本書作者為人氣財經部落格「99啪的財經筆記」版主
《SMART智富》月刊第205期封面故事人物

　　自己的退休金自己救！
　　他投資4年滾出千萬資產
　　打造「一輩子都有飯吃」的鐵飯碗

　　本書作者為人氣部落格「99啪的財經筆記」版主，現為公職人員。即使職業是外界稱羨的「鐵飯碗」，但隨著國家財政困難、年金制度再三變革，他驚覺這個飯碗早已鏽跡斑斑，退休金更不能再指望「多繳、晚退、少領」的政府年金。

　　後來他靠著自學投資，在短短4年內即成功將資產滾成上千萬元，2015～2016年的年度被動收入逾80萬元，平均月領近7萬元，已遠超過他未來「可能」會領到的月退俸。

　　99啪在小時候曾有過家人投資失利、負債高達上千萬元的慘痛經歷，長時間對投資感到恐懼。第一次用自己的錢投資，竟是交給朋友代操，下場是血本無歸，後來在股市當菜籃族，一樣賠錢。直到33歲時發生一場意外，加上對於退休收入縮水的危機感，才開始苦學投資，並且以實際行動，成功為自己累積到超越投資目標的資產。

　　本書將詳盡介紹作者的投資實戰經驗，他想讓讀者知道：「像我這種先天環境不良，後天條件平凡無奇的普通散戶，都能透過自學投資，在殘酷的股市環境中生存下來，最後還能達到自己的目標，麼我相信眾多條件比我優秀的讀者，一定也能辦得到。」

　　99啪兩大投資系統
　　價值動能投資法：中小型價值股+順勢操作
　　價值回歸投資法：ETF（或部分大型龍頭股）＋逆勢操作

　　◎本書重點：

　　1.找出最適合自己的投資方法：重視理性分析法，基本分析及技術分析不再是勢不兩立，只有使用時機的差別，兩種招式並用，反而變成最適合自己的投資法。

　　2.以「配速」觀念規畫投資：投資規畫方式就像跑馬拉松一樣需要配速，體力好的時候，要盡可能地衝刺；到了中期可調整呼吸，平穩前進；快接近終點時要放慢腳步，安全才是首要考量。

　　3.投資前期採取積極策略：專挑基本面優質的小型價值股，創造超額報酬。

　　4.投資中期執行價值動能投資法：建構中小型價值股投資組合，運用布林通道操作，創造穩健報酬。

　　5.投資後期追求固定收益及穩定的現金流：將國內外ETF納入資產組合，同時善用海外投資優勢，進行更多元化的配置。

作者簡介
 
99啪（筆名）

　　私立大學法律系畢業，曾在民間律師事務所及金控銀行擔任法務人員，目前從事公職。原本是對投資毫無興趣的財經門外漢，在三十多歲時，因為一次運動傷害及政府年金改革而意外走上投資之路。經過初期不斷摸索苦學後，逐漸找到自己在股市的生存之道。

　　投資重視理性分析法，藉由個人發展出的兩大操作系統「價值動能投資法」及「價值回歸投資法」，短短4年內即滾出千萬身價。目前的現金流收入已遠超過未來「可能」領得到的月退俸，並且成功達到年獲利百萬元的目標。

　　希望透過自身經驗，勉勵所有的朋友要有危機意識，「自己的退休金要自己救」，趁早準備，一起努力打造屬於自己的「鐵飯碗」。

　　部落格：99啪的財經筆記
　　ericgung.pixnet.net/blog

　　同名粉絲專頁
　　www.facebook.com/eric99percent/

推薦序  闕又上：一本精彩的陪讀筆記 內含多年實戰精華
推薦序  朱紀中：不只是鐵飯碗 更是金飯碗
自序    跟我一起用投資 打造屬於自己的鐵飯碗

Chapter1 投資起點》擬定策略累積本金
1-1 幼時的一場震撼教育 造就我保守的理財性格
1-2 想從此遠離失業風險 苦讀擠進公務員窄門
1-3 公家鐵飯碗生鏽 決心靠投資存退休金
1-4 從各門派截長補短 融合成自己的投資風格
1-5 分階段採適當投資策略 逐步打造月退俸
1-6 年輕時下對關鍵決策 讓你更快存到第一桶金

