2020年6月初以來，人民幣匯率震盪升值，引發了各界關於人民幣是否正進入升值新週期的激烈討論。本書在總結回顧上半年人民幣匯率走勢之後，指出前期人民幣匯率走弱主要是消息面利空所致，下階段基本面利多人民幣匯率穩定的因素正在逐漸積聚。事實再次證明，匯率分析“邏輯比結論更重要”。本書對人民幣匯率問題的研究，重點不是做短期判斷，而是剖析背後更深層次的東西，即人民幣匯率是如何從2015年“8.11”匯改初期的持續單邊下跌，走到今天匯率雙向波動、市場預期分化的。
 

管濤，經濟學博士。中國金融四十人論壇高級研究員，中銀證券全球首席經濟學家、董事總經理，武漢大學經濟學博導、董輔礽講座教授，第一屆中國外匯市場指導委員會委員、第一屆中國保險資產管理業協會行業發展研究專業委員會顧問、第三屆中國經濟五十人論壇成員，中國金融學會常務理事、世界經濟學會常務理事、國際金融學會理事、中國首席經濟學家論壇理事，上海銀行獨立非執行董事。長期從事貨幣可兌換、國際收支、匯率政策、國際資本流動等問題的研究，參加了1994年至2014年間一系列重大外匯管理體制改革方案的設計。著有《匯率的博弈》《匯率的本質》等匯率方面的專著。
 

第一章 2017年：匯率市場化改革的十字路口
第一節 人民幣匯率逆轉的政策與市場邏輯
第二節 反思對中國外匯儲備問題的討論
第三節 反思中國跨境資本流動管理問題
第四節 “第三隻眼”看“8.11”匯改
 
第二章 2018年：直面不期而至的對外經貿摩擦
第一節 潤物無聲的匯率市場化改革又一年
第二節 中美經貿磋商中的人民幣匯率問題
第三節 中美之間的相互貿易依存度研究
第四節 還原對2019年外貿進出口順差反彈的預測
第五節 國際收支資料不支援貿易摩擦加速中國產業外遷
 
第三章 2019年：匯率破七，不叫改革的改革
第一節 人民幣匯率第三次遭遇心理關口
第二節 人民幣匯率破七是如期而至的調整
第三節 破七結果好於預期的原因分析
第四節 大國匯率政策協調的新範本
 
第四章 2020年：迎接新冠疫情衝擊的大考
第一節 新冠疫情暴發中斷人民幣匯率的升值行情
第二節 中美利差擴大並非因為匯率政策掣肘
第三節 中國股市是全球資金的“避風港”嗎？
第四節 新冠疫情對全球產業鏈重構的影響
 
第五章 疫情應對與央行貨幣政策
第一節 應對疫情全球蔓延僅靠刺激是不夠的
第二節 美聯儲放水中國不跟
第三節 央行不宜同股市走得太近
第四節 無限量寬、美元與人民幣
 
第六章 改革比刺激更重要
第一節 宏觀調控的邏輯：“以靜制動”還是“先發制人”？
第二節 不宜將經濟下行等同於經濟停滯
第三節 穩增長的市場信心與政策定力
第四節 結構性失業與更加積極有為的財政政策
第五節 市場對政策的三個預期差
第六節 新加坡國際收支調節的經驗及啟示
 
第七章 還是外匯那點事兒
第一節 服務貿易逆差擴大是資本外逃還是經濟再平衡？
第二節 “貨幣超發”會令人民幣必有一跌嗎？
第三節 保匯率與保房價是不是 “二選一”的選擇題？
第四節 淨誤差與遺漏為負值是資本外逃嗎？
 
第八章 事非經過不知難
第一節 親歷1994年外匯管理體制改革
第二節 “7.21”匯改重歸真正的有管理浮動
第三節 中國特色外匯市場體系建設回顧與展望
第四節 香港個人人民幣業務推出的台前幕後
 
後記：重新出發