本書以“異質信念下的公司財務決策研究”為主題，將異質信念這個資本市場的真正特徵與公司金融的核心決策聯繫起來。首先研究分離均衡狀態中融資規模內、外生條件下存在先驗和後驗異質信念時公司的融資方式選擇及其股價效應；進而實證檢驗異質信念對公司融資方式選擇的影響及其對股票收益率的影響，以及證券發行的市場時機效應；再探討一般均衡狀態中先驗和後驗異質信念下的公司最優資本結構；接著分析經理人和外部投資者存在看法差異時公司的融資方式和投資水準；然後闡述異質信念下的公司最優投資策略和支付政策；進而討論異質信念下管理層存在道德風險時公司的投融資決策情況；最後拓展至投資者存在損失厭惡效用函數時異質信念下的公司融資決策。

牛偉寧，2015年7月畢業於北京航空航天大學經濟管理學院金融工程專業，隨後任教於北京第二外國語學院國際商學院財務管理系，講授課程包括會計學原理、 中級財務會計、成本會計、財務管理、金融企業會計、會計信息系統等等，研究方向為公司金融、行為金融、債券信用價差、利率期限結構、權益估值等，目前主持 北京市自然科學基金項目和教育部人文社會科學基金項目各1項，在《管理科學學報》《管理評論》、Finance Research Letters等國內外高水平期刊發表論文多篇，出版學術專著有《中國債券信用價差體系研究》等。

前言//001
第一章異質信念相關研究//001第一節異質信念下的資產價格//005
第二節異質信念與公司財務決策//008
一、 投資者非理性與公司財務決策//009
二、 經理人非理性與公司財務決策//014
三、 看法差異與公司財務決策//017
四、 異質信念與證券發行的股價效應//020
第三節其他相關研究//023
一、 經理人道德風險與公司財務決策//023
二、 市場微觀結構與公司財務決策//028
第四節本章小結//032第二章異質信念下的公司融資策略//033
第一節先驗異質信念、外生融資規模下的公司融資策略//036
一、 經理人和投資者存在異質信念//036
二、 經理人和投資者以及投資者之間存在異質信念//045
第二節先驗異質信念、內生融資規模下的公司融資策略//058
一、 經理人和投資者存在異質信念//058
二、 經理人和投資者以及投資者之間存在異質信念//063
第三節後驗異質信念下的公司融資策略//072
一、 均衡狀態//073
二、 證券發行//076
第四節本章小結//081第三章異質信念下的公司證券發行方式及其股價效應//085
第一節樣本和變數//088
一、 假設建立//088
二、 樣本資料//088
三、 變數描述//089
第二節證券發行方式選擇//092
一、 描述性統計分析//092
二、 Logistic回歸//094
三、 發行規模的影響//095
第三節證券發行的股價效應//097
一、 CAR序列的相關檢驗//097
二、 回歸分析//098
第四節本章小結//101第四章異質信念下的公司最優資本結構//103
第一節先驗異質信念下的公司最優資本結構//106
一、 對現金流預期的均值存在異質信念//106
二、 對現金流預期的均值和方差存在異質信念//108
第二節後驗異質信念下的公司最優資本結構//112
一、 經理人的決策//112
二、 外部投資者的決策//113
第三節數值模擬//115
第四節本章小結//117第五章看法差異下的公司融資策略和投資水準//119
第一節基本假設//122
第二節利用自有資金時公司的投資水準//123
第三節選擇外部融資時公司的融資策略和投資水準//125
第四節數值模擬//128
第五節本章小結//131第六章異質信念下的公司投資與支付策略//133
第一節異質信念下的公司投資決策//136
一、 基本假設//136
二、 投資決策//136
第二節異質信念下的公司投資決策和支付政策//154
一、 無外部融資但有股利支付//154
二、 有外部融資且有股利支付//166
第三節本章小結//204第七章異質信念下的經理人努力水準與公司投融資策略//209
第一節基本假設//212
第二節債務融資//214
一、 經理人與投資者存在異質信念//214
二、 經理人與投資者以及投資者之間存在異質信念//215
第三節權益融資//217
一、 經理人與投資者之間存在異質信念//217
二、 經理人與投資者以及投資者之間存在異質信念//218
第四節融資方式選擇//223
一、 經理人與投資者存在異質信念//223
二、 經理人與投資者以及投資者之間存在異質信念//224
第五節數值模擬//225
第六節本章小結//228第八章損失厭惡的參與者存在異質信念時公司的融資決策//231
第一節相關文獻研究//234
第二節模型假設//237
第三節損失厭惡下的公司融資決策//239
一、 均衡狀態//239
二、 損失厭惡對杠杆水準和股價效應的影響//240
第四節損失厭惡和看法差異下的公司融資決策//241
一、 均衡狀態//241
二、 損失厭惡和看法差異對杠杆水準和股價效應的影響//242
第五節損失厭惡與異質信念下的公司融資決策//245
一、 知情交易者不存在異質信念//245
二、 知情交易者之間存在異質信念//247
第六節數值模擬//251
一、 損失厭惡係數對資本結構和股價效應的影響//251
二、 損失厭惡下看法差異對公司資本結構和股價效應的影響//252
第七節本章小結//256結論與展望//258參考文獻//265附表//279