Chapter2 基本觀念》紮穩馬步做足準備
2-1 選股只是獲利條件之一 成功投資必備3M原則
2-2 分析方法》視操作週期採正確策略
2-3 資金管理》依2準則下單控制風險
2-4 交易心理》透過經驗學會控制情緒

Chapter3 投資初期》集中火力衝高獲利
3-1 3面向挖小型冷門好股 賺取超額報酬
3-2 價值投資首戰翻倍賺 外加年領25萬股利

Chapter4 投資中期》分散持股穩健布局
4-1 資金規模擴大 增加3做法降低風險
4-2 用NBA球隊運作概念 自組價值投資組合
4-3 搭配布林通道觀察股價 提高操作靈活度
4-4 布林帶寬擴大前布局 5步驟買進上漲潛力股
4-5 技術、基本面同步搭配 紀律出場追求大賺小賠
4-6 若投資週期較短 須加入籌碼面指標觀察
4-7 投資中期順利累積千萬 獲3心得續往後期邁進

Chapter5 投資後期》逐步建構穩定收益
5-1 靠單一指標操作0050 樂活投資年賺13%
5-2 殖利率達4.5%買0056 兼賺股息與波段價差
5-3 善用五線譜投資術 穩穩賺大型ETF上漲波段
5-4 妥善規畫退休現金流 2管道布局海外投資

後記 我們都是99% 共同勇敢創造財務自由

推薦序

一本精彩的陪讀筆記  內含多年實戰精華
文│闕又上

　　或許你也曾有這樣的經驗，看教授寫的教科書，似懂非懂的墜入雲霧之中；看班上績優同學整理的筆記，反而抓到了重點，打通環節後豁然開朗，不僅用最少的時間，還輕鬆的拿了高分，這還真氣死了逐頁翻教科書的同學！

　　我常說投資管理，是一個非常特殊的領域，比的不是學歷有多高，不是擁有多少執照，也不在乎你是哪個專業，比的是方法。方法錯誤，極高學歷的人也可能交出極低的投資報酬；方法對了，即便是菜籃族也可以簡馭繁，交出驚人的投資績效。

　　這個對的方法，既存在學理中、也在實務中，而連結理論跟實務的，經常要藉著獨立思考的判斷，甚至於逆向思考、風險計算和普通常識，而普通常識有時並不普通。

　　我在美國除了管理全權委託的代操以外，也是4個基金的創辦人（含私募基金），常需要觀察和物色好的投資管理者。一個優秀的投資管理者，最難的是獨立思考，和大量閱讀之後的內化，再轉換成創見，這是在選股之前的考驗；而之後的管理紀律、方法及心理素質，那又是第二階段的挑戰。這樣的人不是百中挑一，而是萬中選一，本書的作者已經有這樣的潛力和特質。

　　了解自己的優、劣勢，找到方法把優勢充分發揮

　　我曾經在一次演講中問聽眾，「自知之明」容易嗎？多數人都回答並不容易，而作者在這方面具有一定的敏感度，了解自己的優勢和劣勢，然後找到方法把那個優勢充分的發揮，而這也可以引領讀者進一步思考，是否可以複製他的成功經驗。

　　作者企圖在較短的時間之內達到財務自由，許多人都有這樣的理想，但沒有方法，以致付出慘痛的代價。然而作者並不同，他並不冒進，可以說是謀定而後動；而他的這個「謀略」，讓他得以利用第一桶金，快速攻占投資第二階段的灘頭，進而翹望財務自由的山頭，這個謀略也正是許多讀者可以參考的。

　　舉例來說，歷史的數據顯示，中長期而言價值股的表現優於成長股，而小型股的績效又高於大型股。作者在投資第一階段（投資初期），選擇了輕薄短小的中小型價值股，看上的正是此類股票飆漲的速度和幅度，特別是在一個上漲的牛市階段。

　　但輕薄短小的中小型股，在股市下跌的熊市時也顯得脆弱，所以在這個階段如果要逆勢操作，作者會換上代表整個市場的股票指數型基金（ETF）或大型龍頭股，把握了所謂漲時重「勢」，跌時重「質」的股市特性。喜歡美式足球的球迷會注意到，每一支球隊都存在攻擊和防守的兩組人馬，兩組訓練的關注項目和重點都不一樣，因為攻擊和防守的特性不一；在股市裡，漲和跌時，要關注和管理的重點當然也不相同。

