了新書作準備。
　　有新書大型演講、新書發表、所有廣播電視通告，通通來者不拒，今周刊行銷團隊努力打造今年最有希望的投資暢銷書
本書精髓：
呂宗耀專文新寫520後的台股、也是過去3本書中最多台股文章的一次
台股經過6年的沈澱與累積，台股好「牛」
等待是一種浪漫的感覺，等了二年，終於再次等到呂宗耀。
這二年，你在投資上有滿載的收穫嗎？還記得呂宗耀的叮嚀嗎？
　　台股歷經了六年來的醞釀，這二年多頭走勢不停歇，全民再度期待上萬點，雖然萬點之路指日可待，但難免遇挫，這時呂宗耀卻一如往常不因一時喜，不因一時悲，將平常心化為冷靜的爆發力。是的，前所未有大行情必會先勞其筋骨，苦其心志，撐下去的就會是贏家。
　　二００八年，呂宗耀說，「台灣找回豐沛的資金潮，找回屬於歷史與地理的驕傲，更找回文化與民族性的昂揚，將成為領頭雁」，這個時候，窗外若有風，就有了飛的理由。台股一旦輕舞飛揚，等待就真的成為最浪漫的事。靜心等待，一定會值得。
作者簡介
呂宗耀
1953年生，宜蘭人。
　　1987-1997年任職國泰人壽證券投資小組組長，負責國內外股票、債券投資一千億台幣部位操作，期間指數平均年報酬率21%，國壽平均年報酬率73%。
　　1998年應陳田錨前議長邀約轉任大眾金融集團投資總監，2001與國壽工作夥伴並具證券分析師資格的張?祥，共組投資研究團隊。
　　2003年邱靜怡接續加入，正式啟動「呂張投資團隊」由八人增至廿三人，呂、張二人專注在策略思考與經驗傳承，邱靜怡貫徹紀律執行，六、七年級成員分具商學、理工背景，均具碩士學歷，老中青三代結合經驗閱歷與最新社會、產業脈動，聚焦第一線走訪資本額卅億以下、業務轉戰全球、CEO為第一代經營者的上市櫃、興櫃公司，每週每人以走訪請益四家掛牌公司為內容，工作主軸完全捨去流行、循環之產業公司，全力聚焦在唯「成長性」是問的差異化投資內容，開創出有別於當下台股分析體系的投資風格。

第一篇　台股一定贏
找回台灣資金潮
找回台灣天空──歷史與地理的驕傲
找回台灣天空—文化與民族性的昂揚
找回台灣天空──政治與經濟的征戰
第二篇　台股思考
從2007台股思考──緣起未滅 從2007台股思考──小捨大取 投資抉擇─惜情？無情？ 台灣真偉大（上）
台灣真偉大（中）
台灣真偉大（下）
疼惜台灣（上）──以旺盛生命力為榮
疼惜台灣（下）──以海洋與移民性格為榮
台股的聖戰（上）
台股的聖戰（中）
台股的聖戰（下）
股災（上）
股災（中）
股災（下）
期待美國 超級名模生死鬥——要說什麼？ 歷史對決（上） 歷史對決（下）
第三篇 與世界接軌
我的三位投資導師──吉姆．史萊特
我的三位投資導師──史坦利?柯洛爾
我的三位投資導師──彼得．林區
迎戰中國（一）──我們在中國渤海灣
迎戰中國（二）──我們在德國柏林
迎戰中國（三）──我們在日本
迎戰中國（五）──我們在拉丁美洲 迎戰中國（六）──我們在台灣
第四篇　藝術投資
台灣當代油畫投資潮（上）
台灣當代油畫投資潮（中）
台灣當代油畫投資潮（下）
台灣當代油畫掌聲響起（上）
台灣當代油畫掌聲響起（中）
台灣當代油畫掌聲響起（下）
台灣當代畫家開創普世價值

自序：找回願景與夢想
　　李安電影「色?戒」引起大家對張愛玲（一九二０?一九九五）的討論，也牽絆出我對胡蘭成(1906~1982)這位曾痛苦牽絆張愛玲一生的中國政治歷史大奸人之記憶，我很迷戀他的才華洋盪，胡蘭成在其一九六０年代大作「今生今世」中提到，當日本宣布投降，他搭船從漢口回到南京途中，在船上看到江水滾滾，情不自禁的朗誦：「天地之間有成有敗，長江之水送行舟，從來送勝者，也送敗者，勝者的歡譁果然如流水洋洋，而敗者的謙遜也使江山皆靜」，這一段話用來啟示二００八總統大選後，勝負兩黨自處之道，相信能贏得大家認同;勝者享情境，敗者入禪境，成敗之間都應謙卑奮進，超越現況，用力找回願景與夢想，這是對生命態度的堅持，也是勝出股市投資最需要的百戰不倦，用執著及毅力讓日日移動中的生命永遠有姿態、有靈魂，生命喜悅自能法喜充滿，股戰必能攻無不克，自能賺出股潮;八年來，在今周刊專欄撰寫中，有苦有甜，我找回了自己的願景與夢想，相當辛苦的組架近3600個日子的搖筆時光，第五本著作「台股勝出──呂宗耀談常勝投資與富裕之鑰」在今周刊出版社大力幫忙下，終於出版了，謝謝每一位讀者在過往歲月的支持與愛護，謹此致上我最深的感謝。
