碳金融市場與能源市場的多尺度風險傳導機制研究 | 被動收入的投資秘訣 - 2024年6月

碳金融市場與能源市場的多尺度風險傳導機制研究

作者:吳亞奇
出版社:經濟管理
出版日期:2021年08月01日
ISBN:9787509680124
語言:繁體中文
售價:355元

在實現碳中和目標的現實背景下,全球範圍內大力推進能源結構的有效轉換和碳排放權交易市場的發展。
  
作為一類特殊的資產和稀缺資源,碳排放權與能源資產和宏觀經濟環境存在顯著的資訊傳導機制。因市場參與主體所關注的投資期限和作用週期存在差異,碳金融市場與能源市場價格波動的傳導機制受外部金融風險影響,進而形成複雜網路關係,給碳金融市場的風險管控帶來新的挑戰。
  
《碳金融市場與能源市場的多尺度風險傳導機制研究》基於多尺度分析和複雜網路分析視角,深入探索碳金融市場與能源市場間的多尺度風險傳導機制,厘清市場間的多尺度風險傳導機理並識別複雜系統中的重要風險源和傳導路徑,拓展碳金融資產價格運行機制研究的理論與方法。

吳亞奇,女,1992年5月生。管理學博士,北方民族大學經濟學院講師。主要研究方向為金融市場價格波動與傳導效應、金融風險管理等問題。2013年至今,發表高水準學術論文10餘篇;主持和參與課題研究10余項,其中個人主持課題2項。

第一章 緒論
第一節 研究背景、目的與意義
一、研究背景
二、研究目的與意義
第二節 相關文獻綜述
一、碳金融市場的內涵與屬性分析
二、碳金融市場價格波動特徵研究
三、碳金融市場同類產品之間的關係研究
四、碳金融市場與能源市場的作用關係研究
五、碳金融市場價格受減排政策和宏觀經濟環境的影響研究
六、文獻述評
第三節 研究思路、內容與方法
一、研究思路
二、研究內容
三、研究方法
第四節 研究創新點
本章小結

第二章 相關理論基礎
第一節 金融市場風險傳導相關理論
一、金融市場風險、風險傳導及傳導機制的概念
二、金融市場風險傳導機制理論
三、金融市場風險及風險傳導的測度方法
第二節 多尺度系統理論與分析方法
一、多尺度系統理論的來源與應用
二、多尺度系統理論的分析方法
第三節 複雜網路理論及其分析方法
一、複雜網路理論的來源與應用
二、複雜網路的理論模型與構建方法
三、複雜網路結構的分析方法
本章小結

第三章 碳金融市場與能源市場的多尺度風險傳導機制理論框架
第一節 碳金融市場與能源市場多尺度風險傳導機制的基本概念
一、碳金融市場與能源市場的多尺度風險概念
二、碳金融市場與能源市場的多尺度風險傳導機制內涵
第二節 碳金融市場與能源市場的多尺度風險傳導機制的理論分析框架
一、內部市場互聯的多尺度風險傳導機理
二、外部金融風險影響的多尺度傳導作用
三、融合內外部市場多尺度風險傳導的複雜網路關係
本章小結
……

第四章 碳金融市場與能源市場的多尺度風險傳導機制研究方法設計
第五章 碳金融市場與能源市場的多尺度風險傳導機制實證分析
第六章 研究結論與展望

參考文獻
附錄

高度依賴化石燃料作為動力的經濟發展模式導致溫室氣體的排放與日俱增,成為引發全球氣候變暖和極端惡劣天氣等環境問題的主要原因之一。減緩氣候變化要求全球範圍內有效改進能源消耗體系,推動節能減排和低碳經濟發展。碳排放權交易是利用市場化機制控制碳排放的一種有效手段。作為一類特殊的資產和稀缺資源,碳排放權不僅具有一般的商品屬性,而且隨著國際碳金融市場的迅速發展,其金融屬性也逐漸凸顯,與能源資產和宏觀經濟環境存在顯著的資訊傳導機制。因市場參與主體關注的是投資期限和作用週期的差異,碳金融市場與能源市場價格波動的傳導機制具有多時間尺度的異質性特徵,同時受外部金融風險影響而形成的複雜網路關係,給碳金融市場的風險管控帶來新的挑戰。因此,針對碳金融市場與能源市場組成的複雜作用系統,厘清市場之間的風險傳導機制對市場風險監管和預警、投資者組合風險管理及國內統一碳市場的建設等都具有重要的理論參考和實踐指導意義。
  
不同于現有研究關注於單個碳金融市場與某類能源市場兩兩之間的風險傳導機制的認知範疇,以及聚焦於單方面時間維度的風險傳導效應測度方法,本書本著多尺度分析和複雜網路分析視角,對碳金融市場和能源市場間的多尺度風險傳導機制進行理論分析和實證研究。不僅測度了市場間動態的多尺度風險傳導效應方向和程度,而且考慮了外部金融市場風險的影響,並在此基礎上探析多源市場風險在不同時間尺度下的複雜網路結構。

主要的創新工作和研究結論如下:
  
第一,構建了碳金融市場與能源市場多尺度風險傳導機制的理論分析框架。首先,基於傳統金融風險及其風險傳導機制的本質內涵,考察碳金融資產和能源資產價格波動的多尺度屬性,明確了碳金融市場和能源市場的多尺度風險及市場間多尺度風險傳導機制的內涵概念;其次,基於金融市場風險傳導理論、多尺度系統理論和複雜網路理論,構建碳金融市場與能源市場多尺度風險傳導機制的理論分析框架,包括“碳金融一能源”系統內部市場互聯的多尺度風險傳導機理、外部金融風險影響下的多尺度傳導作用、融合內外部市場多尺度風險傳導關係的複雜網路結構三個部分,以此引導市場間多尺度風險傳導機制的實證建模和分析。
  
第二,設計了碳金融市場與能源市場間多尺度風險傳導機制的研究方法。首先,構建ARMA-GARCH類波動模型提取市場風險因數;其次,基於傅裡葉變換的BK溢出指數模型測度市場間的多尺度風險傳導效應;最後,依據市場間的多尺度風險傳導效應結果構建複雜網路,並提出分析網路結構特徵的統計指標以實現對市場間風險傳導機制的刻畫。該研究方法設計考慮多源市場間的動態多尺度複雜關係,克服單方面時間維度和兩兩市場分析的局限,為市場間的多尺度風險傳導效應和複雜網路結構解析問題提供了可拓展的方法支撐。
  
第三,研究了碳金融市場與能源市場的動態多尺度風險傳導效應。本書以國際歐盟碳期貨和碳現貨市場以及五類能源市場為研究物件,依據所設計的研究方案對“碳金融一能源”系統的動態風險傳導效應進行實證研究,結果發現:碳金融市場與能源市場的風險傳導效應在不同時間尺度下具有差異性,系統整體的平均風險傳導效應由高頻、中頻、低頻至趨勢項呈現從小到大的趨勢,表明碳金融市場與能源市場存在明顯的長期基本面的風險傳導作用;碳金融市場在年度週期內均為風險傳導的淨傳遞者,說明碳金融市場通過調配實體經濟中的能源結構發揮其引導作用:各市場的風險淨溢出和配對風險淨傳導效應具有時變性:且在EUETS實施的不同階段、能源市場動盪、英國脫歐公投和中美貿易摩擦時期,“碳金融-能源”系統的多尺度風險傳導效應表現出明顯的突變特徵。


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