　　這樣的設計，確實可以幫助資金較少的人快速的累積資金。處於漲市時，利用中小型股的飆漲特性，同時精選安全性較好的價值股來「順勢」操作。至於處在跌市或逆勢操作時，則選擇代表整個市場的ETF或大型龍頭股，它們相對於個股確實有較佳的波動承受度，適合扮演跌市這一個階段的防禦角色。

　　至於何時是漲市、何時是跌市？作為一個資金的管理者，猶如場邊的教練，何時該派攻擊或防守的隊伍上場呢？作者在後面的章節，也提供了兩個工具和指標判讀，分別是著名的「布林通道（Bollinger Band）」和曾氏通道修正之後的「股價五線譜」，這兩個工具簡單但也相對有效，提供了股價發展趨勢的觀察，幫助讀者判斷哪一組人馬該上場了。

　　在這兩個類似的工具當中，作者再度發揮了他特有的觀察和比較分析能力，指出了這兩個工具各自最適用的對象和原因，言之成理。

　　作者的「三心」造就讀者的福氣

　　看完整本書的感覺是，作者有三心：「貪心、苦口婆心（熱心）、細心」，投資理財其實包含了兩大類，分別是整體財務規畫和投資管理，這範圍之寬、內容之多，但作者恨不得一本書把他畢生所學傾囊相授，不過他的貪心也造就了讀者的福氣。至於作者的熱心，人生在不同階段的投資，一如作者所說的馬拉松競賽，有所謂配速的規畫，他有不同的做法和不同工具的管理，對投資性格穩健和風險承受力較低的投資者，也可以在作者第二（投資中期）和第三（投資後期）的管理階段，找到適用的操作手法。這本書幾乎是涵蓋了從年輕到老的管理模式操作，作者的熱心和苦口婆心可以想見。

　　至於細心，作者年少時父親投資失敗的經驗，造就了他風險管理的意識，這真是中國人所謂的「福禍相倚」；原先的負債造就了他今天的資產，這種風控的概念，也促成了作者做分析時，在不疑處存疑的細心比較，而這也幫助讀者看到了不同的風景，和管理投資時所須注意的事項。

　　簡單的說，這本書的精彩內容，超過我的想像；有方法、有節奏、有分析、有管理，而且還不只是管理金錢，也考慮了我一再強調的「均衡的人生財富」。

　　逾500小時的閱讀、反芻，加上實務經驗的濃縮精華

　　這一本投資書籍的寬廣面，一如著名的NBA華裔球員林書豪在球場調度的視野，既了解自己，也知道隊友們所處的位置，他所帶動的團隊，既有力又和諧，當然這背後絕對有「台上三分鐘、台下十年功」的汗水和付出。

　　我做了一個簡單的試算，以作者目前呈現在理論基礎上的功力，閱讀投資管理的書籍「至少」在20本以上，每一本至少閱讀兩遍，假如500小時的閱讀時間，每小時請工讀生120元做筆記，這本書已經有價值6萬元的陪讀費用；這還不包含作者的實務經驗，以及他獨立思考所提出的觀察心得，這裡面有反芻思考後極為有用的整理。

　　讀者付上不到1%的費用，可以把一位作者10年、20年的經驗帶回家，太值得了！這書不應是書店的翻閱，而是入袋後在自家書桌上兩遍以上的閱讀。

　　建議讀者同時也可以思考，布林通道的妙用，難道只有作者所提的那一招「狹幅盤整後的有效突破」嗎？不管這是不是作者未來書寫的伏筆，這本書我看到了一位優質有潛力的投資管理者的精彩陪讀筆記。

　　（本文作者闕又上為財務規畫師（CFP）、美國又上成長基金經理人，2014年第1季美國大型成長基金第一名，基金截至2016年底，過去5和8年的年化報酬率分別是12.5%和17%。2014年《路透》專訪「無名小子如何擊敗華爾街（How a little-known stock picker beat Wall Street）」。2016年接受《紐約時報》採訪「巴菲特的布局說明蘋果已成熟（Warren Buffett Stake Suggests Apple Is All Grown Up）」，著有《每年10分鐘，讓你的薪水變活錢》、《你沒學到的巴菲特：股神默默在做的事》。）