　　自０四年二月出版第一本著作「投資啟示錄」迄今已四年有餘，四年多來我們由12人團隊到目前的23人，回首書封內頁照片，僅我與張?祥、邱靜怡留存至今，以此顯現全新組織文化建構之難，另一方面也孕育出呂張投資團隊不斷以注入新血刺激思考進化之路。我們像自耕農般依靠自有能量，完全捨掉業務端開拓，對團隊成員及運作，我們有執著的思考堅持：1.跨越不同世代：團隊成員涵蓋四、五、六、七年級生，年輕世代能貼近生活趨勢與產業演進，年長世代具備生活經歷與細膩人文思考，二者結合成為完整投資邏輯；2.背景多元化：成員中由政大、中山、交大、清大、舊金山大學、南加大等國內外名校組成，有商學本科，也有電機、電控、工業工程理工科系，形成財報與產業的全面思考；3.無職位階級之分：我們僅有工作分配上的管理流程，在專業領域秉持著「聞道有先後、術業有專攻」的相處模式；4.與團隊成員父母共同成長，用時間檢驗正直：我們對自己及團隊成員的第一要求就是正直，所以招募新成員時父母須共同參與，完全瞭解工作性質與內容，也讓其檢驗我們在股戰爭奪中，含存的正直內容，夥伴成員父母是我們最大法官。
　　投資是一條孤寂之路，就像投資大師彼得林區所說，既然著名交響樂章不是由許多人共同完成，那高獲利投資方式也不是從眾聲喧譁中得來；要能在投資路中長期獲利並不需要太高深理論，也不需複雜計算，甚至只要會加減乘除即可，重要的是能否建立適合自己條件的投資邏輯與嚴格紀律執行。
　　要建立投資邏輯就要有思考，有思考就要有源頭，我們對台灣資本市場的思考源自於台灣中小企業達124萬家(佔全體企業97.77%)、貿易依存度(進出口金額/GDP)達140%這兩項特質，所以鎖定在資本額卅億以下、業務直接或間接迎戰全球舞台的企業，選擇經歷企業營運起伏的第一代創業家，營運內容要能切入時勢及符合人類進化角度，我們不但重視企業經營的量化指標，更重視經營團隊、競爭優勢及產業結構質化指標，所以必須要用付出體力勤於第一線向企業請益方式；全球四十六兆美金GDP中，台灣連百分之一都不到，如此除台灣企業即時性變化瞭解外，對於全球企業變化、國際金融環境及最新生活趨勢，都必須成為每日工作範圍之一，就是我們投資路完全內容，也是團隊不斷進化之泉，我認為投資要贏，信仰與癡狂缺一不可，而富裕之鑰更惟聚焦與執行是問。
　　二００八年是台灣新且大的契機年，經過二十年來壓抑，底層累積無奈聲音喚醒台灣藍色天空(外拓)，但也在二十年來台灣這塊肥沃土壤中，孕育出綠草如茵的韌性(內省)，「藍色的天空、綠草如茵」形成０八年台灣資本市場大狂潮，也將是歐美次貸風暴、新興國家通膨隱憂下，最後一塊淨土。突然間台灣由「大雷區」變成「新樂園」，也在突然間成為國際投機家共同矚目的焦點。我曾多次引用中國上市公司獐子島(08.04.17市值325億台幣)董事長吳厚剛先生所說的一句話：「海無界，心有帆」，在08年藍天綠地所帶出願景折現投資大洪流中，機會處處，但方向何處？沒有主幹的思考，終究會迷惑於紅花綠葉枝幹中，沒有由台灣最底層內容做為投資思考的根源，很容易流入區間操作而錯失這股大浪潮機會，值此「台股勝出-呂宗耀談常勝投資與富裕之鑰」新書出版之際，由團隊年輕夥伴共同從台灣歷史、地理、文化、民族性、政治與經濟六個層面，經過多方面資訊閱讀、第一線實際感受，架構出三篇台灣價值新文章，並由張?祥搭配士凱和鈺玲兩位年輕工作夥伴綜合整理編撰，值此０八年台灣大契機殷始，把我們感受到大狂潮的欣喜與所有讀者共同分享，期勉大家達觀奮進前行、歡喜處處。

