由于食品價格上漲成為總體消費價格上漲的主要推動力，再考慮到前期貨幣信貸高速增長的時滯效應仍未完全顯現，工業品出廠價格仍然保持較快上漲幅度，2010年下半年總體價格水平不容樂觀。2010年第三季度居民消費價格指數風險值為30，等級為“風險關注”。預計第四季度風險值為32，保持在“風險關注”等級。2011年第一季度風險值為20，進人“無風險”等級。 2010年下半年，隨著政府的宏觀經濟政策逐步發揮作用和城市化建設進程的加快，未來一段時間內就業雖然有一定壓力，但總體來看，由于經濟的進一步復蘇而使就業風險較小。2010年第三季度風險值為22，預計第四季度風險值為22，為“風險關注”等級，2011年第一季度為20，處于“風險關注”和“無風險”之間。 由于2010年自然災害發生較往年頻繁，並且災害損失巨大，財政支出仍存在剛性增長的需要，因此，雖然上半年積累了較多的財政盈余，但2010年下半年影響財政收支的不確定性因素仍然較多。2010年第三季度財政赤字風險值為25，風險評級為“風險關注”；預計第四季度財政赤字風險值略有增加，將達到30，但仍處于“風險關注”區間。2011年第一季度財政赤字風險將下降至19，進入“無風險”區間。 2010年第三季度金融機構貸款余額風險值為52，預計第四季度和2011年第一季度為50，接近“有風險”區間（50—70分）下限。2010年第三季度風險值為55，第四季度預測風險值為63。2011年第一季度預測風險值為57，未來兩個季度風險預測值均處于“有風險”區間，2010年第三季度外匯儲備風險值為74，預計第四季度風險值為77，2011年第一季度風險值為71，位于“較高風險”區間。2010年第三季度股票市場風險值為55，第四季度預測風險值為63。2011年第一季度預測風險值為57，未來兩個季度風險預測值均處于“有風險”區間。 總體而言，隨著國際經濟形勢逐漸平穩，中國國內各宏觀經濟指標逐步恢復到正常發展水平，20lO年宏觀經濟運行風險總體與2009年相比有所下降。根據各分指標計算，2010年第二季度的RIEO指數為30.2（比上期報告下調了0.12），第三季度為32.02（比上期報告預測上調0.53），預計第四季度為33.87（與上期報告預測相比上調0.35），2011年第一季度風險值為28.99。未來兩季度預計風險值均處于“風險關注”區間，總體風險水平處于完全可控狀態。 基于對宏觀經濟運行風險的判斷結果，可以預期，未來一段時間內，中國決策層針對房地產市場、地方融資平台及產能過剩的宏觀調控取向將不會有大的改變。其中，貨幣政策將繼續以“保增長、控通脹”為目的，積極的財政政策也將在較長一段時期內繼續發揮作用；不僅于此，政府還將通過收入分配及財稅等調控政策的引導，以實現經濟發展的平衡性和提高經濟增長效率。 2010年中國的財政政策仍將保持積極態勢，財政政策重點仍將集中于“努力提高居民消費，適度控制政府投資規模”。在居民消費方面，家電、汽車、新能源等行業仍將是重點扶持的對象。在基礎設施建設方面，中央政府將對西部欠發達地區有較大的政策傾斜，而會逐步壓縮東部發達地區的基礎設施新上項目。除此之外，政府對農業、教育、衛生、社會保障與文化等民生工程的投資將進一步加大。 2010年第四季度到2011年第一季度，預計中國的貨幣政策將基本上繼續延續今年第三季度以來的松緊尺度，在確定經濟增長持續穩定、房地產價格不再出現快速上漲的情況下，2010年第四季度上調法定存款準備金率的可能性將進一步降低；並且，如果由糧食價格上漲引起的通貨膨脹預期不再進一步強化的話，預計中國人民銀行的加息時間將會進一步後延。相反，如果房地產價格調控效果表現不甚理想，並且食品價格進一步上漲，而且這一趨勢在其他領域呈蔓延之勢，則在20lO年第四季度及2011年第一季度，中國人民銀行有可能會重新啟用法定存款準備金率這一工具，並且為防止通貨膨脹急劇升高，加息會被逐漸提上政策調控日程表。

前言 內容提要 一、國內外經濟運行態勢及主要熱點 （一）國外經濟環境變化 1.全球經濟雖復蘇但風險猶存 2.美國經濟復蘇“晴轉多雲” 3.歐洲的經濟復蘇仍存在變數 4.大宗商品的價格波動較為敏感 5.全球主要金融市場仍寬幅震蕩 （二）國內經濟運行態勢及特點 1.經濟總體態勢良好 2.投資呈現平穩回落態勢 3.對外貿易逐漸恢復但順差減少明顯 4.消費需求繼續保持平穩增長 5.通貨膨脹預期進一步強化 6.貨幣信貸增速有所回落 7.房地產新政的影響逐步顯現 8.股票市場在低位持續震蕩 二、經濟運行風險指數 （一）經濟運行風險指數（R1EO）走勢 （二）2010年第三、第四季度及2011年第一季度的經濟運行風險評級 （三）經濟運行分項風險指數走勢 1.消費品零售增長率 2.進出口增長率 3.居民消費價格指數 4.就業增長變動 5.外匯儲備變動 6.財政赤字 7.金融機構各項貸款增長 8.證券市場 三、經濟運行態勢預測及宏觀調控政策前瞻 （一）經濟運行態勢預測 （二）宏觀調控政策前瞻 專題1︰歐洲主權債務危機 一、歐洲主權債務危機的演化 二、歐洲主權債務危機爆發的原因 三、歐洲主權債務危機的影響及啟示 專題2︰IMF《世界經濟展望》的經濟預測 特別聲明