自序

跟我一起用投資打造屬於自己的鐵飯碗
文│99啪

　　香港富豪李嘉誠曾說過：「所謂鐵飯碗，不是一輩子在同一個地方吃飯，而是一輩子到哪裡都有飯可吃。」

　　這句話很有道理，尤其我個人聽起來特別有感觸，為什麼呢？因為我從出社會以來，為了追求工作上的安全感，曾數次轉換跑道，中間經歷了民間律師事務所的小小助理、大型金控銀行的法務人員，最後努力考上了公職，捧到大家公認的鐵飯碗。當時我認為以後只要認真工作，努力存錢，就足以安身立命，平穩做到退休。

　　年金改革是跨職業議題，自己的退休金自己救

　　可惜計畫趕不上變化，這幾年來隨著國家財政的困難、員額待遇的緊縮及年金制度的變革，這鐵飯碗早已裂痕不斷，鏽跡斑斑，許多同仁都捧得戰戰兢兢，也對未來的退休生活感到憂慮。

　　其實，不僅僅是擔任公職的朋友，在現行年金改革全面要求在職人員「多繳、晚退、少領」的原則下，即使是從事其他行業的朋友，也同樣會受到衝擊。特別是年輕世代，因為他們距離退休年齡還有很久，在台灣人口老化、少子化日益嚴重的趨勢下，他們更憂慮等到要退休時，會落到「多繳、晚退、領不到」的窘境。

　　當然我也面臨相同的困境，但不同的是，我很早就有危機意識，也不敢奢望年老後能領到國家給的月退俸，因為我知道「自己的退休金要自己救」，所以從過去就一直在積極學習投資理財，希望能靠投資來打造自己的鐵飯碗。

　　這幾年來隨著時間、經驗的累積，我的股利收入已經逐漸追上薪資所得，前年（2015年）的股息加計利息所得超過80萬元，平均月領近7萬元，也遠超過自己未來「可能」會領到的月退俸。2016年這個被動收入金額仍持續成長。事實上，目前我只需要5%～6%左右的報酬率，就足以達到我年領百萬股利的理想目標，我認為這個現金流，才是未來能真正養我一輩子的鐵飯碗。

　　或許大家看到這裡，會認為我是不是具有專業財經背景及經歷，或者是工作所得特別高，才能有這樣的投資成績，但我相信讀完本書以後，讀者就會了解根本不是這麼一回事。事實上，我一開始的條件就跟大家差不多，也許還更糟一點。因為從小遭逢家人炒股失利，負債高達上千萬元，造成我幼小心靈很大的陰影，導致成年以後，有很長的一段時間不敢碰股票，到了30多歲還沒有任何投資經驗，理財知識也等於是零。

　　至於在工作上，我從私立大學混畢業後，求職過程就處處碰壁，剛開始起薪也只有26K，歷經多次落榜後才考到公職；但是即使工作十幾年了，我的年薪也從來沒有破過百萬元，跟高薪完全扯不上邊。實際上，不管從上班族或投資人的角度來看，我的經歷都非常平凡無奇，甚至是「魯蛇」一枚。

　　但是，我是如何能達到現在的成績呢？我相信只要看完本書後，應該可以解答讀者的疑惑。因為在這本書裡，我會跟大家分享我一路摸索走來的投資故事，包含我如何從畏懼股市到擁抱投資、如何從標準菜籃族到成為獨立自主的投資人、如何從設定目標到做好投資規畫、如何在進場前做好成功投資的準備、以及如何在不同的投資階段中，藉由適合的投資工具與方法，達到預設的投資目標，逐步建構個人穩定的現金流。

　　當然在各篇章節理，我也會跟大家分享具體的做法，比如：

　　1.在第1篇的「投資起點」，我會談到如何開源節流，盡早累積第一桶金。

　　2.在第2篇的「基本觀念」，我會強調投資成功必備的3M原則，及如何落實執行。

　　3.在第3篇的「投資初期」，我則會分享如何透過財務分析，找到兼具安全性、獲利性及成長性的小型價值股，創造超額報酬。

　　4.到了第4篇的「投資中期」，我會談到如何利用3大法則，建構自己的中小型價值股基金，配合價值動能投資法，創造穩健報酬，以及結合不同的分析方法，做個理性的投資人。

　　5.到了第5篇的「投資後期」，我的重點則會放在創造固定收益及穩定的現金流，分享如何投資國內外的ETF，並且善用海外投資優勢，為自己的資產進行更多元化的配置。

　　同時，除了理論之外，本書也會搭配大量的實際案例給讀者參考，而這些都是我在自學過程中，將理論應用到實務上所發生的親身經歷；其中有的失敗、有的成功，有時候充滿成就感，有時候又覺得挫折、沮喪，但無論如何，我都將這些實戰經驗一一記錄下來，並且進行檢討修正。而這些都是我在股市中用真金白銀換得的寶貴經驗，希望大家在讀完這本書後，都能夠避免犯下同樣的錯誤，並且從中發現適合自己的投資方法，找到股市的生存之道。

