21世紀頭十年，中國快速成長為世界經濟增長的主要貢獻者；隨後十年，中國經濟增速放緩，結構轉型艱難推進。在這種複雜的形勢下，如何看懂經濟運行的真相，讀懂表像背後的邏輯，便是本書的著眼點與立足點。全書一共分為7章，分別從研究方法總論、宏觀經濟走勢、物價變化、產能過剩、房地產市場、影子銀行體系、國際貿易摩擦等方面展開討論。對於期待從經濟運行週期中找尋發展真相的讀者來說，本書將提供一種獨特而扎實的宏觀經濟分析框架和經驗。

高善文

安信證券首席經濟學家，中國金融四十人論壇學術委員，中國太平洋保險集團獨立董事，中國首席經濟學家論壇理事，北京大學北京金融校友會副會長。

高善文博士專注于追蹤、分析和預測中國宏觀經濟走勢，研判宏觀經濟政策走向，並以此為基礎分析資本市場受到的影響。他在中國通貨膨脹形成機制、產能週期波動和資產價格變化等領域積累了非常豐富的經驗，並建立起獨立的邏輯分析體系。著有暢銷書《經濟運行的邏輯》，該書詳細介紹了他的經濟分析體系和思路。

高善文博士為北京大學理學學士（1988—1992）、經濟學碩士（1992—1995），中國人民銀行研究生部（現清華大學五道口金融學院）博士（1999—2005）。他曾先後在光大證券（2003—2007）和中國人民銀行辦公廳（1995—2002）工作，2007年加入安信證券。

 

前 言/1

第一章 研究方法總論
光線是可以彎曲的——關於研究方法的隨感 / 003
我理解的市場研究 / 020

第二章 把脈宏觀經濟
三十年未有之變局——中國潛在增速的趨勢 / 027
中國經濟轉型的國際比較 / 047
防範金融危機的三個重要問題——預警可行性、傳導機制與政策干預 / 084
消費降級為哪般 / 093
人民幣匯率何處去 / 106

第三章 物價的真相
中國可貿易部門的通貨膨脹 / 135
中國的食品通貨膨脹 / 141
路易斯拐點與中國的食品通貨膨脹 / 151
通貨膨脹中樞抬升的再回顧 / 166

第四章 產能過剩的真相
關於產能過剩原因及表現的探究 / 177
去產能政策影響知多少 / 184

第五章 房地產的真相
反腐讓房地產市場加速回歸正常化 / 205
中國的城市化與房地產市場 / 211

第六章 影子銀行與宏觀杠杆問題的真相
交易費用與餘額寶的興起 / 245
影子銀行體系的興起與變遷 / 254
關於影子銀行與宏觀杠杆問題的觀察 / 271

第七章 國際貿易摩擦的真相
國際貿易摩擦的由來和前景 / 301
國際貿易環境對金融市場的影響 / 315

尾 聲
高中生活二三事 / 325
時光的刻痕 / 331