台股一定贏：找回台灣資金潮０八年五月二十日後的台灣，已拋開政治面干擾，這是大多數島民財富期待的分野，08年以前的台灣為「RISK DISCOUNTED」(風險折價)，０八年以後的台灣將是「OPPORTUNITY RERATING」(機會重新評價)，「RE-RATING」響遍台灣，但它並非單純以基本面為主導，需要的是資金大回流，這是０八年後台灣股、房市投資思考最重要轉捩點。０八年後台灣掛牌公司執行長（CEO）膽子會變大，公司員工願景與期待定位拉升，島民的陽光也將處處可見，中國崛起的新富翁內容，會在台灣新富翁的崛起中重現；中國崛起新富翁內容是，擁有一千萬美元財富，敢去花一億美元的消費內容，台灣會複製（COPY）這樣的內容，它的內涵在於願景與夢想拉升，日本、歐洲富翁一定是擁有一千萬美元，頂多花掉八百萬美元，因他們少了願景與夢想期待，而這卻是拉升民生消費最重要的動能，民生消費一拉動，股票、房地產絕對會創新紀錄，這一波狂潮最大的架構是在人流，但人流重心絕對不該是吉姆羅傑斯之流的喊話，這種喊話喧嘩後對台灣將是一種災難，冰島、愛爾蘭是個例子。冰島二００三年指數一七００點，在喧嘩中推升到０七年中九千點，０八年四月則急速下墜到五千四百點；愛爾蘭二００三年指數四千點，在喧嘩中推升到０七年中一萬點，０八年四月則急速下墜到六千點。台灣要防止這樣內容，最大本錢是一九四六～一九六四年華人富翁群回流，這是對台灣感情、關注的回流，其所帶出來的金流(消費、直接及間接投資)，才能降低長期鬱悶島民財富增加後的後遺症。從一九九０年以來，台灣投資環境已沉睡十八年，這波狂潮帶出的資金潮，將會如中國杭州錢塘潮般壯觀、洶湧，其中將以股市受益最大，股市活絡依靠資金潮帶出流動性增加，台股流動性指標有三大項已強力拉升： 一、升值、外匯存底增加：台灣外匯存底年增加金額從二００四年增加了三五一．０六億美元，降到二００五年及二００六年的分別增加一一五．五二億美元、一二八．五八億美元，０七年更降到僅增加四０億美元，達到谷底。而二００八年第一季單季外匯存底增加金額就達一六五．五億美元，０八年外匯存底增加將極為驚人，這是資金動能啟動大狂潮前兆 。二、熱錢流入一九八五～一九八七年台幣大幅升值期間，台灣短期資本淨流入金額從二．八億美元增加至四十億美元，大增十四倍，將台股從一九八七年的一千點推升至一九九０年的一二六八二點，大漲十二倍，這段經驗告訴我們一項事實：短期資本淨流入增加的倍數，將回應出台股指數漲幅倍數。從細部分析，二００六年國人投資海外證券金額為四０七．五四億美元、二００七年更高達四四九．四六億美元，其中證券投資(短期資本)淨流出金額也在二００七年達到頂峰，０四年為四六．六九億美元、０五年為二八．五七億美元、０六年一八九．四億美元、０七年為三九四．九七億美元，這不僅顯示出０五～０七年內資大量逃離，連外資流入也連年減少。但０八年後情勢順轉，從證期局公佈０八年/一～三月外資(境外外國投資機構人暨境外華僑及外國自然人)匯入金額高達一五九．八三億美元(一月二三．一三億美元、二月七二．五八億美元、三月六四．一二億美元)分析，０八年第一季央行證券投資淨流出金額將大幅減少，這是蓄勢待發資金潮的吉兆。三、銀行信貸增加： 願景與夢想期待將折現出資金潮流動，而島民花錢膽識也會不斷往上拉升，最終銀行信貸劇增，成為台股行情推升最大一隻喜鵲，當然這樣的錢潮，也將蔓延至企業各個角落，尤其是五、六年級生的創業潮，也會在這樣資金內容中受到庇蔭而風起雲湧，成為台灣長線經濟發展的另一股支柱。中長期看二００八年後的台灣基本面，除了資金與人的回流外，最重要的還是在於政策要引導外資進入台灣做長期性投資，尤其外人直接投資（FDI;Foreign Direct Investment）增加，對實質經濟面成長最具震撼。０五年之前台灣每年FDI約四０～五０億美元，而０六與０七年台灣FDI雖分別達一三九億與一五三億美元，但主要來自於國際大型併購案而非新興投資，對台灣這不是好的內容，唯有新興投資能夠創造就業機會與增加所得，股、房市上漲才顯的踏實；找回台灣的資金潮，成為台灣島民當下財富增加的最大期盼。最後要感謝靜怡在帶領研究員於第一線並肩作戰的百忙中，用其一向精湛的深層思考撰寫本文，謹此表達我內心最大感激與心意。