　　像我這樣的普通散戶都能達成目標，你一定也可以

　　當然，我也必須承認，因為本身不具專業背景及經歷的關係，本書在探討投資理論上或許沒那麼嚴謹，研究資料也沒那麼豐富。我相信在專業人士的眼中，一定還有很多缺漏或待改進的地方。然而，我還是厚著臉皮寫出來了，因為我出書的目的只是想讓大家知道，如果像我這種先天環境不良、後天條件平凡無奇的普通散戶，都能夠透過自學投資，在殘酷的股市環境中生存下來，最後還能達到自己的目標，那麼我相信眾多條件比我優秀的讀者，一定也能夠辦到。

　　最後，能完成本書，要感謝的人太多了。首先要感謝《Smart智富》出版社專業團隊的努力及協助，特別是朱紀中社長及林正峰總編輯，讓我有機會能跟讀者分享自己的投資故事；副總主筆劉萍姐，沒有她當初精彩的專訪及後來的引介與規畫，這本書也沒有機會問世；責任編輯黃嫈琪小姐，對於內容編排及方向給予我極大的發揮空間，同時不厭其煩的與我多次溝通及增修內文，讓本書內容更臻完善。

　　另外也要感謝知名華爾街基金操盤手及財經作家闕又上先生，在百忙中抽空為本書寫序，以及為本書推薦的投資前輩施昇輝先生、財報狗團隊、薛兆亨教授及Tivo168先生（按姓名筆畫排列），他們在我學習投資的過程中，都扮演著非常重要的角色，也讓我在茫茫的股海中有所依據。

　　當然也要感謝我的家人，特別是我的另一半，在我這段投資旅程中，有無數的時間及精力都花在研究及實證所學知識，犧牲了與家人相處的時間，如果沒有她一路走來的支持與諒解，不會有這樣的成果。也感謝她在辛苦經歷眾多波折後，讓家裡迎接了新的成員，多了甜蜜的負擔，我的人生也邁向新的階段。期許自己在未來的投資道路上能走得更穩健、有效率，把更多時間留給家庭、健康、朋友等，以追求更均衡的人生財富。

　　最後，我從原本毫無基礎的財經門外漢，在經歷過一連串的挫折，包含失業危機、年金改革、受傷住院等，意外的踏上投資這條路，在這些過程中，確實經歷了不少的困難與打擊，也感謝自己一路堅持，始終沒有放棄，才有了現在的成績。

　　我滿確定如果我的人生沒有出現過上述挫折，這段投資旅程就不會發生，就如同蘋果公司創辦人賈伯斯（Steve Jobs）在史丹福大學著名的演講中所說的：「很多時候當下你不清楚在你生命中發生的事情有什麼意義，以及未來會如何串聯，但透過回顧，你會看到它們彼此間的關聯，以及對你生命造成的真正影響。而且當上帝關起一扇門，必會再為你開啟另一扇窗。」就像我的例子一樣，過去的挫折在當時看起來就像是場災難，但現在回顧之後才發現，原來那是上天帶給我最棒的禮物。

　　然而，在此同時，我依然看到很多上班族，特別是年輕人，面臨跟我當年一樣的處境，包含低薪、高房價、高失業率及年金破產危機等，而這些心情我都非常能夠體會。所以我才會希望藉由這次分享的機會，能讓讀者從中有所收穫或啟發，進而體認到學習投資的重要性。

　　有句話說得好，「獨行者速，眾行者遠」，一個人的力量畢竟有限，只有大家團結在一起，才能在投資這條路上走得更遠，期許大家不管是從事什麼行業，對未來都要有危機意識，趁早準備，跟我一起努力打造屬於自己的鐵飯碗。

　　如果上述夢想能夠成真，對我而言，就是本書最大的收穫了。