本書是一本全面介紹相對價值策略、股票市場中性策略、統計套利和配對交易策略的普及類入門書籍。全書分為兩部分：第一部分介紹套利與相對價值策略，適合對量化投資幾乎不了解的入門級讀者；第二部分介紹統計套利與配對交易，適合有一定基礎，希望了解統計套利和配對交易基礎知識的讀者。本書作為一本專門介紹統計套利的普及冊子，適合有志於從事量化投資與對沖基金領域工作的對沖基金經理及對量化投資有興趣的普通投資者。金志宏，清華大學經濟管理學院MBA，中國量化投資學會理事，統計套利學會會長，北京量化投資學會創始人。南京理工大學畢業后分配到航天部門，從事航天系統工程研制與管理工作，后將系統工程原理應用到投資實踐，轉型從事股票量化投資的理論研究與交易實踐。研究方向包括量化選股與股票程序化交易、相對價值策略、股票市場中性策略、阿爾法策略、統計套利策略等。二級市場上，追求穩定投資收益，歷史業績穩定增長。

第1部分 套利與相對價值策略第1章 套利的幾個基本概念 21.1 套利定義 21.2 套利交易的優點 51.2.1 更低的波動率 51.2.2 更低的風險 51.2.3 對漲跌停的保護 61.2.4 更有吸引力的風險/收益比率 61.2.5 價差比價格更容易預測 71.3 套利交易的不足 71.3.1 潛在收益受限制 81.3.2 絕好的套利機會很少頻繁出現 81.3.3 套利也有風險 81.4 套利交易的風險 91.4.1 價差往不利方向運行 91.4.2 交割風險 91.4.3 極端行情的風險 101.5 套利交易的作用 101.5.1 對沖相關商品的不確定性 101.5.2 有助於將扭曲的市場價格拉回至正常水平 111.5.3 增加流動性，抑制市場投機氣氛 111.6 套利與投機的區別 12第2章 幾種常見的套利 132.1 ETF套利 142.1.1 ETF套利原理 142.1.2 ETF基金與LOF基金的異同 152.2 分級基金套利 162.2.1 分級基金套利的必備條件 162.2.2 分級基金套利空間 162.2.3 分級基金套利方式 172.3 股指期貨期現套利 192.4 阿爾法套利 22第3章 相對價值策略 263.1 相對價值策略的特點 273.1.1 低波動 273.1.2 低相關性 273.1.3 收益穩定 273.2 相對價值策略的分類 283.2.1 可轉債套利策略 283.2.2 固定收益套利策略 413.3 相對價值策略風險 463.3.1 模型風險 463.3.2 收斂沖擊 463.3.3 規模風險 47第4章 股票市場中性策略 484.1 股票市場中性策略概述 484.2 全球股票市場中性策略基金 494.3 國內股票市場中性策略基金 51第5章 相對價值策略對沖基金 535.1 西蒙斯與文藝復興科技公司 535.2 杜賓與高橋資本 545.3 達里奧與橋水公司 56第2部分 統計套利與配對交易第6章 統計套利原理 606.1 統計套利的基本概念 606.2 統計套利的數學定義 636.3 統計套利策略的種類 646.3.1 成對/一攬子交易（Pair/Basket Trading） 656.3.2 多因素模型（Multi-factor Models） 656.3.3 均值回歸策略（Mean-reverting Strategies） 666.3.4 協整（Cointegration） 666.4 統計套利策略的應用 686.5 統計套利策略的優、缺點 70第7章 均值回歸 717.1 正態分布與均值回歸 717.2 股票投資中的均值回歸 747.2.1 均值回歸的必然性 757.2.2 均值回歸的不確定性 757.2.3 均值回歸的原因 787.3 動量與反轉 817.3.1 均值回歸視角下的反轉策略 827.3.2 行為金融學對反轉效應的解釋 837.3.3 有效市場學派的解釋 857.4 均值回歸在中國股市的實證研究 887.5 賭徒謬誤 917.6 均值回歸指示器 94第8章 協整 978.1 協整概述 978.1.1 什麼是協整 978.1.2 協整理論產生的背景 988.1.3 協整理論的發展 1008.1.4 協整理論的內容 1038.1.5 協整理論的意義 1048.2 協整檢驗 1058.2.1 什麼是協整檢驗 1068.2.2 為什麼要進行協整檢驗 1068.2.3 協整檢驗方法 107第9章 股票配對交易 1139.1 配對交易的歷史 1139.2 配對交易的缺點 1149.3 基於統計套利的配對交易實戰案例及策略改進 1149.3.1 配對交易實際應用案例 1169.3.2 配對交易具體策略比較 119第10章 期貨統計套利 12510.1 期貨統計套利概述 12510.1.1 替代性跨品種套利 12710.1.2 產業鏈跨品種套利 12810.2 期貨統計套利風險 12810.2.1 政策風險 12910.2.2 市場風險 13010.2.3 交易風險 13110.2.4 資金風險 13110.3 期貨統計套利對我國期市發展的作用 13210.4 期貨統計套利流程 13310.4.1 交易對象的選取 13410.4.2 投資組合的構建 13510.4.3 進出場和止損信號機制的建立 13510.5 期貨統計套利實證分析 13810.5.1 研究對象 13810.5.2 序列相關分析 13910.5.3 ADF檢驗 14210.5.4 協整檢驗和誤差修正模型估計 145第11章 指數化投資與指數增強 16011.1 指數投資的魅力 16011.2 指數追蹤 16211.2.1 基於優化方法的指數追蹤技術 16311.2.2 基於協整的經典指數追蹤 16411.2.3 基於協整的增強型指數追蹤 16611.2.4 基於協整的多頭/空頭統計套利策略 16611.3 上證50指數追蹤組合 16711.3.1 數據的選取 16811.3.2 組合的構建原則 16811.3.3 調整（Rebalance）頻率和交易費用 16911.3.4 追蹤結果的檢驗 16911.3.5 實證結論 17011.4 增強型上證50指數追蹤組合 17411.5 多頭/空頭市場中性投資策略 17711.6 結論 180第12章 期權初步 18212.1 期權市場的歷史 18212.2 期權的分類 18412.3 期權的構成要素 18612.4 期權的價格 18712.5 期權基本交易方式 19012.6 期權的風險指標 19212.7 期貨與期權的區別 192第13章 波動率與相關性的統計套利 19513.1 波動率的統計套利思路 19713.1.1 波動率的交易（Volatility Trading） 19713.1.2 波動率套利（波動率空頭-多頭策略） 20113.2 相關性套利交易 20213.2.1 相關性交易的原理 20213.2.2 離差交易（Dispersion Trading） 20313.2.3 離差偏離——美國期權市場的證據 20413.2.4 離差交易的損益與風險分析 20613.2.5 離差交易策略的時機選擇 20713.2.6 小結 20813.3 對波動率與相關性套利的思考 209附 錄 212參考文獻 231